Brent เทียบกับ WTI: ความแตกต่างสำคัญสำหรับนักเทรดสินค้าโภคภัณฑ์

คำจำกัดความของ Brent และ WTI
น้ำมันดิบ Brent และ West Texas Intermediate (WTI) คือมาตรฐานราคาน้ำมันดิบที่ได้รับการอ้างอิงมากที่สุดสองอันดับแรกของโลก Brent ถูกสกัดจากแหล่งน้ำมันในทะเลเหนือและทำหน้าที่เป็นเกณฑ์มาตรฐานราคาทั่วโลกสำหรับน้ำมันดิบที่ซื้อขายระหว่างประเทศประมาณ 70–75% ส่วน WTI เป็นน้ำมันดิบที่ผลิตในสหรัฐอเมริกาซึ่งทำหน้าที่เป็นเกณฑ์มาตรฐานหลักสำหรับตลาดน้ำมันในอเมริกา ทั้งสองประเภทจัดอยู่ในกลุ่มน้ำมันดิบ “light sweet” แต่มีความแตกต่างกันในด้านค่าความถ่วงจำเพาะ API, ปริมาณกำมะถัน, โครงสร้างพื้นฐานในการส่งมอบ และสถานที่ซื้อขาย

---

สารบัญ

1. แหล่งกำเนิดและธรณีวิทยา
2. ค่าความถ่วงจำเพาะ API และปริมาณกำมะถัน
3. จุดส่งมอบและโครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพ
4. ข้อกำหนดการซื้อขายในตลาด: NYMEX เทียบกับ ICE
5. บทบาทในฐานะเกณฑ์มาตรฐานโลก
6. ส่วนต่างราคาระหว่าง Brent และ WTI
7. เกณฑ์มาตรฐานน้ำมันดิบอื่นๆ
8. คำถามที่พบบ่อย
9. สรุปประเด็นสำคัญ

---

แหล่งกำเนิดและธรณีวิทยา

WTI: West Texas Intermediate

West Texas Intermediate ผลิตจากแหล่งน้ำมันในรัฐเท็กซัส รัฐนอร์ทดาโคตา และพื้นที่อื่นๆ ของสหรัฐอเมริกาแผ่นดินใหญ่ โดยถูกสกัดจากบนบกเป็นหลัก โดยเฉพาะจาก Permian Basin ในรัฐเท็กซัสตะวันตก ซึ่งเป็นหนึ่งในภูมิภาคที่ผลิตน้ำมันได้มากที่สุดในโลก

คำว่า “Intermediate” ในชื่อเป็นชื่อเรียกตามการจำแนกประเภทในอดีตที่อ้างอิงถึงความหนาแน่นเมื่อเทียบกับน้ำมันดิบประเภทอื่นๆ ในยุคนั้น ไม่ใช่ระบบการจัดอันดับในปัจจุบัน ปัจจุบัน WTI ถูกจัดเป็น น้ำมันดิบชนิดเบาและหวาน (light, sweet crude) ซึ่งเป็นคำศัพท์ที่นิยามจากค่าความถ่วงจำเพาะ API และปริมาณกำมะถัน โดยเราจะกล่าวถึงในส่วนถัดไป

น้ำมันดิบ Brent

น้ำมันดิบ Brent เดิมหมายถึงน้ำมันที่สกัดจากแหล่งน้ำมัน Brent ในทะเลเหนือ ซึ่งดำเนินการโดย Shell ตั้งแต่ช่วงทศวรรษ 1970 เป็นต้นมา เมื่อปริมาณการผลิตจากแหล่งเฉพาะนั้นลดลง เกณฑ์มาตรฐานราคา “Brent” จึงพัฒนาขึ้นเพื่อเป็นตัวแทนของกลุ่มน้ำมันดิบในทะเลเหนือ ได้แก่ Brent, Forties, Oseberg, Ekofisk และ Troll ซึ่งเรียกโดยรวมว่า BFOET หรือที่เรียกอย่างไม่เป็นทางการว่า “Dated Brent”

การผลิตในทะเลเหนือเป็นการผลิตนอกชายฝั่ง โดยแท่นขุดเจาะจะสกัดน้ำมันดิบจากใต้พื้นทะเลและขนส่งเข้าสู่ฝั่งผ่านท่อส่งน้ำมันหรือเรือขนส่งน้ำมัน ภูมิศาสตร์ของการผลิตนอกชายฝั่งและการมุ่งเน้นการส่งออกของน้ำมันดิบ Brent เป็นหัวใจสำคัญที่ทำให้มันกลายเป็นเกณฑ์มาตรฐานโลกแทนที่จะเป็นเพียงเกณฑ์มาตรฐานระดับภูมิภาค

---

ค่าความถ่วงจำเพาะ API และปริมาณกำมะถัน

ตัววัดทั้งสองนี้เป็นตัวกำหนดมูลค่าของน้ำมันดิบที่มีต่อโรงกลั่น และเป็นเหตุผลว่าทำไมทั้ง WTI และ Brent ถึงมีราคาสูงกว่าน้ำมันดิบประเภทอื่นที่หนักกว่าและมีกำมะถันสูงกว่า

ค่าความถ่วงจำเพาะ API

ค่าความถ่วงจำเพาะ API คือหน่วยวัดความหนาแน่นของน้ำมันดิบเมื่อเทียบกับน้ำของ American Petroleum Institute ยิ่งค่า API สูง หมายถึงน้ำมันยิ่งเบา ซึ่งมีมูลค่าต่อโรงกลั่นมากขึ้นเนื่องจากน้ำมันที่เบากว่าสามารถนำไปแปรรูปเป็นผลิตภัณฑ์ที่มีความต้องการสูง (น้ำมันเบนซิน, น้ำมันเชื้อเพลิงเครื่องบิน, น้ำมันดีเซล) ได้มากกว่า

• WTI: มีค่าความถ่วงจำเพาะ API อยู่ที่ 39.6° — ถือว่าเบามาก
• Brent: มีค่าความถ่วงจำเพาะ API อยู่ที่ 38.3° — ถือว่าเบา แต่มีความหนาแน่นมากกว่า WTI เล็กน้อย

เมื่อเปรียบเทียบกับ:
– น้ำมันดิบหนัก (เช่น Venezuelan Merey): ค่าความถ่วงจำเพาะ API ประมาณ 16°
– น้ำมันดิบหนักมาก (เช่น Canadian oil sands): ค่าความถ่วงจำเพาะ API ต่ำกว่า 10°

ทั้ง WTI และ Brent จัดว่าเป็นน้ำมันดิบ “ชนิดเบา” ตามมาตรฐานอุตสาหกรรมที่เกณฑ์ 31.1° API ความแตกต่างประมาณ 1.3° ระหว่างทั้งสองประเภทมีความสำคัญต่อโรงกลั่นในการปรับสัดส่วนการกลั่น แต่ไม่ได้ส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อเศรษฐศาสตร์การกลั่น

ปริมาณกำมะถัน

ปริมาณกำมะถัน (หรือเรียกว่า “ความหวาน”) เป็นตัวกำหนดความซับซ้อนในการกลั่น น้ำมันดิบที่มีกำมะถันต่ำเรียกว่า “หวาน” (sweet); น้ำมันดิบที่มีกำมะถันสูงเรียกว่า “เปรี้ยว” (sour) โรงกลั่นชอบน้ำมันดิบชนิดหวานเพราะไม่จำเป็นต้องใช้หน่วยกำจัดกำมะถันที่มีราคาแพงเพื่อให้ได้ตามมาตรฐานกำมะถันในน้ำมันเชื้อเพลิง

• WTI: ปริมาณกำมะถันประมาณ 0.24% โดยน้ำหนัก — หวานมาก
• Brent: ปริมาณกำมะถันประมาณ 0.37–0.40% โดยน้ำหนัก — หวาน แต่มีกำมะถันมากกว่า WTI เล็กน้อย

เกณฑ์มาตรฐานอุตสาหกรรม: กำมะถันน้อยกว่า 0.5% = หวาน; มากกว่า 0.5% = เปรี้ยว ทั้งสองมาตรฐานนี้ถือว่าอยู่ในเกณฑ์หวานอย่างชัดเจน ความแตกต่างระหว่างทั้งสองมีน้อยแต่คงที่ — WTI หวานกว่าเล็กน้อย ซึ่งหมายถึงต้นทุนการกลั่นต่อบาร์เรลที่ต่ำกว่าเล็กน้อย

คุณลักษณะ	WTI	Brent
ค่าความถ่วงจำเพาะ API	39.6°	38.3°
ปริมาณกำมะถัน	~0.24%	~0.37–0.40%
การจำแนกประเภท	ชนิดเบา, หวาน	ชนิดเบา, หวาน
สถานที่ผลิต	บนบก, สหรัฐอเมริกา	นอกชายฝั่ง, ทะเลเหนือ

---

จุดส่งมอบและโครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพ

จุดส่งมอบทางกายภาพของน้ำมันดิบแต่ละประเภทถือเป็นหนึ่งในความแตกต่างที่สำคัญที่สุดเชิงพาณิชย์ระหว่างทั้งสองเกณฑ์มาตรฐาน และเป็นที่มาของความผิดเพี้ยนของราคาอย่างมีนัยสำคัญในบางช่วงเวลาของประวัติศาสตร์

WTI: Cushing, Oklahoma

สัญญาฟิวเจอร์สของ WTI กำหนดการส่งมอบที่ Cushing, Oklahoma ซึ่งเป็นศูนย์กลางท่อส่งน้ำมันที่ไม่มีทางออกสู่ทะเลในตอนกลางของสหรัฐฯ ซึ่งได้รับฉายาว่า “ทางแยกท่อส่งน้ำมันของโลก” Cushing มีความสามารถในการจัดเก็บประมาณ 90 ล้านบาร์เรล และเป็นจุดเชื่อมต่อของระบบท่อส่งน้ำมันหลายสิบแห่ง

ลักษณะที่ไม่มีทางออกสู่ทะเลของ Cushing ทำให้เกิดข้อจำกัดที่สำคัญ คือน้ำมันดิบสามารถเคลื่อนย้ายเข้าหรือออกผ่านทางท่อส่งเท่านั้น เมื่อคลังจัดเก็บที่ Cushing เต็ม ดังที่เคยเกิดขึ้นในช่วงวิกฤตความต้องการน้ำมันลดลงจาก COVID-19 ในเดือนเมษายน 2020 ราคา WTI อาจหลุดออกจากราคากลางของโลกอย่างรุนแรง ในวันที่ 20 เมษายน 2020 สัญญาฟิวเจอร์ส WTI เดือนพฤษภาคม 2020 เคยซื้อขายอยู่ที่ -$37.63 ต่อบาร์เรล ซึ่งเป็นราคาติดลบ เนื่องจากนักเทรดที่ถือสัญญาไม่มีที่จัดเก็บทางกายภาพและไม่มีช่องทางในการรับมอบน้ำมัน

พลวัตของ Cushing นี้หมายความว่าราคา WTI บางครั้งอาจแตกต่างจากปัจจัยพื้นฐานด้านอุปสงค์และอุปทานของโลกอย่างมาก ส่วนต่างราคา Brent-WTI เคยขยายตัวเกิน 25 ดอลลาร์/บาร์เรลในช่วงปี 2011–2013 ส่วนหนึ่งเป็นเพราะการผลิตน้ำมันจากชั้นหินดินดาน (shale) ของสหรัฐฯ พุ่งเข้าสู่ Cushing เร็วกว่าความสามารถของท่อส่งที่จะขนถ่ายออกไป

Brent: ทะเลเหนือ / ทางน้ำ

น้ำมันดิบ Brent ซึ่งผลิตนอกชายฝั่งและบรรทุกลงเรือบรรทุกน้ำมันนั้นเป็นแบบ ขนส่งทางน้ำ (waterborne) จึงสามารถจัดส่งไปที่ใดก็ได้ในโลกจากจุดที่สกัดน้ำมัน สิ่งนี้ทำให้ราคา Brent มีลักษณะความเป็นสากลที่จุดส่งมอบแบบไม่มีทางออกสู่ทะเลของ WTI ไม่สามารถเทียบได้

น้ำมันดิบ Brent จากทะเลเหนือสามารถมุ่งหน้าไปยัง Rotterdam, ชายฝั่งอ่าวสหรัฐฯ, จีน หรืออินเดียได้ ราคาจึงสะท้อนอุปสงค์และอุปทานของโลกมากกว่าข้อจำกัดด้านโครงสร้างพื้นฐานในท้องถิ่น นี่เป็นเหตุผลสำคัญที่ทำให้ Brent กลายเป็นเกณฑ์มาตรฐานโลกหลัก

---

ข้อกำหนดการซื้อขายในตลาด: NYMEX เทียบกับ ICE

WTI: NYMEX

น้ำมันดิบ WTI ซื้อขายในตลาด New York Mercantile Exchange (NYMEX) ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของ CME Group สัญญาฟิวเจอร์สมาตรฐานครอบคลุมน้ำมันดิบ WTI จำนวน 1,000 บาร์เรล โดยกำหนดราคาเป็น ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล

• Ticker ของสัญญา: CL
• การส่งมอบ: การส่งมอบทางกายภาพที่ Cushing, Oklahoma
• อายุสัญญา: รายเดือนครอบคลุมล่วงหน้าหลายปี
• การซื้อขาย: ระบบอิเล็กทรอนิกส์ผ่าน CME Globex; การซื้อขายด้วยเสียง (open-outcry) ลดน้อยลงในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา
• การชำระราคา: ทางกายภาพ (แต่สัญญาส่วนใหญ่จะถูก rollover หรือปิดก่อนถึงกำหนดส่งมอบ)

Brent: ICE

น้ำมันดิบ Brent ซื้อขายในตลาด Intercontinental Exchange (ICE) โดยส่วนใหญ่อยู่ใน ICE Futures Europe ที่ลอนดอน สัญญามาตรฐานครอบคลุมน้ำมันดิบ 1,000 บาร์เรล เช่นกัน โดยกำหนดราคาเป็น ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล

• Ticker ของสัญญา: BZ (Brent; หรือเรียกกันทั่วไปว่า CO ในระบบ Bloomberg)
• การชำระราคา: การชำระด้วยเงินสดอ้างอิงจาก Dated Brent ไม่ใช่การส่งมอบทางกายภาพของน้ำมันดิบโดยตรง
• อายุสัญญา: รายเดือนครอบคลุมล่วงหน้าหลายปี
• การซื้อขาย: ระบบอิเล็กทรอนิกส์เป็นหลักผ่านแพลตฟอร์ม ICE

โครงสร้าง การชำระด้วยเงินสด ของสัญญา Brent เป็นความแตกต่างที่สำคัญ WTI ชำระด้วยการส่งมอบทางกายภาพที่ Cushing แต่ Brent ชำระด้วยการจ่ายเงินสดตามราคาประเมิน Dated Brent ที่เผยแพร่โดย Platts (ปัจจุบันคือ S&P Global Commodity Insights) สิ่งนี้ทำให้ตลาดฟิวเจอร์ส Brent มีสภาพคล่องมากกว่าและได้รับผลกระทบน้อยกว่าจากข้อจำกัดด้านโครงสร้างพื้นฐานทางกายภาพเมื่อเทียบกับ WTI

---

บทบาทในฐานะเกณฑ์มาตรฐานโลก

Brent: ราคาน้ำมันโลก

น้ำมันดิบ Brent ใช้กำหนดราคาสำหรับ น้ำมันดิบที่ซื้อขายทั่วโลกประมาณ 70–75% เมื่อกระทรวงน้ำมันในซาอุดีอาระเบีย อิรัก หรือไนจีเรียกำหนดราคาน้ำมันดิบสำหรับลูกค้า พวกเขามักจะอ้างอิงส่วนต่างจาก Brent เมื่อรายงานข่าวระบุว่า “ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้นในวันนี้” มักจะหมายถึงราคา Brent เกือบทุกครั้ง

เหตุผลที่ Brent เป็นผู้นำเกิดจากปัจจัยทางภูมิศาสตร์และประวัติศาสตร์:
– น้ำมันดิบทะเลเหนือเป็นการขนส่งทางน้ำและมีการซื้อขายระหว่างประเทศอย่างแท้จริง
– Brent สร้างชื่อเสียงในฐานะเกณฑ์มาตรฐานก่อนที่การผลิตน้ำมันจาก shale ของ WTI จะเข้ามาสั่นคลอนตลาด
– ผู้ผลิตในตะวันออกกลาง แอฟริกา และทะเลเหนือต่างกำหนดราคาขายอย่างเป็นทางการ (OSPs) โดยใช้อ้างอิงส่วนต่างจาก Brent

WTI: เกณฑ์มาตรฐานอเมริกา

WTI ยังคงเป็นราคาอ้างอิงหลักสำหรับ ตลาดน้ำมันดิบภายในประเทศสหรัฐฯ และ การซื้อขายน้ำมันดิบในละตินอเมริกา น้ำมันดิบ Mexican Maya, Canadian WCS และน้ำมันเกรดท้องถิ่นของสหรัฐฯ ต่างกำหนดราคาโดยใช้อ้างอิงส่วนต่างจาก WTI

หลังจากที่มีการยกเลิกคำสั่งห้ามส่งออกน้ำมันดิบของสหรัฐฯ ในเดือนธันวาคม 2015 น้ำมันดิบ WTI ของสหรัฐฯ เริ่มไหลเข้าสู่ตลาดต่างประเทศ ทำให้ความสำคัญระดับโลกของ WTI เพิ่มขึ้น แต่ Brent ก็ยังคงเป็นเกณฑ์มาตรฐานโลกที่โดดเด่นที่สุด

---

ส่วนต่างราคาระหว่าง Brent และ WTI

ส่วนต่างราคา Brent-WTI — หรือความแตกต่างของราคาระหว่างสองเกณฑ์มาตรฐาน — ถูกติดตามอย่างกว้างขวางในฐานะสัญญาณของสภาวะตลาด

ในอดีต WTI ซื้อขายในราคาที่สูงกว่า Brent เล็กน้อยเนื่องจากมีความเบาและหวานกว่าเล็กน้อย แต่ตั้งแต่ปี 2011 ถึงประมาณ 2019 ความสัมพันธ์นี้กลับตาลปัตรอย่างมาก การปฏิวัติ shale ของสหรัฐฯ ทำให้น้ำมันดิบทะลักเข้าสู่ Cushing จนเกิดคอขวดของโครงสร้างพื้นฐานอย่างต่อเนื่อง และกดดันให้ WTI มีราคา ต่ำกว่า (discount) Brent ถึง 5–25 ดอลลาร์/บาร์เรล

เมื่อความสามารถของท่อส่งน้ำมันของสหรัฐฯ ขยายตัวและมีการสร้างโครงสร้างพื้นฐานสำหรับการส่งออกน้ำมันดิบตามแนวชายฝั่งอ่าว ส่วนต่างราคาก็แคบลง ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา (2022–2024) Brent มักจะซื้อขายในราคาพรีเมียมมากกว่า WTI อยู่ที่ 3–7 ดอลลาร์/บาร์เรลภายใต้สภาวะตลาดปกติ แม้ว่าเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์และข้อจำกัดด้านโครงสร้างพื้นฐานจะสามารถผลักดันส่วนต่างราคาไปในทิศทางใดทิศทางหนึ่งอย่างรวดเร็วก็ตาม

นักเทรด โรงกลั่น และผู้เชี่ยวชาญด้านโลจิสติกส์ติดตามส่วนต่างราคานี้อย่างใกล้ชิด การที่ราคาส่วนต่างของ Brent กว้างขึ้นเป็นสัญญาณของข้อจำกัดด้านโครงสร้างพื้นฐานของสหรัฐฯ หรือความตึงตัวของอุปทานโลกเมื่อเทียบกับตลาดภายในประเทศของสหรัฐฯ ส่วนการที่ส่วนต่างราคาแคบลงมักสะท้อนให้เห็นว่าการส่งออกน้ำมันดิบของสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นกำลังช่วยลดภาวะน้ำมันล้นใน Cushing

---

เกณฑ์มาตรฐานน้ำมันดิบอื่นๆ

แม้ Brent และ WTI จะเป็นน้ำมันที่ได้รับการอ้างถึงมากที่สุด แต่ก็ไม่ใช่เกณฑ์มาตรฐานเดียว น้ำมันดิบอ้างอิงอื่นๆ ที่สำคัญ ได้แก่:

• Dubai/Oman: เกณฑ์มาตรฐานหลักสำหรับน้ำมันดิบตะวันออกกลางที่ขายไปยังเอเชีย กำหนดราคาเป็น USD/บาร์เรลในตลาด Dubai Mercantile Exchange (DME)
• ESPO (East Siberia–Pacific Ocean): น้ำมันดิบรัสเซียที่ส่งออกไปยังเอเชียผ่านท่อส่งน้ำมัน โดยกำหนดราคาเป็นส่วนลดหรือพรีเมียมเทียบกับ Dubai
• Bonny Light: น้ำมันดิบชนิดเบาและหวานของไนจีเรีย โดยกำหนดราคาเป็นส่วนต่างจาก Brent
• Mexican Maya: น้ำมันดิบชนิดหนักและเปรี้ยวของเม็กซิโก โดยกำหนดราคาเป็นส่วนต่างจาก WTI

การจะเข้าใจว่าเกณฑ์มาตรฐานใดมีผลกับการซื้อขายน้ำมันดิบนั้น ต้องทราบแหล่งกำเนิดและจุดหมายปลายทางของสินค้า

---

คำถามที่พบบ่อย

ทำไม Brent ถึงกำหนดราคาน้ำมันส่วนใหญ่ของโลกแทนที่จะเป็น WTI ทั้งที่ WTI มีคุณภาพสูงกว่าเล็กน้อย?

ความโดดเด่นของ Brent มาจากเหตุผลทางประวัติศาสตร์และภูมิศาสตร์ น้ำมันดิบทะเลเหนือมีการซื้อขายระหว่างประเทศตั้งแต่ช่วงทศวรรษ 1970 และกลายเป็นราคาอ้างอิงสำหรับน้ำมันที่ไหลเวียนระหว่างยุโรป ตะวันออกกลาง และแอฟริกาก่อนที่การผลิตจาก shale ของสหรัฐฯ จะเปลี่ยนโฉมตลาด WTI เมื่อความสัมพันธ์ของเกณฑ์มาตรฐานถูกกำหนดไว้ในสัญญาจัดหาระยะยาวและสูตรคำนวณราคาแล้ว จึงเป็นเรื่องยากที่จะเปลี่ยนแปลง

โรงกลั่นของสหรัฐฯ สามารถเลือกซื้อน้ำมันดิบที่อ้างอิงราคาตาม Brent แทนที่จะเป็น WTI ได้หรือไม่?

ได้ โรงกลั่นซื้อจากหลายแหล่ง โรงกลั่นชายฝั่งอ่าวสหรัฐฯ อาจนำเข้าน้ำมันดิบซาอุดีอาระเบียที่อ้างอิงราคาตาม Brent ในขณะเดียวกันก็ซื้อน้ำมันดิบเท็กซัสที่อ้างอิงราคาตาม WTI ในสัปดาห์เดียวกัน โรงกลั่นมีการปรับปรุง “สัดส่วนการกลั่น (crude slate)” ของตนอย่างต่อเนื่องตามการกำหนดค่าโรงกลั่นและราคาเปรียบเทียบ

ส่วนต่างราคา WTI-Brent บอกอะไรกับผู้เชี่ยวชาญด้านการเดินเรือ?

ส่วนต่างราคาที่ Brent แพงกว่า WTI มาก ทำให้การส่งออกน้ำมันดิบของสหรัฐฯ แข่งขันได้มากขึ้นในระดับสากล ผู้ซื้อในเอเชียและยุโรปจะเปรียบเทียบราคาน้ำมัน WTI ที่ไปถึงปลายทาง (ราคา WTI + ค่าขนส่ง) กับทางเลือกอื่นที่อ้างอิงตาม Brent เมื่อ WTI มีราคาถูกเมื่อเทียบกับ Brent ปริมาณการส่งออกของสหรัฐฯ มักจะเพิ่มขึ้น ซึ่งเพิ่มยอดการจองเรือ VLCC จากท่าเรือชายฝั่งอ่าวสหรัฐฯ

ทำไมราคา WTI ถึงติดลบในเดือนเมษายน 2020?

เกิดจากข้อจำกัดในการส่งมอบทางกายภาพที่ Cushing, Oklahoma ประกอบกับการที่ความต้องการน้ำมันดิบทรุดตัวลงอย่างสิ้นเชิงในช่วงล็อกดาวน์ COVID-19 นักเทรดที่ถือสัญญาฟิวเจอร์สเดือนพฤษภาคม 2020 ไม่สามารถรับมอบน้ำมันทางกายภาพได้ (ไม่มีคลังเก็บว่าง) และไม่สามารถออกจากสัญญาได้ง่ายในตลาดที่ไม่มีสภาพคล่อง พวกเขาจึงขายทิ้งในราคาใดก็ได้เพื่อหลีกเลี่ยงการต้องรับมอบสินค้า ทำให้สัญญาเดือนพฤษภาคมราคาตกลงชั่วคราวไปอยู่ที่ -$37.63/บาร์เรล

ราคาน้ำมัน Brent เปลี่ยนแปลงบ่อยแค่ไหน?

สัญญาฟิวเจอร์ส Brent ซื้อขายเกือบ 24 ชั่วโมงต่อวันบน ICE ราคา “สปอต” ที่คุณเห็นในแต่ละวันคือราคาฟิวเจอร์สเดือนหน้า สำหรับ “Dated Brent” ทางกายภาพ ซึ่งเป็นราคาสำหรับสินค้าที่โหลดในช่วงเวลา 10–25 วันโดยเฉพาะ จะถูกประเมินโดย S&P Global Commodity Insights (เดิมคือ Platts) จากธุรกรรมในตลาดทางกายภาพจริง

Brent และ WTI เป็นผลิตภัณฑ์เคมีเดียวกันหรือไม่?

ไม่เหมือนกันเสียทีเดียว แต่ทั้งสองเป็นน้ำมันดิบชนิดเบาและหวาน และให้ผลิตภัณฑ์ที่คล้ายคลึงกันเมื่อนำไปกลั่น WTI เบากว่าเล็กน้อย (API สูงกว่า) และหวานกว่า (กำมะถันต่ำกว่า) ซึ่งทำให้ได้เปรียบด้านคุณภาพเล็กน้อย ในทางปฏิบัติ โรงกลั่นส่วนใหญ่ในปัจจุบันสามารถกลั่นน้ำมันทั้งสองประเภทได้โดยไม่ต้องปรับโครงสร้างครั้งใหญ่

---

สรุปประเด็นสำคัญ

• ทั้ง Brent และ WTI เป็นน้ำมันดิบชนิดเบาและหวาน แต่มีความแตกต่างในค่าความถ่วงจำเพาะ API (WTI 39.6° เทียบกับ Brent 38.3°) และปริมาณกำมะถัน (WTI 0.24% เทียบกับ Brent ~0.37–0.40%)
• WTI มีการส่งมอบทางกายภาพที่ Cushing, Oklahoma ซึ่งเป็นศูนย์กลางท่อส่งน้ำมันที่ไม่มีทางออกสู่ทะเล ในขณะที่ Brent เป็นแบบขนส่งทางน้ำ ซึ่งทำให้เป็นสัญญาณราคาที่เป็นสากลมากกว่า
• Brent ซื้อขายในตลาด ICE Futures Europe (ชำระด้วยเงินสด); WTI ซื้อขายในตลาด NYMEX/CME Group (ชำระด้วยการส่งมอบทางกายภาพ)
• Brent เป็นเกณฑ์อ้างอิงราคาน้ำมันดิบที่ซื้อขายระหว่างประเทศประมาณ 70–75% ของโลก; WTI เป็นเกณฑ์มาตรฐานหลักสำหรับตลาดภายในประเทศสหรัฐฯ และภูมิภาคอเมริกา
• ส่วนต่างราคา Brent-WTI ซึ่งปกติจะอยู่ที่ 3–7 ดอลลาร์/บาร์เรลโดยที่ Brent แพงกว่า สะท้อนถึงข้อจำกัดด้านโครงสร้างพื้นฐาน ความสามารถในการส่งออกของสหรัฐฯ และสภาวะอุปสงค์และอุปทานเปรียบเทียบระหว่างตลาด
• เมื่อเส้นทางการส่งออกน้ำมันดิบจากชายฝั่งอ่าวสหรัฐฯ ถูกจำกัด ราคา WTI จะปรับตัวลดลงมากกว่าเมื่อเทียบกับ Brent ซึ่งอาจขยายโอกาสในการทำกำไรจากการเก็งกำไรค่าขนส่งสำหรับผู้ประกอบการเรือบรรทุกน้ำมัน