পণ্যের মূল্যের ইতিহাস: সুপার-সাইকেল, মূল্যের ধাক্কা এবং দীর্ঘমেয়াদী প্রবণতার চালিকাশক্তি

পণ্যের মূল্য ইতিহাসের সংজ্ঞা
পণ্যের মূল্য দীর্ঘমেয়াদী চক্রের মধ্য দিয়ে যায়—যাকে প্রায়শই সুপার-সাইকেল বলা হয়—যা ১০-২০ বছর স্থায়ী হয় এবং বিশ্বব্যাপী সরবরাহ ও চাহিদার প্রধান কাঠামোগত পরিবর্তনের দ্বারা পরিচালিত হয়। সুপার-সাইকেলগুলোর মধ্যবর্তী সময়ে, চাহিদা মেটানোর জন্য সরবরাহ বৃদ্ধি পাওয়ার ফলে পণ্যের মূল্য দীর্ঘ সময় ধরে নিম্নমুখী বা বেয়ার মার্কেটে থাকে। আধুনিক পণ্য বাজারকে রূপদানকারী প্রধান ঘটনাগুলো হলো ১৯৭০-এর দশকের OPEC তেল সংকট, ১৯৮০-১৯৯০-এর দশকের পণ্যের বেয়ার মার্কেট, ২০০০-এর দশকের চীন-চালিত সুপার-সাইকেল, ২০০৮ সালের আর্থিক সংকট এবং ২০২০-এর দশকের কোভিডের ফলে চাহিদার ধস ও ২০২২ সালের রাশিয়া-ইউক্রেন জ্বালানি সংকট।

---

সূচিপত্র

1. পণ্যের সুপার-সাইকেল কী?
2. দ্বিতীয় বিশ্বযুদ্ধ পরবর্তী পুনর্গঠন বুম (১৯৪৫–১৯৬০-এর দশক)
3. ১৯৭০-এর দশকের পণ্যের সুপার-সাইকেল: তেলের ধাক্কা এবং খাদ্যের মূল্যবৃদ্ধি
4. ১৯৮০–১৯৯০-এর দশকের বেয়ার মার্কেট: সস্তা পণ্য এবং উদ্বৃত্তের যুগ
5. সুপার-সাইকেল ৩: চীনের পণ্যের বুম (২০০০–২০১১)
6. ২০০৮ সালের আর্থিক সংকট: পণ্যের ইতিহাসের সবচেয়ে তীব্র ধস
7. হারানো দশক: ২০১২–২০২০ সালের পণ্যের বেয়ার মার্কেট
8. কোভিড ধস এবং পুনরুদ্ধার (২০২০–২০২১)
9. ২০২২ সালের পণ্যের ধাক্কা: রাশিয়া, ইউক্রেন এবং জ্বালানি সংকট
10. ঐতিহাসিক পণ্যের মূল্যের তথ্য কীভাবে পাবেন
11. সচরাচর জিজ্ঞাসিত প্রশ্নাবলী
12. মূল বিষয়সমূহ

---

পণ্যের সুপার-সাইকেল কী?

একটি পণ্যের সুপার-সাইকেল হলো দীর্ঘ, এক দশকব্যাপী এমন সময় যখন পণ্যের মূল্য স্বাভাবিক প্রবণতার চেয়ে অনেক বেশি থাকে, যা বিশ্বব্যাপী সরবরাহ ও চাহিদার কাঠামোগত পরিবর্তনের কারণে ঘটে। সুপার-সাইকেল সাধারণ মূল্য অস্থিরতা থেকে দুটি প্রধান ক্ষেত্রে আলাদা:

1. সময়কাল: সাধারণ মূল্যের ওঠানামা সপ্তাহ থেকে কয়েক মাস স্থায়ী হয়; সুপার-সাইকেল ১০-২০ বছর ধরে চলে।
2. কারণ: সুপার-সাইকেল সরবরাহ বা চাহিদার কাঠামোগত পরিবর্তনের কারণে ঘটে — যেমন একটি বড় অর্থনীতির শিল্পায়ন, বিশাল বস্তুগত চাহিদা সৃষ্টি করে এমন নতুন প্রযুক্তি, অথবা জ্বালানি উৎপাদনে স্থায়ী পরিবর্তন।

২০০০-এর দশকের শুরুর দিকে একাডেমিক এবং বিনিয়োগ গবেষণায় এই শব্দটি জনপ্রিয় হয়, যখন বিশ্লেষকরা ব্যাখ্যা করার চেষ্টা করছিলেন যে কেন পণ্যের দাম বছরের পর বছর ধরে বাড়ছে। অতীতের সুপার-সাইকেলগুলো চিহ্নিত করা একটি কাঠামো প্রদান করেছে।

সুপার-সাইকেলের ধরন:
– প্রথম পর্যায় (বুম): কাঠামোগত চাহিদার বৃদ্ধি সরবরাহের সক্ষমতাকে ছাড়িয়ে যায়। দাম বাড়ে। খনি এবং উৎপাদনের বিনিয়োগ পিছিয়ে থাকে কারণ সক্ষমতা গড়ে তুলতে কয়েক বছর সময় লাগে।
– দ্বিতীয় পর্যায় (চূড়া): চক্রের উচ্চমূল্য নতুন সক্ষমতায় বিশাল বিনিয়োগ আকর্ষণ করে। উৎপাদন প্রসারিত হয়।
– তৃতীয় পর্যায় (বেয়ার): নতুন সরবরাহ একই সাথে বাজারে আসে, প্রায়শই যা প্রয়োজনের চেয়ে বেশি। চাহিদার বৃদ্ধি কমে যায়। কয়েক বছর ধরে দাম কমতে থাকে।
– চতুর্থ পর্যায় (তলানি): কম মূল্যের কারণে উচ্চ-ব্যয়বহুল উৎপাদন বন্ধ হয়ে যায়। বিনিয়োগ শুকিয়ে যায়। এটি পরবর্তী চক্রের ভিত্তি গড়ে তোলে।

এই ধারণাটি দীর্ঘমেয়াদী মূল্যের প্রবণতা বোঝার জন্য কার্যকর কিন্তু এটি কিছুটা বিতর্কিত — বাস্তব সময়ে সুপার-সাইকেল চিহ্নিত করা কঠিন। তবুও, এই কাঠামোটি ব্যাখ্যা করতে সাহায্য করে কেন পণ্য বাজার মৌলিক মডেলগুলোর পূর্বাভাসের চেয়ে অনেক বেশি সময় ধরে অস্থির থাকে।

---

দ্বিতীয় বিশ্বযুদ্ধ পরবর্তী পুনর্গঠন বুম (১৯৪৫–১৯৬০-এর দশক)

দ্বিতীয় বিশ্বযুদ্ধ ইউরোপ ও এশিয়ার শিল্প অবকাঠামোর অনেক ক্ষতি করেছিল। যুদ্ধ-পরবর্তী পুনর্গঠন ইস্পাত, তামা, অ্যালুমিনিয়াম, কাঠ এবং কৃষি পণ্যের টেকসই চাহিদা তৈরি করেছিল।

মার্শাল প্ল্যান (১৯৪৮-১৯৫২) ইউরোপীয় পুনর্গঠনে ১৩ বিলিয়ন ডলার (বর্তমান মূল্যে প্রায় ১৫০ বিলিয়ন ডলার) বিনিয়োগ করেছিল—যা সরাসরি পণ্যের চাহিদায় রূপান্তরিত হয়। ১৯৫০-এর দশক থেকে জাপানের উৎপাদন ভিত্তি পুনর্গঠন এশীয় শিল্প চাহিদা আরও বাড়িয়ে তোলে।

১৯৫০ এবং ১৯৬০-এর দশকের গোড়ার দিকে পণ্যের মূল্য এই পুনর্গঠন চাহিদাকে প্রতিফলিত করেছিল। ব্রেটন উডস আর্থিক ব্যবস্থা (স্থির বিনিময় হার, ডলারের সাথে স্বর্ণের সংলগ্নতা) মূল্যের স্থিতিশীলতা প্রদান করেছিল, যা পরবর্তীতে আসা মুদ্রাস্ফীতিজনিত পণ্যের মূল্যবৃদ্ধিকে রোধ করেছিল।

এই যুগের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ পণ্যের ঘটনা ছিল তেলের দাম বৃদ্ধি নয়, বরং আধুনিক তেল শিল্পের ভিত্তি স্থাপন। সৌদি আরব, কুয়েত, ইরান এবং ইরাকে তেলের আবিষ্কার—মার্কিন ও ইউরোপীয় তেল কোম্পানির বিনিয়োগ দ্বারা সমর্থিত—এমন এক সরবরাহ অবকাঠামো তৈরি করেছিল যা ২০শ শতাব্দী জুড়ে বিশ্ব জ্বালানি ব্যবস্থাকে নিয়ন্ত্রণ করেছে। দ্য সেভেন সিস্টার্স (Standard Oil, Shell, BP এবং অন্যান্য) ১৯৬০-এর দশক পর্যন্ত এই উৎপাদনের অধিকাংশ নিয়ন্ত্রণ করত, যা তেলের দাম তুলনামূলকভাবে স্থিতিশীল এবং কম (১৯৬০-এর দশকে নামমাত্র ৩ ডলার/ব্যারেলের নিচে) রেখেছিল।

১৯৫০-১৯৬০-এর দশকে কৃষি পণ্যের দাম মার্কিন খামার নীতির দ্বারা নির্ধারিত হতো—পণ্যের মূল্য সমর্থন, সরবরাহ ব্যবস্থাপনা কর্মসূচি (উৎপাদন কোটা, জমির ব্যবহার কমানো) এবং খাদ্য সহায়তা কর্মসূচি এমন একটি নিয়ন্ত্রিত বাজার তৈরি করেছিল যা মুক্ত বাজারের সরবরাহ/চাহিদার প্রভাবকে সীমিত রেখেছিল।

---

১৯৭০-এর দশকের পণ্যের সুপার-সাইকেল: তেলের ধাক্কা এবং খাদ্যের মূল্যবৃদ্ধি

১৯৭০-এর দশক ছিল সেই সময় যা পণ্য বাজারকে ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকি, মুদ্রার অস্থিতিশীলতা এবং সরবরাহের কেন্দ্রীভূতকরণের শিক্ষা দিয়েছিল।

ব্রেটন উডসের সমাপ্তি (১৯৭১): প্রেসিডেন্ট নিক্সন ১৯৭১ সালের আগস্টে ডলারের স্বর্ণে রূপান্তরযোগ্যতা স্থগিত করেন—যাকে “নিক্সন শক” বলা হয়। স্থির বিনিময় হারের পতন ডলারকে দুর্বল হওয়ার সুযোগ দেয় এবং মুদ্রাস্ফীতি ত্বরান্বিত করে। যেহেতু পণ্যের মূল্য ডলারে নির্ধারিত হয়, তাই ডলারের অবমূল্যায়ন পুরো দশক জুড়ে নামমাত্র হিসেবে পণ্যের মূল্য বাড়িয়ে দেয়।

১৯৭৩ সালের আরব তেল নিষেধাজ্ঞা: ১৯৭৩ সালের অক্টোবরে, OPEC-এর আরব সদস্যরা যুক্তরাষ্ট্র, নেদারল্যান্ডস এবং অন্যান্য দেশের প্রতি তেল রপ্তানি স্থগিত করে যারা ইয়োম কিপুর যুদ্ধে ইসরায়েলকে সমর্থন করেছিল। তেলের দাম কয়েক মাসের মধ্যে প্রায় ৩ ডলার থেকে ১২ ডলার/ব্যারেল হয়ে যায়। মার্কিন গ্যাস স্টেশনগুলোতে লম্বা সারি এই দশকের একটি সংজ্ঞায়িত চিত্র হয়ে ওঠে।

১৯৭৯ সালের ইরানি বিপ্লব এবং দ্বিতীয় তেল ধাক্কা: ইরানের শাহের পতন এবং পরবর্তী বিপ্লব ইরানি তেল উৎপাদন ব্যাহত করে (যা ছিল প্রায় ৬ মিলিয়ন ব্যারেল/দিন)। ইরান-ইরাক যুদ্ধ (১৯৮০-১৯৮৮) আরও বিপর্যয় যোগ করে। তেলের দাম ১৯৭৮ সালের প্রায় ১৩ ডলার থেকে ১৯৮০ সালের মধ্যে প্রায় ৩৫ ডলার/ব্যারেল হয়—যা ২০২৪ সালের ডলারে প্রায় ১২৫ ডলার।

দুটি তেল ধাক্কা বিশ্ব অর্থনীতির ওপর গভীর প্রভাব ফেলেছিল: এগুলো মুদ্রাস্ফীতিকে মারাত্মকভাবে বাড়িয়ে দেয়, ১৯৭০-এর দশকের অর্থনৈতিক স্থবিরতায় (stagflation) অবদান রাখে এবং জ্বালানি দক্ষতা ও বিকল্প জ্বালানি উৎসে বিশাল বিনিয়োগের জন্ম দেয়।

১৯৭২-১৯৭৪ খাদ্যের মূল্যবৃদ্ধি: ১৯৭২ সালে খারাপ আবহাওয়ার কারণে সোভিয়েত শস্য উৎপাদন ক্ষতিগ্রস্ত হয়। সোভিয়েত ইউনিয়ন মার্কিন গম বিপুল পরিমাণে ক্রয় করে, যা মার্কিন সরকার আগে থেকে জানতে পারেনি বা প্রকাশ করেনি—এটি “গ্রেট গ্রেইন রবারি” হিসেবে পরিচিত। মার্কিন গমের দাম কয়েক মাসের মধ্যে দ্বিগুণ হয়ে যায়; বিশ্বব্যাপী খাদ্যের দাম বেড়ে যায়। এই ঘটনা প্রমাণ করে যে বড় আমদানিকারক দেশগুলোর (রাশিয়া এর আগে খুব একটা আমদানিকারক ছিল না) চাহিদার ধাক্কা কীভাবে পণ্য বাজারকে অস্থিতিশীল করতে পারে।

---

১৯৮০–১৯৯০-এর দশকের বেয়ার মার্কেট: সস্তা পণ্য এবং উদ্বৃত্তের যুগ

১৯৭০-এর দশকের পণ্যের সুপার-সাইকেল নিজেই তার পতনের বীজ বপন করেছিল—এমন একটি ধারা যা পণ্য বাজারের ইতিহাসে বারবার দেখা যায়।

উচ্চমূল্যে সরবরাহের প্রতিক্রিয়া: ১৯৭০-এর দশকে তেলের উচ্চমূল্য OPEC-বহির্ভূত উৎপাদনে বিশাল বিনিয়োগকে উৎসাহিত করে। ১৯৭০-এর দশকের শেষ থেকে নর্থ সি তেল (যুক্তরাজ্য ও নরওয়ে) বিপুল পরিমাণে আসতে শুরু করে। আলাস্কান নর্থ স্লোপ উৎপাদন ১৯৮৮ সালে শীর্ষে পৌঁছায়। মেক্সিকোর উৎপাদন প্রসারিত হয়। মার্কিন অভ্যন্তরীণ উৎপাদন বৃদ্ধি পায়। ১৯৮৩-১৯৮৬ সালের মধ্যে, OPEC OPEC-বহির্ভূত সরবরাহের কাছে বাজারের অংশ হারাতে শুরু করে।

১৯৮৬ সালের তেলের মূল্য ধস: সৌদি আরব, বাজারের অংশ হারানোর সময় দাম ধরে রাখতে বারবার উৎপাদন কমানোর পর, ১৯৮৫ সালের শেষের দিকে তার অবস্থান পরিবর্তন করে এবং সরবরাহের পথ খুলে দেয়। তেলের বাজার ১৯৮৬ সালের এপ্রিলের মধ্যে প্রায় ৩০ ডলার থেকে ১০ ডলার/ব্যারেলের নিচে নেমে আসে—এটি তেল বাজারের ইতিহাসের অন্যতম তীব্র পতন। সস্তা তেল শুধু তেল বাজার নয়, সামগ্রিকভাবে জ্বালানি খরচ কমিয়ে দেয়, যা ১৯৮০-১৯৯০-এর দশকের অর্থনৈতিক প্রসারে সহায়তা করে।

কৃষি উদ্বৃত্ত: মার্কিন ও ইইউ খামার ভর্তুকি এবং প্রযুক্তির উন্নতি (সবুজ বিপ্লবের নতুন জাত, উন্নত সার, প্রসারিত সেচ) ১৯৮০-এর দশক জুড়ে কৃষি উৎপাদনশীলতাকে বাড়িয়ে তোলে। বিশ্বব্যাপী শস্য মজুদ রেকর্ড পর্যায়ে পৌঁছে। মার্কিন সরকার কৃষকদের ফসল না ফলানোর জন্য অর্থ প্রদান করত। ১৯৮০ ও ১৯৯০-এর দশকের অধিকাংশ সময় জুড়ে প্রকৃত কৃষি পণ্যের দাম নিম্নমুখী ছিল।

১৯৯০-এর দশকে ধাতব পণ্য: সোভিয়েত ইউনিয়নের পতন (১৯৯১) বিশ্ব বাজারে পূর্বের সোভিয়েত ধাতু উৎপাদন যোগ করে—বিশেষ করে অ্যালুমিনিয়াম। সাইবেরিয়ায় সোভিয়েত যুগের বড়, জ্বালানি-ভর্তুকিপ্রাপ্ত অ্যালুমিনিয়াম স্মেল্টারগুলো বাজারের অর্থনীতির সাথে অসামঞ্জস্যপূর্ণ খরচে উৎপাদন করত, যা বিশ্ব অ্যালুমিনিয়াম বাজারকে প্লাবিত করে। LME অ্যালুমিনিয়ামের দাম বহুবছরের সর্বনিম্ন পর্যায়ে নেমে আসে। ১৯৯৭-১৯৯৮ সালের এশীয় আর্থিক সংকট ধাতব এবং জ্বালানি পণ্যের চাহিদাকে আঘাত করে, যা বেয়ার মার্কেটকে দীর্ঘায়িত করে।

তামার দাম ০.৬০ ডলার/পাউন্ড: ১৯৯৮-১৯৯৯ সালের শেষের দিকে, LME তামা প্রায় ০.৬০ ডলার/পাউন্ডে নেমে আসে—এমন একটি স্তর যা অধিকাংশ খনিকে অলাভজনক করে তোলে এবং উল্লেখযোগ্য উৎপাদন কমানোর দিকে ঠেলে দেয়। এটি পরবর্তী চীন-চালিত বুম কতটা নাটকীয় হবে তা বোঝার শুরুর পয়েন্ট তৈরি করে।

---

সুপার-সাইকেল ৩: চীনের পণ্যের বুম (২০০০–২০১১)

আধুনিক পণ্য বাজারের ইতিহাসে চীনের শিল্পায়নের মতো অন্য কোনো ঘটনা নেই। ২০০০ থেকে ২০১১ সালের মধ্যে, চীনের কার্যত প্রতিটি কাঁচামালের চাহিদা এমন হারে বেড়েছিল যা কোনো একটি অর্থনীতির ক্ষেত্রে বিশ্ব আগে কখনো দেখেনি।

চীনের শিল্পায়নের পরিধি: ২০০০ সালে, চীন বিশ্বব্যাপী তামার প্রায় ১৩%, ইস্পাতের ২০% এবং জ্বালানির ১৫% ব্যবহার করত। ২০১০ সালের মধ্যে, সেই অংশ বেড়ে প্রায় ৪০% (তামা), ৪৫% (ইস্পাত) এবং ২০% (জ্বালানি) হয়। চাহিদার পরম বৃদ্ধি—শুধু অংশ নয়—ছিল চমকপ্রদ।

চালিকাশক্তিগুলো:
– নগরায়ন: কোটি কোটি মানুষ গ্রাম থেকে শহরে চলে আসে, যার জন্য বাসস্থান, রাস্তা, কারখানা এবং সুযোগ-সুবিধা প্রয়োজন ছিল
– উৎপাদন বিনিয়োগ: চীন বিশ্বের কারখানায় পরিণত হয়, যার জন্য ইস্পাত, অ্যালুমিনিয়াম, তামা এবং প্লাস্টিক প্রয়োজন ছিল
– অবকাঠামো: মহাসড়ক, বিমানবন্দর, পাওয়ার গ্রিড, রেল নেটওয়ার্ক—সবকিছুতেই প্রচুর ধাতু এবং জ্বালানির ব্যবহার হয়
– রিয়েল এস্টেট: চীনের নির্মাণ বুম যেকোনো একক দেশের চেয়ে বেশি ইস্পাত এবং সিমেন্ট ব্যবহার করেছিল

২০০১-২০১১ সালে পণ্যের মূল্যের গতিবিধি:
– তামা: ~$০.৬০/পাউন্ড (২০০১) থেকে ~$৪.৬০/পাউন্ড (২০১১ এর চূড়া) — ১০ বছরে প্রায় ৭ গুণ বৃদ্ধি
– অপরিশোধিত তেল: ~$২০-২৫/ব্যারেল (২০০১-২০০২) থেকে ১৪৭ ডলার/ব্যারেল (জুলাই ২০০৮ এর চূড়া)
– ভুট্টা: ~$২.০০/বুশেল (২০০০-এর দশকের শুরু) থেকে ৭.৫০-৮.০০ ডলার/বুশেল এর চূড়া
– আকরিক লোহা: ~$১২/টন (২০০০-এর দশকের শুরুর বেঞ্চমার্ক মূল্য) থেকে ~$১৮০-১৯০/টন (২০১১ এর চূড়া)
– কয়লা: থার্মাল কয়লা ৩০-৪০ ডলার/টন থেকে চূড়ায় ১৩০+ ডলার প্রতি টন

সরবরাহের ধীর প্রতিক্রিয়া: পণ্যের সরবরাহ মূল্যের সংকেতে তাৎক্ষণিকভাবে প্রতিক্রিয়া জানাতে পারে না। একটি তামার খনি আবিষ্কার থেকে উৎপাদন শুরু করতে ৫-১০ বছর সময় লাগে। একটি কয়লা খনি উন্নয়নে কয়েক বছর প্রয়োজন। আকরিক লোহার বন্দরের অবকাঠামো তৈরিতে বছর লাগে। সরবরাহ বাড়তে থাকা মূল্যের সাথে প্রতিক্রিয়া জানানোর চেষ্টা করেছিল কিন্তু ধারাবাহিকভাবে চাহিদার চেয়ে পিছিয়ে ছিল, যা পুরো দশক জুড়ে দাম বাড়িয়ে রেখেছিল।

মাধ্যমিক পণ্য বুম — কৃষি: চীনের ক্রমবর্ধমান সমৃদ্ধি প্রোটিনের চাহিদা বাড়িয়ে দেয় (বেশি মাংস, যার জন্য ফিড শস্য প্রয়োজন), এবং যুক্তরাষ্ট্র ও ইইউতে জৈব জ্বালানির বাধ্যবাধকতা ভুট্টার (মার্কিন ইথানল) এবং উদ্ভিজ্জ তেলের (ইইউ বায়োডিজেল) জন্য অতিরিক্ত চাহিদা তৈরি করে। ২০০৭-২০০৮ সালের খাদ্য মূল্য সংকটে বিশ্বব্যাপী কৃষি পণ্যের দাম তীব্রভাবে বেড়ে যায়, যা আমদানিনির্ভর উন্নয়নশীল দেশগুলোতে খাদ্য নিরাপত্তাহীনতায় অবদান রাখে।

---

২০০৮ সালের আর্থিক সংকট: পণ্যের ইতিহাসের সবচেয়ে তীব্র ধস

তেল ১১ জুলাই, ২০০৮-এ ১৪৭ ডলার/ব্যারেলে পৌঁছেছিল—সেই সময় পর্যন্ত ইতিহাসে সর্বোচ্চ নামমাত্র মূল্য। ২০০৮ সালের ডিসেম্বরের মধ্যে, তা ৩২ ডলার/ব্যারেলে নেমে আসে। পাঁচ মাসে, তেল তার মূল্যের প্রায় ৮০% হারায়।

২০০৮ সালের লেহম্যান ব্রাদার্সের পতন একটি সমন্বিত বিশ্ব মন্দা সৃষ্টি করে—১৯৩০-এর দশকের পর সবচেয়ে খারাপ। পণ্যের চাহিদা সর্বত্র একই সাথে কমে যায়। বাণিজ্য অর্থায়ন স্থবির হয়ে পড়ে। বিশ্ব বাণিজ্য ভলিউম ধসে পড়ে। জাহাজগুলো নোঙ্গর করে রাখতে হয়েছিল কারণ বহন করার মতো কোনো কার্গো ছিল না।

সামগ্রিকভাবে পণ্যের মূল্য ধস:
– জুলাই থেকে ডিসেম্বর ২০০৮-এর মধ্যে তামা ~$৪.০০/পাউন্ড থেকে ~$১.২৫/পাউন্ডে নেমে আসে
– ভুট্টা ~$৭.৫০/বুশেল থেকে ~$৩.৫০/বুশেল এ নেমে আসে
– বাল্টিক ড্রাই ইনডেক্স (শিপিং রেট ইনডেক্স) মে ২০০৮-এ ১১,৭৯৩ এর চূড়া থেকে ডিসেম্বরের মধ্যে ৬৬৩-এ নেমে আসে—৯৪% ধস

এই ধসের গতি অতিরিক্ত অনুমানমূলক অবস্থানের প্রতিফলন ছিল, যা ক্রেডিট সংকোচন এবং বিশ্ব বাণিজ্য অর্থায়ন ও শিপিং কার্যকলাপে প্রকৃত ধসের সাথে মিলিয়ে গিয়েছিল।

পুনরুদ্ধার: নীতিগত প্রতিক্রিয়া—অভূতপূর্ব বিশ্বব্যাপী আর্থিক শিথিলতা, চীনের প্রায় ৫৮৬ বিলিয়ন ডলারের উদ্দীপনা (নভেম্বর ২০০৮-এ ঘোষিত), এবং মার্কিন TARP—২০০৯ সালের মাঝামাঝি নাগাদ পণ্যের চাহিদাকে পুনরায় চাঙ্গা করতে শুরু করে। পণ্যের জন্য পুনরুদ্ধার দ্রুত ছিল: ২০১০ সালের শুরুর দিকে তামা আবার ৩.০০ ডলার/পাউন্ডের উপরে উঠে যায় এবং তেলের দাম ২০১০-২০১১ সালের মধ্যে ৮০-১০০ ডলার/ব্যারেলে পুনরুদ্ধার হয়, যখন চীনের চাহিদা তার কাঠামোগত প্রবৃদ্ধিতে ফিরে আসে।

---

হারানো দশক: ২০১২–২০২০ সালের পণ্যের বেয়ার মার্কেট

চীন-চালিত সুপার-সাইকেলের চূড়া এবং ২০০৮ সালের সংকট পুনরুদ্ধারের পর, পণ্য বাজার একটি দীর্ঘায়িত বেয়ার মার্কেটে প্রবেশ করে। ২০০০-এর দশকের বুমের সময় উচ্চমূল্যের কারণে যে সরবরাহ বিনিয়োগগুলো উৎসাহিত হয়েছিল, তা উৎপাদন শুরু করে—এবং প্রয়োজনের চেয়ে বেশি উৎপাদন করছিল।

খনি এবং জ্বালানি বিনিয়োগের ঢেউ: ২০১০ থেকে ২০১৪ সালের মধ্যে, খনি কোম্পানি এবং তেল উৎপাদনকারীরা এমন হারে বিনিয়োগ করেছিল যা শিল্প আগে দেখেনি। BHP, Rio Tinto, Vale এবং Glencore সবাই তামা, আকরিক লোহা এবং কয়লা সম্প্রসারণে বিলিয়ন বিলিয়ন বিনিয়োগ করে। মার্কিন শেল তেল বিপ্লব—হাইড্রোলিক ফ্র্যাকচারিং এবং অনুভূমিক ড্রিলিং দ্বারা উন্মুক্ত—মার্কিন তেল উৎপাদনকে ২০০৮ সালের ৫ মিলিয়ন ব্যারেল/দিন থেকে ২০১৯ সালের মধ্যে প্রায় ১৩ মিলিয়ন ব্যারেল/দিন পর্যন্ত বাড়িয়ে দেয়।

অতিরিক্ত সরবরাহের পরিণাম: ২০১৪-২০১৬ সালের মধ্যে, এই নতুন সরবরাহের অনেক কিছুই বাজারে চলে আসে। একই সাথে, চীনের প্রবৃদ্ধির হার ২০০০-এর দশকের গোড়ার ১০%+ থেকে ৬-৭%-এ নেমে আসে। সরবরাহ চাহিদার চেয়ে দ্রুত বাড়ছিল। দাম কমতে থাকে।

বেয়ার মার্কেটের উল্লেখযোগ্য মাইলফলক:
– তেল: ~$১১৫/ব্যারেল (জুন ২০১৪) থেকে ২৭ ডলার/ব্যারেলের নিচে (জানুয়ারি ২০১৬) নেমে আসে—১৮ মাসে ৭৭% পতন, যা OPEC-এর মার্কিন শেলের বিরুদ্ধে বাজারের অংশ রক্ষার জন্য উৎপাদন কমাতে অস্বীকৃতির কারণে ঘটেছিল
– আকরিক লোহা: ১৯০ ডলার/টন (২০১১) থেকে ৩৮ ডলার/টনের নিচে (ডিসেম্বর ২০১৫) নেমে আসে
– তামা: ৪.৬০ ডলার/পাউন্ড (২০১১) থেকে ১.৯৬ ডলার/পাউন্ড (জানুয়ারি ২০১৬) এ নেমে আসে
– কয়লা: থার্মাল কয়লা ১২৫ ডলার/টন থেকে ৫০ ডলার/টনের নিচে নেমে আসে

খনি দেউলিয়াত্ব: বেয়ার মার্কেট অনেক খনি বন্ধ এবং কোম্পানি দেউলিয়াত্বের দিকে ঠেলে দেয়। Peabody Energy (সবচেয়ে বড় মার্কিন কয়লা কোম্পানি) ২০১৬ সালে দেউলিয়াত্বের আবেদন করে। অনেক ছোট খনি কোম্পানি নিশ্চিহ্ন হয়ে যায়। উৎপাদন কমানোর ফলে শেষ পর্যন্ত বাজার পুনর্বিন্যস্ত হতে শুরু করে।

---

কোভিড ধস এবং পুনরুদ্ধার (২০২০–২০২১)

কোভিড-১৯ মহামারী পণ্য বাজারের ইতিহাসে সবচেয়ে তীব্র ত্রৈমাসিক চাহিদার ধস ঘটায়। এপ্রিল ২০২০-এ বিশ্বব্যাপী তেলের চাহিদা প্রায় ৩০ মিলিয়ন ব্যারেল/দিন কমে যায়—মোট ব্যবহারের প্রায় ৩০%—যেহেতু বিমান চলাচল বন্ধ ছিল, গাড়ি চালানো বন্ধ ছিল এবং শিল্প কার্যক্রম ধসে পড়েছিল।

WTI অপরিশোধিত তেল ফিউচার ২০ এপ্রিল, ২০২০-এ নেতিবাচক ৩৭.৬৩ ডলার/ব্যারেলে লেনদেন হয়—ইতিহাসে এই প্রথম যে একটি প্রধান পণ্যের ফিউচার নেতিবাচক লেনদেন হয়েছে। স্টোরেজ পূর্ণ ছিল; কেউ ডেলিভারি নিতে পারছিল না।

কিন্তু ২০২০-২০২১ সালের পণ্যের গল্পটি মূলত ধসের চেয়ে পুনরুদ্ধারের গতি এবং অসমতার দ্বারা সংজ্ঞায়িত:

• ভৌত পণ্যের চাহিদা বৃদ্ধি পায় কারণ কোভিড ভোক্তাদের ব্যয় পরিষেবা (রেস্তোরাঁ, ভ্রমণ) থেকে পণ্যে (গৃহসজ্জা, ইলেকট্রনিক্স, ফিটনেস সরঞ্জাম) সরিয়ে নেয়। এটি তামা (ইলেকট্রনিক্স, তারের), কাঠ, অ্যালুমিনিয়াম এবং সেমিকন্ডাক্টর-নির্ভর পণ্যের চাহিদা বাড়িয়ে দেয়।
• সরবরাহ পুনরুদ্ধারে ধীর ছিল: লকডাউনের সময় বন্ধ থাকা খনিগুলো পুনরায় চালু হতে কয়েক মাস সময় লেগেছে। কন্টেইনার শিপিং মারাত্মকভাবে ব্যাহত হয়েছে। সাপ্লাই চেইন বাধাগুলো নির্দিষ্ট পণ্যের সংকট সৃষ্টি করে যা পণ্যের চাহিদাকে বাড়িয়ে দেয়।
• সরকারি উদ্দীপনা: যুক্তরাষ্ট্র, ইইউ এবং চীন সবাই বিশাল আর্থিক উদ্দীপনা দিয়েছিল—অবকাঠামো ব্যয়, ভোক্তা চেক, সম্প্রসারিত বেকারত্ব সুবিধা—যা পণ্যের চাহিদাকে সমর্থন করেছিল।

২০২০-এর শেষ নাগাদ এবং ২০২১ সাল জুড়ে, অধিকাংশ পণ্যের দাম কোভিড-পূর্ব স্তরে বা তার ওপরে পুনরুদ্ধার হয়েছিল:
– তামা মে ২০২১-এ ১০,০০০ ডলার/টন স্পর্শ করে—একটি নতুন সর্বকালের উচ্চতা
– মার্কিন কাঠের ফিউচার (মার্কিন আবাসন চাহিদার একটি নির্দেশক) অসাধারণ উচ্চতায় পৌঁছে যায় এবং পরে সাউমিল সক্ষমতা বাড়ার সাথে সাথে ধসে পড়ে
– কৃষি পণ্যের দাম শক্তিশালী চীনা কেনাকাটা এবং সাপ্লাই চেইন বাধার কারণে তীব্রভাবে বেড়ে যায়

---

২০২২ সালের পণ্যের ধাক্কা: রাশিয়া, ইউক্রেন এবং জ্বালানি সংকট

২৪ ফেব্রুয়ারি, ২০২২-এ ইউক্রেনে রাশিয়ার আক্রমণ ছিল ১৯৭০-এর দশকের তেল সংকটের পর সবচেয়ে বড় পণ্যের সরবরাহ বিঘ্ন।

বিশ্ব পণ্য সরবরাহে রাশিয়ার ভূমিকা:
– তেল: বিশ্বের দ্বিতীয় বৃহত্তম রপ্তানিকারক, প্রায় ৫-৭ মিলিয়ন ব্যারেল/দিন অপরিশোধিত এবং পণ্য রপ্তানি
– প্রাকৃতিক গ্যাস: পাইপলাইনের মাধ্যমে ইউরোপের প্রাথমিক গ্যাস সরবরাহকারী; আক্রমণের আগে ইইউ গ্যাস আমদানির ~৪০%
– গম: বিশ্বের বৃহত্তম রপ্তানিকারক, বিশ্ব বাণিজ্যের ~২০-২৫%
– সার: ইউরিয়া, অ্যামোনিয়াম নাইট্রেট এবং পটাশের প্রধান রপ্তানিকারক
– অ্যালুমিনিয়াম, নিকেল, প্যালাডিয়াম: বিশ্ব সরবরাহের উল্লেখযোগ্য অংশ
– কয়লা: ইউরোপ এবং এশিয়ার গুরুত্বপূর্ণ সরবরাহকারী

নিষেধাজ্ঞা, রাশিয়ান পণ্য এড়িয়ে চলার স্বেচ্ছাসেবী প্রবণতা এবং যুদ্ধ অঞ্চল থেকে সরবরাহ বিঘ্নিত হওয়ার সমন্বয়ে একাধিক পণ্য বাজারে একই সাথে ধাক্কা তৈরি করে:

• ইউরোপে প্রাকৃতিক গ্যাস: ২০২২ সালের শুরুতে ইইউ TTF গ্যাসের দাম ~২৫ ইউরো/MWh থেকে আগস্ট ২০২২-এ ৩৪০ ইউরো/MWh এর ওপরে উঠে যায়—১৩ গুণ বৃদ্ধি। ইউরোপীয় পরিবার এবং শিল্পগুলো বিপর্যয়কর জ্বালানি খরচের সম্মুখীন হয়।
• অপরিশোধিত তেল: ব্রেন্ট মার্চ ২০২২-এ ১৩৯ ডলার/ব্যারেলে পৌঁছে—২০০৮ সালের পর সর্বোচ্চ
• গম: CBOT গম কয়েক সপ্তাহে ~৮০০ সেন্ট/বুশেল থেকে ১,২০০ সেন্ট/বুশেলের ওপরে উঠে যায়
• সার: নাইট্রোজেন সার (ইউরিয়া, অ্যামোনিয়াম নাইট্রেট), পটাশ এবং ফসফেট সব বহুবছরের উচ্চতায় পৌঁছায় যখন রাশিয়ান এবং বেলারুশিয়ান সরবরাহ ব্যাহত হয়

২০২২ সালের জ্বালানি সংকট এখন ইউরোপীয় পরিবার এবং ব্যবসার জন্য শত শত বিলিয়ন ইউরো অতিরিক্ত জ্বালানি খরচের কারণ হিসেবে গণ্য হয় এবং এটি ৪০ বছরের মধ্যে ইউরোপের সর্বোচ্চ মুদ্রাস্ফীতিতে অবদান রেখেছে। এটি ইউরোপীয় জ্বালানি নীতিতে একটি বড় রাজনৈতিক পরিবর্তন আনে—নবায়নযোগ্য শক্তির ত্বরান্বিতকরণ, LNG আমদানি অবকাঠামো উন্নয়ন এবং রাশিয়ান সরবরাহের ওপর নির্ভরশীলতা হ্রাস।

পণ্যের মূল্য স্বাভাবিকীকরণ (২০২৩-২০২৪): ২০২৩ সালের মধ্যে, অধিকাংশ পণ্যের দাম ২০২২ সালের চূড়া থেকে উল্লেখযোগ্যভাবে কমে আসে। ইউরোপে গ্যাসের মজুদ পুনরুদ্ধার হয় (চাহিদা হ্রাস, নরওয়েজিয়ান এবং LNG আমদানির দ্বারা সমর্থিত)। তেলের দাম স্থিতিশীল হয়। কৃষি বাজারগুলো সামঞ্জস্যপূর্ণ হয় কারণ ইউক্রেন বিকল্প রপ্তানি পথ খুঁজে পায়। কিন্তু কাঠামোগত পরিবর্তনগুলো—ইউরোপের রাশিয়ান জ্বালানি থেকে স্থায়ী সরে আসা, উচ্চ ভিত্তি জ্বালানি খরচ—এখনও রয়ে গেছে।

---

ঐতিহাসিক পণ্যের মূল্যের তথ্য কীভাবে পাবেন

পণ্যের মূল্য ইতিহাস অধ্যয়ন করতে ইচ্ছুক যে কারো জন্য, বেশ কয়েকটি বিনামূল্যের এবং উচ্চ-মানের তথ্যের উৎস উপলব্ধ আছে:

FRED (সেন্ট লুইসের ফেডারেল রিজার্ভ ব্যাংক) ঐতিহাসিক পণ্যের মূল্যের জন্য সবচেয়ে দরকারী বিনামূল্যে ডেটাবেস। এটি অপরিশোধিত তেল (WTI, ব্রেন্ট), সোনা, রূপা, তামা, অ্যালুমিনিয়াম, ভুট্টা, গম, সয়াবিন, প্রাকৃতিক গ্যাস এবং আরও অনেকের জন্য কয়েক দশক আগের সিরিজ হোস্ট করে। fred.stlouisfed.org ভিজিট করুন এবং যেকোনো পণ্যের জন্য অনুসন্ধান করুন। সব ডেটা বিনামূল্যে, ডাউনলোডযোগ্য এবং প্রায়শই আপডেট করা হয়।

বিশ্বব্যাংকের পণ্যের মূল্যের ডেটা (“পিঙ্ক শিট”) মাসিক ভিত্তিতে প্রকাশিত হয় এবং ১৯৬০ সাল থেকে প্রায় ৭০টি পণ্য কভার করে। worldbank.org/en/research/commodity-markets-এ বিনামূল্যে উপলব্ধ। পিঙ্ক শিট পণ্য-জুড়ে দীর্ঘমেয়াদী তুলনার জন্য এবং আর্থিক তথ্যের উৎসে ভালোভাবে কভার না করা নরম পণ্যের জন্য বিশেষভাবে উপযোগী।

IMF প্রাইমারি কমোডিটি প্রাইসেস (data.imf.org) মাসিক ভিত্তিতে জ্বালানি, ধাতু এবং কৃষি পণ্য কভার করে। IMF-এর উদ্ধৃত পণ্যের মূল্যের রেফারেন্সের জন্য উপযোগী।

Macrotrends.net একটি বিনামূল্যের ওয়েব রিসোর্স যা অপরিশোধিত তেল, সোনা, রূপা, তামা, প্রাকৃতিক গ্যাস এবং কৃষি পণ্যের ঐতিহাসিক মূল্য প্লট করেছে এবং বড় ঘটনাগুলোর ব্যাখ্যা দিয়েছে। মূল্যের ইতিহাসের দৃশ্যমান অন্বেষণের জন্য চমৎকার।

CME গ্রুপ এবং ICE ঐতিহাসিক ফিউচার ডেটা প্রকাশ করে, যা বিভিন্ন বিনামূল্যে/পেইড এক্সেস সহ উপলব্ধ। নিবন্ধিত ব্যবহারকারীদের জন্য ঐতিহাসিক সেটেলমেন্ট মূল্য উপলব্ধ।

ব্লুমবার্গ এবং রিফিনিটিভ সব সম্পদ শ্রেণীতে ব্যাপক পণ্যের মূল্য ইতিহাস প্রদান করে কিন্তু এর জন্য পেইড সাবস্ক্রিপশন প্রয়োজন। আর্থিক এবং ট্রেডিং প্রতিষ্ঠানে এটি স্ট্যান্ডার্ড।

অধিকাংশ শিক্ষাগত এবং বিশ্লেষণাত্মক উদ্দেশ্যে, FRED এবং বিশ্বব্যাংকের পিঙ্ক শিট একসাথে পণ্যের মূল্য ইতিহাসের কঠোর বিশ্লেষণের জন্য প্রয়োজনীয় সবকিছু প্রদান করে।

---

সচরাচর জিজ্ঞাসিত প্রশ্নাবলী

আধুনিক ইতিহাসের দীর্ঘতম পণ্যের বেয়ার মার্কেট কোনটি?

শিল্প পণ্য এবং জ্বালানির ক্ষেত্রে ১৯৮০-১৯৯০-এর দশকের বেয়ার মার্কেট পণ্যভেদে প্রায় ১৫-২০ বছর স্থায়ী হয়েছিল (তেলের জন্য প্রায় ১৯৮০-১৯৯৮, যা এশীয় আর্থিক সংকট তলানির সাথে শেষ হয়)। প্রকৃত কৃষি পণ্যের দাম (মুদ্রাস্ফীতির জন্য সমন্বয়কৃত) ২০শ শতাব্দীর অধিকাংশ সময় জুড়ে দীর্ঘমেয়াদী পতনের মধ্যে ছিল, যা মাঝে মাঝে মূল্যবৃদ্ধির ঘটনায় বাধাগ্রস্ত হয়েছে, কারণ উৎপাদনশীলতা বৃদ্ধি জনসংখ্যা বৃদ্ধির চেয়ে দ্রুত ছিল। সোনা তার ১৯৮০ সালের চূড়া (৮৫০ ডলার/আউন্স) থেকে ১৯৯৯ সালের তলানি (প্রায় ২৫২ ডলার/আউন্স) পর্যন্ত বেয়ার মার্কেটে লেনদেন হয়েছে—১৯ বছর।

২০২০ সালে তেলের দাম কেন নেতিবাচক হয়েছিল?

WTI অপরিশোধিত তেল ফিউচার ২০ এপ্রিল, ২০২০-এ নেতিবাচক লেনদেন হয়েছিল কারণ ফ্রন্ট-মন্থ ফিউচার কন্ট্রাক্ট ভৌত ডেলিভারির কাছাকাছি ছিল এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের ওকলাহোমার কুশিংয়ে তেল স্টোরেজ প্রায় সম্পূর্ণ পূর্ণ ছিল। ফিউচার কন্ট্রাক্টের হোল্ডাররা যারা অপরিশোধিত তেলের ভৌত ডেলিভারি নিতে পারছিল না, তাদের কন্ট্রাক্টগুলো থেকে মুক্তি পেতে ক্রেতাদের অর্থ প্রদান করতে হয়েছিল। এটি অভূতপূর্ব চাহিদার ধসের সময় ফিউচার কন্ট্রাক্টের মেকানিক্সের সাথে একটি কাঠামোগত সমস্যা ছিল—এটি এমন কোনো সংকেত নয় যে তেল স্থায়ীভাবে তার মূল্য হারিয়েছে।

২০০০-এর দশকের পণ্যের বুম পূর্বের সুপার-সাইকেলের তুলনায় কেমন ছিল?

২০০০-এর দশকের চীন-চালিত সুপার-সাইকেল আধুনিক ইতিহাসে একক অর্থনীতি থেকে চাহিদার বৃদ্ধির পরিমাণের দিক থেকে সম্ভবত সবচেয়ে বড় ছিল। তামা, ইস্পাত, অ্যালুমিনিয়াম এবং জ্বালানির জন্য চীনের চাহিদার বৃদ্ধি দ্বিতীয় বিশ্বযুদ্ধ পরবর্তী পুনর্গঠন বুম এবং ১৯৭০-এর দশকের বুমের সম্মিলিত প্রভাবকে ছাপিয়ে গেছে। চীনের শিল্পায়নের গতি—যা ইউরোপ এবং উত্তর আমেরিকায় ৫০ বছর সময় নিয়েছিল তা ১৫ বছরে সংকুচিত করে—সরবরাহের প্রতিক্রিয়াকে ধারাবাহিকভাবে পিছিয়ে দিয়েছে এবং এক পুরো দশক ধরে দাম বাড়িয়ে রেখেছে।

১৯৭০-এর দশক থেকে পণ্যের মূল্যের ডেটা কীভাবে খুঁজে পাব?

FRED (fred.stlouisfed.org) এবং বিশ্বব্যাংকের পিঙ্ক শিট ১৯৭০-এর দশক থেকে ডেটার জন্য সবচেয়ে ভালো বিনামূল্যে উৎস। বিশ্বব্যাংকের পিঙ্ক শিট অনেক পণ্যের জন্য ১৯৬০ সাল পর্যন্ত ফিরে যায়। তেলের ক্ষেত্রে, BP স্ট্যাটিস্টিক্যাল রিভিউ অফ ওয়ার্ল্ড এনার্জি (এখন এনার্জি ইনস্টিটিউট স্ট্যাটিস্টিক্যাল রিভিউ) ১৮৬১ সাল থেকে বার্ষিক তেলের মূল্যের ডেটা প্রদান করে। FRED ১৯৪৬ সাল থেকে মাসিক WTI অপরিশোধিত তেলের মূল্য প্রদান করে।

২০২০-এর দশকে কি নতুন পণ্যের সুপার-সাইকেল চলছে?

অনেক পণ্য বিশ্লেষক এবং বিনিয়োগ ব্যাংক ২০২১ সালে যুক্তি দিয়েছিলেন যে একটি নতুন সুপার-সাইকেল শুরু হচ্ছে, যা তিনটি কাঠামোগত চাহিদার দ্বারা চালিত: (১) জ্বালানি রূপান্তর (বৈদ্যুতিক যানবাহন, বায়ু টারবাইন, গ্রিড স্টোরেজ প্রচুর পরিমাণে তামা, লিথিয়াম, নিকেল, কোবাল্ট প্রয়োজন); (২) ২০১২-২০২০ বেয়ার মার্কেটের সময় সরবরাহে কম বিনিয়োগ; এবং (৩) কোভিড-পরবর্তী অবকাঠামো উদ্দীপনা। ২০২২ সালের পণ্যের ধাক্কা (রাশিয়া-ইউক্রেন) স্বল্পমেয়াদী সমর্থন প্রদান করেছে। ২০২৫ সালের হিসাব অনুযায়ী, চিত্রটি মিশ্র—তামা এবং জ্বালানি রূপান্তর ধাতুগুলো ধর্মনিরপেক্ষ চাহিদার অনুকূলে আছে, কিন্তু চীনের সম্পত্তি খাতের দুর্বলতা ইস্পাত এবং আকরিক লোহার দাম কমিয়ে দিয়েছে, যা একটি অভিন্ন পণ্যের বুল মার্কেটকে বাধাগ্রস্ত করছে। জ্বালানি রূপান্তর ধাতুগুলোর জন্য সুপার-সাইকেল থিসিস একটি গুরুতর কাঠামোগত যুক্তি হিসেবে রয়ে গেছে।

কৃষি পণ্যের দাম কেন জ্বালানি ও ধাতুর চেয়ে দীর্ঘমেয়াদী ভিন্ন ধারা বজায় রাখে?

প্রযুক্তিগত উদ্ভাবনের মাধ্যমে কৃষি উৎপাদনশীলতা ক্রমাগত উন্নত হয়েছে—উন্নত জাত (সবুজ বিপ্লব), উন্নত সার এবং কীটনাশক, নির্ভুল কৃষি, সেচ সম্প্রসারণ। এই উৎপাদনশীলতা বৃদ্ধি অধিকাংশ সময় জনসংখ্যা বৃদ্ধির প্রভাবকে কাটিয়ে উঠেছে, প্রকৃত কৃষি পণ্যের দামকে দীর্ঘমেয়াদী নিম্নমুখী ধারায় রেখেছে। জ্বালানি ও ধাতুগুলো নিঃশেষ হওয়ার চাপের সম্মুখীন (গভীর খনি, নিম্ন আকরিক গ্রেড) যা কৃষি পণ্য অনেকাংশে এড়িয়ে চলে কারণ জমি বারবার ব্যবহার করা যায়। ব্যতিক্রম হলো এপিসোডিক সরবরাহ ধাক্কা (আবহাওয়া, যুদ্ধ, নীতি) যা সাময়িকভাবে উৎপাদনশীলতা উন্নতির ধারাকে অতিক্রম করে।

---

মূল বিষয়সমূহ

• পণ্যের সুপার-সাইকেল হলো ১০-২০ বছরব্যাপী দীর্ঘ সময় ধরে স্বাভাবিকের চেয়ে বেশি মূল্য থাকা, যা বিশ্বব্যাপী সরবরাহ ও চাহিদার কাঠামোগত পরিবর্তনের দ্বারা পরিচালিত হয়—যা স্বল্পমেয়াদী সাধারণ অস্থিরতা থেকে ভিন্ন।
• ১৯৭০-এর দশকের পণ্যের সুপার-সাইকেল ১৯৭৩ সালের আরব তেল নিষেধাজ্ঞা এবং ১৯৭৯ সালের ইরানি বিপ্লব তেল ধাক্কা দ্বারা সংজ্ঞায়িত হয়েছিল, যা তেলের দাম চারগুণ এবং পরে দ্বিগুণ করেছিল, এছাড়া সোভিয়েত শস্য ক্রয়ের ফলে খাদ্যের মূল্যবৃদ্ধি ঘটেছিল।
• ১৯৮০-১৯৯০-এর দশকের বেয়ার মার্কেট ১৯৭০-এর দশকের উচ্চমূল্যে সরবরাহের প্রতিক্রিয়ায় ঘটেছিল: OPEC-বহির্ভূত তেল সরবরাহ বৃদ্ধি (নর্থ সি, আলাস্কা), কৃষি উৎপাদনশীলতার উন্নতি এবং সোভিয়েত-পরবর্তী অ্যালুমিনিয়াম উদ্বৃত্ত।
• ২০০০-এর দশকের চীন সুপার-সাইকেল (২০০১-২০১১) আধুনিক ইতিহাসের সবচেয়ে বড় ছিল: তামা ৭ গুণ বেড়ে ৪.৬০ ডলার/পাউন্ডে; তেল ১৪৭ ডলার/ব্যারেলে; আকরিক লোহা ১২ ডলার থেকে ১৯০ ডলার/টনে পৌঁছে—সবই চীনের অভূতপূর্ব শিল্পায়নের দ্বারা চালিত।
• ২০০৮ সালের আর্থিক সংকট আধুনিক ইতিহাসে সবচেয়ে তীব্র পণ্যের ধস সৃষ্টি করে, যেখানে পাঁচ মাসে তেলের দাম ৮০% এবং তামা তার মূল্যের ৭০% হারিয়েছিল; বিশাল নীতি উদ্দীপনার পর পুনরুদ্ধার সমান দ্রুত ছিল।
• ২০১২-২০২০ বেয়ার মার্কেট ২০০০-এর দশকের মূল্যের সরবরাহের প্রতিক্রিয়ার প্রতিফলন: মার্কিন শেল বুম, খনি বিনিয়োগের ঢেউ এবং চীনের ধীর প্রবৃদ্ধি জ্বালানি ও ধাতু জুড়ে বহুবছরের পতন ঘটায়।
• ২০২২ সালের রাশিয়া-ইউক্রেন পণ্যের ধাক্কা ১৯৭০-এর দশকের পর সবচেয়ে উল্লেখযোগ্য সরবরাহ বিঘ্ন ছিল, যা তেল, গ্যাস, গম এবং সারকে একই সাথে প্রভাবিত করে এবং কয়েক দশকের মধ্যে সবচেয়ে খারাপ ইউরোপীয় জ্বালানি সংকট সৃষ্টি করে।
• ঐতিহাসিক পণ্যের মূল্যের ডেটা FRED (fred.stlouisfed.org), ওয়ার্ল্ড ব্যাংক পিঙ্ক শিট এবং IMF প্রাইমারি কমোডিটি প্রাইসেস-এ বিনামূল্যে পাওয়া যায়—এগুলো প্রধান পণ্যগুলোর জন্য ১৯৬০ বা তার আগের ডেটা প্রদান করে।

Related Reading

To deepen your understanding of the topics covered in this article, explore these related guides: the supply-demand shifts behind each major price move, how traders use historical context in their current analysis and the volatility patterns these cycles create for market participants.