Рынок соевого шрота: использование, мировая торговля и факторы ценообразования

Определение соевого шрота
Соевый шрот — это богатый белком твердый побочный продукт, получаемый при переработке (экстракции масла) соевых бобов. Он содержит 44–48% сырого протеина и является основным белковым компонентом кормов для животных во всем мире, используемым в рационах птицы, свиней, крупного рогатого скота, в аквакультуре и кормах для домашних животных. Цена на него определяется преимущественно фьючерсами на соевый шрот на бирже CBOT (тикер ZM, контракты по 100 коротких тонн) и тесно связана с производством сои в Южной Америке, маржой переработки (crush spread) и спросом со стороны животноводства Китая.

---

Содержание

1. Что такое соевый шрот и почему он важен
2. Процесс переработки: как получают шрот
3. Сорта по содержанию протеина: 44% против 48%
4. Маржа переработки (crush spread): связь шрота с ценами на сою
5. Мировая торговля: доминирование Аргентины в экспорте
6. Факторы, влияющие на цену соевого шрота
7. Фьючерсы на соевый шрот на CBOT (ZM)
8. Часто задаваемые вопросы
9. Основные выводы

---

Что такое соевый шрот и почему он важен

Соевый шрот — основной в мире белковый ингредиент для кормов в животноводстве и птицеводстве. Это не пищевой продукт для прямого употребления человеком — это сырье, которое кормит животных, обеспечивающих людей продуктами питания.

Каждый килограмм куриного мяса, свинины, рыбы из аквахозяйств или говядины, произведенный промышленным способом, использует соевый шрот в рационе кормления в различных количествах, в зависимости от вида животного и стадии производства. Бройлеры — наиболее эффективные потребители соевого шрота, преобразующие его в съедобный белок, — потребляют примерно 1,8–2,2 кг корма (обычно содержащего 20–25% соевого шрота) для получения 1 кг живого веса.

Столь важная роль в животноводстве означает, что рынки соевого шрота привязаны к:
– Циклам производства в животноводстве и птицеводстве
– Производству свинины в Китае (крупнейший рынок свинины в мире)
– Росту спроса на продовольствие в развивающихся странах по мере урбанизации населения и увеличения доли животного белка в рационе

Мировое потребление соевого шрота составляет примерно 240–260 миллионов тонн в год, что делает его самым потребляемым белковым шротом в мире — примерно в три-четыре раза больше, чем рынок рапсового шрота.

Соевый шрот продается в двух физических формах:
– Гранулированный: шрот, спрессованный в небольшие цилиндры, удобнее в обращении и менее пыльный. Предпочтителен для насыпных перевозок.
– Рассыпной шрот (мука): мелкий порошок, сложнее в обращении, но иногда предпочтительнее в определенных системах смешивания кормов.

---

Процесс переработки: как получают шрот

Соевый шрот не является первичным сельскохозяйственным продуктом — это побочный продукт промышленной переработки. Вы не можете вырастить соевый шрот; вы должны переработать соевые бобы, чтобы получить его.

Процесс переработки на крупном коммерческом заводе по переработке сои:

Этап 1 — Очистка и подготовка

Поступающие соевые бобы очищаются от посторонних примесей (стебли, грязь, камни, битые зерна). Затем бобы дробятся (раскалываются на мелкие части) с помощью вальцовых дробилок, а оболочка (внешний слой семени) удаляется и отделяется. Оболочка высушивается и продается отдельно как менее белковый кормовой ингредиент (соевая лузга).

Этап 2 — Плющение

Дробленые части бобов без оболочки кондиционируются паром для размягчения, а затем прокатываются через вальцовые станки в тонкие лепестки (толщиной примерно 0,3 мм). Эти тонкие лепестки значительно увеличивают площадь поверхности, что критически важно для эффективной экстракции масла на следующем этапе.

Этап 3 — Экстракция растворителем

Соевые лепестки проходят через непрерывный экстрактор, где гексан (углеводородный растворитель) промывает лепестки, растворяя масло. Масло-гексановая смесь (называемая мисцеллой) отделяется и дистиллируется для получения масла и восстановления растворителя. Гексан восстанавливается для повторного использования.

То, что остается после экстракции, — это обезжиренный шрот (spent flakes), богатый белком твердый остаток с почти полностью удаленным маслом. Он содержит примерно 48% сырого протеина (в сухом весе) и сохраняет некоторое количество гексана.

Этап 4 — Десольвентизация и обжарка (тостирование)

Обезжиренный шрот проходит через десольвентизатор-тостер (DT) — аппарат, который использует пар для испарения и удаления остатков гексана и одновременно «поджаривает» шрот. Тостирование:
– Разрушает ингибиторы трипсина (природные соединения в сое, которые ухудшают усвоение белка животными)
– Снижает активность уреазы (еще один антипитательный фактор)
– Выводит остаточный гексан
– Придает готовому соевому шроту характерный коричневатый цвет и слегка ореховый запах

Этап тостирования критически важен. Недожаренный шрот сохраняет антипитательные факторы и снижает продуктивность животных. Пережаренный шрот имеет пониженную доступность аминокислот (лизина). Контроль процесса в DT является ключевым пунктом качества при переработке.

Этап 5 — Измельчение, охлаждение и гранулирование

Поджаренный шрот измельчается до однородного размера частиц, охлаждается и либо фасуется в мешки, либо загружается насыпью. Если требуются гранулы, шрот спрессовывается через матрицу гранулятора. Готовый продукт — это соевый шрот по спецификации, готовый к продаже комбикормовым заводам и животноводам.

Побочный продукт: масло

Соевое масло — другой основной продукт — рафинируется для получения пищевого растительного масла для кулинарии и пищевой промышленности или для производства биодизеля. Продаются оба продукта (шрот и масло), и их совокупная стоимость определяет, является ли переработка прибыльной (маржа переработки).

---

Сорта по содержанию протеина: 44% против 48%

Самое важное коммерческое различие в соевом шроте — содержание белка.

Шрот с 44% сырого протеина («44% шрот» или «шрот с лузгой»)

В этот сорт после процесса экстракции в контролируемом количестве добавляется лузга, либо он был получен из бобов, которые не были полностью очищены от оболочки. Дополнительный материал оболочки разбавляет содержание белка. 44% шрот — это стандартный сорт, используемый в большинстве рационов животноводства, поскольку он немного дешевле и хорошо подходит для большинства животных.

В торговле 44% шрот (иногда называемый «hi-pro 44», чтобы отличить от еще более низких сортов) является наиболее часто продаваемым насыпным продуктом. Фьючерсы на соевый шрот на CBOT (ZM) исторически рассчитывались исходя из 44% белкового эквивалента.

Шрот с 48% сырого протеина («hi-pro шрот» или «экстракционный шрот»)

Этот сорт использует полностью очищенные от оболочки соевые бобы и обеспечивает более высокое содержание белка (примерно 47,5–48,5%). В большинстве рынков он имеет ценовую премию в размере $20–40 за тонну по сравнению с 44% шротом. 48% шрот предпочтителен в высокопродуктивных рационах птицы (диеты для бройлеров и несушек), где важна максимальная эффективность белка, а также в кормах для рыбы, где потребность в белке на единицу корма выше, чем у птицы или свиней.

Примечание о «сыром протеине»:

Сырой протеин измеряется методом Кьельдаля или Дюма — он измеряет содержание азота и умножается на коэффициент пересчета. Он не измеряет напрямую доступность аминокислот. Аминокислотный профиль соевого шрота (высокое содержание лизина, метионин несколько ограничен) отслеживается нутрициологами отдельно как «усвояемые аминокислоты» и не полностью отражается в проценте сырого протеина.

---

Маржа переработки (crush spread): связь шрота с ценами на сою

Цену соевого шрота невозможно понять отдельно от маржи переработки (crush spread) — взаимосвязи между затратами на сырье (сою) и стоимостью конечной продукции (шрот/масло).

Формула маржи переработки:

Переработчик сои закупает сою и производит шрот и масло. Стандартный коэффициент конверсии на CBOT составляет:
– 1 бушель сои (56 фунтов) → примерно 44 фунта шрота + 11 фунтов масла (с учетом производственных потерь)

Маржа переработки = Стоимость шрота + Стоимость масла − Стоимость сои − Затраты на переработку

Если маржа переработки положительна и привлекательна, переработчики работают на высокой мощности, превращая больше сои в шрот и масло — что увеличивает предложение шрота и может снижать цены на него, одновременно уменьшая предложение сои и поддерживая цены на бобы.

Если маржа переработки становится отрицательной (соя слишком дорогая по отношению к шроту и маслу), переработчики снижают объемы или останавливают мощности — что уменьшает предложение шрота и поддерживает цены на него, одновременно снижая спрос на сою.

Эти взаимоотношения означают, что цены на соевый шрот частично зависят от:
1. Спроса непосредственно на соевый шрот (со стороны комбикормовых заводов и животноводов)
2. Спроса на соевое масло (который стимулирует активность переработки независимо от спроса на шрот)
3. Предложения и цены на сою (которые являются затратами на сырье, которые должны покрывать переработчики)

В 2022-23 годах, когда Стандарт возобновляемого топлива правительства США стимулировал увеличение производства биодизеля и возобновляемого дизельного топлива (HVO), спрос на соевое масло резко возрос — что повысило маржу переработки, даже когда спрос на шрот не был главным драйвером. Эта стимулированная маслом активность переработки увеличила производство шрота и оказала давление на цены на шрот со стороны предложения.

---

Мировая торговля: доминирование Аргентины в экспорте

География производства и экспорта соевого шрота сильно отличается от географии производства сои.

Ключевое отличие: США, Бразилия и Аргентина — три крупнейших производителя сои, но США и Бразилия в основном экспортируют сырые бобы сои, тогда как Аргентина преимущественно экспортирует переработанный соевый шрот и масло.

Это отражает торговую политику Аргентины. Аргентина вводит экспортные пошлины, которые ниже на переработанные продукты сои (шрот и масло), чем на сырую сою, — что создает фискальный стимул для внутренней переработки, а не экспорта бобов. Эта политика сделала Аргентину доминирующим мировым экспортером соевого шрота.

Крупнейшие экспортеры соевого шрота:

Страна	Годовой объем экспорта (прибл.)	Основные покупатели
Аргентина	28–33 млн тонн	ЕС, Юго-Восточная Азия, Ближний Восток
Бразилия	15–18 млн тонн	ЕС, Таиланд, Вьетнам, Индонезия
США	12–15 млн тонн	Филиппины, Мексика, Канада
Парагвай, Индия	1–3 млн тонн (каждая)	Региональные покупатели

ЕС как доминирующий импортер

Европейский союз импортирует примерно 18–22 млн тонн соевого шрота в год, что делает его безусловно крупнейшим рынком импорта соевого шрота в мире. Секторы животноводства и птицеводства ЕС (Нидерланды, Германия, Испания, Дания) сильно зависят от соевого шрота как белкового ингредиента кормов. Несмотря на продолжающиеся дебаты об устойчивом развитии в отношении вырубки лесов в Бразилии и опасения по поводу ГМО, ЕС остается структурно зависимым от импорта южноамериканского соевого шрота.

Другие значимые импортеры:

Индонезия, Таиланд, Вьетнам и Филиппины являются значимыми импортерами соевого шрота в Юго-Восточной Азии. Мексика импортирует значительные объемы соевого шрота из США для своей крупной бройлерной индустрии. Япония импортирует соевый шрот для секторов птицеводства и аквакультуры.

---

Факторы, влияющие на цену соевого шрота

1. Циклы урожая в Южной Америке (доминирующий фактор)

Бразилия и Аргентина вместе производят примерно 50–55% мирового объема сои. Их производственные циклы — посев в октябре-ноябре, сбор урожая в феврале-апреле — создают сезонный цикл доступности сои, который влияет на шрот.

Когда засушливые условия Ла-Нинья поражают Аргентину (как в 2021-22 и снова в 2023 году), производство сои в Аргентине обрушивается — снижая активность аргентинской переработки, сокращая экспортное предложение шрота и вызывая резкий рост мировых цен на шрот. Засуха 2022 года в Аргентине привела к снижению производства сои с обычных ~43–47 млн тонн до примерно 22 млн тонн — неурожай на 50%, что подтолкнуло цены на соевый шрот к многолетним максимумам.

2. Маржа переработки и политика в отношении масличных культур

Как объяснялось выше, политика США в отношении биотоплива (Renewable Fuel Standard) влияет на спрос на соевое масло, что влияет на активность переработки, что влияет на предложение шрота. Когда спрос на масло стимулирует переработку, на рынок поступает больше шрота как побочного продукта. Когда активность переработки замедляется, предложение шрота сокращается.

3. Спрос со стороны животноводства Китая

Сектор свиноводства Китая — крупнейший в мире — является основным потребителем соевого шрота. После того, как африканская чума свиней (АЧС) уничтожила поголовье свиней в Китае в 2018-19 годах (погибло около 40–50% китайских свиней), спрос на соевый шрот в Китае резко обрушился по мере сокращения кормового сектора. По мере восстановления поголовья свиней в Китае в 2020-22 годах спрос на соевый шрот восстановился, что привело к ужесточению мирового предложения.

Циклы производства свинины в Китае являются ключевой переменной спроса для мировых цен на соевый шрот. Вспышки АЧС, которые продолжают периодически поражать китайские свинофермы, остаются риском снижения спроса на шрот в Китае.

4. Альтернативы белковым кормам

Соевый шрот конкурирует с другими высокобелковыми кормовыми ингредиентами: рапсовым шротом, подсолнечным шротом, рыбной мукой, DDGS (бардой сухой, побочным продуктом производства кукурузного этанола) и гороховым протеином. Когда цены на соевый шрот высоки по сравнению с альтернативами, кормовые рецепторы осуществляют замену. Это ставит частичный предел тому, насколько высоко могут подняться цены на соевый шрот, прежде чем начнется замещение.

5. Отчеты USDA WASDE и CONAB

Ежемесячно публикуемые отчеты USDA World Agricultural Supply and Demand Estimates (WASDE) и ежемесячные отчеты CONAB (бразильское агентство по спросу и предложению) по оценке урожая в Бразилии являются основными отчетами, влияющими на рынки сои и соевого шрота. Сюрпризы в оценках производства или цифрах конечных запасов вызывают немедленные движения цен на фьючерсы.

---

Фьючерсы на соевый шрот на CBOT (ZM)

Фьючерсы на соевый шрот на бирже CBOT (тикер ZM) являются мировым ценовым ориентиром для соевого шрота.

Спецификации контракта:
– Биржа: Chicago Board of Trade (CBOT), CME Group
– Базисный актив: Соевый шрот, минимум 44% сырого протеина
– Размер контракта: 100 коротких тонн (примерно 91 метрическая тонна)
– Котировка цены: Доллары США за короткую тонну
– Поставка: Одобренные склады в Чикаго, Бернс-Харбор (Индиана), Толедо и другие пункты, одобренные CBOT
– Месяцы контракта: Январь, март, май, июль, август, сентябрь, октябрь, декабрь

Фьючерсы на соевый шрот являются одними из самых активно торгуемых фьючерсов на сельскохозяйственные товары в мире. Контракт ZM достаточно ликвиден для того, чтобы коммерческие хеджеры могли эффективно его использовать — комбикормовые заводы, животноводы и переработчики сои являются активными участниками.

Комплекс ZS-ZM-ZL

Фьючерсы на сою (ZS), соевый шрот (ZM) и соевое масло (ZL) составляют «соевый комплекс» — три связанных контракта, которые торгуются вместе. Ценовые отношения между ними воплощают маржу переработки (crush spread). Когда ZM растет по отношению к ZS (расширение спреда шрот-бобы), маржа переработки увеличивается, и переработчики могут увеличивать темпы работы. Когда ZS растет по отношению к ZM и ZL вместе (сужение маржи), переработчики сокращают объемы.

Прогнозы погоды в Аргентине на вегетационный период с ноября по февраль являются одной из наиболее чувствительных к рынку видов информации в соевом комплексе, напрямую влияя на цены ZS, ZM и ZL через ожидаемые изменения в предложении.

---

Часто задаваемые вопросы

Является ли соевый шрот тем же самым, что и соевая мука?

Нет. Соевая мука — это пищевой ингредиент, получаемый путем измельчения цельных обжаренных соевых бобов — она сохраняет большую часть масла и используется в хлебобулочных изделиях, белковых добавках и пищевых продуктах. Соевый шрот — это кормовой ингредиент, получаемый путем экстракции растворителем — большая часть масла удалена. Соевая мука более жирная и имеет более низкое содержание белка, чем экстрагированный соевый шрот. Это разные продукты, изготовленные разными способами для разных рынков.

Почему Аргентина настолько доминирует в экспорте соевого шрота?

Главная причина — торговая политика Аргентины. Аргентина облагает налогами экспорт сои по более высокой ставке, чем экспорт соевого шрота и масла, стимулируя внутреннюю переработку, а не экспорт сырых бобов. Аргентинская индустрия переработки — крупнейшая по установленной мощности в мире — сосредоточена вокруг Росарио, куда доставляются бобы по речной системе Парана из центральной и западной Аргентины. Аргентина перерабатывает более 35 млн тонн сои в хороший год, преимущественно для экспорта в виде шрота и масла.

Что произошло с ценами на соевый шрот во время засухи в Аргентине в 2022 году?

Производство сои в Аргентине упало с примерно 43-44 млн тонн в 2021 году до примерно 22 млн тонн в 2022 году — одна из худших засух в истории соеводства Аргентины. Экспорт аргентинского соевого шрота резко сократился. Цены на CBOT ZM выросли с примерно $350-380/короткую тонну в середине 2021 года до примерно $500/короткую тонну к середине 2022 года, так как мировые покупатели пытались найти альтернативные поставки из Бразилии и США, а спрос со стороны восстанавливающегося поголовья свиней в Китае усилил давление.

Как комбикормовые заводы используют фьючерсы на соевый шрот для хеджирования?

Комбикормовый завод, который заключил контракт на поставку корма для птицы по фиксированной цене на следующие 6 месяцев, сталкивается с риском изменения стоимости сырья — если цены на соевый шрот вырастут, его маржа будет сжата. Для хеджирования завод покупает фьючерсы ZM на месяцы, когда ему необходимо закупить шрот. Если цены на шрот вырастут, фьючерсы вырастут в цене, компенсируя более высокую стоимость физической закупки. Если цены упадут, фьючерсная позиция потеряет стоимость, но физическая закупка завода будет дешевле. Хедж фиксирует известную базу затрат.

Что такое «high-pro» соевый шрот?

«High-pro» (высокобелковый) соевый шрот обычно относится к сорту с 48% сырого протеина, производимому из полностью очищенных от оболочки соевых бобов. Он отличается от стандартного 44% шрота (который является спецификацией контракта CBOT) более высоким содержанием белка, что делает его предпочтительным для высокопродуктивных рационов птицы и аквакультуры. Сорт с 48% содержанием белка имеет премию, которая варьируется в зависимости от общих условий рынка шрота.

Есть ли у соевого шрота какие-либо сертификаты устойчивого производства?

Да. Существуют сертификация Round Table on Responsible Soy (RTRS) и сертификация ProTerra для соевого шрота, произведенного без вырубки лесов, с прослеживаемостью до уровня фермы. Регламент ЕС по обезлесению (EUDR), который начал вступать в силу в 2025-2026 годах, требует от импортеров продукции из сои (включая соевый шрот) подтверждать, что их цепочки поставок не связаны с вырубкой лесов после 2020 года. Это меняет требования к документации цепочек поставок для европейских импортеров соевого шрота.

---

Основные выводы

• Соевый шрот — это богатый белком твердый побочный продукт переработки сои, основной в мире белковый ингредиент кормов для животных, потребляемый в объеме около 240–260 млн тонн в год.
• Процесс переработки включает очистку, дробление, удаление оболочки, плющение, экстракцию гексаном, десольвентизацию/тостирование и гранулирование — соевый шрот является промышленным продуктом, а не сырым сельскохозяйственным товаром.
• Два основных сорта по содержанию белка: 44% сырого протеина (стандарт, самый массовый продукт) и 48% сырого протеина («hi-pro», предпочтителен для птицеводства и аквакультуры), причем 48% сорт имеет премию $20–40/тонну.
• Маржа переработки (стоимость шрота плюс масла минус стоимость сои и затраты на переработку) определяет прибыльность переработки и является основной связью между ценами на соевый шрот и динамикой рынка сои.
• Аргентина — доминирующий в мире экспортер соевого шрота (28–33 млн тонн/год), что обусловлено торговой политикой, стимулирующей внутреннюю переработку, а не экспорт сырых бобов. ЕС — крупнейший импортер в мире.
• Факторы цен включают условия урожая в Южной Америке (особенно засухи в Аргентине), маржу переработки и политику в отношении биотоплива, циклы спроса со стороны животноводства Китая и доступность заменителей белка.
• Фьючерсы на соевый шрот на CBOT (ZM, контракты по 100 коротких тонн) являются мировым ценовым ориентиром и используются комбикормовыми заводами, переработчиками и животноводами для хеджирования ценового риска на шрот.
• Для специалистов по логистике соевый шрот перевозится балкерами на маршрутах из Аргентины/Бразилии в Европу и из Южной Америки в Азию, при этом комплекс портов Росарио в Аргентине (на реке Парана) является самым важным единичным пунктом происхождения экспорта соевого шрота в мире.

Связанные материалы

Чтобы глубже разобраться в темах, затронутых в этой статье, изучите эти связанные руководства: the upstream stages from planting to crushing, the co-product that determines crush margins alongside meal и the livestock market where meal demand ultimately originates.