USDA Cattle on Feed Raporu Nedir? Emtia Piyasası Okuyucuları İçin Bir Rehber

USDA Cattle on Feed raporunun tanımı
USDA Cattle on Feed raporu, USDA’nın Ulusal Tarımsal İstatistik Servisi (NASS) tarafından yayınlanan ve 1.000 baş veya daha fazla kapasiteye sahip ABD besi yerlerindeki sığır ve dana sayısını takip eden aylık bir istatistiksel araştırmadır. Rapor dört ana metrikten oluşur: toplam besi sığırı, besi yerine yerleştirilenler, kesime gidenler ve diğer kayıplar. Her ayın üçüncü Cuma günü yayınlanan bu rapor, hayvancılık emtia sektöründeki piyasayı en çok hareketlendiren raporlardan biridir ve yayınlandığı gün Live Cattle (LE) ve Feeder Cattle (GF) vadeli işlem fiyatlarını önemli ölçüde değiştirme potansiyeline sahiptir.

---

İçindekiler

1. Besi Yeri Nedir ve Neden Önemlidir?
2. Rapor: Kim Yayınlar ve Ne Zaman?
3. Dört Ana Metrik Açıklaması
4. Hangi Besi Yerleri Dahil Ediliyor ve Hangileri Edilmiyor?
5. Rapor Sığır Vadeli İşlem Fiyatlarını Nasıl Etkiler?
6. Yerleştirmeler: Piyasaya En Duyarlı Rakam
7. Rapor Nasıl Okunur: Yıllık Karşılaştırma ve Tahminlere Göre
8. Sıkça Sorulan Sorular
9. Önemli Çıkarımlar

---

Besi Yeri Nedir ve Neden Önemlidir?

Cattle on Feed raporunu anlamak için önce besi yerinin ne olduğunu ve sığır tedarik zincirindeki yerini bilmek gerekir.

Bir sığır, doğumdan kesime kadar yaklaşık 18–24 ay süren bir üretim döngüsü izler. Son aşama (genellikle son 3–6 ay) bir besi yerinde (ayrıca kapalı hayvan besleme işletmesi veya CAFO olarak da adlandırılır) geçer. Besi yerlerinde sığırlar, hızlı kilo alımını desteklemek için yüksek enerjili, tahıl bazlı bir diyetle (öncelikle mısır ve damıtılmış tahıl) beslenir. Besi yerine giren bir hayvan genellikle 600–900 lbs ağırlığındadır; kesim için çıktığında ise 1.200–1.500 lbs ağırlığa ulaşır.

Besi yeri aşaması, tahıl piyasası ile sığır piyasasının doğrudan kesiştiği noktadır. Mısır fiyatları besi yeri karlılığını etkiler; mısır fiyatlarındaki artışlar marjları daraltır veya yerleştirmeleri azaltır. Tahıl piyasaları ile hayvancılık piyasaları arasındaki bu bağlantı, emtia tüccarlarının her iki sektörü aynı anda izlemesinin bir nedenidir.

Cattle on Feed raporu, bu son besleme aşamasında tam olarak kaç sığırın bulunduğuna ve bir önceki ay içinde kaçının girip çıktığına veya sistemden ayrıldığına dair aylık bir anlık görüntü sunar. Bu envanter rakamı, gelecekteki 3–6 aylık sığır eti arzı için doğrudan öncü bir göstergedir.

---

Rapor: Kim Yayınlar ve Ne Zaman?

Yayıncı: USDA Ulusal Tarımsal İstatistik Servisi (NASS)

Sıklık: Aylık

Yayın Zamanı: Her ayın üçüncü Cuma günü, Doğu Zaman Dilimine göre 15:00’te (vadeli işlem piyasaları normal işlem seansı için kapandıktan sonra)

15:00’teki yayın saati kasıtlıdır; bu saat, normal CME hayvancılık vadeli işlem seansının kapanışını takip eder ve piyasa katılımcılarına verileri bir sonraki işlem günü açılmadan önce sindirmeleri için zaman tanır. Yayın sonrasında elektronik işlemler devam ettiği için fiyat tepkileri neredeyse anında başlar.

Kapsam alanı: Rapor, ABD besi sığırı üretiminin yaklaşık %85’ini oluşturan 13 eyaleti kapsar: Arizona, California, Colorado, Idaho, Iowa, Kansas, Nebraska, Oklahoma, South Dakota, Texas, Utah, Washington ve Wyoming. Kansas, Nebraska, Texas ve Iowa piyasaya hakimdir; sadece bu dört eyalet, büyük ticari besi yeri kapasitesinin çoğunluğunu oluşturur.

Veri toplama: NASS, besi yeri işletmecilerini doğrudan anket yoluyla sorgular. Araştırma, 1.000 baş veya daha fazla kapasiteye sahip besi yeri işletmecilerini kapsar — ABD’deki tüm besi yerlerini değil, emtia piyasasını yönlendiren tüm büyük ticari işletmeleri kapsar.

---

Dört Ana Metrik Açıklaması

Cattle on Feed raporu, referans ay için dört rakam yayınlar. Her birini anlamak, raporun piyasa etkilerini yorumlamak için esastır.

1. Toplam Besi Sığırı (Total Cattle on Feed)

Anket ayının ilk gününde 1.000+ baş kapasiteli besi yerlerindeki toplam sığır ve dana sayısıdır. Bu bir stok rakamıdır; envanterin anlık görüntüsüdür.

Bu sayı, bir önceki yılın aynı tarihiyle karşılaştırılır (yıllık yüzde değişim). Toplam Besi Sığırı rakamı bir yıl öncesine göre yüksekse, bu durum üretim hattında daha fazla sığır eti arzı olduğunu işaret eder ve bu da genellikle kısa vadeli sığır fiyatları için düşüş yönlüdür (bearish) olarak kabul edilir.

Tipik bir ifade şu şekilde olabilir: “1 Aralık itibarıyla toplam besi sığırı 11,5 milyon baştı, bu da bir önceki yıla göre %3’lük bir artış anlamına geliyor.”

2. Yerleştirmeler (Placements)

Anket ayı boyunca besi yerlerine yerleştirilen sığır sayısıdır. Bu bir akış rakamıdır; sisteme ne kadar yeni envanter girdiğini gösterir.

Yerleştirmeler, rapordaki en ileriye dönük metriktir. Aralık ayında yerleştirilen sığırlar, yaklaşık 3–6 ay içinde (Mart-Haziran ayları arasında) pazarlanacaktır (kesime gönderilecektir). Dolayısıyla Aralık ayı yerleştirme rakamı, piyasaya bahar aylarındaki sığır eti arzı hakkında bir sinyal verir.

Yerleştirmeler ayrıca ağırlık sınıflarına göre de (600 lbs altı, 600–699 lbs, 700–799 lbs, 800+ lbs) raporlanır; bu da sığırların ne zaman pazara hazır olacağına dair daha fazla ayrıntı sağlar. Daha hafif hayvanların pazar ağırlığına ulaşması daha uzun sürer; daha ağır hayvanlar ise kesime daha yakındır.

3. Pazarlananlar (Marketings)

Anket ayı boyunca kesim için besi yerlerinden çıkarılan sığır sayısıdır. Bu da bir akış rakamıdır.

Pazarlananlar, geçtiğimiz ay besi yeri envanterinin ne kadarının sığır eti arzına dönüştüğünü gösterir. Yüksek pazarlama rakamları besi yeri envanterini azaltır; düşük pazarlama rakamları ise (genellikle paketleme tesislerinin çalışma saatlerini azalttığı tatil dönemlerinde) besi yerlerinde daha fazla sığır kalmasına neden olur.

4. Diğer Kayıplar (Other Disappearances)

Besi yerlerinden kesim dışı nedenlerle (ölüm, hastalık nedeniyle çıkarılma, kesim dışı amaçlarla satış) ayrılan sığırlardır. Bu genellikle küçük bir sayıdır (besi toplamının %1’inin oldukça altında) ancak envanter dengesinin tam olması için takip edilir.

Envanter Denklemi

Dört metrik matematiksel olarak birbiriyle ilişkilidir:

Besi Sığırı (bu ay) = Besi Sığırı (geçen ay) + Yerleştirmeler − Pazarlananlar − Diğer Kayıplar

Dört sayıdan üçünü biliyorsanız, dördüncüsünü çözebilirsiniz. Piyasa analistleri bu ilişkiyi yayınlanan rakamları çapraz kontrol etmek ve aylık raporu haftalık kesim verileriyle uzlaştırmak için kullanırlar.

---

Hangi Besi Yerleri Dahil Ediliyor ve Hangileri Edilmiyor?

Cattle on Feed raporu, tek seferlik 1.000 baş veya daha fazla kapasiteye sahip besi yerlerini kapsar. Bu eşik bilinçli bir tercihtir; emtia piyasasını yönlendiren ticari besi yeri sektörünü yakalarken, çok sayıdaki küçük ölçekli arka plan operasyonlarını ve otlatma operasyonlarını hariç tutar.

ABD’de yaklaşık 2.500–3.000 besi yeri 1.000 baş eşiğini karşılamaktadır. On binlerce daha küçük operasyon vardır, ancak bunlar toplam besi sığırı envanterinin çok daha küçük bir kısmını tutarlar.

Raporun kapsamadıkları:
– 1.000 baş kapasitenin altındaki besi yerleri
– Otlatma operasyonları (sığırların besi yerine girmeden önce daha düşük yoğunlukta mera otlatması yaptığı yerler)
– Arka plan (backgrounding) operasyonları
– Araştırma kapsamı dışındaki eyaletlerdeki sığırlar

13 eyaletlik kapsam alanı ve 1.000 başlık eşik, raporun ABD’deki ticari olarak beslenen sığır arzının yaklaşık %85’ini yakaladığı anlamına gelir. USDA bunu daha küçük besi yerlerine yönelik yıllık anketlerle destekler, ancak aylık rapor büyük ticari sektöre odaklanır.

---

Rapor Sığır Vadeli İşlem Fiyatlarını Nasıl Etkiler?

Cattle on Feed raporu, hayvancılık emtialarında piyasayı sürekli olarak hareketlendiren en önemli USDA raporlarından biridir. Nedeni ve işleyişi şöyledir:

Fiyat İletim Mekanizması

Live Cattle vadeli işlemleri (CME kodu: LE), kesime hazır besi hayvanını yaklaşık pazar ağırlığında fiyatlandırır. Feeder Cattle vadeli işlemleri (CME kodu: GF) ise besi yerine girmeden önceki daha hafif, otlatma aşamasındaki hayvanı fiyatlandırır.

Cattle on Feed raporu her ikisini de etkiler:

• Live Cattle (LE): Besi sığırı sayıları yüksek ve yerleştirmeler fazlaysa, 3–6 ay içinde pazara daha fazla sığır eti arzı gelecektir. Diğer her şey eşit olduğunda, bu durum vadeli Live Cattle kontratları için düşüş yönlüdür (bearish).
• Feeder Cattle (GF): Yüksek yerleştirmeler, mevcut piyasada bulunan besi ağırlığındaki sığır arzını azaltır (çünkü artık besi yerlerindedirler). Ancak yüksek yerleştirmeler aynı zamanda besi yeri işletmecilerinden gelen güçlü talebi gösterir, bu da nakit besi sığırı piyasası için yükseliş yönlüdür (bullish).

Fiyat Tepkisinin Yönü

Piyasa mutlak rakama değil, rapor öncesi beklentilere kıyasla sürprize tepki verir:

• Analist tahminlerinin üzerinde yerleştirmeler → genellikle vadeli Live Cattle için düşüş yönlüdür (daha fazla arz geliyor) ve Feeder Cattle için karmaşık etkileri olabilir.
• Tahminlerin üzerinde pazarlananlar → kısa vadeli düşüş sinyali (yakın zamanda daha fazla sığır eti arzı), bu da yakın vadeli Live Cattle kontratlarını aşağı çekebilir.
• Bir yıl öncesine göre Toplam Besi Sığırı düşüşü → sığır fiyatları için yükseliş yönlüdür (daralan arz kanalı = gelecekte daha az arz).

15:00’teki yayından sonra elektronik işlemlerde, analist tahminlerini önemli ölçüde şaşırtan bir raporda sıklıkla %1–3’lük fiyat hareketleri görülür.

---

Yerleştirmeler: Piyasaya En Duyarlı Rakam

Dört metrik arasında yerleştirmeler en çok piyasa ilgisini çeken rakamdır ve bunun iyi bir nedeni vardır.

Yerleştirmeler, mevcut durumdan veya yakın geçmişten ziyade gelecekteki arz hakkında doğrudan bilgi veren tek metriktir. Bunlar hattın giriş rakamlarıdır. Toplam Besi Sığırı bir stok göstergesidir; nerede olduğunuzu söyler. Yerleştirmeler bir akış göstergesidir; nereye gittiğinizi söyler.

Yerleştirmeleri özellikle bilgilendirici kılan unsurlar:

Mevsimsel desenler: Yerleştirmeler, mera ortamında yetişen sığırların mevsimsel mevcudiyetinden ve üreticilerin danaları ne zaman satacaklarına dair kararlarından büyük ölçüde etkilenir. Güz yerleştirmeleri (Eylül-Kasım arası), bahar doğumlu danalar sütten kesilip besi yerlerine yerleştirildiği için yılın en yüksek seviyelerindedir. Yaz yerleştirmeleri daha düşüktür.

Ağırlık sınıfı dökümleri: Daha hafif ağırlıklarda (600 lbs altı) yerleştirilen sığırlar, pazar ağırlığına 5–7 ayda ulaşır. Daha ağır ağırlıklarda (800+ lbs) yerleştirilen sığırlar 2–3 ay kadar kısa bir sürede pazarlanabilir. Yerleştirme rakamı içindeki ağırlık dağılımı, analistlere sadece kaç hayvanın geleceğini değil, yaklaşık olarak ne zaman geleceğini de söyler.

Mısır fiyatı ilişkisi: Mısır fiyatları yüksek olduğunda (besi yeri maliyetlerini artırdığında), yerleştirmeler zayıflama eğilimindedir; besi yeri işletmecileri pahalı hayvanları satın almaya ve beslemeye daha az isteklidir. Tersine, mısır fiyatları düşük olduğunda, besleme marjları iyileştikçe yerleştirmeler hızlanabilir.

Kuraklık etkileri: Şiddetli kuraklık, çiftçileri sığırları erkenden satarak sürü boyutlarını küçültmeye zorlar; bu da geçici bir yerleştirme artışına neden olabilir, ardından üreme sürüsü küçüldüğü için ortalamanın altında yerleştirmelerle geçen uzun bir dönem gelir. 2011–2013 kuraklık döngüsü ve 2022 kuraklığı bu deseni açıkça göstermiştir.

---

Rapor Nasıl Okunur: Yıllık Karşılaştırma ve Tahminlere Göre

USDA, Cattle on Feed raporunu mevcut ayın rakamlarını ve bir yıl önceki karşılaştırmaları içeren anlaşılır bir tablo olarak yayınlar. Piyasa ile ilgili bilgileri nasıl çıkaracağınız aşağıdadır.

1. Adım: Rapor Öncesi Piyasa Tahminlerini Kontrol Edin

Yayından önceki hafta, vadeli işlem aracı kurumlarından, tarımsal bankalardan ve emtia araştırma hizmetlerinden analistler, üç akış metriği (yerleştirmeler, pazarlananlar, diğer kayıplar) için beklentilerini yayınlarlar. Bu tahminler haber servisleri (Reuters, Bloomberg) tarafından derlenir ve bir aralık ve ortalama olarak yayınlanır.

Piyasa genellikle yayın saatine kadar analist ortalama beklentisini fiyatlamıştır. Önemli olan sürprizdir; yani gerçekleşen rakamın tahmin ortalamasından ne kadar farklı olduğudur.

2. Adım: Yıllık Yüzde Değişimlere Bakın

Rapor, dört metriği de hem mutlak sayı hem de bir yıl önceki aynı aya göre yüzde değişimi ile sunar. Bu yıllık (YoY) karşılaştırma, mevsimsel desenleri ortadan kaldırır ve size trend sinyalini verir.

Her metrik için yıllık (YoY) değişimlerin yorumlanması:

Metrik	Yıl Öncesine Göre Yüksek	Yıl Öncesine Göre Düşük
Toplam Besi Sığırı	Düşüş yönlü (hattaki sığır sayısı daha fazla)	Yükseliş yönlü (hattaki sığır sayısı daha az)
Yerleştirmeler	Vadeli LE kontratları için düşüş yönlü	Vadeli LE kontratları için yükseliş yönlü
Pazarlananlar	Kısa vadeli düşüş yönlü (mezbahalara daha fazla arz)	Kısa vadeli yükseliş yönlü

3. Adım: Yerleştirmeler İçin Ağırlık Sınıfı Dökümüne Bakın

Yerleştirme ağırlık dağılımı ne kadar ağır olursa, o hayvanlar kesime o kadar çabuk hazır olur. Eğer yerleştirmeler yıllık bazda %10 artmışsa ancak ağırlıklı olarak 800+ lb hayvanlara yönelmişse, yakın vadeli arz üzerindeki etkisi, yerleştirmelerin çoğunluğu 600 lb altı hayvanlardan oluşmasına kıyasla daha hızlı olacaktır.

4. Adım: Haftalık USDA Kesim Verileriyle Çapraz Referans Yapın

USDA her Cuma haftalık sığır kesim sayılarını yayınlar. Bunlar, Cattle on Feed raporunun pazarlananlar rakamının bilinen kesim hacimleriyle tutarlı olup olmadığını izlemek için kullanılabilir; veri doğruluğunu çapraz kontrol etmek ve ay içindeki haftalık değişimi anlamak için yararlıdır.

---

Sıkça Sorulan Sorular

Kuraklık Cattle on Feed raporunu nasıl etkiler?

Kuraklık, meralar kuruduğu için çiftçileri sürü boyutlarını küçültmeye zorlar. Sığırları planlanandan daha erken satarlar; bu da Cattle on Feed raporunda geçici bir yerleştirme artışı olarak görünür. Artıştan sonra, üreme sürüsü daha küçük olduğu için yerleştirmeler ortalamanın altına düşer ve bu daha sıkı gelecek arzı, 12–24 ay sonra sığır fiyatları için yükseliş yönlü olur. 2022 ABD Batı kuraklığı tam olarak bu deseni oluşturdu.

Rapor neden piyasalar kapandıktan sonra yayınlanıyor?

USDA, büyük tarımsal raporları canlı ticaret sırasında bilgi asimetrisini önleyecek zamanlarda planlar. Doğu Zaman Dilimine göre 15:00’te, yani CME hayvancılık seansı kapandıktan sonra yayınlamak, tüm piyasa katılımcılarına elektronik işlemler ve ertesi sabah açılış öncesinde rakamları sindirmeleri için eşit erişim hakkı tanır. Bu, sızdırılmış rapor verilerine dayalı önden çalıştırmalara karşı koruma sağlar.

Cattle on Feed raporuna ücretsiz erişebilir miyim?

Evet. USDA NASS, raporun tamamını usda.gov/nass adresinde ücretsiz olarak yayınlar. Geçmiş veriler de ücretsiz olarak mevcuttur. Rapor tüm taraflara eş zamanlı olarak yayınlanır; ticari aboneler için önceden erişim hakkı yoktur.

“Besi sığırı” (fed cattle) ile “besilik sığır” (feeder cattle) arasındaki fark nedir?

“Besi sığırı” (fed cattle), besi yeri aşamasını tamamlamış ve pazar ağırlığına (1.200–1.500 lbs) ulaşmış, kesime hazır hayvanları ifade eder. “Besilik sığır” (feeder cattle) ise henüz besi yerine girmemiş veya aşamasını tamamlamamış daha hafif (600–900 lbs) hayvanları ifade eder. Cattle on Feed raporu, besleme aşamasındaki, yani besilik ağırlıktan besi sığırı ağırlığına geçiş yapan hayvanları takip eder.

Yerleştirmeler birkaç ay boyunca yıl öncesine göre sürekli yüksek çıkarsa sığır eti fiyatlarına ne olur?

Bugünkü büyük yerleştirmeler, 3–6 ay içinde kesime hazır daha fazla sığır demektir. Eğer üst üste birkaç ay ortalamanın üzerinde yerleştirme birikirse, piyasa uzun süreli yüksek sığır eti arzı bekler, bu da besi sığırı fiyatları için düşüş yönlüdür ve paketleyici marjlarını baskılayabilir. Bu, sığır piyasalarında bilinen çok aylık bir döngüdür.

Cattle on Feed raporu, otla beslenen sığır üretimini kapsıyor mu?

Hayır. Otla beslenen sığır eti hayvanları genellikle besi yerine girmezler ve bu nedenle Cattle on Feed raporunun kapsamı dışındadırlar. Otla beslenen sektör, toplam ABD sığır eti üretiminin küçük bir yüzdesidir (%5’in altı), vadeli işlem borsalarında ayrı bir ürün olarak işlem görmez ve büyük USDA hayvancılık istatistik programları tarafından yakalanmaz.

---

Önemli Çıkarımlar

• USDA Cattle on Feed raporu, her ayın üçüncü Cuma günü 15:00’te (Doğu Zaman Dilimi) USDA NASS tarafından yayınlanır ve 13 ana eyaletteki 1.000+ baş kapasiteli besi yerlerini kapsar.
• Dört metrik şunlardır: Toplam Besi Sığırı (stok), Yerleştirmeler (giriş), Pazarlananlar (çıkış) ve Diğer Kayıplar; bunlar envanter denkleminde dengelenir.
• Yerleştirmeler, piyasaya en duyarlı metriktir çünkü bu hayvanlar kesim ağırlığına ulaştığında, 3–6 ay sonrasındaki sığır eti arzını işaret eder.
• Rapor, Live Cattle (LE) ve Feeder Cattle (GF) vadeli işlemlerini, gerçek rakamların rapor öncesi analist tahminleriyle karşılaştırılmasına göre hareketlendirir; mutlak sayıdan ziyade “sürpriz” önemlidir.
• Yıl öncesine göre yüksek yerleştirmeler, daha fazla arz sinyali verdiği için vadeli Live Cattle kontratları için genellikle düşüş yönlüdür; yıl öncesine göre düşük Toplam Besi Sığırı ise yükseliş yönlüdür.
• Kuraklık, erken yerleştirmelere (kısa vadeli düşüş sinyali) ve ardından gelen uzun süreli sıkı sığır arzı dönemine yol açar; bu, 12–24 ay sonra ortaya çıkan yükseliş yönlü bir döngüdür.