Kas ir strukturēts preču finansējums? Pilnīgs ceļvedis

Strukturētā preču finansējuma definīcija
Strukturētais preču finansējums (Structured Commodity Finance – SCF) ir specializēts nodrošināta aizdevuma veids, kurā aizdevums vai kredītlīnija tiek nodrošināta ar fizisku preci — jēlnaftu krātuvē, labības kravu, kafijas noliktavas kvīti — nevis ar aizņēmēja vispārējo kredītspēju. Tas galvenokārt pastāv, lai finansētu preču tirgotājus, ražotājus, pārstrādātājus un eksportētājus, kas darbojas tirgos, kuros standarta korporatīvā kreditēšana nav pieejama, ir pārāk dārga vai pārāk lēna. Finansējuma struktūra atspoguļo fizisko preču plūsmu: prece kalpo gan kā aizdevuma mērķis, gan kā nodrošinājums.

---

Satura rādītājs

1. Kāpēc pastāv SCF: kredītu trūkums preču tirdzniecībā
2. Kas izmanto strukturēto preču finansējumu?
3. Četri galvenie SCF instrumenti
4. Kā darbojas nodrošinājums SCF
5. Dalībnieki: bankas, tirgotāji, DFI un apdrošinātāji
6. Riski SCF: preču cena, darījumu partneri un politiskie riski
7. Praktisks piemērs: eksporta priekšfinansējums kakao eksportētājam
8. Biežāk uzdotie jautājumi
9. Galvenie secinājumi

---

Kāpēc pastāv SCF: kredītu trūkums preču tirdzniecībā

Standarta korporatīvā kreditēšana balstās uz bilancēm, revidētiem finanšu pārskatiem un kredītreitingiem. Vidēja lieluma preču tirdzniecības uzņēmums Nigērijā, kafijas kooperatīvs Etiopijā vai palmu eļļas pārstrādātājs Indonēzijā var veikt leģitīmus darījumus miljonu dolāru vērtībā katru gadu, taču joprojām nespēt saņemt vienkāršu bankas aizdevumu.

Iemesli ir dažādi. Uzņēmums var atrasties valstī ar augstu suverēnā riska reitingu, kas nozīmē, ka jebkurš aizdevums ir dārgāks. Uzņēmums var būt privāts, bez revidētiem finanšu pārskatiem, kas atbilstu starptautiskiem banku kredītstandartiem. Tam var trūkt pamatlīdzekļu (nekustamā īpašuma, aprīkojuma), ko ieķīlāt kā nodrošinājumu parastajos kreditēšanas ietvaros.

Tomēr šim uzņēmumam ir kaut kas ar būtisku vērtību: fiziska prece, kas plūst caur tā rokām. Nafta tvertnē. Kakao licencētā noliktavā. Noslēgta vara koncentrāta krava ar apstiprinātu pircēju. Šai precei ir viegli pārbaudāma tirgus cena un likvīds sekundārais tirgus — daudzos gadījumos daudz likvīdāks nekā uzņēmuma pašu kapitāls vai īpašums.

Strukturētais preču finansējums pārvērš pašu preci par nodrošinājumu. Aizdevuma apmērs tiek noteikts atbilstoši preces vērtībai. Atmaksa notiek no preces pārdošanas ieņēmumiem. Aizdevēja nodrošinājuma tiesības seko precei, nevis tikai aizņēmēja vispārējai bilancei.

Tas padara SCF dzīvotspējīgu tirgos, kur tradicionālā korporatīvā kredītu sistēma nedarbojas. Tas ir viens no galvenajiem mehānismiem, ar kura palīdzību tiek finansēta preču tirdzniecība jaunattīstības ekonomikās — bez tā liela daļa šīs tirdzniecības vienkārši nenotiktu.

---

Kas izmanto strukturēto preču finansējumu?

SCF tiek izmantots visā preču vērtību ķēdē, taču ar īpašu koncentrāciju noteiktos segmentos:

Preču tirgotāji: lielie tirdzniecības uzņēmumi — Vitol, Glencore, Trafigura, Cargill, Louis Dreyfus — regulāri izmanto SCF instrumentus, lai finansētu fiziskos krājumus un tranzīta kravas, kas tiem pieder kā daļa no tirdzniecības operācijām. Tirgotājs, kuram peldošajā krātuvē atrodas 500 000 barelu jēlnaftas, nevēlas, lai šis kapitāls tiktu iesaldēts — viņi strukturē repo darījumu vai kredītlīniju pret krājumiem.

Ražotāji un kalnrūpniecības uzņēmumi jaunattīstības tirgos: vara raktuvei Kongo Demokrātiskajā Republikā vai zelta ieguves uzņēmumam Ganā var būt lieliska rūdas kvalitāte un spēcīgi noslēgti produkcijas realizācijas līgumi (off-take agreements), taču vietējās bankas tiem var piemērot augstas aizņemšanās izmaksas. Eksporta priekšfinansējums no starptautiskajām preču tirdzniecības bankām var finansēt darbību ar zemākām likmēm, nodrošinot to pret nākotnes produkciju.

Lauksaimniecības eksportētāji un kooperatīvi: kafijas eksportētāji Ugandā, kakao eksportētāji Kotdivuārā un labības eksportētāji Ukrainā izmanto SCF, lai finansētu laika posmu starp samaksu lauksaimniekiem par preci un maksājuma saņemšanu no ārvalstu pircējiem 60–90 dienas vēlāk.

Pārstrādātāji un rafinētāji: palmu eļļas rafinētājs vai vara kausētājs ņem izejvielas kā ievadi un ražo rafinētu produkciju. Atšķirība starp izejvielu iegādi un gatavās produkcijas pārdošanu rada apgrozāmā kapitāla nepieciešamību — SCF instrumenti, piemēram, “tolling” finansējums, risina šo problēmu.

Valsts uzņēmumi resursiem bagātās valstīs: vairāki Rietumāfrikas un Vidusāzijas resursu eksportētāji ir izmantojuši ar precēm nodrošinātus aizdevumus (īpaši naftas aizdevumus), lai piekļūtu finansējumam, kad tradicionālā suverēnā aizņemšanās nebija pieejama vai bija pārāk dārga.

---

Četri galvenie SCF instrumenti

Strukturētais preču finansējums ietver vairākus atšķirīgus instrumentus. Katrs ir izstrādāts noteiktam preču tirdzniecības cikla posmam.

1. Eksporta priekšfinansējums (PXF)

Eksporta priekšfinansējums (PXF) ir aizdevums, kas tiek izsniegts preču ražotājam vai eksportētājam pirms preces ražošanas vai eksportēšanas, nodrošinot to pret nākotnes eksporta ieņēmumiem.

Struktūra:
– Banka izsniedz aizdevumu, piemēram, vara ražotājam Zambijā.
– Aizdevums ir nodrošināts pret ražotāja tiesībām saņemt samaksu no apstiprināta ārvalstu pircēja (off-take agreement).
– Pircējs maksā tieši bankas (vai trešās puses darījuma aģenta) kontrolētā inkaso kontā.
– Banka saņem aizdevuma atmaksu no šī konta, pirms atlikums tiek pārskaitīts aizņēmējam.

PXF ir viens no visizplatītākajiem SCF instrumentiem, un to plaši izmanto Āfrikas kalnrūpniecībā, lauksaimniecības eksportā un naftas ražošanā. PXF panākumu atslēga ir off-take līgums: apstiprināts, kredītspējīgs pircējs rada ieņēmumus, kas nodrošina aizdevumu. Banka neaizdod naudu tikai pret preci — tā aizdod pret noslēgto ieņēmumu plūsmu.

PXF termiņi parasti svārstās no 1–5 gadiem, ar atmaksas grafiku, kas saskaņots ar ražošanas un eksporta plānu.

2. Kredītlīnija pret krājumiem (BBF)

Borrowing Base Facility (BBF) ir atjaunojamā kredītlīnija, kurā maksimāli pieejamais aizņēmums ir piesaistīts pašreizējai preču krājumu vērtībai — t.s. “borrowing base”.

Struktūra:
– Aizņēmējs (parasti tirgotājs vai pārstrādātājs) uztur preču krājumus (labību, naftu, metālus).
– Neatkarīgs inspektors vai nodrošinājuma pārvaldnieks regulāri pārbauda krājumu daudzumu un kvalitāti.
– Banka izsniedz kredītu līdz noteiktam procentuālajam apmēram (parasti 70–90%) no pārbaudīto krājumu tirgus vērtības.
– Kad aizņēmējs pārdod krājumus, “borrowing base” samazinās; kad iepērk vairāk — tas palielinās.

BBF ir līdzīgas atjaunojamām kredītlīnijām ar pastāvīgi atjauninātu nodrošinājuma robežvērtību. Tās izmanto preču tirgotāji, lai finansētu apgrozāmā kapitāla vajadzības. Kredītlīnija ir “pašlikvidējoša” tādā ziņā, ka krājumu pārdošana gan atmaksā aizdevumu, gan samazina nodrošinājumu — saglabājot līdzsvaru.

3. Repo (preču atpirkšanas līgumi)

Preču repo ir fiziskās preces ekvivalents finanšu repo. Preces īpašnieks pārdod fizisko preci bankai vai partnerim par skaidru naudu, vienlaikus vienojoties to atpirkt noteiktā nākotnes datumā un par noteiktu cenu.

Struktūra:
– Tirgotājs pārdod 1 miljonu barelu jēlnaftas bankai par 70 miljoniem USD (spot cena).
– Vienlaikus vienojas atpirkt jēlnaftu pēc 60 dienām par 70,5 miljoniem USD (starpība = implicitā procentu likme).
– Šo 60 dienu laikā nafta atrodas uzglabāšanas objektā bankas drošības kontrolē.

Ekonomiskā izpratnē tirgotājs ir aizņēmies 70 miljonus USD uz 60 dienām par noteiktu procentu likmi, nodrošinot to ar jēlnaftu. “Pārdošanas un atpirkšanas” juridiskā struktūra sniedz bankai skaidrākas prasījuma tiesības uz preci, nekā ķīla vai hipotēka daudzās jurisdikcijās.

4. “Tolling” finansējums

Tolling ir struktūra, kurā preču ražotājs vai eksportētājs nepieder izejviela, ko tas pārstrādā — finansētājs vai darījumu partneris tehniski pieder tai, un pārstrādātājam tiek maksāta “toll” (maksa) par pārstrādi.

Struktūra:
– Banka vai tirdzniecības uzņēmums (t.s. “toller”) iegādājas izejvielas (piem., vara koncentrātu).
– Izejvielas tiek piegādātas kausētavai pārstrādei.
– Kausētava veic apstrādi par fiksētu samaksu (toll).
– Gatavā produkcija (rafinēts varš) tiek atdota tollerim, kurš to pārdod.
– Kausētavas pakļautība preču cenu riskam tiek novērsta — tā saņem tikai apstrādes maksu.

Tolling tiek izmantots, lai finansētu pārstrādes operācijas, kurām trūkst kapitāla preču krājumu turēšanai savā bilancē. Tas atdala preču risku no pārstrādes riska, kas atvieglo katra finansēšanu neatkarīgi.

---

Kā darbojas nodrošinājums SCF

SCF definējoša iezīme ir tā, ka prece ir nodrošinājums. Tomēr preču nodrošinājums rada izaicinājumus, kādus nerada tradicionālais nekustamā īpašuma nodrošinājums.

Fiziskā atrašanās vieta un kontrole: Banka nevar vienkārši ieķīlāt jēlnaftu tāpat kā ēku. Tai ir nepieciešami mehānismi, lai kontrolētu vai uzraudzītu fizisko preci. To dara, izmantojot:

• Noliktavas kvītis: licencēta noliktava izsniedz kvīti (līdzvērtīgu īpašumtiesību dokumentam), kas apstiprina, ka noteikts preces daudzums un kvalitāte ir uzglabāta to objektā. Banka pārņem noliktavas kvīts cesiju kā nodrošinājumu. Preci nevar izņemt bez bankas piekrišanas.
• Lauka uzglabāšana (field warehousing): nodrošinājuma pārvaldības uzņēmums (CMC) vada uzglabāšanas objektu vai izvieto aģentus aizņēmēja noliktavā, pārņemot fizisku kontroli pār krājumiem bankas vārdā.
• Ieņēmumu cesija: cauruļvadu vai eksporta kravām banka pārņem tiesības saņemt maksājumu no pircēja — off-take līguma ieņēmumu cesiju.
• Kravas izsekošana: tranzīta precēm bankas paļaujas uz oriģinālajiem konosamentiem (indosētiem par labu bankai), kravas apdrošināšanas polisēm un kuģu izsekošanu.

Haircut: Banka neaizdod 100% no preces vērtības. Tā piemēro haircut (vērtības samazinājumu) — parasti 10–30% — atspoguļojot cenu svārstīguma risku. Ja preces cena nokrītas par 25% pirms aizdevuma atmaksas, aizdevējam ir jāzina, ka tas joprojām var atgūt pamatsummu, likvidējot nodrošinājumu. Haircut lielums atspoguļo preces cenu svārstīgumu un likviditāti.

Nodrošinājuma pārvaldības uzņēmumi (CMC): Specializētas firmas, piemēram, SGS, Bureau Veritas un Cotecna, sniedz neatkarīgus inspekcijas, krājumu uzraudzības un pārvaldības pakalpojumus SCF darījumiem. To loma ir kritiska: tās darbojas kā bankas acis un rokas attiecībā uz fizisko preci.

---

Dalībnieki: bankas, tirgotāji, DFI un apdrošinātāji

Strukturētā preču finansējuma darījums parasti ietver vairākas puses:

Komercbankas: Starptautisku banku grupa parasti vada vai piedalās lielos SCF darījumos. Starp galvenajām preču finansēšanas bankām ir Société Générale, BNP Paribas, ING, Rabobank (uz lauksaimniecību vērsta), Standard Bank, Standard Chartered un Natixis. Šīs bankas apvieno tirdzniecības finansēšanas kompetenci ar zināšanām par preču tirgu.

Preču tirdzniecības uzņēmumi: Lielie tirdzniecības nami (Vitol, Glencore, Trafigura, Gunvor, Mercuria enerģētikas jomā; Cargill, Louis Dreyfus, ADM lauksaimniecības jomā) ir gan SCF lietotāji (tie aizņemas pret saviem krājumiem), gan strukturētā finansējuma sniedzēji saviem darījumu partneriem un piegādātājiem.

Attīstības finanšu institūcijas (DFI): Starptautiskās finanšu institūcijas ar attīstības mandātu ir nozīmīgi SCF dalībnieki, īpaši valstīs ar zemākiem ienākumiem, kur komercbankas ir piesardzīgākas. Galvenās DFI preču finansēšanā ir:

• Starptautiskā finanšu korporācija (IFC): Pasaules Bankas grupas privātā sektora atzars; galvenais PXF un tirdzniecības finansējuma sniedzējs Āfrikā, Āzijā un Latīņamerikā.
• Eiropas Rekonstrukcijas un attīstības banka (ERAB): Aktīva Vidusāzijas, Austrumeiropas un MENA reģiona preču tirdzniecības finansēšanā.
• Āfrikas Attīstības banka (AfDB): Nodrošina strukturēto tirdzniecības finansējumu Āfrikas preču eksportētājiem.
• Āfrikas eksporta-importa banka (Afreximbank): Īpaši fokusēta uz Āfrikas tirdzniecību; plašs preču finansēšanas portfelis.

DFI sniedz vairākas priekšrocības: tās var piedāvāt ilgākus termiņus nekā komercbankas, uzņemties augstāku politisko risku un nodrošināt “preferred creditor” statusu, kas var samazināt darījuma faktisko politisko risku sarežģītos tirgos.

Eksporta kredīta aģentūras (ECA): Valsts atbalstītas aģentūras, kas apdrošina vai garantē tirdzniecības finansējumu, kurš izsniegts to valsts preču importētājiem. Tās nav tīri SCF dalībnieki, bet bieži vien “ietin” (wrap) SCF darījumus, lai samazinātu politisko un kredītrisku komercbankām.

Apdrošināšanas un riska mazināšanas pakalpojumu sniedzēji: Politiskā riska apdrošināšana (no Lloyd’s of London un speciālistiem apdrošinātājiem) un kredītapdrošināšana sedz specifiskus riskus — valdības ekspropriāciju, valūtas nekonvertējamību, pircēja saistību nepildīšanu —, kurus komercbankas novērtē, bet var nevēlēties paturēt savā bilancē.

---

Riski SCF: preču cena, darījumu partneri un politiskie riski

SCF darījumiem ir trīs atšķirīgas riska kategorijas, un katra no tām tiek pārvaldīta citādi.

Preču cenu risks

Preces vērtība — un līdz ar to arī nodrošinājuma vērtība — var kristies. Ja jēlnaftas cena aizdevuma termiņa laikā nokrītas par 30%, arī nodrošinājuma vērtība samazinās.

Pārvaldība: Haircuts (aizdevumi, kas ir mazāki par 100% no vērtības), margin calls (papildu nodrošinājuma pieprasīšana, ja cenas krītas zem sliekšņa) un hedging (aizņēmējam var tikt prasīts ierobežot preču cenu risku kā aizdevuma nosacījumu).

Darījumu partnera risks

Aizņēmējs var nepildīt saistības. PXF apstiprinātais pircējs var nemaksāt. Nodrošinājuma pārvaldības uzņēmums var nespēt pienācīgi kontrolēt fizisko preci.

Pārvaldība: aizņēmēja kredītanalīze, apstiprināti off-take līgumi ar kredītspējīgiem pircējiem, neatkarīga nodrošinājuma uzraudzība, ko veic specializēti CMC, un apdrošināšana.

Konkrēts darījumu partnera risks SCF ir krāpniecība — vislabāk to ilustrē Cjindao metāla finansēšanas skandāls (2014), kur vairākas bankas atklāja, ka tām izsniegtas dublētas noliktavas kvītis par tiem pašiem metāla krājumiem Ķīnas ostās. Efektīva CMC iesaiste un noliktavu reģistra kontrole ir kritiski drošības pasākumi.

Politiskais risks

Pārrobežu SCF politikais risks pastāv vienmēr. Valdība var ieviest valūtas kontroles pasākumus, kas liedz off-take maksājumam sasniegt inkaso kontu. Jauna valdība var nacionalizēt ražošanas aktīvu. Var mainīties regulējums, aizliedzot eksportu.

Pārvaldība: DFI dalība (priekšrocības kreditora statuss liek valdībām vilcināties kavēt atmaksu daudzpusējiem aizdevējiem), politiskā riska apdrošināšana, maksājumu novirzīšana uz ārzemēm (maksājumi plūst caur darījuma kontiem neitrālās jurisdikcijās) un aktīvu diversifikācija vairākās valstīs.

---

Praktisks piemērs: eksporta priekšfinansējums kakao eksportētājam

Lai redzētu, kā šie elementi sader kopā, aplūkosim vienkāršotu PXF darījumu kakao eksportētājam Ganā.

Situācija: Ganas kakao eksportētājam ir noslēgts līgums par 10 000 tonnu kakao piegādi Eiropas šokolādes ražotājam nākamo 12 mēnešu laikā. Līguma vērtība ir aptuveni 30 miljoni USD (3 000 USD/tonnā). Eksportētājam nepieciešami 20 miljoni USD tūlīt, lai ražas laikā iegādātos kakao no lauksaimniekiem.

Struktūra:
1. Eiropas preču banka piekrīt aizdot 20 miljonus USD uz 12 mēnešiem par SOFR + 350 bāzes punktiem (indikācija par kredīta uzcenojumu, kas atspoguļo Ganas riska vidi).
2. Nodrošinājums tiek ņemts uz off-take līgumu — Eiropas šokolādes ražotājs tiks informēts par visus maksājumus veikt uz bankas kontrolētu darījuma kontu Londonā.
3. Tiek iecelts neatkarīgs nodrošinājuma pārvaldības uzņēmums, kas pārbauda un izsniedz sertifikātus katrai kakao kravai tās eksportēšanas brīdī.
4. Eksportētājam ir jāuztur kravas apdrošināšanas polise, kas indosēta par labu bankai.
5. Tiek piemērots 5% haircut — 20 miljonu USD aizdevums veido ~67% no līguma vērtības (ievērojami zemāk par nepieciešamo minimālo slieksni).

Atmaksa: Kad katra krava tiek piegādāta, Eiropas pircējs maksā uz Londonas darījuma kontu. Banka atskaita savu aizdevuma atmaksu (pamatsumma + procenti) un atlikumu izmaksā eksportētājam.

Kāpēc tas darbojas: Banka primāri nepaļaujas uz eksportētāja bilanci. Tā paļaujas uz apstiprinātu līgumu ar kredītspējīgu Eiropas pircēju, fizisku kravas kontroli, izmantojot CMC sertifikāciju, un maksājumu novirzīšanu uz ārzemēm, kas apiet Ganas valūtas risku. Kakao finansē pats sevi.

---

Biežāk uzdotie jautājumi

Vai strukturētais preču finansējums ir tas pats, kas tirdzniecības finansējums?

Tie pārklājas, bet nav vienādi. Tirdzniecības finansējums plašā nozīmē ietver instrumentus, ko izmanto starptautiskās tirdzniecības veicināšanai (akreditīvi, dokumentārie inkaso, piegādes ķēdes finansējums). SCF ir specifiskāka kategorija, kas vērsta uz nodrošinātu aizdevumu pret fizisku preču ķīlu — tas parasti ietver sarežģītākas struktūras, garākus termiņus un skaidrāku nodrošinājuma pārvaldības sistēmu nekā standarta tirdzniecības finansēšanas instrumenti.

Kāda ir atšķirība starp PXF un standarta eksporta aizdevumu?

Standarta eksporta aizdevumu parasti izsniedz, pamatojoties uz aizņēmēja kredītspēju un vispārējo bilanci. PXF pamatā ir off-take līguma stiprums un preču naudas plūsmas — aizņēmēja vispārējais kredītreitings var būt sekundārs. PXF var īstenot tirgos, kur standarta aizdevums tiktu atteikts vai tam būtu pārmērīgi augsta cena.

Kāpēc attīstības finanšu institūcijas iesaistās SCF?

DFI piedalās, jo preču eksporta finansējums valstīs ar zemiem ienākumiem ir nepietiekams no komercbanku puses — politiskais risks, dokumentācijas problēmas un vāji vietējie kapitāla tirgi attur tīri komerciālos aizdevējus. DFI ir mandāts aizpildīt šo finansējuma trūkumu, un to “preferred creditor” statuss var padarīt citādi nefinansējamus darījumus dzīvotspējīgus komerciālajiem līdzfinansētājiem.

Kā valūtas risks ietekmē SCF darījumus?

Vairums SCF darījumu ir denominēti USD, atbilstoši valūtai, kurā lielākā daļa preču tiek kotētas pasaulē. Tas rada dabisku riska ierobežošanu — preces pārdošanas ieņēmumi ir USD, un aizdevuma atmaksa ir USD. Tomēr valstīs, kur eksportētājiem obligāti jākonvertē eksporta ieņēmumi vietējā valūtā pirms repatriācijas (valūtas kontrole), USD maksājumu struktūra uz ārzemēm ir īpaši izstrādāta, lai maksājumus novirzītu caur kontiem, kas izvairās no šīs konvertācijas prasības.

Kāda loma bija ar precēm nodrošinātajiem aizdevumiem Āfrikas resursu valstīs?

Vairākas Āfrikas valdības — jo īpaši Angola, Čada un Kongo Republika — ir smagi aizņēmušās pret nākotnes naftas ieņēmumiem darījumos, kas strukturēti kā PXF, bet suverēnā līmenī. Šie “naftas aizdevumi”, kurus bieži sniedza Ķīnas valsts bankas, ir bijuši pretrunīgi, jo tie dažkārt ir mazāk caurskatāmi nekā standarta suverēnais parāds un var radīt prasības uz resursu ieņēmumiem, kas konkurē ar sociālo izdevumu prioritātēm.

---

Galvenie secinājumi

• Strukturētais preču finansējums ir nodrošināts aizdevums, kura ķīla ir fiziska prece — prece finansē darījumu un vienlaikus nodrošina aizdevumu.
• SCF pastāv, jo standarta korporatīvais kredīts nedarbojas daudzos resursiem bagātos, bet kapitāla ziņā ierobežotos tirgos; pati prece aizstāj bilances kredītspēju.
• Četri galvenie SCF instrumenti ir eksporta priekšfinansējums (PXF), kredītlīnija pret krājumiem (BBF), preču repo un “tolling” finansējums — katrs paredzēts citam preču tirdzniecības cikla posmam.
• Nodrošinājuma mehānismi balstās uz noliktavas kvītīm, kravas dokumentāciju, nodrošinājuma pārvaldības uzņēmumiem (CMC) un ārzemju inkaso kontiem — nevis tikai uz aizņēmēja bilances stiprumu.
• Attīstības finanšu institūcijas (IFC, ERAB, AfDB, Afreximbank) ir kritiski SCF dalībnieki attīstības tirgos, nodrošinot “preferred creditor” statusu, kas samazina politisko risku komerciālajiem līdzfinansētājiem.
• Trīs galvenie riski SCF — preču cenu risks, darījumu partnera risks un politiskais risks — katram ir specifiski pārvaldības instrumenti: haircut/hedging, kredītanalīze/apdrošināšana un DFI dalība/maksājumu novirzīšana uz ārzemēm.

Related Reading

To deepen your understanding of the topics covered in this article, explore these related guides: one of the most common instruments in the commodity finance toolkit and the physical trade flows these structures are designed to fund.

Plašāku informāciju skatiet the independent bank undertakings that underpin many financing structures vietnē Learn Trade Finance.