비철금속 vs 귀금속: 정의, 예시 및 거래 방식

비철금속과 귀금속의 정의
비철금속은 구리, 알루미늄, 아연, 니켈, 납, 주석과 같이 부식되거나 산화되기 쉬우며 건설, 제조, 전자 산업에서 대량으로 소비되는 일반적인 산업용 금속을 말합니다. 귀금속은 희소성, 광택, 화폐적 또는 산업적 특성으로 가치를 인정받는 금, 은, 백금, 팔라듐과 같이 부식에 강한 희귀 금속입니다. 상품 시장에서 이러한 구분은 중요한데, 비철금속은 주로 런던금속거래소(LME)에서 거래되는 반면, 귀금속은 런던금속거래협회(LBMA)를 통해 가격이 책정되고 COMEX에서 거래되기 때문입니다. 각 그룹은 서로 다른 가격 결정 요인, 공급망 및 시장 구조를 가지고 있습니다.

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목차

1. 정의: 용어의 유래
2. 비철금속: 6대 산업용 금속
3. 귀금속: 4대 귀금속
4. 거래 방식의 차이: LME vs LBMA vs COMEX
5. 핵심 광물: 회색 지대
6. 구분의 중요성: 변동성, 공급망 및 최종 용도
7. 자주 묻는 질문
8. 핵심 요약

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정의: 용어의 유래

금속 분류에서 “비철(base)”과 “귀(precious)”라는 용어는 화학의 전신인 연금술에서 유래했습니다.

연금술사들은 금속을 “비철”에서 “고귀한” 금속으로 이어지는 계층 구조로 분류했습니다. 비철금속(Base metals)은 부식, 산화되고 주변 환경과 반응하기 때문에 열등한 물질로 간주되었습니다. 납은 무겁고 부드러우며 쉽게 변색되는 비철금속의 전형이었습니다. 연금술 이론에서 납은 변환이라는 위대한 작업의 시작 물질이었습니다. 즉, 비철금속인 납을 고귀한 금으로 바꿀 수 있다면 연금술사의 목표를 달성한 것이었습니다.

귀금속(Precious metals)(때로는 “고귀한 금속”이라고도 함)은 정확히 부식과 산화에 저항하기 때문에 우월한 것으로 간주되었습니다. 금은 녹슬지 않습니다. 은은 변색(공기 중의 황화수소로 인해)되지만 같은 의미의 부식은 아닙니다. 백금과 팔라듐도 대부분의 조건에서 화학적으로 비활성 상태입니다. 그들의 영속성은 완벽함의 징후로 여겨졌으며, 이것이 금이 화폐가 된 이유입니다. 즉, 부식되지 않는 동전은 질량을 잃지 않고 수 세기 동안 보관될 수 있기 때문입니다.

연금술적 틀은 실질적인 경제적 대응물을 가지고 있습니다. 비철금속은 부식되며, 환경과의 반응으로 소비됩니다(철은 녹슬고, 구리는 파이프 표면에 녹청이 형성됨). 귀금속은 영구적입니다. 1,000년 동안 보관된 금괴는 본질적으로 아무것도 잃지 않습니다. 이러한 특성의 차이는 매우 다른 시장 행동의 근간이 됩니다.

중요한 주의 사항: 이 용어들이 모든 용례에서 완벽하게 일관되지는 않습니다.

화학 분야에서 “고귀한 금속” 범주(산화 및 부식에 저항하는 금속)에는 금, 은, 백금, 팔라듐뿐만 아니라 오스뮴, 이리듐, 루테늄, 로듐, 즉 백금족 금속(PGMs)이 포함됩니다. 상품 시장에서 “귀금속”이라는 용어는 금, 은, 백금, 팔라듐에만 국한되어 사용됩니다.

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비철금속: 6대 산업용 금속

상품 시장에서 6가지 금속이 핵심 비철금속으로 널리 인정받고 있습니다. 이 6가지 금속 모두 런던금속거래소(LME)에서 거래됩니다.

구리 (Cu)
가장 경제적으로 중요한 비철금속입니다. 구리의 탁월한 전기 전도성(은 다음으로 높지만 훨씬 저렴함)은 전기 배선, 모터, 변압기 및 전자 제품에 없어서는 안 될 요소로 만듭니다. 주요 생산국은 칠레(전 세계 광산 생산량의 약 27%)와 페루(약 11%)입니다. LME 구리 Grade A 캐소드 계약은 글로벌 가격 벤치마크입니다. 톤당 약 8,000~10,000달러인 구리는 글로벌 비철금속 거래 가치의 큰 부분을 차지합니다. 경제 지표로 사용되는 별명인 “Dr. Copper”로도 불립니다.

알루미늄 (Al)
지각에서 가장 풍부한 금속이지만, 제련 과정에서 막대한 전력이 필요하기 때문에 생산 비용이 높습니다. 알루미늄의 낮은 무게는 항공우주, 자동차(경량화), 포장(캔, 호일) 및 건설 분야에서 필수적입니다. 중국이 전 세계 알루미늄의 약 56%를 생산합니다. LME 알루미늄 합금 및 1차 알루미늄 계약이 글로벌 벤치마크입니다.

아연 (Zn)
주로 강철의 부식을 방지하기 위해 강철 표면에 아연 층을 코팅하는 아연 도금에 사용됩니다. 아연 도금 강판은 건설(지붕, 배수구), 자동차 차체 및 가전제품에 사용됩니다. 아연의 약 60%가 아연 도금에 사용됩니다. 중국과 호주가 가장 큰 아연 광산 생산국입니다. 아연은 철/강철과 알루미늄 다음으로 전 세계에서 세 번째로 많이 소비되는 금속입니다.

니켈 (Ni)
스테인리스강(니켈 수요의 약 65~70%)에 사용되며, 최근에는 전기차 배터리(NMC 및 NCA 배터리 화학의 양극재)에도 점점 더 많이 사용됩니다. 인도네시아는 2020년대 공격적인 HPAL 공정 투자로 전 세계 광산 생산량의 약 48%를 차지하며 세계 최대 니켈 생산국이 되었습니다. 니켈은 최근 몇 년간 가장 극적인 상품 시장 사건 중 하나를 겪었는데, 2022년 3월 LME 니켈 쇼트 스퀴즈 당시 가격이 일시적으로 톤당 100,000달러를 기록하자 LME가 거래를 중단하고 거래를 취소한 사건이 있었습니다.

납 (Pb)
주로 모든 내연기관 차량의 시동 배터리인 납축전지에 사용됩니다. 전기차가 내연기관 차량을 대체함에 따라 배터리에서 납 수요는 결국 감소할 수 있습니다. 그러나 납축전지는 여전히 가장 저렴한 배터리 에너지 저장 형태이며 백업 전력 시스템, 산업용 지게차 및 통신 인프라에 사용됩니다. 납은 재활용성도 높습니다. 선진국 시장에서 총 납 공급량의 약 85%가 2차(재활용) 납입니다.

주석 (Sn)
주로 전자 제품의 납땜, 즉 회로 기판에 부품을 결합하는 금속으로 사용됩니다. 주석은 거의 모든 전자 장치에 사용됩니다. 인도네시아와 중국이 가장 큰 생산국입니다. 주석은 물량 면에서 LME 비철금속 중 가장 작지만 톤당 가치가 높습니다(일반적으로 톤당 약 25,000~30,000달러).

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귀금속: 4대 귀금속

금 (Au)
금의 결정적인 특성은 영속성입니다. 즉, 어떤 정상적인 조건에서도 부식되거나 변색되지 않습니다. 이 특성 덕분에 금은 수천 년 동안 가장 신뢰받는 화폐 금속이 되었으며, 중앙은행은 여전히 외환 보유고의 일부로 금을 보유하고 있습니다(전 세계 중앙은행 금 보유량은 총 약 35,000톤). 금의 산업적 용도는 주로 전자 제품(반도체의 본딩 와이어, 접점 도금)에 사용되며 연간 수요의 약 10~15%를 차지합니다. 나머지는 보석(50%)과 투자(35%)입니다. 금 가격은 런던에서 매일 두 번(오전 및 오후 고시) LBMA 금 가격 경매를 통해 책정됩니다. COMEX 금 선물(티커: GC)이 주요 헤징 수단입니다.

은 (Ag)
은은 비철금속과 귀금속의 교차점에 있습니다. 모든 원소 중 최고의 전기 전도체이므로 고성능 전기 응용 분야(태양광 셀의 은 페이스트, 스위치 접점, 전자 제품의 전도성 라인)에서 대체 불가능합니다. 산업적 용도는 2024년 은 수요의 약 59%를 차지하며, 나머지는 보석, 동전, 투자가 나눕니다. 은은 금보다 훨씬 저렴하여(금은비는 일반적으로 70~90배) 투자 시장에서 “저렴한 귀금속”으로 통합니다. COMEX 은 선물(티커: SI)이 주요 파생상품 계약입니다.

백금 (Pt)
백금의 가장 중요한 산업적 용도는 자동차 촉매 변환기로, 디젤 엔진의 유해 배기가스(CO, 탄화수소 및 NOx)를 산화시킵니다. 남아프리카 공화국은 전 세계 백금 광산 생산량의 약 70~75%를 차지하는데, 이러한 지리적 집중은 상당한 공급 위험을 초래합니다. 백금은 보석(특히 일본과 중국)과 수소 연료 전지(전해조 및 연료 전지 촉매)에도 사용됩니다. NYMEX 백금 선물(티커: PL)이 주요 파생상품 계약입니다.

팔라듐 (Pd)
팔라듐은 백금과 밀접한 관련이 있으며(둘 다 백금족 금속 또는 PGMs), 주요 시장은 다릅니다. 팔라듐은 디젤이 아닌 휘발유 엔진 촉매 변환기에 사용됩니다. 러시아는 세계 최대 팔라듐 생산국이며(노릴스크 니켈이 전 세계 공급량의 약 40% 차지), 남아프리카 공화국이 중요한 2차 생산국입니다. 팔라듐의 극심한 가격 급등(2018년 온스당 약 500달러에서 2022년 2,900달러 이상으로)은 러시아의 공급 부족과 배출가스 규제 준수를 강화하는 자동차 제조업체의 수요 급증으로 인한 것이었습니다. NYMEX 팔라듐 선물(티커: PA)이 주요 파생상품 계약입니다.

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거래 방식의 차이: LME vs LBMA vs COMEX

비철금속과 귀금속의 거래소 구조는 완전히 다르며, 이는 가격 설정 방식과 실물 거래 수행 방식에 영향을 미칩니다.

런던금속거래소(LME) — 비철금속:

LME는 6대 비철금속 모두에 대한 글로벌 벤치마크입니다. LME는 다음과 같은 고유한 조합으로 운영됩니다.
– 사무소 간 가격 발견을 위한 공개 호가 거래링(세계 마지막 남은 곳 중 하나)
– 전자 거래(LME Select 플랫폼)
– 회원사 간 운영되는 전화 시장

LME 가격은 링 거래 세션 동안 정해진 시간에 일일 공식 가격 절차를 통해 책정됩니다. 이러한 공식 가격(현물 및 3개월 계약에 대한 입찰/매도 호가 스프레드)은 전 세계 실물 공급 계약에서 참조 가격으로 사용됩니다.

LME 비철금속 계약은 롤링 결제일(prompt dates)을 가집니다. 즉, 영업일마다 LME 금속의 인도일이 될 수 있습니다. 이는 고정된 인도 월을 가지는 대부분의 상품 선물 계약과는 다릅니다. LME의 롤링 구조는 실물 금속 인도의 현실을 반영합니다. 사용자는 달력 월말뿐만 아니라 특정 날짜에 금속이 필요할 수 있습니다.

LME는 LME 인도 가능 금속이 저장될 수 있는 승인된 창고(로테르담, 싱가포르, 볼티모어, 디트로이트 및 기타 여러 위치)의 글로벌 네트워크를 유지합니다. LME 창고 보관증(warrant)은 보관된 금속에 대한 소유권을 의미합니다.

LBMA (런던금속거래협회) — 귀금속:

금과 은 가격은 거래장이 있는 거래소를 통해 설정되지 않습니다. LBMA는 매일 금과 은의 가격 발견을 위한 경매 절차를 운영합니다.
– LBMA 금 가격: 하루 두 번(오전 및 오후), ICE Benchmark Administration(IBA)에서 관리합니다. 일반적으로 트로이 온스당 USD로 표시됩니다.
– LBMA 은 가격: 하루 한 번, 역시 IBA에서 관리합니다.

이는 대형 LBMA 회원 은행(HSBC, 골드만삭스, JP모건, UBS, 바클레이스 등 포함)이 참여하는 장외(OTC) 시장 청산 경매입니다. 실물 금은 400트로이 온스 Good Delivery 바 단위로, 은은 1,000트로이 온스 바 단위로 거래되며 모두 LBMA 순도 및 품질 표준을 준수해야 합니다.

COMEX (CME 그룹) — 귀금속 선물:

COMEX는 4가지 귀금속 모두에 대한 주요 선물 계약을 주관합니다.
– 금 (GC): 100 트로이 온스, USD 표시
– 은 (SI): 5,000 트로이 온스, USD 표시
– 백금 (PL): 50 트로이 온스, USD 표시
– 팔라듐 (PA): 100 트로이 온스, USD 표시

COMEX 귀금속 선물은 주로 가격 노출 헤징 및 금융 투자를 위해 사용됩니다. 실물 인도가 가능하지만(COMEX는 뉴욕에 승인된 금고를 유지함), 대부분의 COMEX 계약은 인도 전에 롤오버되거나 종료됩니다.

LBMA-COMEX 관계:

COMEX 선물 가격과 LBMA 실물 가격은 밀접하게 추종하지만 동일하지는 않습니다. COMEX 선물과 LBMA 현물 간의 스프레드를 EFP (Exchange for Physical)라고 하며, 이는 선물과 실물 포지션 간을 전환하는 비용을 측정하는 지표입니다. 시장 스트레스 기간(2020년 3월 금의 경우, 실물 금과 선물 가격이 온스당 최대 50달러까지 벌어졌을 때) 동안 이러한 스프레드는 크게 확대될 수 있습니다.

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핵심 광물: 회색 지대

코발트, 리튬, 희토류 원소, 흑연, 망간과 같은 핵심 광물은 지구에서 추출되며(따라서 하드 커머디티), 농업과는 관련이 없습니다(따라서 분명히 소프트 커머디티가 아님). 그러나 이들은 비철/귀금속 분류에 어색하게 끼어 있습니다.

비철금속인가?

전통적인 LME 의미에서는 아닙니다. LME는 6대 비철금속(구리, 알루미늄, 아연, 니켈, 납, 주석)과 코발트를 거래합니다. 그러나 리튬과 희토류 원소는 LME 상품이 아닙니다. 이들은 전통적인 상품 시장 용어에서 “비철금속”으로 널리 분류되지 않습니다.

귀금속인가?

아닙니다. 이들은 희귀하지도 않고(리튬은 25번째로 풍부한 원소), 부식에 강하지도 않으며, 역사적으로 화폐로 사용되지도 않았습니다.

어디에 속하는가?

이들은 2010년 이후 주로 등장한 별도의 분류인 핵심 광물(critical minerals) 또는 전략 금속(strategic metals) 또는 기술 금속(technology metals)을 차지합니다. 이러한 용어는 전통적인 비철/귀금속 프레임워크에서의 특성보다는 특정 전략적 응용(국방, 청정 에너지, 전자 제품)에 대한 중요성을 반영합니다.

정책적 지정은 중요합니다. 미국의 IRA(인플레이션 감축법), EU의 핵심 원자재법 및 유사한 국가적 프레임워크는 보조금을 받을 공급망과 자유 무역 협정이 적용되는 곳을 결정하는 “핵심 광물”에 대한 법적 정의를 만들었습니다. 코발트, 리튬, 희토류는 이러한 프레임워크에서 구체적으로 명시되어 있습니다.

상품 시장 참여자에게 핵심적인 구분은 핵심 광물이 비철금속이나 귀금속처럼 깊고 유동적인 선물 시장을 가지고 있지 않다는 점입니다. 가격 발견은 종종 OTC 거래, 가격 평가 서비스(Fastmarkets, 리튬의 경우 Benchmark Mineral Intelligence) 또는 코발트의 경우 OTC 코발트 수산화물 및 황산염 평가로 보완되는 비교적 얇은 LME 시장을 통해 이루어집니다.

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구분의 중요성: 변동성, 공급망 및 최종 용도

비철/귀금속 구분은 단순히 학문적인 것이 아닙니다. 상품 구매자, 공급망 관리자 및 물류 전문가에게 실질적인 의미가 있습니다.

서로 다른 변동성 프로필:

비철금속은 주로 산업 수요 주기에 의해 주도됩니다. 글로벌 제조 활동이 둔화되면 구리, 알루미늄, 아연 가격이 하락합니다. 활성화되면 상승합니다. 귀금속(특히 금)은 재무 및 화폐적 요인, 즉 실질 금리(실질 금리가 상승하면 금은 하락), 달러 강세(달러가 강세일 때 금은 일반적으로 하락), 위험 선호도(투자자가 안전을 추구할 때 금은 상승)에 의해 주도됩니다.

은은 예외입니다. 산업 수요(비철금속처럼)와 금융/화폐적 심리(귀금속처럼) 모두에 반응합니다. 이러한 이중적 특성으로 인해 은은 순수 산업용 금속이나 순수 화폐용 금속보다 더 변동성이 큽니다.

서로 다른 공급망 위험 프로필:

비철금속은 여러 국가에서 광범위하게 조달되지만, 개별 금속은 집중 위험을 가지고 있습니다(구리의 경우 칠레, 니켈의 경우 인도네시아). 귀금속은 더 집중된 공급원을 가집니다. 백금은 남아프리카 공화국(70~75%), 팔라듐은 러시아(40%), 금은 호주/중국(주요 생산국)입니다.

서로 다른 헤징 도구:

비철금속의 실물 구매자는 일반적으로 LME 공식 가격을 참조하는 선물 계약 및 옵션을 사용하여 LME를 통해 헤징합니다. 귀금속의 실물 구매자(보석상, 전자 제품 제조업체, 태양광 패널 제조업체)는 LBMA 참조 OTC 선물과 COMEX 선물을 사용하여 헤징합니다.

신용 및 담보의 차이:

LME 금속 보관증은 금융을 조달할 수 있는(대출 담보로 제공되는) 실물 소유권 문서입니다. 이를 금속 금융(metal financing)이라고 하며 상품 거래 은행의 주요 활동입니다. LBMA 금도 유사하게 담보로 사용되며, 이는 준비 자산으로서 금의 지위를 반영합니다. LME 창고의 비철금속은 담보로 제공될 수 있으나, 농업용 소프트 커머디티는 그렇지 못합니다.

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자주 묻는 질문

비철금속과 귀금속의 차이점은 무엇인가요?

비철금속(구리, 알루미늄, 아연, 니켈, 납, 주석)은 쉽게 부식되거나 산화되며 제조 및 건설을 위해 대량으로 거래되는 일반적인 산업용 금속입니다. 귀금속(금, 은, 백금, 팔라듐)은 더 희귀하고 부식에 강하며 화폐, 투자 및 산업적 용도로 가치를 인정받습니다. 비철금속은 주로 LME에서 거래되고, 귀금속은 LBMA를 통해 가격이 책정되며 COMEX에서 선물로 거래됩니다.

왜 “비철(base)” 금속이라고 부르나요?

이 용어는 연금술에서 유래했습니다. 연금술사는 금속을 “비철”(열등하고 반응성이 높은)에서 “귀한”(우월하고 불활성인) 금속으로 계층화했습니다. 납은 변색되고 환경과 반응하기 때문에 전형적인 비철금속이었습니다. 금은 부식되지 않기 때문에 전형적인 귀한 금속이었습니다. 연금술의 목표는 비철금속을 금으로 바꾸는 것이었습니다. 이 용어들은 화학과 상품 시장에서 지속되어 왔습니다.

비철금속은 어떤 거래소에서 거래되나요?

6대 주요 비철금속(구리, 알루미늄, 아연, 니켈, 납, 주석) 모두 런던금속거래소(LME)에서 거래됩니다. LME 가격은 일일 링 거래 세션 중에 설정되며 전 세계 실물 공급 계약의 참조 가격으로 사용됩니다. LME는 또한 코발트(핵심 광물)도 거래합니다. 비철금속은 COMEX(구리)와 중국의 지역 거래소(상하이선물거래소, SHFE)에서도 거래됩니다.

귀금속은 어디에서 가격이 설정되나요?

금과 은 현물 가격은 런던의 LBMA 일일 경매 절차를 통해 설정됩니다(LBMA 금 가격은 하루 두 번, LBMA 은 가격은 하루 한 번). 4가지 귀금속(금, 은, 백금, 팔라듐) 모두에 대한 선물 가격은 뉴욕의 COMEX(CME 그룹의 일부)에서 설정됩니다. COMEX 선물과 LBMA 실물 간의 스프레드는 EFP(Exchange for Physical)입니다.

코발트와 리튬은 비철금속인가요?

코발트와 리튬은 전통적인 상품 시장 분류에서 비철금속도 귀금속도 아닙니다. 코발트는 LME에서 거래되지만 6대 전통적인 비철금속에 포함되지 않습니다. 리튬은 LME에서 거래되지 않습니다. 둘 다 “핵심 광물”로 분류됩니다. 이는 전통적인 상품 시장 범주가 아니라 배터리와 청정 에너지를 위한 전략적 중요성을 반영한 정책 주도적 지정입니다.

은은 비철금속인가요, 귀금속인가요?

은은 비철금속이 아니라 귀금속으로 분류됩니다. 은은 희귀하고 부식에 강하며(대기 중 황화수소로 인해 변색되지만 구조적으로 부식되지 않음), 역사적으로 화폐 및 투자 목적으로 사용되었습니다. 그러나 은의 산업적 수요는 현재 전체 은 수요의 약 59%(2024년 기준)를 차지하며, 이는 산업 활동에 대한 민감도 측면에서 비철금속과 행동적으로 유사하게 만듭니다. 이러한 이중적 특성은 은을 가격 동인 측면에서 가장 복잡한 상품 중 하나로 만듭니다.

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핵심 요약

• 비철/귀금속 구분은 연금술에서 유래했습니다. “비철” 금속은 부식되고 반응하며, “귀한”(고귀한) 금속은 부식과 산화에 저항합니다.
• 상품 시장의 6대 비철금속은 구리, 알루미늄, 아연, 니켈, 납, 주석이며, 모두 런던금속거래소(LME)를 주요 글로벌 벤치마크로 거래됩니다.
• 4대 귀금속은 금, 은, 백금, 팔라듐이며, 런던의 LBMA를 통해 가격이 책정되고 뉴욕의 COMEX에서 선물로 거래됩니다.
• LME의 독특한 구조에는 공개 호가 거래링, 롤링 일일 결제일(대부분의 상품 선물 계약의 월별 만기와 다름), 금속 소유권이 보관증으로 증명되는 승인된 창고의 글로벌 네트워크가 포함됩니다.
• 은은 비철/귀금속 경계에 있습니다. 은 수요의 약 59%는 산업용(비철금속처럼 제조 활동에 민감함)이며, 41%는 보석, 동전, 투자용(귀금속처럼 화폐적/금융적 조건에 민감함)입니다.
• 핵심 광물(코발트, 리튬, 희토류, 흑연)은 비철금속이나 귀금속 분류에 맞지 않습니다. 이들은 전통적인 상품 시장 분류가 아닌 에너지 전환 및 국방 정책에 의해 주도되는 별도의 “전략 광물” 범주에 속합니다.
• 백금과 팔라듐은 동일한 기능(촉매 변환기)을 수행하지만 엔진 유형이 다릅니다(디젤은 백금, 휘발유는 팔라듐). 이로 인해 글로벌 자동차 생산에서 디젤 대 휘발유 차량 비율에 따라 가격이 민감하게 반응합니다.
• LME 승인 창고의 비철금속은 대출 담보(금속 금융)로 사용될 수 있습니다. 이는 농업용 소프트 커머디티에서는 볼 수 없는 상품 거래 은행의 주요 활동입니다.

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