Erikoiskahvi vs. bulk-kahvi: Mitä eroa niillä on?

Erikoiskahvin ja bulk-kahvin määritelmät
Bulk-kahvi on standardoitua, pörssinoteerattua kahvia, jonka hinta määräytyy ICE Coffee “C” -sopimuksen (arabica) tai LIFFE Robusta -sopimuksen mukaan. Sen laatuvaatimukset sallivat laajan alkuperämaiden sekoittamisen. Erikoiskahvi saa vähintään 80 pistettä Specialty Coffee Associationin (SCA) 100-pisteen cupping-asteikolla, on jäljitettävissä tietylle tilalle tai osuuskunnalle, ja sen hinta on yleensä korkeampi kuin C-hinta suoran kaupan tai sertifioitujen kanavien kautta. Tämä jako johtaa perustavanlaatuisesti erilaisiin kaupan logistisiin ratkaisuihin, hinnoittelumekanismeihin ja viljelijöiden ja ostajien välisiin suhteisiin.

---

Sisällysluettelo

1. Mitä bulk-kahvi on
2. ICE Coffee “C” -sopimus selitettynä
3. Mitä erikoiskahvi on
4. SCA-laatuasteikko: Miten kahvia pisteytetään
5. Hintasuhde: Erikoiskahvin preemio suhteessa C-hintaan
6. Vertailutaulukko: Erikoiskahvi vs. bulk-kahvi
7. Miten jako vaikuttaa logistiikkaan
8. Markkinoiden avaintoimijat
9. Usein kysytyt kysymykset
10. Keskeiset havainnot

---

Mitä bulk-kahvi on

Bulk-kahvi on vihreää kahvia (paahtamatonta kahvipapua), joka täyttää vähimmäislaatuvaatimukset, jotta sitä voidaan käydä kauppaa standardoituna ja korvattavana tuotteena pörssissä.

“Korvattavuus” tarkoittaa vaihtokelpoisuutta – yksi erä pörssilaatuista arabicaa tietystä hyväksytystä alkuperämaasta voi korvata toisen erän toisesta hyväksytystä alkuperämaasta, koska molemmat täyttävät samat vähimmäisstandardit. Tämä standardointi mahdollistaa pörssikaupan: voit sopia ostavasi “100 erää ICE-arabicaa” määrittelemättä tarkkaa tilaa, laivaa tai varastoa, koska pörssi takaa vähimmäislaadun.

Bulk-kahvin hinta määräytyy arabican osalta ICE (Intercontinental Exchange) Coffee “C” -sopimuksen ja robustan osalta LIFFE (Euronext) Robusta Futures -sopimuksen perusteella. “C-hinta” – lyhenne ICE-arabica-futuureista – ilmoitetaan Yhdysvaltain sentteinä paunaa kohden, ja se on maailman kahviteollisuuden tärkein hintasignaali.

Kaksi bulk-kahvilajia:

Arabica (Coffea arabica): kasvatetaan korkeammalla (1 200–2 200 m), pääasiassa Latinalaisessa Amerikassa (Brasilia, Kolumbia, Honduras, Guatemala, Etiopian ylänkö). Korkeampi laatu, aromaattisempi, vähemmän kofeiinia kuin robustassa. C-sopimus koskee arabicaa.

Robusta (Coffea canephora): kasvatetaan matalammalla Länsi-Afrikassa (Norsunluurannikko, Uganda, Kamerun), Vietnamissa ja Indonesiassa. Enemmän kofeiinia, karvaampi, vahvempi. Käytetään laajasti pikakahvissa ja italialaisissa espressosekoituksissa. Hinnoitellaan LIFFE Robusta -sopimuksella noin 40–60 %:iin arabican C-hinnasta useimmissa markkinaolosuhteissa.

---

ICE Coffee “C” -sopimus selitettynä

ICE Coffee “C” -sopimus (tikkeri KC) on arabica-kahvin maailmanlaajuinen vertailukohta. Sen toiminnan ymmärtäminen on välttämätöntä bulk-kahvin hinnoittelun ymmärtämiseksi.

Sopimuksen tekniset tiedot:
– Pörssi: ICE Futures US (osa Intercontinental Exchangea)
– Kohde-etuus: Pesty (märkäprosessoitu) arabica-kahvi hyväksytyistä alkuperämaista
– Sopimuskoko: 37 500 paunaa (noin 17 metrintonnia tai noin 250 kappaletta 69 kg:n säkkejä)
– Hintanoteeraus: Yhdysvaltain senttiä paunaa kohden
– Toimitus: fyysinen toimitus lisensoituihin varastoihin hyväksytyissä satamissa (New York, Hampuri, Antwerpen, New Orleans, Houston, Miami, Barcelona, Bremen)
– Sopimuskuukaudet: maaliskuu, toukokuu, heinäkuu, syyskuu, joulukuu

Toimitukseen hyväksytyt alkuperämaat:

C-sopimus määrittelee listan hyväksytyistä alkuperämaista. Vuodesta 2025 alkaen näitä ovat muun muassa Brasilia, Kolumbia, Guatemala, Honduras, Costa Rica, Kenia, Etiopia, Meksiko, Nicaragua, Tansania, Uganda, Peru, Ecuador, El Salvador, Papua-Uusi-Guinea ja muut. ICE päivittää listaa säännöllisesti laadun ja alkuperän tunnettuuden perusteella.

Alkuperämaakohtaiset hintaerot:

Kaikkien hyväksyttyjen alkuperämaiden tuotteet eivät toimitushetkellä vastaa samaa hintaa. Käytössä on alkuperäkohtaisten hintaerojen järjestelmä:
– Kolumbialainen ja kenialainen kahvi toimitetaan preemiolla suhteessa C-hintaan (tunnustettu korkeampi laatu)
– Brasilialaiset luonnonmukaisesti käsitellyt kahvit voidaan toimittaa alennuksella
– Muut alkuperämaat määriteltyjen preemioiden tai alennusten mukaan pörssin sääntöjen mukaisesti

Nämä erot tarkoittavat, että C-hinta ei ole minkään tietyn alkuperämaan absoluuttinen hinta – se on perusarvo, jota korjataan alkuperämaakohtaisella erotuksella.

Miten C-hinta määräytyy:

C-hinta heijastaa kaiken arabica-kahvin maailmanlaajuista kysyntää ja tarjontaa. Tärkeimmät vaikuttavat tekijät:

• Brasilian tuotanto: Brasilia tuottaa noin 35–40 % maailman arabica-tarjonnasta. Halla, kuivuus tai tuotantosyklien vaihtelut vaikuttavat C-hintaan dramaattisesti.
• Kolumbian tuotanto: Kolumbia toimittaa noin 10–12 % arabica-tuotannosta; poliittinen epävakaus, koka-kasvien korvaaminen tai sääilmiöt vaikuttavat tarjontaan ja hintoihin.
• Valuuttakurssien muutokset: Brasilian realin (BRL) devalvaatio laskee kustannuksia brasilialaisille tuottajille dollareissa, mikä tekee heistä valmiimpia myymään halvemmalla ja painaa C-hintaa alas. BRL:n vahvistumisella on päinvastainen vaikutus.
• Maailmanlaajuisen kysynnän kasvu: erikoiskahvin kysyntä on kasvanut tasaisesti; pikakahvin kysyntä kehittyvillä markkinoilla lisää peruskulutusta.
• Spekulatiiviset positiot: hyödykerahastot ja CTA-sijoittajat pitävät suuria suoria positioita KC-sopimuksissa, mikä voimistaa hinnanmuutoksia.

Historiallinen konteksti: C-hinta on vaihdellut noin 42 sentistä/pauna (2001–02, rakenteellinen ylitarjontakriisi) noin 308 senttiin/pauna (2011, tarjonnan häiriö) ja jälleen yli 290 senttiin/pauna vuonna 2024–25 (Brasilian kuivuus ja alhaiset varastot). Tämä poikkeuksellinen volatiliteetti – 7:1 suhde alimpien ja korkeimpien hintojen välillä – tekee kahvista yhden volatiileimmista maataloushyödykkeistä.

---

Mitä erikoiskahvi on

Erikoiskahvi määritellään laatupisteiden, jäljitettävyyden ja hinnoittelumekanismin perusteella – kaikki nämä erottavat sen bulk-kahvista.

Laatupisteet:

Specialty Coffee Association (SCA) määrittelee erikoiskahvin kahviksi, joka saa 80 pistettä tai enemmän 100 pisteen cupping-protokollassaan. Alle 80 pistettä saaneet kahvit luokitellaan “kaupalliseksi laaduksi” tai alemmaksi – niitä voidaan edelleen käydä kauppaa ja paahtaa, mutta ne eivät täytä erikoiskahvin määritelmää.

Jäljitettävyys:

Erikoiskahvi on tunnistettavissa alkuperän mukaan – tyypillisesti tietyn tilan, osuuskunnan, pesuaseman tai vähintään tietyn alueen tasolla maassa. “Colombian Huila Finca La Esperanza” on tietty tila tietyllä alueella. Tämä on täysin erilaista kuin bulk-kahvissa, jossa alkuperä on epäolennainen, kunhan se täyttää pörssin vähimmäisvaatimukset.

Jäljitettävyys mahdollistaa:
– Eriytyneen hinnoittelun (tietty tila voi saada preemiota, jos kahvin laatu on poikkeuksellinen)
– Suhdeperusteisen hankinnan (paahtimot rakentavat suoria suhteita tuottajiin)
– Sertifioinnit (Fair Trade, Rainforest Alliance, luomu, Direct Trade – kaikki vaativat jäljitettävän alkuperän)
– Tarinankerronnan markkinoinnissa (“eettisesti hankittu neljännen sukupolven perhetilalta Yirgacheffestä”)

Hinnoittelumekanismi:

Erikoiskahvin hinta EI määräydy C-sopimuksen mukaan samalla suoralla tavalla kuin bulk-kahvilla. Sen hinta määräytyy neuvottelujen, suorien kauppasopimusten ja huutokauppatulosten perusteella, tyypillisesti kiinteänä hintana paunaa (tai kiloa) kohden tai preemiona C-hinnan päälle (esim. “C + 60 senttiä/pauna”).

---

SCA-laatuasteikko: Miten kahvia pisteytetään

SCA:n cupping-protokolla on alan standardi laadun arvioinnissa. Pisteytyksen toiminnan ymmärtäminen selventää erikoiskahvin ja bulk-kahvin eroa.

Cupping-prosessi:

Ammattimaistajat eli “Q Graderit” (Coffee Quality Instituten sertifioimat) arvioivat kahvinäytteet SCA:n protokollan mukaisesti. Näytteet jauhetaan, uutetaan kuumassa vedessä ja maistetaan järjestelmällisesti. Q Grader arvioi seuraavat:

1. Tuoksu/Aroma (kuiva jauhe ja märkä pinta)
2. Maku (yleisvaikutelma)
3. Jälkimaku (laatu ja kesto)
4. Happamuus (kirkkaus, eloisuus – EI kirpeys)
5. Runko (suutuntuma, paino)
6. Tasapaino (makukomponenttien yhteisvaikutus)
7. Yhtenäisyys (tasalaatuisuus kuppien välillä)
8. Puhdas kuppi (virheiden tai sivumakujen puuttuminen)
9. Makeus (luonnollinen makeus)
10. Yleisvaikutelma (kokonaisarvio)

Jokainen ominaisuus pisteytetään, virhepisteet vähennetään, ja lopullinen tulos on asteikolla 0–100.

Pisteytyksen tulkinta:

Pisteet	Luokitus
90–100	Poikkeuksellinen (harvinainen; kilpailukahvit)
85–89.99	Erinomainen (korkealaatuinen erikoiskahvi)
80–84.99	Erittäin hyvä (erikoiskahvi; vähimmäisraja)
75–79.99	Hyvä (kaupallinen laatu; keskiarvoa parempi bulk-kahvi)
Alle 75	Heikko (standardi bulk-kahvi)

80 pisteen raja:

80 pisteen raja on kaupallisesti merkittävä. Sen yläpuolella kahvia voidaan markkinoida ja hinnoitella erikoiskahvina. Sen alapuolella kahvi siirtyy bulk-hinnoittelujärjestelmään alkuperästä tai tuottajan tavoitteista riippumatta. Tunnetun etiopialaisen tilan erä, joka saa 79,5 pistettä, ei ole enää SCA-määritelmän mukaista erikoiskahvia.

Virheet:

Cupping-protokolla erottaa ensisijaiset virheet (mustat pavut, hapanpavut, sienivauriot, vieraat aineet), jotka ovat vakavampia, ja toissijaiset virheet (rikkoutuneet pavut, kuoret), jotka ovat vähemmän vakavia. Erikoiskahviluokitukseen vaaditaan tietty määrä virheettömiä kuppeja.

---

Hintasuhde: Erikoiskahvin preemio suhteessa C-hintaan

Erikoiskahvia myydään lähes aina C-hinnan ylittävällä preemiolla, mutta suhde on monimutkaisempi kuin kiinteä lisähinta.

Erikoiskahvin hinnoittelu:

Useimmat erikoiskahvit hinnoitellaan kolmella tavalla:

1. Kiinteä hinta: tietty dollari/pauna- tai dollari/kilo-hinta, josta on sovittu suoraan ostajan (paahtimo tai maahantuoja) ja myyjän (tuottaja tai viejä) välillä, riippumatta C-hinnasta. Yleistä suorassa kaupassa ja mikro-erien kaupassa.

2. C + preemio: hinta on senhetkinen C-hinta plus kiinteä erotus (esim. “C + 0,80 dollaria/pauna”). Ostaja maksaa ostohetken C-hinnan plus sovitun preemion. Tämä tarkoittaa, että erikoiskahvin hinta liikkuu C-hinnan mukana, mutta korkeammalla tasolla.

3. Huutokauppahinnat: laatu-huutokaupoissa (Cup of Excellence, Best of Panama, Gesha Village) myydyt kahvit saavuttavat hintoja, jotka ovat kaukana C-hinnan yläpuolella. Best of Panama Gesha -voittajat myydään usein 100–800 dollarin kilohinnoilla – moninkertaisesti C-hintaan verrattuna.

Preemioiden kirjo:

• Sertifioitu Fair Trade -minimihinta: Fair Trade USA asettaa vähimmäishintatason C-hinnan yläpuolelle (noin 1,80–1,90 dollaria/pauna sertifioidulle arabicalle). Tämä takaa vähimmäistulon sertifioiduille viljelijöiden osuuskunnille.
• Direct Trade -erikoiskahvi: tyypillisesti 2,00–5,00 dollaria/pauna 80–84 pisteen kahville.
• Korkealaatuinen erikoiskahvi: 5,00–15,00 dollaria/pauna 85–90+ pisteen kahveille.
• Kilpailu- ja huutokauppa-mikroerät: 20–800+ dollaria/pauna poikkeuksellisista eristä julkisissa huutokaupoissa.

Kun C-hinta on 1,50–2,00 dollaria/pauna, 0,30–0,80 dollarin Fair Trade -preemio merkitsee 15–50 %:n lisätuloa. Kun poikkeuksellinen 88 pisteen mikro-erä myydään 8 dollarin kilohintaan C-hinnan ollessa 2,00 dollaria, tuottaja saa 300 %:n preemion bulk-hinnoitteluun verrattuna.

---

Vertailutaulukko: Erikoiskahvi vs. bulk-kahvi

Ominaisuus	Bulk-kahvi	Erikoiskahvi
Laadun vertailukohta	Täyttää ICE-pörssin vähimmäisvaatimukset	SCA-pisteet ≥80 (Q Grader -sertifioitu)
Hinnoittelumekanismi	ICE C-hinta (arabica) tai LIFFE Robusta	Neuvoteltu kiinteä hinta tai C + preemio
Jäljitettävyys	Alkuperämaa, mahdollisesti alue	Tila, osuuskunta tai tietty erä
Lähetyskoko	Suuri (kontit, laivalastit)	Pieni tai keskikoko (mikro-erät kontteihin)
Hinta viljelijälle	C-hinta miinus vientikustannukset ja välikädet	Neuvoteltu preemio; usein suora suhde ostajaan
Tyypillinen käyttö	Massamarkkinat, pikakahvi, espressosekoitukset	Erikoiskahvipaahtimot, kahvilat, single-origin
Yleiset sertifikaatit	Rainforest Alliance, UTZ	Fair Trade, Direct Trade, luomu
Kaupan dokumentaatio	Standardi kasvinterveystodistus, ICO-vienti	Standardi-dokumettien LISÄKSI jäljitettävyys, cupping-pisteet
Pakkaus	Bulk-säkit (60 kg juutti), täydet kontit	Erikoispakkaukset (tyhjiö, GrainPro); pienet erät
Markkinavaikuttajat	C-hinta, Brasilian tuotanto, spekulatiiviset rahastot	Laatupisteet, suhteet, huutokaupat, kysyntä

---

Miten jako vaikuttaa logistiikkaan

Ero bulk- ja erikoiskahvin välillä ei ole vain hinta-asia – se muuttaa tavan, jolla kahvi liikkuu logistisesti.

Bulk-kahvin logistiikka:

• Liikkuu massana: tyypillisesti 60 kg juuttisäkkejä tai 70 kg GrainPro-vuorattuja säkkejä 20 jalan konteissa (n. 250–300 säkkiä kontissa), tai irtotavarana konteissa.
• Paahtimot ja maahantuojat asioivat kansallisten viejien tai kansainvälisten kauppatalojen (Ecom, Volcafe, COFCO, Louis Dreyfus) kanssa, jotka keräävät tuotantoa monilta tiloilta.
• Laadunvalvonta: riippumattomat tarkastusyhtiöt (SGS, Bureau Veritas) tarkastavat pörssikelpoisuuden (kosteus, virheiden määrä) cupping-laadun sijaan.
• Rahoitus: varastotodistukset ja hyödykerahoituksen instrumentit; standardit remburssit (L/C).
• Kuljetus: suorat konttireitit suurimmista satamista.

Erikoiskahvin logistiikka:

• Lähetyskoko on pienempi: mikro-erät voivat olla 50–300 kg; tilakohtaiset erät ylittävät harvoin 10–20 säkkiä (700–1 400 kg).
• Pakkaukset: GrainPro- tai Ecotact-suojapussit juuttisäkkien sisällä suojaavat kosteudelta ja hajuilta. Tyhjiöpakkaus pienimmille erille.
• Lämpötilakontrolli: korkealaatuisen erikoiskahvin maahantuojat käyttävät joskus lämpötilakontrolloituja kontteja estämään aromien hajoamisen pitkien merimatkojen aikana.
• Dokumentaatio: mukaan liitetään cupping-pisteet, tilan GPS-koordinaatit, prosessointitiedot ja jäljitettävyystodistukset.
• Varastointi: erikoiskahvi on säilytettävä erillään bulk-kahvista ristikontaminaation välttämiseksi. Tämä vaatii sertifioituja erikoiskahvivarastoja.

Mikro-erät luovat logistisen haasteen. Maahantuoja, joka hallinnoi 50 erillistä 100–300 kg:n mikro-erää viidestä maasta, tarvitsee dokumentaatiota 50 eri SKU-nimikkeelle. Bulk-maahantuoja, joka käsittelee yhtä 20 kontin lähetystä yhdestä alkuperämaasta, käsittelee yhtä SKU:ta. Erikoiskahvin toimitusketju on tonnia kohden huomattavasti monimutkaisempi.

---

Markkinoiden avaintoimijat

Bulk-kahvimarkkinat:

• Tuottajat: suuret plantaasioperaattorit ja pienviljelijöiden osuuskunnat, jotka myyvät kansallisille viejille.
• Viejät/kauppiaat: suuret kansainväliset kauppatalot – Ecom Agroindustrial, Volcafe, Sucafina, Olam, COFCO, Louis Dreyfus Coffee, Neumann Kaffee Gruppe.
• Paahtimot: Nestlé (Nescafé, Nespresso), JDE Peet’s, Lavazza, Illy, kaupalliset private label -paahtimot.
• ICE-pörssin osallistujat: tuottajat suojaavat C-hintaa, paahtimot suojaavat ostokustannuksia, spekulantit käyvät kauppaa hintasuunnalla.

Erikoiskahvimarkkinat:

• Tuottajat: yksittäiset tilat, perhetilat ja laatuun keskittyvät osuuskunnat.
• Maahantuojat: erikoistuneet maahantuojat – Caravela Coffee, Virmax, InterAmerican Coffee, Atlas Coffee Importers, Sucafina Specialty, Royal Coffee – monet suorassa yhteydessä tiloihin.
• Q Graderit: laatuvälittäjät, jotka pisteyttävät ja sertifioivat erät.
• Paahtimot: itsenäiset erikoiskahvipaahtimot (Blue Bottle, Onyx Coffee Lab, Intelligentsia, Stumptown).
• Huutokauppa-alustat: Cup of Excellence (Alliance for Coffee Excellence), Best of Panama.

---

Usein kysytyt kysymykset

Onko kaikki single-origin-kahvi erikoiskahvia?

Ei. Single-origin tarkoittaa, että kahvi tulee yhdestä maasta tai alueesta, mutta se ei kerro laatupisteistä. Suuren tilan kolumbialainen kahvi voi helposti saada alle 80 pistettä ja olla bulk-laatua. Toisaalta kahden tietyn tilan sekoitus – teknisesti ei single-origin – voi saada molemmat yli 85 pistettä ja olla erittäin laadukasta erikoiskahvia.

Auttaako korkeampi C-hinta erikoiskahvin viljelijöitä?

Kyllä ja ei. Erikoiskahvin viljelijät, jotka hinnoittelevat “C + preemio” -periaatteella, hyötyvät C-hinnan noususta. Kuitenkin C-hinnan ylittävä preemio ei välttämättä kasva, vaikka C-hinta nousisi. Viljelijät, jotka käyttävät kiinteitä sopimuksia, eivät ole suoraan sidottuja C-hintaan ennen sopimuksen uusimista.

Mikä on Cup of Excellence?

Cup of Excellence (COE) on Alliance for Coffee Excellencen vuosittainen kilpailusarja, joka järjestetään suurissa tuottajamaissa. Korkeimmat pisteet (yleensä 86+) saaneet erät myydään kansainvälisissä verkkohuutokaupoissa.

Mitä ICO-vientitodistus tarkoittaa?

Kansainvälinen kahvijärjestö (ICO) myöntää todistuksia, joilla seurataan vientimääriä. Vaikka kiintiöjärjestelmä päättyi 1989, ICO-jäsenyys on edelleen tärkeä sääntelyseurannan ja markkinadatan kannalta.

Voiko bulk-kahvi olla sertifioitua?

Kyllä. Esimerkiksi Rainforest Alliance ja 4C-sertifikaatit soveltuvat suuriin bulk-määriin. Nämä eivät ole sama asia kuin Fair Trade (vähimmäishintatakuu) tai luomusertifiointi. Bulk-kahvi voi olla Rainforest Alliance -sertifioitua ja silti vaihtaa omistajaa C-hinnalla.

Mitä “direct trade” tarkoittaa erikoiskahvissa?

Direct trade on termi, jota käytetään (löysästi, ilman virallista sertifiointia) suhteista, joissa paahtimo ostaa suoraan tilalta tai osuuskunnalta välttäen välikäsiä. Sillä ei ole standardoitua määritelmää tai riippumatonta auditointia, toisin kuin Fair Tradella.

---

Keskeiset havainnot

• Bulk-kahvi on standardoitua, pörssikaupattua kahvia (ICE C-sopimus), jolla ei ole tilakohtaista jäljitettävyyttä.
• ICE Coffee “C” -sopimus on maailmanlaajuinen referenssi, joka määrittää 37 500 paunan erät pestyä arabicaa.
• Erikoiskahvi saa ≥80 pistettä SCA-asteikolla, on jäljitettävissä tilatasolle ja hinnoitellaan neuvottelujen kautta C-hinnan yläpuolella.
• SCA-asteikolla arvioidaan aromi, maku, jälkimaku, happamuus, runko, tasapaino, yhtenäisyys, puhdas kuppi, makeus ja yleisvaikutelma.
• Erikoiskahvin hinnoittelu on joko kiinteä tai “C + preemio”; Fair Trade -minimihinta on n. 1,80–1,90 $/pauna; Direct Trade tyypillisesti 2–5 $/pauna; huutokauppaerät voivat saavuttaa jopa 800 $/pauna.
• Logistiikka eroaa: bulk-kahvi liikkuu täysissä konteissa standardidokumentaatiolla; erikoiskahvi vaatii pienten erien konsolidointia, erityispakkauksia, varastosegregointia ja tarkkaa dokumentaatiota.
• Erikoiskahvin kauppa vaatii osaamista pienten erien hallinnasta, GrainPro-pakkauksista ja ristiin saastumisen ehkäisystä varastoissa.

Related Reading

To deepen your understanding of the topics covered in this article, explore these related guides: the species-level distinction that underpins all grading systems, the origins that command the highest premiums and how crop cycles create seasonal price patterns on the exchanges.