EU ETS spiegato: come funziona il sistema di scambio di quote di emissione
Definizione di EU ETS
L’EU Emissions Trading System (EU ETS) è il più grande mercato del carbonio al mondo, operativo dal 2005. Si tratta di un sistema “cap-and-trade” che stabilisce un limite totale (cap) alle emissioni di CO2 e altri gas serra per circa 10.000 centrali elettriche, impianti industriali, operatori aerei e (dal 2024) compagnie di navigazione nell’UE e nello SEE. Le aziende acquistano o ricevono quote EU Allowances (EUA), ciascuna delle quali rappresenta il diritto di emettere una tonnellata di CO2. Le aziende restituiscono le quote per coprire le proprie emissioni annuali effettive, negoziando eventuali surplus o deficit sul mercato aperto.
Indice
- Il meccanismo Cap-and-Trade nel dettaglio
- Fasi dell’EU ETS: dal 2005 al 2030
- Quote EU Allowances (EUA): storico dei prezzi e meccanismi di trading
- Perché i prezzi delle EUA sono crollati — e cosa li ha stabilizzati
- Settori coperti dall’EU ETS (Fase 4)
- Trasporto marittimo nell’EU ETS dal 2024
- EU ETS 2: trasporto su strada ed edifici dal 2027
- CBAM: il meccanismo di adeguamento del carbonio alle frontiere
- Come le aziende si adeguano: registrazione, monitoraggio e restituzione
- Domande frequenti
- Punti chiave
Il meccanismo Cap-and-Trade nel dettaglio
Il concetto di cap-and-trade è semplice, ma presenta dettagli importanti nella pratica.
Il “cap” (limite) è il volume totale di gas serra — misurato in tonnellate di CO2 equivalente (tCO2e) — che tutte le aziende coperte dall’EU ETS possono emettere collettivamente in un dato anno. L’UE stabilisce questo limite, che viene ridotto ogni anno. Questa riduzione annuale crea una pressione a lungo termine per la riduzione delle emissioni.
L’allocazione indica come le aziende ricevono le quote all’inizio di ogni anno. Esistono due metodi:
-
Allocazione gratuita: alcune quote vengono assegnate alle aziende gratuitamente, in base a parametri di riferimento che confrontano le loro emissioni con quelle degli impianti più efficienti del settore. L’allocazione gratuita è concepita per proteggere le industrie esposte alla concorrenza internazionale dal rischio di “carbon leakage” (rilocalizzazione delle emissioni di carbonio), ovvero il rischio che la produzione si sposti in paesi extra-UE per evitare i costi del carbonio. Il volume dell’allocazione gratuita viene gradualmente ridotto.
-
Asta: le quote non allocate gratuitamente vengono messe all’asta. Il settore energetico (produttori di elettricità) non riceve quasi nessuna allocazione gratuita e deve acquistare quasi tutte le proprie quote all’asta. Le entrate derivanti da queste aste vanno agli stati membri dell’UE, molti dei quali le destinano a investimenti nell’energia pulita.
Ciclo di conformità: ogni impianto coperto opera secondo un ciclo annuale:
– Monitoraggio e rendicontazione delle emissioni durante l’anno (tramite piani di monitoraggio verificati)
– Entro il 30 aprile di ogni anno: restituzione delle EUA pari alle emissioni effettive dell’anno precedente
– Eventuali quote in eccesso possono essere accantonate per gli anni futuri o vendute sul mercato
– Qualsiasi carenza richiede l’acquisto di ulteriori EUA (più una sanzione per mancata conformità)
L’obbligo di conformità è a livello di impianto, non di azienda. Un produttore di acciaio con tre forni in due paesi diversi ha tre conti separati per gli impianti, ognuno con il proprio piano di monitoraggio e obbligo di restituzione.
Fasi dell’EU ETS: dal 2005 al 2030
L’EU ETS ha operato in quattro fasi distinte, ognuna con regole e risultati diversi.
Fase 1 (2005-2007) — La fase pilota
L’EU ETS è stato lanciato il 1° gennaio 2005. La Fase 1 era definita esplicitamente una fase di “imparare facendo”. Il tetto era stato fissato sulla base delle stime di emissioni degli stati membri, rivelatesi troppo generose. L’allocazione gratuita copriva quasi il 100% delle emissioni previste.
Quando i dati effettivi sulle emissioni del 2005 furono pubblicati nel maggio 2006, divenne chiaro che il mercato era significativamente sovra-allocato. I prezzi delle EUA crollarono da circa 30 €/tonnellata a meno di 1 €/tonnellata. Le quote della Fase 1 non potevano essere trasferite alla Fase 2, quindi ogni surplus perse valore alla fine del 2007. Il sistema non produsse sostanzialmente alcuna riduzione delle emissioni nella Fase 1.
Fase 2 (2008-2012) — Periodo di impegno di Kyoto
La Fase 2 si è svolta parallelamente al periodo di impegno del Protocollo di Kyoto. Era consentito l’accantonamento: le quote della Fase 2 potevano essere trasferite alla Fase 3. Il tetto era più rigoroso rispetto alla Fase 1. L’aviazione fu inclusa per i voli intra-UE.
La crisi finanziaria globale del 2008-2009 ridusse enormemente la produzione industriale e le emissioni, creando un enorme surplus strutturale di quote. Le aziende che avevano investito nella riduzione delle emissioni vendettero il proprio surplus; quelle che non lo avevano fatto non ebbero bisogno di acquistare. I prezzi delle EUA crollarono da circa 20 € a meno di 5 €/tonnellata. Il segnale del prezzo del carbonio era troppo debole per stimolare decisioni di investimento significative.
Fase 3 (2013-2020) — Riforma importante
La Fase 3 introdusse cambiamenti strutturali fondamentali:
– Un unico tetto a livello UE (sostituendo i tetti nazionali: gli stati membri hanno perso la capacità di fissare i propri livelli di allocazione)
– Passaggio del settore energetico a un’asta quasi totale delle quote
– Fattore di riduzione lineare annuale dell’1,74% applicato al tetto
– Esclusione dell’aviazione internazionale dall’EU ETS per i voli extra-UE (a seguito della disputa ICAO)
Nonostante queste riforme, il surplus strutturale della Fase 2 è persistito nella Fase 3. I prezzi delle EUA sono rimasti depressi tra 5 e 10 €/tonnellata fino al 2018.
Fase 4 (2021-2030) — Fase attuale
La Fase 4 è la più ambiziosa di sempre:
– Fattore di riduzione annuale aumentato al 4,3% all’anno dal 2024 (rispetto al 2,2% del 2021-2023), a seguito del pacchetto legislativo “Fit for 55” che mira a ridurre le emissioni del 55% entro il 2030
– Inclusione del trasporto marittimo dal 2024
– Eliminazione graduale dell’allocazione gratuita all’industria parallelamente al lancio del CBAM
– Istituzione dell’EU ETS 2 per il trasporto su strada e gli edifici (mercato separato, lancio nel 2027)
Quote EU Allowances (EUA): storico dei prezzi e meccanismi di trading
Le quote EU Allowances (EUA) sono strumenti standardizzati e registrati elettronicamente. Ogni EUA rappresenta il diritto di emettere una tonnellata di CO2 equivalente.
Le EUA sono:
– Asta: su EEX (European Energy Exchange, Lipsia) e ICE Futures Europe (Londra)
– Scambiate: su ICE Futures Europe (mercato principale dei futures) e sulle piattaforme di derivati EEX
– Detenute: in conti all’interno dell’EUTL (EU Transaction Log), il registro centrale che traccia tutte le detenzioni, i trasferimenti e le restituzioni di EUA
Il future EUA di ICE (ticker: C) è lo strumento sui futures del carbonio più scambiato a livello globale. È negoziato in lotti da 1.000 EUA. La scadenza di dicembre è il contratto più liquido, poiché consente alle aziende di coprire la propria posizione di conformità per l’intero anno.
Sintesi dello storico dei prezzi delle EUA:
| Anno | Intervallo prezzi EUA (€/tonnellata) | Evento chiave |
|---|---|---|
| 2005-2006 | 10-30 €, poi crollo | Rivelata sovra-allocazione Fase 1 |
| 2007 | <1 € | Fine Fase 1: surplus a zero |
| 2008-2012 | 5-20 €, poi 3-5 € | Surplus da crisi finanziaria |
| 2013-2017 | 3-10 € | Persiste eccesso di offerta strutturale |
| 2018-2019 | 10-25 € | Anticipazione della Riserva di stabilità del mercato |
| 2020 | 15-32 € | Calo COVID, poi ripresa |
| 2021 | 25-55 € | Ottimismo Fase 4, consapevolezza tetto più rigoroso |
| 2022 | 55-100 € | Crisi energetica, passaggio al carbone nel settore energetico |
| 2023 | 60-100 € | Prezzi elevati e sostenuti |
| 2024 | 50-75 € | Correzione, incertezza su CBAM/ETS2 |
Il prezzo delle EUA è importante direttamente per qualsiasi azienda coperta dall’EU ETS poiché rappresenta il costo di ogni tonnellata di CO2 emessa. A 65 €/tonnellata, un impianto siderurgico che emette 500.000 tonnellate/anno deve sostenere un costo annuale del carbonio di 32,5 milioni di euro: un costo aziendale significativo che incide sulla competitività e sulle decisioni di investimento.
Perché i prezzi delle EUA sono crollati — e cosa li ha stabilizzati
Lo storico dei prezzi dell’EU ETS appare allarmante se non se ne comprendono le cause. Ecco cosa è successo e cosa è cambiato.
Il problema (Fase 1 e 2): L’UE ha fissato il tetto sulla base di stime delle emissioni industriali. Tali stime erano troppo generose: presupponevano emissioni superiori a quelle effettive, anche perché l’UE stava contemporaneamente imponendo una crescita dell’energia rinnovabile che riduceva le emissioni del settore energetico. La recessione del 2008-2009 ha poi drasticamente ridotto la produzione industriale, creando un surplus ancora maggiore. Le aziende detenevano milioni di quote inutilizzate.
Il tentativo di correzione (back-loading, 2014): L’UE ha temporaneamente ritirato 900 milioni di EUA dalle aste nel 2014 e 2015, ritardandone il ritorno sul mercato (sono state poi reinserite nel 2019-2020). Questo ha fornito solo un sollievo temporaneo.
La correzione strutturale (Riserva di stabilità del mercato, 2019): La Market Stability Reserve (MSR) è un meccanismo automatico che:
– Rimuove le quote dalle aste quando il numero totale di quote in circolazione supera gli 833 milioni
– Restituisce le quote al mercato quando la circolazione scende sotto i 400 milioni
– Dal 2023, cancella permanentemente le quote collocate nella MSR sopra una certa soglia (anziché rimetterle in circolazione)
L’annuncio della MSR nel 2018 ha immediatamente causato un aumento dei prezzi delle EUA, poiché gli operatori di mercato hanno compreso che l’eccesso di offerta strutturale sarebbe stato corretto. Quando la MSR è diventata operativa nel gennaio 2019, i prezzi sono saliti ulteriormente. La combinazione della MSR, della traiettoria del tetto più rigorosa della Fase 4 (riduzione del 4,3%/anno) e dell’inclusione di nuovi settori (marittimo) ha cambiato radicalmente il quadro strutturale.
L’EU ETS rappresenta ora un vincolo realmente vincolante per le emissioni coperte: il tetto è sufficientemente stretto da imporre alle aziende di ridurre le emissioni o acquistare quote. Questo è ciò che definisce un mercato del carbonio funzionante.
Settori coperti dall’EU ETS (Fase 4)
L’EU ETS copre attualmente:
Produzione di energia e calore: Tutti gli impianti di combustione con potenza termica superiore a 20 MW. Sono inclusi centrali elettriche, impianti di cogenerazione e grandi caldaie industriali. Il settore energetico rappresenta circa il 45% delle emissioni coperte dall’EU ETS.
Industria pesante: Ferro e acciaio, alluminio (fusione), cemento, calce, vetro, ceramica, carta e cellulosa, produzione chimica (acido nitrico, acido adipico), raffinerie di petrolio. Questi settori rappresentano collettivamente circa il 35% delle emissioni coperte.
Aviazione: Voli commerciali all’interno e tra gli stati membri UE/SEE e la Svizzera. L’aviazione rappresenta circa il 3-4% delle emissioni coperte (sono inclusi solo i voli intra-SEE; i voli intercontinentali sono esclusi in attesa dell’implementazione del CORSIA dell’ICAO).
Trasporto marittimo (dal 2024): Compagnie di navigazione che operano con navi superiori a 5.000 tonnellate di stazza lorda su viaggi verso, da o tra porti dell’UE. La copertura è al 100% per i viaggi intra-UE e al 50% per i viaggi tra porti dell’UE e porti extra-UE. Rappresenta un nuovo settore significativo: il trasporto marittimo è responsabile di circa il 3-4% delle emissioni globali di CO2, una parte importante delle quali legata al commercio con l’UE.
Non coperti: Trasporto su strada, riscaldamento residenziale e commerciale, agricoltura e silvicoltura NON sono coperti dall’EU ETS 1. Questi settori rientrano nel Regolamento sulla condivisione degli sforzi (ESR) a livello di stato membro e, dal 2027, il trasporto su strada e gli edifici avranno il proprio EU ETS 2.
Trasporto marittimo nell’EU ETS dal 2024
L’inclusione del trasporto marittimo nell’EU ETS è stata formalizzata dalla Direttiva UE 2023/957, che modifica la Direttiva originale sull’EU ETS.
Come funziona:
Le compagnie di navigazione (definite come titolari del Documento di conformità, solitamente l’armatore o il gestore commerciale) devono:
-
Monitorare e rendicontare le emissioni di CO2 dei viaggi coperti ai sensi del Regolamento UE MRV (Monitoraggio, Rendicontazione, Verifica). I piani di monitoraggio devono essere approvati prima dell’operatività.
-
Aprire un conto ETS nell’EUTL (European Union Transaction Log) o nel registro di uno stato membro.
-
Restituire le EUA annualmente entro il 30 settembre (un anno dopo la scadenza standard per le industrie) coprendo:
– 40% delle emissioni del 2024
– 70% delle emissioni del 2025
– 100% delle emissioni del 2026 e successivi
Copertura dei tipi di viaggio:
– Viaggi intra-UE (da porto UE a porto UE): 100% delle emissioni coperte
– Viaggi in uscita (da porto UE a porto extra-UE): 50% delle emissioni coperte
– Viaggi in entrata (da porto extra-UE a porto UE): 50% delle emissioni coperte
– Scali in acque UE (per navi che non toccano porti UE): coperti proporzionalmente
Carburanti coperti: CO2 da tutti i combustibili fossili. Dal 2024, per i periodi futuri, si aggiungono il metano (CH4) dalle navi a GNL e il protossido di azoto (N2O).
Costo ETS annuale stimato per tipo di viaggio (illustrativo, EUA = 65 €/tonnellata):
– Rotterdam – Amburgo (intra-UE, portarinfuse da 30.000 DWT): circa 30.000-50.000 € per viaggio
– Shanghai – Rotterdam (copertura 50%, 180.000 DWT): circa 200.000-350.000 € per viaggio
EU ETS 2: trasporto su strada ed edifici dal 2027
L’EU ETS 2 è un sistema di scambio di quote di emissione completamente separato, istituito dalla Direttiva 2023/87/UE come parte del pacchetto “Fit for 55”. Coprirà le emissioni di CO2 derivanti dai carburanti per il trasporto su strada e dai combustibili per il riscaldamento degli edifici.
Differenze principali rispetto all’EU ETS 1:
| Caratteristica | EU ETS 1 | EU ETS 2 |
|---|---|---|
| Data di inizio | 2005 | 2027 |
| Entità coperte | Operatori industriali, centrali, navigazione | Distributori di carburante (fornitori a monte) |
| Quote | EUA | EUA2s (strumento separato) |
| Price cap | Nessun cap formale (MSR fornisce vincolo indiretto) | Cap di 45 €/tonnellata fino al 2030 in caso di picchi |
| Traiettoria tetto | Tetto decrescente con MSR | Tetto separato, ridotto annualmente |
| Fondo sociale | Non applicabile | Fondo per l’innovazione e sociale per il clima (finanziato da ricavi ETS 2) |
L’EU ETS 2 copre i distributori di carburante — fornitori di benzina e diesel, distributori di combustibili per riscaldamento — anziché i singoli automobilisti o famiglie. Il costo del carbonio verrebbe incorporato nei prezzi del carburante. A 45 €/tonnellata (il tetto di prezzo), questo aggiunge circa 0,10 € al litro ai prezzi di benzina e diesel.
L’EU ETS 2 sarà lanciato nel 2027 (potenzialmente ritardato al 2028 a seconda delle condizioni economiche) con un periodo transitorio. Crea un nuovo costo del carbonio significativo per il trasporto su strada in Europa ed è stato politicamente controverso a causa del suo impatto sui prezzi al consumo.
CBAM: il meccanismo di adeguamento del carbonio alle frontiere
Il CBAM è uno degli sviluppi più importanti della politica commerciale del decennio. Estende l’efficacia del prezzo dell’EU ETS alle importazioni di merci ad alta intensità di carbonio.
Perché esiste il CBAM: Se i produttori dell’UE pagano 65 €/tonnellata per ogni tonnellata di CO2 emessa (attraverso l’EU ETS) e gli importatori di merci simili dall’esterno dell’UE non pagano alcun costo equivalente per il carbonio, i produttori dell’UE affrontano uno svantaggio competitivo sleale. Questo è chiamato carbon leakage: la produzione si sposta all’estero per evitare i costi del carbonio dell’UE e le emissioni globali totali non diminuiscono.
Settori CBAM:
– Ferro e acciaio (inclusi tondini, travi, fili, rotaie, tubi)
– Alluminio (inclusi prodotti primari, secondari e alcuni derivati)
– Cemento
– Fertilizzanti (ammoniaca, acido nitrico, urea e fertilizzanti composti)
– Elettricità
– Idrogeno
Tempistica:
– Ottobre 2023 – Dicembre 2025: Periodo transitorio. Gli importatori UE devono rendicontare trimestralmente il contenuto di carbonio incorporato delle importazioni coperte. Nessun obbligo finanziario per ora.
– Gennaio 2026: Piena applicazione del CBAM. Gli importatori devono acquistare certificati CBAM a un prezzo legato alla media settimanale dell’asta dell’EU ETS.
Come funzionano i certificati CBAM: L’importatore calcola le emissioni incorporate nelle merci importate (usando valori predefiniti se i dati di produzione effettivi non sono disponibili). Successivamente sottrae qualsiasi prezzo del carbonio già pagato nel paese di produzione. L’importatore acquista certificati CBAM per le rimanenti emissioni incorporate. A fine anno, i certificati vengono restituiti per corrispondere alle emissioni incorporate importate.
Esempio pratico: Un’azienda britannica esporta 1.000 tonnellate di acciaio in Germania. L’acciaio ha emissioni incorporate di 1,5 tonnellate di CO2/tonnellata di acciaio (totale 1.500 tonnellate). Il prezzo dell’ETS britannico era equivalente a 30 €/tonnellata durante la produzione. Il prezzo EUA è 65 €/tonnellata. L’obbligo CBAM: (1.500 × (65 € – 30 €)) = 1.500 × 35 € = 52.500 € in certificati CBAM.
Per gli importatori di commodity, il CBAM non è solo un esercizio di conformità. Cambia il costo alla consegna di importazione di acciaio, alluminio, cemento e fertilizzanti da paesi non UE, spostando il panorama competitivo per l’approvvigionamento dei materiali.
Come le aziende si adeguano: registrazione, monitoraggio e restituzione
Per un’azienda nuova nell’EU ETS, il processo di conformità prevede quattro passaggi.
Passaggio 1 — Determinare se si è coperti: L’EU ETS si applica a tipi specifici di impianti sopra determinate soglie di capacità. Un gestore deve verificare se le proprie attività sono elencate nell’Allegato I della Direttiva EU ETS e se la capacità raggiunge la soglia (es. impianti di combustione sopra 20 MW di potenza termica).
Passaggio 2 — Richiedere l’autorizzazione alle emissioni di gas serra: Gli impianti coperti devono ottenere un’autorizzazione dalle autorità nazionali competenti (ad esempio, l’Agenzia per l’Ambiente in Inghilterra o la DREAL in Francia). L’autorizzazione specifica la metodologia di monitoraggio da utilizzare per misurare le emissioni.
Passaggio 3 — Monitorare e rendicontare le emissioni: Ogni impianto deve seguire un piano di monitoraggio approvato, registrare i dati sul consumo di carburante e le emissioni e presentare una relazione annuale verificata entro il 31 marzo di ogni anno. Il rapporto deve essere verificato da un ente indipendente accreditato prima della presentazione.
Passaggio 4 — Restituzione delle quote entro il 30 aprile: Entro il 30 aprile di ogni anno, l’impianto deve restituire le EUA pari alle proprie emissioni verificate dell’anno precedente nel registro EUTL. Il registro nazionale trasferisce le EUA restituite alla Commissione Europea. Le EUA possono essere acquistate sul mercato aperto (ICE, EEX o tramite broker) se l’azienda non ne ha a sufficienza dall’allocazione gratuita.
Conseguenze della non conformità: Mancare la scadenza del 30 aprile fa scattare una sanzione automatica di 100 € per tonnellata di carenza (indicizzata all’inflazione UE) e la carenza deve comunque essere coperta l’anno successivo. La non conformità persistente può portare al ritiro dell’autorizzazione alle emissioni di gas serra, portando di fatto alla chiusura delle operazioni.
Per le compagnie di navigazione, la scadenza per la restituzione è il 30 settembre (sei mesi dopo l’industria) per consentire la compilazione dei rapporti annuali verificati sulle emissioni coprendo l’anno solare di navigazione (gennaio-dicembre).
Domande frequenti
Quanto vale una quota EU Allowance (EUA)?
Nel 2024, le EUA sono state scambiate in un intervallo di 50-75 € per tonnellata di CO2. Il prezzo riflette la domanda e l’offerta di mercato, la rigidità del tetto attuale e futura, i prezzi dell’energia (che influiscono su quanto combustibile fossile viene bruciato nel settore energetico) e le condizioni economiche generali. I prezzi delle EUA possono variare significativamente: sono passati da meno di 5 €/tonnellata nel 2013 a oltre 100 €/tonnellata nel 2023.
Chi deve registrarsi all’EU ETS?
Qualsiasi gestore di un impianto coperto nell’UE (o SEE) deve ottenere un’autorizzazione per le emissioni di gas serra dall’autorità nazionale competente e aprire un conto nel proprio registro nazionale (parte dell’EUTL). Le compagnie di navigazione con navi sopra le 5.000 GT che fanno scalo in porti UE devono registrarsi presso l’autorità di uno stato membro UE. Gli operatori aerei che volano all’interno del SEE devono registrarsi presso lo stato membro amministratore pertinente.
Cosa succede ogni anno il 30 aprile?
Il 30 aprile è la scadenza annuale per la conformità ETS. Entro tale data, ogni impianto coperto deve aver restituito un numero di EUA pari alle proprie emissioni di CO2 verificate per l’anno solare precedente. Un impianto che ha emesso 100.000 tonnellate di CO2 nel 2024 deve restituire 100.000 EUA entro il 30 aprile 2025. Le aziende che non adempiono affrontano una sanzione di 100 €/tonnellata e devono comunque colmare il divario.
Cos’è la Market Stability Reserve (MSR) e perché è importante?
La MSR è un meccanismo automatico che controlla l’offerta di EUA sul mercato. Quando il numero totale di quote in circolazione supera gli 833 milioni, la MSR rimuove le quote dalle aste in programma. Questo previene il surplus strutturale che ha fatto crollare i prezzi delle EUA nella Fase 1 e 2. La MSR, attivata nel 2019, è la ragione principale per cui i prezzi delle EUA si sono ripresi da meno di 5 €/tonnellata a oltre 50 €/tonnellata.
Cos’è l’EU ETS 2 e quando inizia?
L’EU ETS 2 è un sistema di scambio di emissioni separato per i carburanti per il trasporto su strada e per il riscaldamento degli edifici, con lancio previsto nel 2027 (potenzialmente 2028). A differenza dell’EU ETS 1, che copre direttamente gli impianti industriali, l’EU ETS 2 copre distributori e fornitori a monte. Il costo del carbonio verrebbe trasferito sui prezzi di benzina, diesel e combustibili per riscaldamento. Si applica un tetto di prezzo di 45 €/tonnellata fino al 2030. L’EU ETS 2 ha le sue quote separate (EUA2s) e la sua traiettoria di tetto.
In che modo il CBAM differisce dall’EU ETS?
L’EU ETS si applica agli operatori industriali all’interno dell’UE, richiedendo loro di restituire quote per le proprie emissioni. Il CBAM si applica agli importatori UE di specifiche merci ad alta intensità di carbonio (acciaio, alluminio, cemento, fertilizzanti, elettricità, idrogeno), richiedendo loro di rendere conto delle emissioni incorporate in ciò che importano. Il CBAM è collegato ai prezzi dell’EU ETS: il prezzo del certificato CBAM rispecchia il prezzo d’asta dell’EU ETS. Insieme, mirano a garantire che sia i produttori UE che gli importatori affrontino costi del carbonio equivalenti.
Punti chiave
- L’EU ETS è il più grande mercato del carbonio al mondo, attivo dal 2005 tramite un meccanismo cap-and-trade che copre circa 10.000 impianti tra energia, industria, aviazione e (dal 2024) trasporti marittimi.
- Le quote EUA rappresentano il diritto di emettere una tonnellata di CO2; sono negoziate su ICE Futures Europe e EEX, con il contratto future di dicembre come strumento più liquido.
- I prezzi delle EUA sono crollati nelle Fasi 1 e 2 a causa della sovra-allocazione e della recessione 2008-2009; la Market Stability Reserve (attiva dal 2019) ha corretto l’eccesso di offerta strutturale e i prezzi si sono ripresi a 50-100 €/tonnellata.
- Il trasporto marittimo sta venendo gradualmente incluso nell’EU ETS: copertura delle emissioni al 40% nel 2024, 70% nel 2025, 100% dal 2026, aggiungendo costi diretti del carbonio per viaggio per le navi che toccano l’UE.
- Il ciclo di conformità annuale richiede alle aziende di monitorare le emissioni, presentare un rapporto verificato entro il 31 marzo e restituire le EUA entro il 30 aprile; l’inadempienza comporta una sanzione di 100 €/tonnellata oltre all’obbligo di restituzione residuo.
- L’EU ETS 2 è un sistema separato per carburanti stradali e riscaldamento edifici, con lancio nel 2027 e tetto di prezzo a 45 €/tonnellata fino al 2030, espandendo significativamente la copertura dei prezzi del carbonio dell’UE.
- Il CBAM estende i costi del carbonio dell’EU ETS alle importazioni di acciaio, alluminio, cemento, fertilizzanti e idrogeno; a piena operatività dal gennaio 2026, gli importatori dovranno pagare per il carbonio incorporato nelle merci extra-UE.
- Per i professionisti del commercio e della catena di approvvigionamento, i costi dell’EU ETS rappresentano ora una linea di bilancio rilevante per le operazioni legate all’UE: supplementi marittimi, premi sui costi dei materiali dal CBAM e l’andamento dei prezzi delle EUA influiscono sui costi totali di importazione.
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