Geskiedenis van kommoditeitspryse: Super-siklusse, prysskokke, en dryfvere van langtermyn-tendense

Geskiedenis van kommoditeitspryse gedefinieer
Kommoditeitspryse beweeg deur langtermynsiklusse — dikwels super-siklusse genoem — wat 10-20 jaar duur en deur groot strukturele skuiwe in globale vraag en aanbod aangedryf word. Tussen super-siklusse spandeer kommoditeitspryse lang tydperke in beermarkte namate aanbod groei om aan die vraag te voldoen. Die belangrikste episodes wat moderne kommoditeitsmarkte gevorm het, is die 1970’s OPEC-olieskokke, die 1980’s-1990’s kommoditeitsbeermark, die 2000’s China-gedrewe super-siklus, die 2008-finansiële krisis, en die 2020’s se tweeling-skokke van COVID-vraaginstorting en die 2022 Rusland-Oekraïne-energiekrisis.

---

Inhoudsopgawe

1. Wat is ‘n kommoditeit-super-siklus?
2. Die na-Tweede Wêreldoorlog-heropbou-oplewing (1945–1960s)
3. Die 1970’s kommoditeit-super-siklus: Olieskokke en voedselprysstygings
4. Die 1980’s–1990’s beermark: Goedkoper kommoditeite en die era van oorvloed
5. Super-siklus 3: Die China-kommoditeitsoplewing (2000–2011)
6. 2008 Finansiële krisis: Die skerpste kommoditeitsineenstorting
7. Die verlore dekade: 2012–2020 kommoditeitsbeermark
8. COVID-insinking en herstel (2020–2021)
9. Die 2022-kommoditeitskok: Rusland, Oekraïne, en die energiekrisis
10. Hoe om toegang tot historiese kommoditeitsprysdata te kry
11. Algemene vrae
12. Kernpunte

---

Wat is ‘n kommoditeit-super-siklus?

‘n Kommoditeit-super-siklus is ‘n volgehoue, dekade-lange tydperk van kommoditeitspryse bo die tendens, gedryf deur strukturele skuiwe in globale vraag en aanbod. Super-siklusse verskil op twee maniere van gewone prysvolatiliteit:

1. Duur: gewone prysstygings duur weke tot maande; super-siklusse duur 10-20 jaar
2. Oorsaak: super-siklusse word gedryf deur veranderinge in die strukturele basis van aanbod of vraag — industrialisasie van ‘n groot ekonomie, ‘n nuwe tegnologie wat massiewe materiële vraag skep, of ‘n permanente verskuiwing in energieproduksie

Die term is in die vroeë 2000’s in akademiese en beleggingsnavorsing gewild gemaak, namate ontleders probeer verduidelik het waarom kommoditeitspryse jare lank gestyg het en gelyk het of hulle verder kon styg. Die retrospektiewe identifikasie van vorige super-siklusse het ‘n raamwerk gebied.

Die super-siklus-patroon:
– Fase 1 (oplewing): Strukturele vraaggroei oorskry aanbodkapasiteit. Pryse styg. Belegging in mynbou en produksie sloer omdat kapasiteit jare neem om te bou.
– Fase 2 (piek): Pryse op sikliese hoogtepunte lok massiewe belegging in nuwe kapasiteit. Produksie brei uit.
– Fase 3 (beermark): Nuwe aanbod arriveer gelyktydig, dikwels in oorskot. Vraaggroei modereer. Pryse daal vir jare.
– Fase 4 (laagtepunt): Lae pryse dwing hoëkoste-kapasiteit om te sluit. Belegging droog op. Die fondament vir die volgende siklus word gelê.

Die konsep is nuttig om langtermyn-prystendense te verstaan, maar is ietwat omstrede — om ‘n super-siklus intyds te identifiseer is moeilik; die periodisering en kousaliteit word gedebatteer. Tog help die raamwerk om te verduidelik waarom kommoditeitsmarkte beweeg op maniere wat dikwels baie langer volhard as wat fundamentele modelle suggereer.

---

Die na-Tweede Wêreldoorlog-heropbou-oplewing (1945–1960s)

Die Tweede Wêreldoorlog het baie van Europa en Asië se industriële infrastruktuur vernietig. Die na-oorlogse heropbou het volgehoue vraag na staal, koper, aluminium, timmerhout en landboukommoditeite geskep.

Die Marshall-plan (1948-1952) het $13 miljard (ongeveer $150 miljard in huidige waarde) in Europese heropbou ingespuit — wat direk vertaal het na kommoditeitsvraag. Japan se heropbou van sy vervaardigingsbasis vanaf die 1950’s het verdere Asiatiese industriële vraag toegevoeg.

Kommoditeitspryse deur die 1950’s en vroeë 1960’s het hierdie heropbouvraag weerspieël. Die Bretton Woods-monetêre stelsel (vaste wisselkoerse, dollar gekoppel aan goud) het prysstabiliteit gebied wat die soort inflasie-gedrewe kommoditeitsprysstygings wat later gekom het, voorkom het.

Die belangrikste kommoditeitsverhaal van hierdie era was nie ‘n prysstygings nie, maar die bou van die moderne oliebedryf. Midde-Oosterse olie-ontdekkings in Saoedi-Arabië, Koeweit, Iran en Irak — ondersteun deur beleggings van Amerikaanse en Europese oliemaatskappye — het die aanbodinfrastruktuur gevestig wat globale energie deur die 20ste eeu sou oorheers. Die “Seven Sisters” (Standard Oil, Shell, BP, en ander) het die meeste van hierdie produksie deur die 1960’s beheer en oliepryse relatief stabiel en laag gehou (onder $3/vat in nominale terme deur die 1960’s).

Landbou-kommoditeitspryse deur die 1950’s-1960’s is gevorm deur Amerikaanse landboubeleid — kommoditeitspryssteun, aanbodbestuurprogramme (produksiekwotas, grond-set-asides), en voedselhulpprogramme het ‘n bestuurde mark geskep wat die invloed van vryemark-vraag/aanbod-dinamika gedemp het.

---

Die 1970’s kommoditeit-super-siklus: Olieskokke en voedselprysstygings

Die 1970’s was die dekade wat kommoditeitsmarkte geleer het oor geopolitieke risiko, monetêre onstabiliteit, en aanbodkonsentrasie.

Die einde van Bretton Woods (1971): President Nixon het die dollar se omskakelbaarheid na goud in Augustus 1971 opgeskort — die “Nixon-skok.” Die ineenstorting van die vaste wisselkoersstelsel het die dollar toegelaat om te depresieer en inflasie om te versnel. Aangesien kommoditeite in dollars geprys word, het dollar-depresiasie kommoditeitspryse deur die dekade in nominale terme hoër gestoot.

Die 1973 Arabiese olie-embargo: In Oktober 1973 het OPEC se Arabiese lede olie-uitvoere na die Verenigde State, Nederland, en ander lande wat Israel in die Jom Kippoer-oorlog ondersteun het, opgeskort. Die olieprys het binne maande van ongeveer $3 tot $12/vat vervierdubbel. Lang toue by Amerikaanse vulstasies het een van die definiërende beelde van die dekade geword.

Die 1979 Iranse Rewolusie en tweede olieskok: Die val van die Sjah van Iran en die daaropvolgende rewolusie het Iranse olieproduksie (wat ongeveer 6 miljoen vate/dag was) ontwrig. Die Iran-Irak-oorlog (1980-1988) het verdere ontwrigting bygevoeg. Oliepryse het van ~$13 in 1978 tot ~$35/vat teen 1980 gestyg — ongeveer $125 in 2024-dollars.

Die twee olieskokke saam het diepgaande effekte op die globale ekonomie gehad: dit het inflasie skerp laat styg, bygedra tot die ekonomiese stagnasie van die 1970’s (stagflasie), en massiewe belegging in energiedoeltreffendheid en alternatiewe energiebronne veroorsaak.

1972-1974 voedselprysstygings: In 1972 het slegte weer die Sowjet-graanproduksie getref. Die USSR het grootskaalse aankope van Amerikaanse koring gedoen wat die Amerikaanse regering nie vooraf voorsien of bekend gemaak het nie — die “Great Grain Robbery.” Amerikaanse koringpryse het binne maande verdubbel; globale voedselpryse het gestyg. Hierdie episode het getoon hoe vraagskokke van groot invoerende lande (Rusland was voorheen selde ‘n beduidende invoerder) kommoditeitsmarkte kan destabiliseer.

---

Die 1980’s–1990’s beermark: Goedkoper kommoditeite en die era van oorvloed

Die kommoditeit-super-siklus van die 1970’s het die sade van sy eie ommekeer gesaai — ‘n patroon wat deur kommoditeitsmarkgeskiedenis herhaal word.

Aanbodreaksie op hoë pryse: Hoë oliepryse in die 1970’s het massiewe belegging in nie-OPEC-produksie veroorsaak. Noordsee-olie (VK en Noorweë) het vanaf die laat 1970’s in volume begin produseer. Alaskan North Slope-produksie het in 1988 gepiek. Meksikaanse produksie het uitgebrei. Amerikaanse binnelandse produksie het gegroei. Teen 1983-1986 het OPEC markaandeel aan nie-OPEC-aanbod verloor.

1986 olieprysineenstorting: Saoedi-Arabië, wat produksie herhaaldelik verminder het om pryse te ondersteun terwyl hulle markaandeel verloor het, het laat in 1985 van koers verander en die krane oopgedraai. Die oliemark het teen April 1986 van ~$30 tot onder $10/vat ineengetort — ‘n val wat een van die skerpste in oliemarkgeskiedenis bly. Goedkoper olie het nie net oliemarkte nie, maar energiekoste in die algemeen onderdruk, wat die ekonomiese uitbreiding van die 1980’s-1990’s moontlik gemaak het.

Landbou-oorskotte: Amerikaanse en EU-landbou subsidies en tegnologiese verbeterings (Groen Rewolusie-variëteite, beter kunsmis, uitgebreide besproeiing) het landbouproduktiwiteit deur die 1980’s hoër gedryf. Globale graanvoorrade het tot rekordvlakke uitgebrei. Die VSA het boere betaal om nie te plant nie (onder “payment-in-kind” en program-afskalings). Reële landbou-kommoditeitspryse het deur die meeste van die 1980’s en 1990’s laer getrend.

Metale in die 1990’s: Die ineenstorting van die Sowjetunie (1991) het voormalige Sowjet-metaalproduksie tot wêreldmarkte toegevoeg — veral aluminium. Groot, energie-gesubsidieerde Sowjet-era aluminiumsmelters in Siberië het geproduseer teen koste wat irrelevant was vir markekonomie, wat die wêreld-aluminiummark oorstroom het. LME-aluminiumpryse het tot meerjarige laagtepunte gedaal. Die 1997-1998 Asiatiese finansiële krisis het kommoditeitsvraag oor metale en energie getref, wat die beermark verleng het.

Koper teen $0.60/lb: Teen laat 1998-1999 het LME-koper tot ongeveer $0.60/pond gedaal — ‘n vlak wat meeste myne onwinsgewend gemaak het en beduidende produksiesnitte veroorsaak het. Dit stel die beginpunt om te verstaan hoe dramaties die daaropvolgende China-gedrewe oplewing sou wees.

---

Super-siklus 3: Die China-kommoditeitsoplewing (2000–2011)

Geen enkele gebeurtenis in moderne kommoditeitsmarkgeskiedenis vergelyk met China se industrialisasie nie. Tussen 2000 en 2011 het China se vraag na feitlik elke grondstof gegroei teen koerse wat die wêreld nog nooit van ‘n enkele ekonomie gesien het nie.

Die skaal van China se industrialisasie: In 2000 het China ongeveer 13% van globale koper, 20% van globale staal, en 15% van globale energie verbruik. Teen 2010 het daardie aandele gestyg tot ongeveer 40% (koper), 45% (staal), en 20% (energie). Die absolute groei in vraag — nie net die aandeel nie — was verbysterend.

Die dryfvere:
– Verstedeliking: honderde miljoene mense het van landelike na stedelike gebiede verhuis, wat behuising, paaie, fabrieke en nutsdienste vereis het
– Vervaardigingsbelegging: China het die wêreld se fabriek geword, wat staal, aluminium, koper en plastiek vereis het
– Infrastruktuur: hoofweë, lughawens, kragnetwerke, spoornetwerke — alles intensief in metale en energie
– Eiendom: China se konstruksie-oplewing het meer staal en sement verbruik as wat enige enkele land ooit gebruik het

Kommoditeitsprysstygings 2001-2011:
– Koper: van ~$0.60/lb (2001) tot ~$4.60/lb (2011-piek) — ongeveer 7× in 10 jaar
– Ru-olie: van ~$20-25/vat (2001-2002) tot $147/vat (Julie 2008-piek)
– Mielies: van ~$2.00/skepel (vroeë 2000’s) tot pieke bo $7.50-8.00/skepel
– Ystererts: van ~$12/ton (vroeë 2000’s maatstafprys) tot ~$180-190/ton (2011-piek)
– Steenkool: termiese steenkool van $30-40/ton tot $130+ per ton op sy piek

Aanbod se stadige reaksie: kommoditeitsaanbod kan nie onmiddellik op pryssignale reageer nie. ‘n Kopermyn neem 5-10 jaar van ontdekking tot produksie. ‘n Steenkoolmyn vereis jare van ontwikkeling. Ystererts-haweinfrastruktuur neem jare om te bou. Aanbod het probeer reageer op stygende pryse, maar het konsekwent agter die vraag gebly, wat pryse deur die dekade verhoog gehou het.

Die sekondêre kommoditeitsoplewing — landbou: China se stygende welvaart het proteïenverbruik verhoog (meer vleis, wat voergraan vereis), en biobrandstofmandate in die VSA en EU het bykomende vraag na mielies (Amerikaanse etanol) en plantaardige olies (EU-biodiesel) geskep. Die 2007-2008 voedselpryskrisis het gesien hoe globale landbou-kommoditeitspryse skerp styg, wat bygedra het tot voedselonsekerheid in invoerafhanklike ontwikkelende lande.

---

2008 Finansiële krisis: Die skerpste kommoditeitsineenstorting

Olie het op 11 Julie 2008 $147/vat bereik — die hoogste nominale prys in die geskiedenis tot op daardie punt. Teen Desember 2008 het dit tot $32/vat gedaal. In vyf maande het olie byna 80% van sy waarde verloor.

Die 2008 Lehman Brothers-ineenstorting het ‘n gesinchroniseerde globale resessie veroorsaak — die ergste sedert die 1930’s. Kommoditeitsvraag het oral gelyktydig gedaal. Handelsfinansiering het gevries (kredietbriewe was vir weke na Lehman moeilik om te verkry). Globale handelsvolumes het ineengetort. Skepe is geanker omdat daar geen vragte was om te vervoer nie.

Kommoditeitsprysineenstorting oor die hele linie:
– Koper het tussen Julie en Desember 2008 van ~$4.00/lb tot ~$1.25/lb gedaal
– Mielies het van ~$7.50/skepel tot ~$3.50/skepel gedaal
– Baltic Dry Index (skeepvaartkoersindeks) het van ‘n piek van 11,793 in Mei 2008 tot 663 in Desember 2008 gedaal — ‘n 94%-ineenstorting

Die spoed van die ineenstorting het oorgeleë spekulatiewe posisionering (kommoditeitsfondse was swaar “lank”), kredietgedrewe vraag wat met die kredietkontraksie verdamp het, en ‘n werklike ineenstorting in globale handelsfinansiering en skeepvaartaktiwiteit weerspieël.

Herstel: die beleidsreaksie — ongekende globale monetêre verligting, Chinese stimulus van ongeveer $586 miljard (aangekondig November 2008), en Amerikaanse TARP — het teen middel-2009 begin om kommoditeitsvraag te herstel. Die herstel was vinnig vir kommoditeite: koper was teen vroeg-2010 weer bo $3.00/lb, en die olieprys het teen 2010-2011 tot $80-100/vat herstel namate Chinese vraag sy strukturele groei hervat het.

---

Die verlore dekade: 2012–2020 kommoditeitsbeermark

Na die China-gedrewe super-sikluspiek en die 2008-krisis-herstel, het kommoditeitsmarkte ‘n langdurige beermark betree. Die aanbodbeleggings wat deur hoë pryse tydens die 2000’s-oplewing veroorsaak is, het begin produseer — en te veel produseer.

Mynbou- en energiebeleggingsgolf: tussen 2010 en 2014 het mynboumaatskappye en olieprodusente belê teen ‘n koers wat die bedryf nog nooit gesien het nie. BHP, Rio Tinto, Vale, en Glencore het almal miljarde in koper-, ystererts- en steenkooluitbreiding belê. Die Amerikaanse skalie-olie-revolusie — ontsluit deur hidrouliese breking en horisontale boorwerk — het Amerikaanse olieproduksie van 5 miljoen vate/dag in 2008 tot byna 13 miljoen vate/dag teen 2019 laat groei.

Die gevolg van oorvoorsiening: teen 2014-2016 het baie van hierdie nuwe aanbod gearriveer. Terselfdertyd het China se groeikoers verlangsaam van die 10%+ van die vroeë 2000’s na 6-7%. Aanbod het vinniger gegroei as vraag. Pryse het gedaal.

Beduidende mylpale van die beermark:
– Olie: het van ~$115/vat (Junie 2014) tot onder $27/vat (Januarie 2016) gedaal — ‘n 77%-val in 18 maande, gedryf deur OPEC wat geweier het om produksie te verminder om markaandeel teen Amerikaanse skalie te verdedig
– Ystererts: het van $190/ton (2011) tot onder $38/ton (Desember 2015) gedaal
– Koper: het van $4.60/lb (2011) tot $1.96/lb (Januarie 2016) gedaal
– Steenkool: termiese steenkool het van $125/ton tot onder $50/ton gedaal

Mynbou-bankrotskappe: die beermark het talle mynskluitings en maatskappy-bankrotskappe veroorsaak. Peabody Energy (grootste Amerikaanse steenkoolmaatskappy) het in 2016 bankrotskap aangevra. Talle junior mynboumaatskappye is uitgewis. Produksiesnitte het uiteindelik begin om markte te herbalanseer.

---

COVID-insinking en herstel (2020–2021)

Die COVID-19-pandemie het die skerpste kwartaallikse vraaginstorting in kommoditeitsmarkgeskiedenis veroorsaak. Globale olievraag het in April 2020 met ongeveer 30 miljoen vate/dag gedaal — ongeveer 30% van totale verbruik — soos lugvaart tot stilstand gekom het, ryery gestop is, en industriële aktiwiteit ineengetort het.

WTI-ru-olietermynkontrakte het op 20 April 2020 teen negatief $37.63/vat verhandel — die eerste keer in die geskiedenis dat ‘n groot kommoditeitstermynkontrak negatief verhandel het. Berging was vol; niemand kon aflewering neem nie.

Maar die kommoditeitsverhaal van 2020-2021 is uiteindelik gedefinieer deur die spoed en ongelykheid van herstel, nie deur die ineenstorting nie:

• Vraag na fisiese goedere het gestyg namate COVID verbruikersbesteding verskuif het van dienste (restaurante, reis) na goedere (huisverbetering, elektronika, fiksheidstoerusting). Dit het vraag na koper (elektronika, bedrading), timmerhout, aluminium, en halfgeleier-afhanklike produkte aangedryf.
• Aanbod was stadig om te herstel: myne wat tydens inperkings gesluit het, het maande geneem om te herbegin. Houerskeepvaart is erg ontwrig. Voorsieningsketting-knelpunte het tekorte aan spesifieke produkte geskep wat kommoditeitsvraag versterk het.
• Regeringsstimulus: die VSA, EU, en China het almal massiewe fiskale stimulus ontplooi — infrastruktuurbesteding, verbruikers-tjeks, uitgebreide werkloosheidsvoordele — wat kommoditeitsvraag ondersteun het.

Teen einde-2020 en deur 2021 het meeste kommoditeitspryse herstel tot of bo pre-COVID-vlakke:
– Koper het in Mei 2021 $10,000/ton aangeraak — ‘n nuwe alle-tyd-hoogtepunt
– Amerikaanse timmerhout-termynkontrakte ( ‘n volmag vir Amerikaanse behuisingsvraag) het tot buitengewone hoogtes gestyg voordat dit ineengetort het namate saagmeul-kapasiteit ingehaal het
– Landbou-kommoditeitspryse het skerp gestyg op sterk Chinese aankope en ontwrigtings in die voorsieningsketting

---

Die 2022-kommoditeitskok: Rusland, Oekraïne, en die energiekrisis

Rusland se inval in die Oekraïne op 24 Februarie 2022 was die grootste ontwrigting van kommoditeitsaanbod sedert die 1970’s-olieskokke.

Rusland se rol in globale kommoditeitsaanbod:
– Olie: wêreld se tweede grootste uitvoerder, ongeveer 5-7 miljoen vate/dag van ru-olie en produkuitvoere
– Natuurlike gas: Europa se primêre gasverskaffer via pyplyn; ~40% van EU-gasinvoere voor die inval
– Koring: wêreld se grootste uitvoerder, ~20-25% van globale handel
– Kunsmis: groot uitvoerder van ureum, ammoniumnitraat, en potas
– Aluminium, nikkel, palladium: beduidende aandele van globale aanbod
– Steenkool: beduidende verskaffer aan Europa en Asië

Die kombinasie van sanksies, vrywillige vermyding van Russiese kommoditeite deur kopers, en aanbodontwrigting vanuit die oorlogsone het gelyktydige skokke oor verskeie kommoditeitsmarkte geskep:

• Natuurlike gas in Europa: EU TTF-gaspryse het van ~€25/MWh aan die begin van 2022 tot meer as €340/MWh in Augustus 2022 gestyg — ‘n 13× stygings. Europese huishoudings en nywerhede het rampspoedige energiekostestygings in die gesig gestaar.
• Ru-olie: Brent het in Maart 2022 tot $139/vat gestyg — die hoogste sedert 2008
• Koring: CBOT-koring het binne weke van ~800 sent/skepel tot meer as 1,200 sent/skepel gestyg
• Kunsmis: stikstofkunsmis (ureum, ammoniumnitraat), potas, en fosfaat het almal tot meerjarige hoogtepunte gestyg namate Russiese en Wit-Russiese aanbod ontwrig is

Die 2022-energiekrisis word nou beraam om Europese huishoudings en besighede honderde miljarde euro in bykomende energiekoste te kos en het bygedra tot die hoogste inflasie in Europa in 40 jaar. Dit het ‘n massiewe politieke verskuiwing in Europese energiebeleid veroorsaak — versnelling van hernubare energie, ontwikkeling van LNG-invoerinfrastruktuur, en vermindering van afhanklikheid van Russiese aanbod.

Kommoditeitsprysnormalisering (2023-2024): teen 2023 het meeste kommoditeite aansienlik teruggetrek van 2022-pieke. Gasberging in Europa het herstel (ondersteun deur verminderde vraag, Noorweegse en LNG-invoere). Oliepryse het gestabiliseer. Landboumarkte het aangepas namate Oekraïne alternatiewe uitvoerroetes gevind het. Maar strukturele veranderinge — Europa se permanente wegbeweeg van Russiese energie, hoër basislyn-energiekoste — bly voortbestaan.

---

Hoe om toegang tot historiese kommoditeitsprysdata te kry

Vir enigiemand wat kommoditeitsprysgeskiedenis wil bestudeer, is verskeie gratis en hoëgehalte databronne beskikbaar:

FRED (Federal Reserve Bank of St. Louis) is die nuttigste gratis databasis vir historiese kommoditeitspryse. Dit huisves reekse wat dekades teruggaan vir ru-olie (WTI, Brent), goud, silwer, koper, aluminium, mielies, koring, sojabone, natuurlike gas, en baie ander. Besoek fred.stlouisfed.org en soek vir enige kommoditeit. Alle data is gratis, aflaaibaar, en word gereeld bygewerk.

World Bank Commodity Price Data (“Pink Sheet”) word maandeliks gepubliseer en dek ongeveer 70 kommoditeite wat teruggaan tot 1960. Gratis beskikbaar by worldbank.org/en/research/commodity-markets. Die “Pink Sheet” is veral nuttig vir langtermyn-vergelykings tussen kommoditeite en vir sagte kommoditeite wat nie goed gedek word in finansiële databronne nie.

IMF Primary Commodity Prices (data.imf.org) dek energie, metale en landboukommoditeite op ‘n maandelikse basis. Nuttig vir verwysings na kommoditeitspryse wat deur die IMF aangehaal word.

Macrotrends.net is ‘n gratis webhulpbron wat historiese pryse vir ru-olie, goud, silwer, koper, natuurlike gas, en landboukommoditeite uitgestippel het met notas oor belangrike gebeurtenisse. Uitstekend vir visuele verkenning van prysgeskiedenis.

CME Group en ICE publiseer historiese termynkontrakdata, toeganklik met wisselende gratis/betaalde toegang. Historiese vereffeningspryse is beskikbaar vir geregistreerde gebruikers.

Bloomberg en Refinitiv bied omvattende kommoditeitsprysgeskiedenis oor alle bateklasse, maar vereis betaalde intekeninge. Standaard in finansiële en handelsinstellings.

Vir meeste opvoedkundige en analitiese doeleindes bied FRED en die World Bank Pink Sheet saam alles wat nodig is vir streng ontleding van kommoditeitsprysgeskiedenis.

---

Algemene vrae

Wat is die langste kommoditeitsbeermark in moderne geskiedenis?

Die 1980’s-1990’s beermark in industriële kommoditeite en energie het ongeveer 15-20 jaar geduur, afhangende van die kommoditeit (ongeveer 1980-1998 vir olie, wat geëindig het met die laagtepunt van die Asiatiese finansiële krisis). Reële landbou-kommoditeitspryse (aangepas vir inflasie) was vir die meeste van die 20ste eeu in ‘n baie langtermyn-afname, onderbreek deur prysstygings-episodes, namate produktiwiteitsverbeterings bevolkingsgroei oortref het. Goud het in ‘n beermark verhandel vanaf sy 1980-piek ($850/oz) tot sy 1999-laagtepunt (~$252/oz) — 19 jaar.

Waarom het olie in 2020 negatief gegaan?

WTI-ru-olietermynkontrakte het op 20 April 2020 negatief verhandel omdat die voorste termynkontrak fisiese aflewering genader het en Amerikaanse olieberging by Cushing, Oklahoma, byna heeltemal vol was. Houers van termynkontrakte wat nie fisiese aflewering van ru-olie kon neem nie, moes kopers betaal om die kontrakte van hulle hande af te neem. Dit was ‘n strukturele probleem met die meganika van termynkontrakte tydens ‘n ongekende vraaginstorting — nie ‘n teken dat olie permanent waarde verloor het nie.

Hoe het die 2000’s-kommoditeitsoplewing vergelyk met vorige super-siklusse?

Die 2000’s China-gedrewe super-siklus was waarskynlik die grootste in die moderne geskiedenis deur die omvang van vraaggroei van ‘n enkele ekonomie. China se vraaginname vir koper, staal, aluminium en energie het die gekombineerde effek van die na-Tweede Wêreldoorlog-heropbou-oplewing en die 1970’s-oplewing verkleineer. Die spoed van China se industrialisasie — wat in 15 jaar saamgepers het wat Europa en Noord-Amerika 50 jaar geneem het — het veroorsaak dat die aanbodreaksie konsekwent agtergebly het en pryse vir ‘n volle dekade verhoog gehou het.

Hoe vind ek kommoditeitsprysdata wat teruggaan tot die 1970’s?

FRED (fred.stlouisfed.org) en die World Bank Pink Sheet is die beste gratis bronne vir data terug tot die 1970’s. Die World Bank Pink Sheet gaan vir baie kommoditeite terug tot 1960. Vir olie spesifiek bied die BP Statistical Review of World Energy (nou die Energy Institute Statistical Review) jaarlikse olieprysdata terug tot 1861. FRED bied maandelikse WTI-ru-oliepryse vanaf 1946.

Is daar ‘n nuwe kommoditeit-super-siklus aan die gang in die 2020’s?

Baie kommoditeitsontleders en beleggingsbanke het in 2021 aangevoer dat ‘n nuwe super-siklus begin, gedryf deur drie strukturele vraagdrywers: (1) die energie-oorgang (elektriese voertuie, windturbines, netwerkberging vereis enorme hoeveelhede koper, litium, nikkel, kobalt); (2) onderbelegging in aanbod tydens die 2012-2020 beermark; en (3) post-COVID infrastruktuur-stimulus. Die 2022-kommoditeitskok (Rusland-Oekraïne) het korttermyn-ondersteuning gebied. Teen 2025 is die prentjie gemeng — koper en energie-oorgangsmetale staar sekulêre vraag-wind mee, maar Chinese eiendomsektor-swakheid het staal en ystererts gedruk, wat ‘n eenvormige kommoditeits-bulmark verhoed. Die super-siklus-tesis vir energie-oorgangsmetale bly ‘n ernstige strukturele argument.

Waarom het landbou-kommoditeitspryse ‘n ander langtermyn-patroon as energie en metale?

Landbouproduktiwiteit het deurlopend verbeter deur tegnologiese innovasie — beter variëteite (Groen Rewolusie), verbeterde kunsmis en plaagdoders, presisielandbou, uitbreiding van besproeiing. Hierdie produktiwiteitsgroei het meestal bevolkingsgroei geneutraliseer, wat reële landbou-pryse in ‘n baie langtermyn-afwaartse neiging gehou het. Energie en metale staar uitputtingsdruk in die gesig (dieper myne, laer ertsgrade) wat landboukommoditeite grotendeels vermy omdat grond hergebruik kan word. Die uitsonderings is episodiese aanbodskokke (weer, oorlog, beleid) wat tydelik die produktiwiteitsverbeterings-tendens oorkom.

---

Kernpunte

• Kommoditeit-super-siklusse is 10-20 jaar periodes van volgehoue pryse bo die tendens, gedryf deur strukturele skuiwe in globale vraag/aanbod — onderskei van gewone korttermyn-prysvolatiliteit.
• Die 1970’s kommoditeit-super-siklus is gedefinieer deur die 1973 Arabiese olie-embargo en 1979 Iranse Rewolusie-olieskokke, wat oliepryse vervierdubbel en toe verdubbel het, plus voedselprysstygings gedryf deur Sowjet-graanaankope.
• Die 1980’s-1990’s beermark is gedryf deur die aanbodreaksie op 1970’s hoë pryse: nie-OPEC olie-aanbodgroei (Noordsee, Alaska), landbouproduktiwiteitsverbeterings, en post-Sowjet aluminium-ooraanbod.
• Die 2000’s China-super-siklus (2001-2011) was die grootste in die moderne geskiedenis: koper het 7× tot $4.60/lb gestyg; olie het $147/vat bereik; ystererts het van $12 tot $190/ton gestyg — alles gedryf deur China se ongekende industrialisasie.
• Die 2008 finansiële krisis het die skerpste enkele kommoditeitsineenstorting in die moderne geskiedenis veroorsaak, met olie wat 80% in vyf maande gedaal het en koper wat 70% van sy waarde verloor het; die herstel was ewe vinnig na massiewe beleidsstimulus.
• Die 2012-2020 beermark het die aanbodreaksie op 2000’s-pryse weerspieël: Amerikaanse skalie-oplewing, mynboubeleggingsgolf, en verlangsamende Chinese groei het meerjarige dalings oor energie en metale veroorsaak.
• Die 2022 Rusland-Oekraïne-kommoditeitskok was die mees beduidende aanbodontwrigting sedert die 1970’s, wat olie, gas, koring en kunsmis gelyktydig geraak het en die ergste Europese energiekrisis in dekades veroorsaak het.
• Historiese kommoditeitsprysdata is gratis beskikbaar by FRED (fred.stlouisfed.org), World Bank Pink Sheet, en IMF Primary Commodity Prices — dit bied data terug tot die 1960’s of vroeër vir groot kommoditeite.

Related Reading

To deepen your understanding of the topics covered in this article, explore these related guides: the supply-demand shifts behind each major price move, how traders use historical context in their current analysis and the volatility patterns these cycles create for market participants.