Kavos derliaus nuėmimo sezonas: kaip derliaus ciklai veikia Coffee C ateities sandorių kainas

Kavos derliaus nuėmimo sezono apibrėžimas
Kavos derliaus nuėmimo laikas priklauso nuo šalies, pusrutulio ir aukščio virš jūros lygio – tačiau tai nėra atsitiktinis procesas. Pagrindinis derliaus nuėmimas Brazilijoje vyksta nuo gegužės iki rugsėjo; Kolumbijoje derlius nuimamas du kartus per metus (pagrindinis derlius spalį–sausį, mitaca – kovą–birželį); Vietname derlius nuimamas nuo spalio iki vasario. Šie derliaus ciklai lemia, kada natūrali kava patenka į eksporto tiekimo grandines, o tai tiesiogiai veikia ICE Coffee C (Arabica) ir LIFFE Robusta ateities sandorių kainas. Nėra kitos tokios prekės, kurios augimo kalendorius ir ateities sandorių rinkos kainodara būtų taip glaudžiai susiję kaip kava – todėl suprasti derliaus kalendorių yra raktas į kavos kainų sezoniškumo perpratimą.

---

Turinys

1. Kodėl kavos derliaus nuėmimo sezonas skirtingose šalyse skiriasi
2. Brazilija: derlius, kuris keičia rinką
3. Brazilijos dvimetis gamybos ciklas: daugiamečių kainų pokyčių veiksnys
4. Kolumbija: du kasmetiniai derliai
5. Vietnamas: Robusta derlius ir LIFFE ateities sandoriai
6. Etiopija ir Kenija: pavasarinio derliaus kilmės šalys
7. Kaip derliaus atvykimas veikia Coffee C ateities sandorius: gruodžio/kovo/gegužės kontraktai
8. ICE Coffee C sezoniniai kainų modeliai: ką rodo istorija
9. Dažniausiai užduodami klausimai
10. Pagrindinės įžvalgos

---

Kodėl kavos derliaus nuėmimo sezonas skirtingose šalyse skiriasi

Kava auginama maždaug 70-yje šalių plačioje tropinėje juostoje, o derliaus nuėmimo laiką kiekvienoje šalyje lemia du veiksniai: kuriame pusrutulyje ji yra ir kokiame aukštyje kava auginama.

Pusrutulio poveikis:

Pietų pusrutulyje (Brazilijoje, didžiojoje Peru dalyje, kai kuriose Bolivijos dalyse) auginimo sezonas trunka maždaug nuo balandžio iki rugsėjo – pietinė žiema suteikia temperatūros svyravimus, reikalingus kavamedžių žydėjimui. Derlius nuimamas birželio–rugsėjo mėnesiais.

Šiaurės pusrutulyje (Kolumbijoje, Centrinėje Amerikoje, Etiopijoje, Vietname, Indonezijoje, Indijoje) modelis skiriasi priklausomai nuo šalies, tačiau daugelis šalių derlių nuima nuo spalio iki vasario – laikotarpis, kuris iš esmės sutampa su šiauriniu tropiniu sausuoju sezonu.

Aukščio poveikis:

Kava auga aukštyje nuo jūros lygio (Robusta veislės) iki daugiau nei 2000 metrų (aukštikalnių Arabica). Didesniame aukštyje vėsesnė temperatūra lėtina kavos uogų vystymąsi, todėl derliaus nuėmimas nusikelia į sezono pabaigą. Etiopijos aukštikalnių kava (Yirgacheffe, Sidama) paprastai nuimama lapkričio–sausio mėnesiais, o žemesnėse vietose auganti Etiopijos kava – spalio–gruodžio mėnesiais.

Praktinis rezultatas prekių rinkoms: kažkur pasaulyje kava visada yra nuimama. Tačiau prekių rinkos kainodarą dominuoja kelios pagrindinės kilmės šalys, ir suprasti jų specifinius kalendorius yra nepaprastai svarbu.

Trys pasauliniu mastu reikšmingi derliaus nuėmimo įvykiai prekių kainodarai:

1. Brazilijos gegužės–rugsėjo mėn. Arabica derlius (~40% pasaulio pasiūlos)
2. Vietnamo spalio–vasario mėn. Robusta derlius (~40% pasaulio Robusta pasiūlos)
3. Kolumbijos spalio–sausio mėn. pagrindinis derlius (~8% pasaulio pasiūlos, tačiau vertinamas dėl kokybės)

Visos kitos šalys – Etiopija, Hondūras, Gvatemala, Kenija, Indonezija – prisideda prie fizinės pasiūlos, tačiau individualiai nedaro tokio poveikio ateities sandorių rinkai kaip Brazilija, Vietnamas ir Kolumbija.

---

Brazilija: derlius, kuris keičia rinką

Brazilija yra didžiausia kavos gamintoja pasaulyje, sudaranti maždaug 35–40% pasaulinės kavos gamybos. Nė viena šalis jokioje žemės ūkio prekių kategorijoje neturi tokios didelės įtakos savo ateities sandorių kainoms, kaip Brazilija turi ICE Coffee C (Arabica) ateities sandoriams.

Brazilijos derliaus kalendorius:

Etapas	Laikas
Žydėjimas	Rugsėjis–lapkritis
Uogų vystymasis	Gruodis–balandis
Derliaus pradžia	Gegužė (Paraná, ankstyvosios veislės)
Derliaus pikas	Birželis–rugpjūtis
Derliaus pabaiga	Rugsėjis–spalis (vėlyvieji regionai)
Džiovinimas/malimas	Rugsėjis–lapkritis
Pasiruošimas eksportui	Lapkritis–vasaris

Brazilijos kava daugiausia yra natūraliai apdorota (džiovinama su uogomis, saulėje ant terasų ar pakeltų stelažų), o ne plauta, todėl derliaus nuėmimo ir džiovinimo metu reikalingas sausas oras. Lietus derliaus metu gali sukelti fermentacijos defektų arba sulėtinti džiovinimą, taip sumažindamas derliaus kokybę.

Brazilijoje kava auginama keliose valstijose, pagrindiniai auginimo regionai yra:
– Minas Gerais: didžiausia gamybos valstija, atsakinga už maždaug 50% Brazilijos kavos produkcijos. Sub-regionai apima Sul de Minas, Cerrado Mineiro ir Chapada de Minas.
– Espírito Santo: daugiausia conilon robusta gamyba.
– São Paulo: daugiausia arabica Mogiana ir vidurio vakarų regionuose.
– Paraná: piečiausia kavos valstija, labiausiai pažeidžiama šalnų.

Šalnų rizika:

Paraná valstija ir pietinės Minas Gerais dalys yra platumose, kur birželio–liepos mėnesiais galimos šalnos. Reikšmingas šalnų įvykis gali:
1. Pažeisti arba sunaikinti kavamedžius, sumažindamas ne tik einamųjų metų derlių, bet ir kitų metų bei potencialiai daugelio metų produkciją.
2. Sukelti ICE Coffee C kainų šuolį per kelias valandas po pirmųjų pranešimų apie šalnas.

1994 m. liepos mėn. šalnos Brazilijoje išlieka dramatiškiausiu pavyzdžiu: Arabica kainos pakilo nuo maždaug 0,85 USD/lb iki daugiau nei 2,20 USD/lb per kelias savaites. 2021 m. šalnos Minas Gerais prisidėjo prie po to sekusio daugiamečio kavos kainų ralio.

---

Brazilijos dvimetis gamybos ciklas: daugiamečių kainų pokyčių veiksnys

Brazilijos kavos gamyba vyksta pagal išskirtinį kintantį modelį, kuris yra unikalus tarp pagrindinių žemės ūkio prekių: derlingi metai (gausus derlius) kinta su menkais metais (mažesnis derlius), tai nulemia Coffea arabica medžio biologija.

Kodėl vyksta dvimetis ciklas:

Kavamedis, kuris vienais metais duoda labai didelį derlių, smarkiai išeikvoja savo energijos atsargas. Kitais metais medžiui lieka mažiau energijos vaisių gamybai, todėl derlius būna mažesnis. Šis kintantis modelis kartais reguliuojamas atrankiniu genėjimu ir tręšimu, tačiau jis yra biologiškai įsišaknijęs ir jo negalima visiškai pašalinti.

Dvimetis poveikis Brazilijoje yra stipriausias, nes:
1. Brazilijos kava dažniausiai auginama saulėje (pilnas apšvietimas), o ne pavėsyje, tai sustiprina gamybos svyravimus.
2. Brazilijos dydis reiškia, kad dvimetis poveikis koreliuoja visoje šalyje – visi regionai paprastai būna toje pačioje dvimečio ciklo fazėje.
3. Brazilijos natūralaus apdorojimo metodas reiškia, kad kava nuimama prinokusi (kaip raudonos ar geltonos uogos), sutelkiant derliaus stresą į medžius.

Poveikis rinkai:

Derlingais metais Brazilija gali pagaminti 60–65 mln. maišų (60 kg/maišas). Menkais metais gamyba gali sumažėti iki 45–50 mln. maišų – tai 25–35% svyravimas. Šis svyravimas yra milžiniškas, palyginus su maždaug 170 mln. maišų metiniu pasauliniu kavos suvartojimu.

Kai rinka tikisi menkų metų – arba todėl, kad praėję metai buvo derlingi, arba dėl agronominių tyrimų, patvirtinančių mažesnį pumpurų kiekį – prekiautojai įtraukia į kainą tiekimo trūkumą, kuris gali išryškėti po 12–18 mėnesių. Šis į ateitį žvelgiantis koregavimas reiškia, kad ICE Coffee C ateities sandorių kainos gali pradėti žymiai kilti dar prieš nuimant menkų metų derlių.

2020–2022 m. kavos kainų ralis:

2020/21 sezonas Brazilijai buvo derlingi metai (didelis derlius), po kurių sekė dideli menki metai 2021/22 m. Kartu su COVID-19 logistikos sutrikimais ir 2021 m. šalnų įvykiu, menkų metų dinamika pakėlė ICE Coffee C kainą nuo maždaug 1,05 USD/lb 2020 m. pradžioje iki daugiau nei 2,60 USD/lb iki 2021 m. pabaigos – tai 150% padidėjimas, daugiausia nulemtas Brazilijos dvimečio tiekimo nuosmukio laukimo ir realizacijos.

Suprasti dvimetį ciklą yra būtina visiems, perkantiems kavą pagal terminuotus sandorius arba valdantiems kavos kainų riziką. Negalima suprasti kavos kainų nestebint Brazilijos derlingų/menkų metų ciklo.

---

Kolumbija: du kasmetiniai derliai

Kolumbija yra unikali tarp pagrindinių kavos gamintojų tuo, kad turi du atskirus kasmetinius derlius, o ne vieną. Tai įmanoma, nes Kolumbija driekiasi per pusiaują ir turi įvairius kalnų masyvus, kurie sukuria skirtingus mikroklimatus skirtinguose aukščiuose.

Pagrindinis derlius (cosecha principal):
– Laikas: spalio–sausio mėn. (daugumoje regionų susikoncentruoja lapkritį–gruodį)
– Apimtis: maždaug 60–65% metinės Kolumbijos produkcijos
– Regionai: Huila, Nariño, Cauca, Cundinamarca, Antioquia

Papildomas derlius / vidurio derlius (mitaca):
– Laikas: kovo–birželio mėn. (pikas balandį–gegužę)
– Apimtis: maždaug 35–40% metinės Kolumbijos produkcijos
– Regionai: panašūs kaip ir pagrindinio derliaus regionai, su nedideliais skirtumais pagal aukštį

Kolumbija gamina tik plautą Arabica kavą – kavą, kuri prieš džiovinimą yra nulupama, fermentuojama ir plaunama. Plautas apdorojimas sukuria švaresnę, ryškesnio skonio kavą nei Brazilijos natūralus apdorojimas, todėl Kolumbijos kava specializuotoje rinkoje yra brangesnė.

Dėl dviejų derlių struktūros Kolumbijos kava patenka į rinką tolygiau per metus nei Brazilijos kava (kuri turi vieną koncentruotą derlių). Tai sumažina Kolumbijos individualų poveikį kavos ateities sandorių sezoniškumui, palyginus su Brazilija. Tačiau Kolumbijos tiekimo sutrikimai (pvz., didelis 2010–2011 m. derliaus trūkumas dėl pernelyg didelio kritulių kiekio per La Niña reiškinį) gali sumažinti aukščiausios kokybės pasiūlą ir išplėsti skirtumą (diferencialą) tarp Kolumbijos kavos ir ICE etaloninių kainų.

Kavos augintojų federacija (FNC):

Kolumbijos kavos sektorius valdomas remiant Federación Nacional de Cafeteros (FNC) – Kolumbijos kavos augintojų federacijai. FNC visame pasaulyje valdo Juan Valdez prekės ženklą, vykdo plėtros programas smulkiesiems ūkininkams ir istoriškai valdė Kolumbijos kavos eksporto monopolį. Kolumbijos gamybos duomenys paprastai yra patikimesni nei kitų kilmės šalių dėl FNC organizuoto duomenų rinkimo.

---

Vietnamas: Robusta derlius ir LIFFE ateities sandoriai

Vietnamas yra didžiausias pasaulyje Robusta kavos (Coffea canephora) gamintojas ir antra pagal dydį kavos gamintoja apskritai, nusileidžianti tik Brazilijai.

Vietnamo Robusta sudaro maždaug 40% pasaulinės Robusta pasiūlos. Robusta kava nėra ta pati rinka kaip Arabica: ji turi didesnį kofeino kiekį, stipresnį skonio profilį, mažesnius aukščio reikalavimus ir labai skirtingą kainų istoriją. Robusta plačiai naudojama espresso mišiniuose (italų espresso tradicija stipriai remiasi Robusta), tirpioje kavoje ir džiovintoje šaltyje kavoje.

Vietnamo derliaus kalendorius:

Etapas	Laikas
Derliaus pradžia	Spalis–lapkritis
Derliaus pikas	Lapkritis–gruodis
Derliaus pabaiga	Sausis–vasaris
Eksporto pikas	Vasaris–balandis (malimas/eksportas po derliaus)

Vietnamo Robusta daugiausia auginama centrinėse aukštumose (Đắk Lắk, Đắk Nông, Gia Lai, Lâm Đồng provincijos). Spalio–vasario mėn. derliaus nuėmimą lemia sausasis sezonas po rugsėjo musonų pabaigos.

LIFFE Robusta ateities sandorių ryšys:

ICE Robusta Coffee (tikeryje: RC, ICE Futures Europe, Londone) yra pasaulinis Robusta kavos kainų etalonas. Kontrakto dydis – 10 metrinių tonų, kaina nustatoma USD už metrinę toną. Svarbiausi pristatymo mėnesiai yra sausis, kovas, gegužė, liepa ir rugsėjis.

Kai Vietnamo derlius yra didelis ir eksporto srautai yra stiprūs (paprastai vasaris–gegužė, po derliaus apdorojimo), Robusta kainos linkusios mažėti, nes nauja pasiūla pasiekia rinką. Kai Vietnamo gamyba nuvilia – dėl sausros žydėjimo laikotarpiu (paprastai gegužę–birželį) ar ligų – Robusta kainos gali staigiai šoktelėti.

2023/24 m. Vietnamo derliaus trūkumas:

2023/24 m. Vietnamo derlius buvo gerokai mažesnis nei ankstesniais metais dėl sausros per pagrindinį žydėjimo ir uogų vystymosi laikotarpį. Robusta kainos ICE Futures Europe pakilo nuo maždaug 2000 USD/tona 2022 m. pabaigoje iki daugiau nei 4500 USD/tona iki 2024 m. pabaigos – daugiau nei padvigubėjo – nes Vietnamo tiekimo įtampa sutapo su stipria pasauline Robusta paklausa (iš dalies kaip pakaitalas brangiai Arabica).

Šis Robusta kainų ralis iliustruoja, kaip Vietnamo derliaus kalendorius tiesiogiai veikia Londono Robusta ateities sandorių rinką.

---

Etiopija ir Kenija: pavasarinio derliaus kilmės šalys

Etiopija:

Etiopija yra kavos gimtinė – laukiniai Coffea arabica augalai vis dar auga Kaffa regiono miškuose, iš kurių kava gavo savo pavadinimą. Etiopijos kavos gamyba sudaro maždaug 7–8 mln. 60 kg maišų per metus, todėl tai didžiausia Afrikos kavos gamintoja.

Etiopijos kava išsiskiria ypatinga skonių įvairove. Pagrindiniai auginimo regionai pasižymi skirtingais skonio profiliais:
– Yirgacheffe (Gedeo zona): ryškūs, kompleksiniai gėlių ir arbatos skoniai; lengvas kūnas. Vertinama labai brangiai.
– Sidama: citrusų, kaulavaisių, karamelės natos.
– Guji: vaisiška, kompleksinė.
– Harrar (Hararghe regionas): natūraliai apdorota; laukinės, vyno, šilauogių savybės.
– Limu: lengvo kūno, prieskoninė.

Etiopijos derliaus kalendorius:
– Derliaus pradžia: spalis–lapkritis (žemesni aukščiai)
– Derliaus pikas: lapkritis–gruodis
– Aukštikalnių derlius: gruodis–sausis
– Malimas ir eksportas: sausis–balandis

Etiopijos kava vidaus rinkoje parduodama per Etiopijos prekių biržą (ECX), kuri buvo įkurta 2008 m., siekiant sukurti kainų skaidrumą ir kokybės patikrą vidaus rinkoje. Etiopijos kavos eksportas istoriškai susidurdavo su atsekamumo problemomis, nes ECX sistema kaupė kavą pagal regionus, o ne pagal atskirus ūkius, taip paslepiant kilmės ypatumus – problemą, kurią dabar spaudžia spręsti specializuotos kavos pirkėjai ir EUDR reikalavimai.

Kenija:

Kenijos kavos sezonas yra išskirtinis ir mažesnis (apie 700 000–900 000 maišų kasmet), tačiau jos rinkos struktūra yra neįprasta. Kenijos kava parduodama per kooperatyvų dominuojamą aukcionų sistemą:

• Derlius: spalis–gruodis (pagrindinis derlius; liepos mėn. “papildomas derlius” yra mažesnis)
• Nairobi Coffee Exchange (NCE) aukcionas: savaitinis aukcionas, kuriame licencijuoti pirkėjai siūlo kainas už kooperatyvų partijas

Kenijos kava (daugiausia SL28 ir SL34 veislės) pasižymi vienomis aukščiausių kainų dėl savo išskirtinių juodųjų serbentų, pomidorų ir uogų skonio profilių. Kenijos AA (aukščiausia pupelių dydžio klasė) yra labiausiai atpažįstamas Kenijos kokybės ženklas.

---

Kaip derliaus atvykimas veikia Coffee C ateities sandorius: gruodžio/kovo/gegužės kontraktai

ICE Coffee C ateities sandorių kontraktai turi specifinį tvarkaraštį: kovas, gegužė, liepa, rugsėjis ir gruodis yra aktyvūs pristatymo mėnesiai.

Kaip derliaus kalendoriai sąveikauja su kontrakto mėnesiais:

Gruodžio mėn. kontraktą formuoja lūkesčiai dėl to, kas bus prieinama iš:
– Brazilijos derliaus (nuimamas gegužę–rugsėjį, malamas spalį–lapkritį, atvyksta į uostus lapkritį–gruodį)
– Kolumbijos pagrindinio derliaus (spalis–sausis)
– Centrinės Amerikos ankstyvųjų pristatymų (spalis–lapkritis)

Artėjant gruodžio mėn. kontrakto galiojimo pabaigai, prekiautojai apytiksliai žino, kiek braziliškos kavos yra sandėliuose ir kiek jos yra kelyje. Didelė Brazilijos pasiūla = švelnios gruodžio mėn. kainos. Maža Brazilijos pasiūla (menki metai) = tvirtos gruodžio mėn. kainos.

Kovo mėn. kontraktas atspindi laikotarpį po Brazilijos derliaus – ar Brazilijos ūkininkai nori parduoti likusias atsargas ir ar Centrinės Amerikos bei Kolumbijos kava užpildo Brazilijos tiekimo spragas.

Gegužės mėn. kontraktas pradeda įtraukti lūkesčius dėl kito Brazilijos žydėjimo (kuris vyksta rugsėjį–lapkritį) ir pirmuosius ateinančio Brazilijos derliaus vertinimus.

Ši kalendoriaus grandinė reiškia, kad derliaus žvalgybos duomenys, surinkti Brazilijos rugpjūčio mėn. derliaus metu, pereina į rugsėjo–spalio mėn. ateities sandorių pozicionavimą, o vėliau į gruodžio ir kovo mėn. kontraktų kainodarą, kai fizinė kava pasiekia biržos patvirtintus sandėlius.

Biržos patvirtinti sandėliai ICE Coffee C:

Fizinis pristatymas pagal ICE Coffee C gali įvykti patvirtintuose sandėliuose:
– Niujorko/Naujojo Džersio uoste
– Naujojo Orleano uoste
– Hampton Roadso uoste (Virdžinija)
– Europos uostuose (Brėmenas, Antverpenas, Hamburgas) pagal diferencialą
– Majamio uoste

Kai sertifikuotos atsargos ICE patvirtintuose sandėliuose mažėja – tai matuojama ir skelbiama kas savaitę – tai rodo nedidelę pasiūlą netolimoje ateityje ir linkę didinti artimiausio mėnesio kainas, palyginus su vėlesniais mėnesiais (backwardation). Kai sertifikuotų atsargų yra daug, rinka paprastai būna contango būsenoje (vėlesni mėnesiai brangesni nei artimiausi), tai atspindi pakankamą pasiūlą netolimoje ateityje su įskaičiuotomis saugojimo išlaidomis.

---

ICE Coffee C sezoniniai kainų modeliai: ką rodo istorija

Sezoniniai modeliai ICE Coffee C kainose atspindi pagrindinį derliaus kalendorių, nors nėra dviejų vienodų metų.

Tipinės sezoninės tendencijos Arabica kavoje:

Laikotarpis	Tipinė kainų tendencija	Veiksnys
Sausis–kovas	Neaišku; stebimi orai	Pradedamas vertinti Brazilijos žydėjimas
Balandis–gegužė	Dažnai švelnėja	Kolumbijos mitaca derlius; laikotarpis po Brazilijos eksporto
Birželis–liepa	Nepastovumo pikas: šalnų rizika	Liepą Brazilijos žiemos šalnų sezonas
Rugpjūtis–rugsėjis	Paprastai spaudžiamos	Brazilijos derliaus pabaiga; atsargų kaupimas
Spalis–lapkritis	Dažnai stiprėja	Pozicionavimas metų pabaigai po derliaus
Gruodis	Skiriasi kiekvienais metais	Pasiūlos matomumas kitiems metams

Liepos mėnesio laikotarpiui reikia skirti ypatingą dėmesį: jis atspindi maksimalią rinkos kainų jautrumo konvergenciją. Brazilijos derlius iš esmės baigtas, todėl produkcijos kiekis yra žinomas. Tačiau liepa yra ir didžiausios šalnų rizikos laikas pietiniams auginimo regionams. Netikėtos šalnos liepą gali per 48 valandas apversti tai, kas atrodė kaip gausios pasiūlos vaizdas.

30 dienų numanomas ICE Coffee C nepastovumas istoriškai svyruoja apie 20–40% per metus – tai maždaug panašu į labiausiai nepastovias atskirų technologijų akcijas. Šalnų įvykių ar didelių sausrų laikotarpiais jis šokteli aukščiau. Dėl šio nepastovumo profilio kava yra viena rizikingiausių prekių maisto gamintojams, kurią palikti be draudimo (hedging).

Menkų metų priemoka:

Istoriniai duomenys rodo, kad Coffee C kainos dvimečiais menkais metais vidutiniškai yra maždaug 20–35% aukštesnės nei derlingais metais. Kavos pirkėjui, žinančiam, kad artėja Brazilijos menki metai (ką galima įvertinti iš derliaus pabaigos medžių būklės tyrimų jau rugpjūčio mėnesį derlingais metais), tai yra naudinga informacija planuojant pirkimus į priekį.

---

Dažniausiai užduodami klausimai

Kada yra kavos derliaus nuėmimo sezonas?

Kavos derliaus nuėmimo sezonas skiriasi priklausomai nuo šalies. Brazilija derlių nuima gegužę–rugsėjį; Kolumbija – du kartus per metus (pagrindinis derlius spalį–sausį, mitaca – kovą–birželį); Vietnamas – spalį–vasarį; Etiopija – spalį–sausį; Kenija – spalį–gruodį; Centrinės Amerikos šalys (Hondūras, Gvatemala) – lapkritį–kovą. Brazilijos derlius yra svarbiausias ICE Coffee C (Arabica) ateities sandorių kainodarai, nes Brazilija pagamina apie 35–40% pasaulinės kavos.

Kodėl Brazilijoje vyksta dvimetis kavos gamybos ciklas?

Kavamedžiai, duodantys didelį derlių (derlingais metais), išeikvoja savo energijos atsargas, todėl kitais metais derlius būna mažesnis (menki metai). Brazilijoje šis kintantis modelis sustiprėja, nes auginimo saulėje sąlygos ir koncentruotas natūralus derliaus apdorojimas vienu metu veikia visus medžius. Dėl to atsirandantis 25–35% metinės Brazilijos produkcijos svyravimas sukuria daugiamečius ICE Coffee C ateities sandorių kainų ciklus.

Kaip Vietnamo kavos derlius veikia ateities sandorių kainas?

Vietnamas yra didžiausias pasaulyje Robusta gamintojas (~40% pasaulinės Robusta pasiūlos). Jo spalio–vasario mėn. derlius tiesiogiai veikia ICE Robusta Coffee (RC) ateities sandorius ICE Futures Europe Londone. Kai Vietnamo derlius didelis ir eksporto srautai stiprūs (vasaris–gegužė), Robusta kainos mažėja. Kai Vietnamo produkciją sutrikdo sausra gegužės–birželio mėn. žydėjimo laikotarpiu, Robusta kainos šoka į viršų. 2023/24 sezone Robusta kainos daugiau nei padvigubėjo dėl Vietnamo derliaus trūkumo.

Kas yra ICE Coffee C kontraktas?

ICE Coffee C (tikeryje: KC) yra pasaulinis Arabica kavos kainų etalonas, kuriuo prekiaujama ICE Futures US Niujorke. Kontrakto dydis – 37 500 svarų (apie 17 metrinių tonų). Pristatymo mėnesiai yra kovas, gegužė, liepa, rugsėjis ir gruodis. Kainos nurodomos JAV centais už svarą. Fizinis pristatymas vyksta ICE patvirtintuose sandėliuose Šiaurės Amerikos ir Europos uostuose. Kontraktas apima “kitas švelnias” (other milds) ir brazilišką natūralią kavą su diferencialais, taikomais pagal kilmę.

Koks yra Brazilijos kavos šalnų sezonas ir kodėl tai svarbu?

Brazilijos kavos auginimo vietovėse pietinėse platumose (ypač Paraná valstijoje ir Minas Gerais dalyse) šalnų rizika daugiausia kyla birželį ir liepą, per Brazilijos žiemą. Stiprios šalnos gali sunaikinti arba stipriai pažeisti kavamedžius, sumažindamos produkciją ne tik einamaisiais metais, bet ir daugelį metų, kol pažeisti medžiai atsigaus arba bus atsodinti. 1994 m. šalnos Brazilijoje yra labiausiai studijuojamas pavyzdys – per kelias savaites Arabica kainos pakilo nuo maždaug 0,85 USD/lb iki daugiau nei 2,20 USD/lb.

Kodėl Kolumbijos kava nuimama du kartus per metus?

Kolumbijos geografija – apimanti pusiaujo zonas ir įvairius kalnų masyvus nuo 1000 iki 2200 metrų aukštyje – sukuria skirtingus mikroklimatus, leidžiančius du žydėjimo ir derliaus nuėmimo ciklus per metus. Pagrindinis derlius (cosecha principal) vyksta spalį–sausį; papildomas arba vidurio derlius (mitaca) – kovą–birželį. Kolumbija yra vienintelė didelė kavos gamintoja su dviem atskirais kasmetiniais derliais, tai palengvina eksporto tiekimą per metus.

Kaip kavos derliaus sezonai susiję su ateities sandorių mėnesiais?

ICE Coffee C kontraktai galioja kovą, gegužę, liepą, rugsėjį ir gruodį – mėnesiais, kurie apytiksliai atitinka svarbiausių kilmės šalių sezoninį srautą. Gruodžio mėn. kontraktas atspindi Brazilijos pasiūlą po derliaus, atvykstančią į uostus; kovo mėn. kontraktas priklauso nuo to, ar Brazilijos ūkininkai išleidžia atsargas; liepos mėn. kontraktas yra didžiausios rizikos kontraktas, nes sutampa su Brazilijos šalnų sezonu. Kas savaitę skelbiami ICE sertifikuotų sandėlių atsargų duomenys rodo, kaip derliaus atvykimas virsta fizine pasiūla pristatymo taškuose.

---

Pagrindinės įžvalgos

• Kavos derliaus nuėmimo sezonai skiriasi priklausomai nuo šalies ir pusrutulio: Brazilija derlių nuima gegužę–rugsėjį, Kolumbija du kartus per metus (spalį–sausį ir kovą–birželį), Vietnamas – spalį–vasarį, Etiopija – spalį–sausį.
• Brazilija yra pagrindinė rinkos veikėja – apie 35–40% pasaulinės kavos gamybos – todėl Brazilijos derliaus kalendorius yra pagrindinis sezoninis veiksnys, darantis įtaką ICE Coffee C (Arabica) ateities sandorių kainoms.
• Brazilijos dvimetis gamybos ciklas (kintantys dideli derlingi metai ir mažesni menki metai) sukuria daugiamečius 25–35% gamybos apimties svyravimus, todėl tai yra svarbiausias struktūrinis veiksnys ilgalaikiam kavos kainų prognozavimui.
• Liepa yra didžiausio nepastovumo mėnuo ICE Coffee C, nes sutampa su Brazilijos derliaus pabaiga (pasiūla jau matoma) ir didžiausia šalnų rizikos laikotarpiu pietiniuose Brazilijos auginimo regionuose.
• Vietnamas pagamina apie 40% pasaulinės Robusta kavos; jo spalio–vasario mėn. derlius tiesiogiai lemia ICE Robusta Coffee (RC) ateities sandorius ICE Futures Europe Londone.
• 2023/24 m. Robusta kainų ralis – nuo ~2000 USD/tona iki daugiau nei 4500 USD/tona – buvo daugiausia nulemtas sausros sukelto Vietnamo derliaus trūkumo per 2023 m. gegužės–birželio mėn. žydėjimo laikotarpį.
• ICE Coffee C sezoniniai modeliai rodo kainų tvirtumą iki liepos (šalnų rizika), galimą švelnėjimą rugpjūtį–rugsėjį (derliaus pabaiga), o gruodžio mėn. kainodarą formuoja visa Brazilijos pasiūla, pasiekianti sertifikuotus sandėlius.
• Savaitiniai ICE sertifikuotų sandėlių atsargų duomenys – skelbiami ICE – yra svarbiausias realaus laiko pasiūlos indikatorius Arabica kavai, paverčiantis derliaus atvykimą į išmatuojamą fizinės pasiūlos signalą.

Related Reading

To deepen your understanding of the topics covered in this article, explore these related guides: the botanical differences that affect flowering and ripening schedules, the belt-by-belt breakdown of where each crop year begins and how seasonal supply tightness can push premiums for top-grade lots.