Penjelasan Pasar Bungkil Kedelai: Penggunaan, Perdagangan Global, dan Penggerak Harga

Definisi bungkil kedelai
Bungkil kedelai adalah produk sampingan padat kaya protein yang dihasilkan saat kedelai dihancurkan untuk mengambil minyak kedelainya. Produk ini mengandung 44–48% protein kasar dan merupakan bahan protein pakan ternak yang dominan secara global — digunakan dalam ransum unggas, babi, sapi, akuakultur, dan makanan hewan peliharaan. Harga ditentukan terutama oleh kontrak berjangka bungkil kedelai CBOT (ticker ZM, kontrak 100 short-ton) dan sangat terkait dengan produksi kedelai Amerika Selatan, crush spread, serta permintaan ternak dari Tiongkok.

---

Daftar Isi

1. Apa Itu Bungkil Kedelai dan Mengapa Penting
2. Proses Penghancuran: Cara Pembuatan Bungkil
3. Tingkat Kandungan Protein: 44% vs 48%
4. Crush Spread: Kaitan Bungkil dengan Harga Kedelai
5. Perdagangan Global: Argentina Mendominasi Ekspor
6. Apa yang Menggerakkan Harga Bungkil Kedelai
7. Kontrak Berjangka Bungkil Kedelai CBOT (ZM)
8. Pertanyaan yang Sering Diajukan
9. Poin-Poin Penting

---

Apa Itu Bungkil Kedelai dan Mengapa Penting

Bungkil kedelai adalah bahan protein paling dominan di dunia untuk pakan ternak dan unggas. Ini bukan produk pangan untuk konsumsi manusia secara langsung — melainkan bahan yang memberi makan hewan yang nantinya menjadi sumber pangan manusia.

Setiap kilogram ayam, babi, ikan budidaya, atau sapi yang diproduksi secara industri menggunakan bungkil kedelai dalam ransum pakannya, dalam jumlah yang bervariasi tergantung pada jenis hewan dan tahap produksinya. Ayam pedaging (broiler) — konverter bungkil kedelai menjadi protein hewani yang paling efisien — mengonsumsi sekitar 1,8–2,2 kg pakan (biasanya mengandung 20–25% bungkil kedelai) untuk menghasilkan 1 kg berat hidup.

Peran sentral dalam peternakan ini berarti pasar bungkil kedelai sangat bergantung pada:
– Siklus produksi ternak dan unggas
– Produksi daging babi di Tiongkok (pasar daging babi terbesar di dunia)
– Pertumbuhan permintaan pangan di negara berkembang seiring urbanisasi penduduk dan peningkatan konsumsi protein hewani dalam diet mereka

Konsumsi bungkil kedelai global sekitar 240–260 juta ton per tahun, menjadikannya bungkil protein yang paling banyak dikonsumsi di dunia — sekitar tiga hingga empat kali lipat lebih besar daripada pasar bungkil rapeseed (kanola).

Bungkil kedelai dijual dalam dua bentuk fisik:
– Pelet: bungkil yang dipadatkan menjadi silinder kecil, lebih mudah ditangani dan tidak berdebu. Lebih disukai untuk transportasi curah.
– Bungkil curah (tepung): bubuk halus, lebih sulit ditangani tetapi terkadang lebih disukai dalam sistem pencampuran pakan tertentu.

---

Proses Penghancuran: Cara Pembuatan Bungkil

Bungkil kedelai bukanlah produk pertanian utama — melainkan produk sampingan manufaktur. Anda tidak bisa menanam bungkil kedelai; Anda harus menghancurkan kedelai untuk mendapatkannya.

Proses penghancuran di pabrik pengolahan kedelai komersial besar:

Langkah 1 — Pembersihan dan persiapan

Kedelai yang masuk dibersihkan untuk menghilangkan material asing (batang, kotoran, batu, biji rusak). Biji kemudian dipecah (dibagi menjadi potongan lebih kecil) menggunakan mesin pemecah, dan kulit ari (lapisan luar biji) dilepaskan dan dipisahkan. Kulit ari dikeringkan dan dijual secara terpisah sebagai bahan pakan berprotein lebih rendah (kulit kedelai).

Langkah 2 — Pengelupasan (Flaking)

Potongan biji yang sudah dipecah dan dikupas diberi uap agar melunak, lalu digilas melalui mesin penggiling menjadi serpihan tipis (sekitar 0,3 mm). Serpihan tipis ini secara dramatis meningkatkan luas permukaan, yang sangat penting untuk ekstraksi minyak yang efisien pada langkah berikutnya.

Langkah 3 — Ekstraksi pelarut

Serpihan kedelai diangkut melalui ekstraktor kontinu di mana heksana (pelarut hidrokarbon) dicuci melalui serpihan tersebut untuk melarutkan minyaknya. Campuran heksana kaya minyak (disebut miscella) dipisahkan dan disuling untuk memperoleh kembali minyak dan pelarutnya. Heksana didaur ulang untuk digunakan kembali.

Apa yang tersisa setelah ekstraksi adalah serpihan sisa (spent flakes) — padatan kaya protein dengan sebagian besar minyak yang telah dihilangkan. Ini mengandung sekitar 48% protein kasar (berbasis kering) dan masih menyimpan sedikit sisa pelarut heksana.

Langkah 4 — Desolventising dan toasting

Serpihan sisa melewati alat desolventiser-toaster (DT) — bejana yang menggunakan uap untuk menguapkan dan menghilangkan sisa heksana sekaligus “memanggang” (toasting) bungkil tersebut. Proses toasting:
– Menghancurkan inhibitor tripsin (senyawa alami dalam kedelai yang mengganggu pencernaan protein pada hewan)
– Mengurangi aktivitas urease (faktor anti-nutrisi lainnya)
– Menghilangkan sisa heksana
– Mengembangkan warna cokelat muda yang khas dan aroma sedikit gurih pada bungkil kedelai jadi

Langkah pemanggangan sangat penting. Bungkil yang kurang matang akan tetap memiliki faktor anti-nutrisi dan mengurangi performa hewan. Bungkil yang terlalu matang akan mengalami penurunan ketersediaan asam amino (lisin). Kontrol proses pada DT adalah titik kualitas utama dalam penghancuran.

Langkah 5 — Penggilingan, pendinginan, dan pembuatan pelet

Bungkil yang sudah dipanggang digiling hingga mencapai ukuran partikel yang konsisten, didinginkan, dan kemudian dikemas atau dimuat dalam bentuk curah. Jika pelet diperlukan, bungkil dipadatkan melalui cetakan pelet. Produk akhir adalah bungkil kedelai sesuai spesifikasi, siap dijual kepada pabrik pakan dan peternak.

Produk sampingan minyak

Minyak kedelai — output utama lainnya — dimurnikan untuk menghasilkan minyak nabati yang dapat dimakan untuk kebutuhan memasak dan manufaktur pangan, atau untuk produksi biodiesel. Kedua output (bungkil dan minyak) dijual, dan nilai gabungannya adalah faktor yang menentukan apakah proses penghancuran menguntungkan (crush spread).

---

Tingkat Kandungan Protein: 44% vs 48%

Perbedaan komersial terpenting dalam bungkil kedelai adalah kandungan protein.

Bungkil protein kasar 44% (“bungkil 44%” atau “hulls-out meal”)

Tingkat ini memiliki kulit ari yang ditambahkan kembali dalam jumlah terkontrol setelah proses ekstraksi, atau dihancurkan dari kedelai yang tidak sepenuhnya dikupas. Material kulit tambahan mengencerkan kandungan protein. Bungkil 44% adalah standar yang digunakan di sebagian besar ransum ternak karena harganya sedikit lebih murah dan berkinerja baik untuk sebagian besar hewan.

Dalam perdagangan, bungkil 44% (terkadang disebut “hi-pro 44” untuk membedakannya dari tingkat yang lebih rendah) adalah produk curah yang paling umum diperdagangkan. Kontrak berjangka bungkil kedelai CBOT (ZM) secara historis diselesaikan pada ekuivalen protein 44%.

Bungkil protein kasar 48% (“hi-pro meal” atau “solvent-extracted meal”)

Tingkat ini menggunakan kedelai yang dikupas sepenuhnya dan menghasilkan kandungan protein lebih tinggi (sekitar 47,5–48,5%). Produk ini memiliki harga premium $20–40 per ton lebih tinggi dibandingkan bungkil 44% di sebagian besar pasar. Bungkil 48% lebih disukai dalam ransum unggas berkinerja tinggi (diet broiler dan petelur) di mana memaksimalkan efisiensi protein sangat penting, dan dalam pakan akuakultur di mana kebutuhan protein per unit pakan lebih tinggi daripada untuk unggas atau babi.

Catatan tentang “protein kasar”:

Protein kasar diukur dengan metode Kjeldahl atau Dumas — yang mengukur kandungan nitrogen dan dikalikan dengan faktor konversi. Ini tidak secara langsung mengukur ketersediaan asam amino. Profil asam amino bungkil kedelai (lisin tinggi, metionin agak terbatas) dilacak secara terpisah oleh ahli nutrisi sebagai “asam amino tercerna” dan tidak sepenuhnya tercermin dalam persentase protein kasar.

---

Crush Spread: Kaitan Bungkil dengan Harga Kedelai

Harga bungkil kedelai tidak dapat dipahami tanpa melihat crush spread — hubungan antara biaya input kedelai dan nilai output bungkil/minyak.

Formula crush spread:

Pabrik pengolah kedelai menerima kedelai dan menghasilkan bungkil serta minyak. Rasio konversi standar di CBOT adalah:
– 1 bushel kedelai (56 lbs) → sekitar 44 lbs bungkil + 11 lbs minyak (dengan sedikit kerugian pemrosesan)

Margin crush = Nilai output bungkil + Nilai output minyak − Biaya kedelai − Biaya pemrosesan

Jika margin crush positif dan menarik, pabrik akan beroperasi pada kapasitas penuh, mengolah lebih banyak kedelai menjadi bungkil dan minyak — yang meningkatkan pasokan bungkil dan dapat menekan harga bungkil sekaligus mengurangi pasokan kedelai dan menopang harga kedelai.

Jika margin crush negatif (kedelai terlalu mahal dibandingkan dengan harga bungkil dan minyak), pabrik akan mengurangi throughput atau menghentikan kapasitas — mengurangi pasokan bungkil dan mendukung harga bungkil sekaligus mengurangi permintaan kedelai.

Hubungan ini berarti harga bungkil kedelai sebagian merupakan fungsi dari:
1. Permintaan langsung bungkil kedelai (dari pabrik pakan dan peternak)
2. Permintaan minyak kedelai (yang mendorong aktivitas penghancuran terlepas dari permintaan bungkil)
3. Pasokan dan harga kedelai (yaitu biaya input yang harus ditutupi oleh pabrik penghancur)

Pada 2022-23, ketika Renewable Fuel Standard pemerintah AS memberi insentif pada peningkatan produksi biodiesel dan diesel terbarukan (HVO), permintaan minyak kedelai melonjak — mendorong margin crush lebih tinggi bahkan ketika permintaan bungkil bukan pendorong utama. Aktivitas penghancuran yang didorong minyak ini meningkatkan produksi bungkil dan menekan harga bungkil dari sisi pasokan.

---

Perdagangan Global: Argentina Dominasi Ekspor

Geografi produksi dan ekspor bungkil kedelai sangat berbeda dari geografi produksi kedelai.

Perbedaan utama: AS, Brasil, dan Argentina adalah tiga produsen kedelai terbesar, tetapi AS dan Brasil sebagian besar mengekspor biji kedelai utuh, sementara Argentina sebagian besar mengekspor bungkil kedelai dan minyak kedelai hasil olahan.

Hal ini mencerminkan kebijakan perdagangan Argentina. Argentina menerapkan pajak ekspor yang lebih rendah untuk produk kedelai olahan (bungkil dan minyak) daripada kedelai mentah — memberikan insentif fiskal untuk mengolah di dalam negeri alih-alih mengekspor biji. Kebijakan ini mengubah Argentina menjadi eksportir bungkil kedelai paling dominan di dunia.

Eksportir bungkil kedelai teratas:

Negara	Volume ekspor tahunan (perkiraan)	Pembeli utama
Argentina	28–33 juta ton	Uni Eropa, Asia Tenggara, Timur Tengah
Brasil	15–18 juta ton	Uni Eropa, Thailand, Vietnam, Indonesia
Amerika Serikat	12–15 juta ton	Filipina, Meksiko, Kanada
Paraguay, India	1–3 juta ton masing-masing	Pembeli regional

Uni Eropa sebagai importir dominan

Uni Eropa mengimpor sekitar 18–22 juta ton bungkil kedelai per tahun — menjadikannya pasar impor bungkil kedelai terbesar di dunia. Sektor peternakan dan unggas UE (Belanda, Jerman, Spanyol, Denmark) sangat bergantung pada bungkil kedelai sebagai bahan protein pakan. Meskipun ada perdebatan keberlanjutan terkait deforestasi Brasil dan kekhawatiran GMO, UE tetap bergantung secara struktural pada impor bungkil kedelai Amerika Selatan.

Importir signifikan lainnya:

Indonesia, Thailand, Vietnam, dan Filipina adalah importir bungkil kedelai yang signifikan di Asia Tenggara. Meksiko mengimpor banyak bungkil kedelai AS untuk industri broiler-nya yang besar. Jepang mengimpor bungkil kedelai untuk sektor unggas dan akuakultur.

---

Apa yang Menggerakkan Harga Bungkil Kedelai

1. Siklus panen Amerika Selatan (penggerak dominan)

Brasil dan Argentina bersama-sama memproduksi sekitar 50–55% dari total produksi kedelai global. Siklus produksi mereka — tanam pada Oktober-November, panen pada Februari-April — menciptakan siklus musiman dalam ketersediaan kedelai yang berimbas pada bungkil.

Ketika kondisi kekeringan La Niña melanda Argentina (seperti pada 2021-22 dan lagi pada 2023), produksi kedelai Argentina anjlok — mengurangi aktivitas penghancuran Argentina, memangkas pasokan ekspor bungkil, dan menyebabkan harga bungkil global melonjak. Kekeringan Argentina 2022 menyebabkan produksi kedelai turun dari normal ~43–47 juta ton menjadi sekitar 22 juta ton — kegagalan panen 50% yang mendorong harga bungkil kedelai ke level tertinggi dalam beberapa tahun.

2. Crush spread dan kebijakan minyak nabati

Seperti dijelaskan di atas, kebijakan biofuel AS (Renewable Fuel Standard) memengaruhi permintaan minyak kedelai, yang memengaruhi aktivitas penghancuran, yang memengaruhi pasokan bungkil. Ketika permintaan minyak menarik lebih banyak penghancuran, lebih banyak bungkil memasuki pasar sebagai produk sampingan. Ketika aktivitas penghancuran melambat, pasokan bungkil menjadi ketat.

3. Permintaan ternak Tiongkok

Sektor produksi babi Tiongkok — yang terbesar di dunia — adalah konsumen bungkil kedelai utama. Setelah Flu Babi Afrika (ASF) menghancurkan populasi babi Tiongkok pada 2018-19 (membunuh sekitar 40–50% babi Tiongkok), permintaan bungkil kedelai Tiongkok anjlok tajam saat sektor pakan menyusut. Saat populasi babi Tiongkok pulih dari 2020-22, permintaan bungkil kedelai pulih, memperketat pasokan global.

Siklus produksi babi Tiongkok adalah variabel permintaan kunci untuk harga bungkil kedelai global. Wabah ASF, yang terus melanda populasi babi Tiongkok secara berkala, tetap menjadi risiko penurunan bagi permintaan bungkil Tiongkok.

4. Alternatif protein pakan

Bungkil kedelai bersaing dengan bahan pakan berprotein tinggi lainnya: bungkil rapeseed (kanola), bungkil bunga matahari, tepung ikan, DDGS (biji penyuling kering, produk sampingan etanol jagung), dan protein kacang polong. Ketika harga bungkil kedelai tinggi dibandingkan alternatifnya, formulator pakan akan melakukan substitusi. Hal ini memberikan batasan sebagian pada seberapa tinggi harga bungkil kedelai bisa naik sebelum substitusi terjadi.

5. Laporan USDA WASDE dan CONAB

World Agricultural Supply and Demand Estimates (WASDE) dari USDA yang diterbitkan setiap bulan, dan CONAB (lembaga pasokan dan permintaan Brasil) yang diterbitkan setiap bulan untuk estimasi tanaman Brasil, adalah laporan penggerak pasar utama untuk pasar kedelai dan bungkil kedelai. Kejutan dalam estimasi produksi atau angka stok cadangan akan menyebabkan pergerakan harga berjangka secara langsung.

---

Kontrak Berjangka Bungkil Kedelai CBOT (ZM)

Kontrak berjangka bungkil kedelai CBOT (ticker ZM) adalah tolok ukur penetapan harga global untuk bungkil kedelai.

Spesifikasi kontrak:
– Bursa: Chicago Board of Trade (CBOT), CME Group
– Underlying: Bungkil kedelai, minimum 44% protein kasar
– Ukuran kontrak: 100 short ton (sekitar 91 ton metrik)
– Kutipan harga: Dolar AS per short ton
– Pengiriman: Fasilitas yang disetujui di Chicago, Burns Harbor (Indiana), Toledo, dan titik lain yang disetujui CBOT
– Bulan kontrak: Januari, Maret, Mei, Juli, Agustus, September, Oktober, Desember

Kontrak berjangka bungkil kedelai adalah salah satu komoditas pertanian yang paling aktif diperdagangkan di dunia. Kontrak ZM cukup likuid bagi pelaku lindung nilai komersial untuk digunakan secara efektif — pabrik pakan, peternak, dan pengolah kedelai adalah partisipan aktif.

Kompleks ZS-ZM-ZL

Kontrak berjangka Kedelai (ZS), bungkil kedelai (ZM), dan minyak kedelai (ZL) adalah “kompleks kedelai” — tiga kontrak terkait yang diperdagangkan bersama. Hubungan harga di antara ketiganya mencerminkan crush spread. Ketika ZM naik relatif terhadap ZS (spread bungkil-ke-biji melebar), margin penghancuran meluas dan pengolah mungkin meningkatkan laju produksi. Ketika ZS naik relatif terhadap ZM dan ZL digabungkan (margin menyempit), pengolah akan menarik diri.

Prakiraan cuaca Argentina untuk musim tanam November-Februari adalah salah satu informasi yang paling sensitif di pasar kompleks kedelai, yang secara langsung memengaruhi harga ZS, ZM, dan ZL melalui perubahan pasokan yang diharapkan.

---

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Apakah bungkil kedelai sama dengan tepung kedelai?

Tidak. Tepung kedelai adalah bahan pangan yang dibuat dengan menggiling kedelai panggang utuh — tepung ini mempertahankan sebagian besar minyaknya dan digunakan dalam makanan panggang, suplemen protein, dan produk makanan. Bungkil kedelai adalah bahan pakan yang diproduksi melalui ekstraksi pelarut — sebagian besar minyak dihilangkan. Tepung kedelai lebih tinggi lemak dan memiliki kandungan protein lebih rendah daripada bungkil kedelai hasil ekstraksi. Keduanya adalah produk berbeda yang dibuat dengan proses berbeda untuk pasar yang berbeda.

Mengapa Argentina begitu dominan dalam ekspor bungkil kedelai?

Kebijakan perdagangan Argentina adalah alasan utamanya. Argentina mengenakan pajak ekspor yang lebih tinggi pada ekspor kedelai daripada ekspor bungkil dan minyak kedelai, yang memberi insentif pada pengolahan domestik alih-alih ekspor biji mentah. Industri penghancuran Argentina — yang terbesar berdasarkan kapasitas terpasang di dunia — terkonsentrasi di sekitar Rosario, yang dipasok oleh sistem sungai Paraná yang membawa biji dari Argentina tengah dan barat. Argentina menghancurkan lebih dari 35 juta ton kedelai pada tahun yang baik, terutama untuk diekspor sebagai bungkil dan minyak.

Apa yang terjadi pada harga bungkil kedelai selama kekeringan Argentina 2022?

Produksi kedelai Argentina turun dari sekitar 43-44 juta ton pada 2021 menjadi sekitar 22 juta ton pada 2022 — salah satu kekeringan terburuk dalam sejarah kedelai Argentina. Ekspor bungkil kedelai Argentina turun tajam. Harga CBOT ZM melonjak dari sekitar $350-380/short ton pada pertengahan 2021 menjadi sekitar $500/short ton pada pertengahan 2022, karena pembeli global berebut pasokan alternatif dari Brasil dan AS, dan permintaan dari pemulihan populasi babi Tiongkok menambah tekanan.

Bagaimana pabrik pakan menggunakan kontrak berjangka bungkil kedelai untuk lindung nilai?

Pabrik pakan yang telah terikat kontrak untuk memasok pakan unggas dengan harga tetap selama 6 bulan ke depan menghadapi risiko biaya bahan baku — jika harga bungkil kedelai naik, marginnya tertekan. Untuk lindung nilai, pabrik membeli kontrak berjangka ZM untuk bulan-bulan yang dibutuhkannya untuk pengadaan bungkil. Jika harga bungkil naik, nilai kontrak berjangka meningkat, mengimbangi biaya pembelian fisik yang lebih tinggi. Jika harga turun, posisi kontrak berjangka kehilangan nilai, tetapi pembelian fisik pabrik menjadi lebih murah. Lindung nilai mengunci basis biaya yang diketahui.

Apa itu bungkil kedelai “high-pro”?

Bungkil kedelai “high-pro” (protein tinggi) biasanya merujuk pada tingkat protein kasar 48%, yang diproduksi dari kedelai yang dikupas sepenuhnya. Ini dibedakan dari bungkil standar 44% (yang merupakan spesifikasi kontrak CBOT) berdasarkan kandungan proteinnya yang lebih tinggi, yang membuatnya lebih disukai untuk ransum unggas dan akuakultur berkinerja tinggi. Tingkat 48% memiliki harga premium yang bervariasi dengan kondisi pasar bungkil secara keseluruhan.

Apakah bungkil kedelai memiliki sertifikasi sumber yang berkelanjutan?

Ya. Sertifikasi Round Table on Responsible Soy (RTRS) dan ProTerra ada untuk bungkil kedelai yang diproduksi tanpa deforestasi, dengan ketertelusuran kembali ke tingkat pertanian. Regulasi deforestasi UE (EUDR), yang mulai berlaku pada 2025-2026, mengharuskan importir produk kedelai (termasuk bungkil kedelai) untuk memverifikasi bahwa rantai pasokan mereka tidak terkait dengan deforestasi pasca-2020. Hal ini mengubah persyaratan dokumentasi rantai pasokan bagi importir bungkil kedelai Eropa.

---

Poin-Poin Penting

• Bungkil kedelai adalah produk sampingan padat kaya protein dari penghancuran kedelai — bahan protein pakan ternak paling dominan di dunia, dikonsumsi sekitar 240–260 juta ton per tahun.
• Proses penghancuran meliputi pembersihan, pemecahan, pengupasan, pengelupasan, ekstraksi pelarut heksana, desolventising/toasting, dan pembuatan pelet — bungkil kedelai adalah produk industri, bukan komoditas pertanian mentah.
• Dua tingkat protein utama adalah 44% protein kasar (standar, paling banyak diperdagangkan) dan 48% protein kasar (“hi-pro”, disukai untuk unggas dan akuakultur), dengan tingkat 48% memiliki premi $20–40/ton.
• Crush spread — nilai bungkil ditambah minyak dikurangi biaya kedelai dan pemrosesan — menentukan profitabilitas penghancuran dan merupakan kaitan utama antara harga bungkil kedelai dan dinamika pasar kedelai.
• Argentina adalah eksportir bungkil kedelai paling dominan di dunia (28–33 juta ton/tahun), didorong oleh kebijakan perdagangan yang memberi insentif pada penghancuran domestik alih-alih ekspor biji mentah. UE adalah importir terbesar di dunia.
• Penggerak harga meliputi kondisi tanaman Amerika Selatan (terutama kekeringan Argentina), crush spread dan kebijakan biofuel, siklus permintaan ternak Tiongkok, serta ketersediaan protein pengganti.
• Kontrak berjangka bungkil kedelai CBOT (ZM, kontrak 100 short-ton) adalah tolok ukur harga global dan digunakan oleh pabrik pakan, pengolah, dan peternak untuk lindung nilai risiko harga bungkil.
• Bagi profesional logistik, bungkil kedelai bergerak menggunakan kapal curah pada rute Argentina/Brasil ke Eropa dan Amerika Selatan ke Asia, dengan kompleks pelabuhan Rosario Argentina (di Sungai Paraná) sebagai asal muasal tunggal terpenting di dunia untuk ekspor bungkil kedelai.

Related Reading

To deepen your understanding of the topics covered in this article, explore these related guides: the upstream stages from planting to crushing, the co-product that determines crush margins alongside meal and the livestock market where meal demand ultimately originates.