Kasaysayan ng Presyo ng Commodity: Mga Super-Cycle, Price Shock, at ang Nagtutulak sa mga Long-Term Trend

Kahulugan ng kasaysayan ng presyo ng commodity
Ang mga presyo ng commodity ay dumadaan sa pangmatagalang siklo — na kadalasang tinatawag na mga super-cycle — na tumatagal ng 10-20 taon at idinidikta ng malalaking estruktural na pagbabago sa pandaigdigang suplay at demand. Sa pagitan ng mga super-cycle, ang mga presyo ng commodity ay nananatili sa mahabang panahon ng bear market habang dumarami ang suplay upang matugunan ang demand. Ang mga pangunahing kaganapang humubog sa makabagong merkado ng commodity ay ang mga OPEC oil shock noong 1970s, ang bear market noong 1980s-1990s, ang super-cycle na idinidikta ng China noong 2000s, ang krisis pinansyal noong 2008, at ang kambal na shock noong 2020s: ang pagbagsak ng demand dahil sa COVID at ang krisis sa enerhiya sa Russia-Ukraine noong 2022.

---

Talaan ng Nilalaman

1. Ano ang isang Commodity Super-Cycle?
2. Ang Post-WWII Reconstruction Boom (1945–1960s)
3. Ang 1970s Commodity Super-Cycle: Mga Oil Shock at Pagtaas ng Presyo ng Pagkain
4. Ang 1980s–1990s Bear Market: Mura na mga Commodity at ang Panahon ng Labis na Suplay
5. Super-Cycle 3: Ang China Commodity Boom (2000–2011)
6. Krisis Pinansyal noong 2008: Ang Pinakamatalas na Pagbagsak ng Commodity
7. Ang Nawalang Dekada: 2012–2020 Commodity Bear Market
8. Pagbagsak at Pagbangon dulot ng COVID (2020–2021)
9. Ang 2022 Commodity Shock: Russia, Ukraine, at ang Krisis sa Enerhiya
10. Paano Ma-access ang Historical Commodity Price Data
11. Mga Madalas Itanong (FAQ)
12. Mga Pangunahing Punto

---

Ano ang isang Commodity Super-Cycle?

Ang isang commodity super-cycle ay isang tuluy-tuloy na panahon na tumatagal ng isang dekada kung saan ang presyo ng commodity ay mas mataas kaysa sa trend, na idinidikta ng mga estruktural na pagbabago sa pandaigdigang suplay at demand. Ang mga super-cycle ay naiiba sa ordinaryong paggalaw ng presyo sa dalawang pangunahing paraan:

1. Tagal: ang mga ordinaryong pagtaas ng presyo ay tumatagal lamang ng ilang linggo hanggang buwan; ang mga super-cycle ay tumatagal ng 10-20 taon
2. Sanhi: ang mga super-cycle ay idinidikta ng mga pagbabago sa estruktural na base ng suplay o demand — industriyalisasyon ng isang malaking ekonomiya, isang bagong teknolohiya na lumilikha ng malakas na demand sa materyales, o permanenteng pagbabago sa produksyon ng enerhiya

Ang terminong ito ay naging popular sa mga pananaliksik sa akademya at investment noong unang bahagi ng 2000s, habang sinusubukan ng mga analyst na ipaliwanag kung bakit tumataas ang mga presyo ng commodity sa loob ng maraming taon at tila magpapatuloy pa ito. Ang pagtukoy sa mga nakaraang super-cycle ay nagbigay ng isang framework.

Ang pattern ng super-cycle:
– Phase 1 (boom): Ang estruktural na paglago ng demand ay humihigit sa kakayahan ng suplay. Tumaas ang mga presyo. Ang investment sa pagmimina at produksyon ay nahuhuli dahil ang pagbuo ng kapasidad ay inaabot ng maraming taon.
– Phase 2 (peak): Ang mga presyo sa cyclical highs ay humihikayat ng malaking investment sa bagong kapasidad. Lumalawak ang produksyon.
– Phase 3 (bear): Sabay-sabay na dumarating ang bagong suplay, na madalas ay labis. Humihina ang paglago ng demand. Bumababa ang mga presyo sa loob ng maraming taon.
– Phase 4 (trough): Pinipilit ng mababang presyo ang mga high-cost capacity na magsara. Nawawalan ng investment. Nabubuo ang pundasyon para sa susunod na cycle.

Ang konseptong ito ay kapaki-pakinabang sa pag-unawa sa pangmatagalang trend ng presyo ngunit pinagtatalunan — mahirap tukuyin ang isang super-cycle sa real time; ang periodization at sanhi nito ay pinagdedebatehan. Gayunpaman, ang framework ay nakakatulong na ipaliwanag kung bakit ang mga merkado ng commodity ay kumikilos sa paraang madalas tumatagal nang higit pa sa inaakala ng mga fundamental model.

---

Ang Post-WWII Reconstruction Boom (1945–1960s)

Winasak ng World War II ang malaking bahagi ng pang-industriyang imprastraktura ng Europa at Asya. Ang reconstruction pagkatapos ng digmaan ay lumikha ng tuluy-tuloy na demand para sa bakal, copper, aluminum, tabla, at mga produktong agrikultural.

Ang Marshall Plan (1948-1952) ay nagpasok ng $13 bilyon (humigit-kumulang $150 bilyon sa kasalukuyang halaga) sa reconstruction ng Europa — na direktang isinalin sa demand para sa commodity. Ang pagtatayo muli ng Japan sa base ng kanilang manufacturing mula 1950s pataas ay nagdagdag ng demand sa industriya ng Asya.

Ang mga presyo ng commodity noong 1950s hanggang unang bahagi ng 1960s ay nagpapakita ng demand na ito mula sa reconstruction. Ang sistemang pananalapi ng Bretton Woods (fixed exchange rates, dollar na naka-peg sa ginto) ay nagbigay ng katatagan sa presyo na pumigil sa uri ng mga spike ng commodity na dulot ng implasyon na nangyari kalaunan.

Ang pinakamahalagang kuwento ng commodity sa panahong ito ay hindi isang spike sa presyo kundi ang pagbuo ng modernong industriya ng langis. Ang mga pagkakatuklas ng langis sa Middle East sa Saudi Arabia, Kuwait, Iran, at Iraq — na sinuportahan ng investment mula sa mga kumpanya ng langis sa US at Europa — ay nagtatag ng imprastraktura ng suplay na magdodomina sa enerhiya sa buong mundo sa ika-20 siglo. Ang Seven Sisters (Standard Oil, Shell, BP, at iba pa) ang kumontrol sa karamihan ng produksyong ito noong 1960s, na nagpapanatili sa presyo ng langis na medyo stable at mababa (mas mababa sa $3/barrel sa nominal terms noong 1960s).

Ang mga presyo ng produktong agrikultural noong 1950s-1960s ay hinubog ng patakarang pang-agrikultura ng US — ang price supports, mga programa sa pamamahala ng suplay (production quotas, acreage set-asides), at mga food aid program ay lumikha ng isang pinamamahalaang merkado na nagpahina sa impluwensya ng dynamics ng malayang merkado sa suplay at demand.

---

Ang 1970s Commodity Super-Cycle: Mga Oil Shock at Pagtaas ng Presyo ng Pagkain

Ang 1970s ang dekada na nagturo sa mga merkado ng commodity tungkol sa geopolitical risk, kawalang-katatagan ng pananalapi, at konsentrasyon ng suplay.

Ang pagtatapos ng Bretton Woods (1971): Sinuspinde ni Pangulong Nixon ang convertibility ng dolyar sa ginto noong Agosto 1971 — ang “Nixon Shock.” Ang pagbagsak ng sistemang fixed exchange rate ay nagpahintulot sa dolyar na bumaba ang halaga at bumilis ang implasyon. Dahil ang mga commodity ay naka-presyo sa dolyar, ang pagbaba ng halaga ng dolyar ay nagtulak sa mga presyo ng commodity na tumaas sa nominal terms sa buong dekada.

Ang 1973 Arab Oil Embargo: Noong Oktubre 1973, sinuspinde ng mga Arab members ng OPEC ang pag-export ng langis sa United States, Netherlands, at iba pang bansa na sumuporta sa Israel sa Yom Kippur War. Ang presyo ng langis ay nag-quadruple mula humigit-kumulang $3 patungong $12/barrel sa loob ng ilang buwan. Ang mahabang pila sa mga gas station sa US ay naging isa sa mga tumatak na imahe ng dekada.

Ang 1979 Iranian Revolution at ang Pangalawang Oil Shock: Ang pagbagsak ng Shah ng Iran at ang kasunod na rebolusyon ay nag-abala sa produksyon ng langis sa Iran (na humigit-kumulang 6 na milyong barrels/day). Ang Iran-Iraq War (1980-1988) ay nagdagdag ng karagdagang abala. Ang presyo ng langis ay tumaas mula ~$13 noong 1978 patungong ~$35/barrel noong 1980 — humigit-kumulang $125 sa halaga ng dolyar noong 2024.

Ang dalawang oil shock ay nagkaroon ng malalim na epekto sa pandaigdigang ekonomiya: nagtulak ito sa implasyon na tumaas nang husto, nag-ambag sa paghina ng ekonomiya noong 1970s (stagflation), at nag-trigger ng malaking investment sa energy efficiency at alternatibong mapagkukunan ng enerhiya.

Pagtaas ng presyo ng pagkain noong 1972-1974: Noong 1972, ang masamang panahon ay tumama sa produksyon ng butil ng Sobyet. Nagsagawa ang USSR ng malakihang pagbili ng trigo sa US na hindi inasahan o ibinunyag ng gobyerno ng US nang maaga — ang “Great Grain Robbery.” Ang presyo ng trigo sa US ay nadoble sa loob ng ilang buwan; tumaas nang husto ang presyo ng pagkain sa buong mundo. Ipinakita ng kaganapang ito kung paano ang mga demand shock mula sa malalaking bansang nag-aangkat (bihirang naging malaking importer ang Russia noon) ay kayang magpabagsak sa mga merkado ng commodity.

---

Ang 1980s–1990s Bear Market: Mura na mga Commodity at ang Panahon ng Labis na Suplay

Ang commodity super-cycle noong 1970s ay nagtanim ng mga binhi ng sarili nitong pagbaligtad — isang pattern na inuulit sa kasaysayan ng merkado ng commodity.

Tugon ng suplay sa mataas na presyo: Ang mataas na presyo ng langis noong 1970s ay nag-trigger ng malaking investment sa non-OPEC production. Ang langis sa North Sea (UK at Norway) ay dumating sa malaking dami mula noong huling bahagi ng 1970s. Ang produksyon sa Alaskan North Slope ay umabot sa peak noong 1988. Lumawak ang produksyon sa Mexico. Lumago ang domestikong produksyon sa US. Pagsapit ng 1983-1986, nawawalan na ng market share ang OPEC sa suplay na non-OPEC.

Pagbagsak ng presyo ng langis noong 1986: Ang Saudi Arabia, matapos bawasan ang produksyon nang paulit-ulit upang suportahan ang mga presyo habang nawawalan ng market share, ay nagbago ng direksyon noong huling bahagi ng 1985 at binuksan ang suplay. Ang merkado ng langis ay bumagsak mula ~$30 patungong mas mababa sa $10/barrel noong Abril 1986 — isang pagbaba na nananatiling isa sa pinakamatalas sa kasaysayan ng merkado ng langis. Ang murang langis ay nagpababa hindi lamang sa mga merkado ng langis kundi sa mga gastos sa enerhiya sa pangkalahatan, na nagbigay-daan sa paglago ng ekonomiya noong 1980s-1990s.

Mga surplus sa agrikultura: Ang mga subsidiya sa sakahan sa US at EU at ang mga pagpapabuti sa teknolohiya (mga variety ng Green Revolution, mas mahusay na abono, malawak na irigasyon) ay nagtulak sa produktibidad ng agrikultura na tumaas noong 1980s. Ang mga stock ng butil sa buong mundo ay lumawak sa antas na record-breaking. Nagbayad ang US sa mga magsasaka upang hindi magtanim (sa ilalim ng mga programang payment-in-kind at acreage reduction). Ang totoong presyo ng mga produktong agrikultural ay bumaba sa karamihan ng 1980s at 1990s.

Mga metal noong 1990s: Ang pagbagsak ng Soviet Union (1991) ay nagdagdag ng produksyon ng metal mula sa dating Sobyet sa mga pandaigdigang merkado — lalo na ang aluminum. Ang malalaki at sinusuportahan ng enerhiya na mga aluminum smelter noong panahon ng Sobyet sa Siberia ay gumawa sa mga gastos na walang kaugnayan sa ekonomiya ng merkado, na binaha ang pandaigdigang merkado ng aluminum. Ang mga presyo ng LME aluminum ay bumagsak sa multi-year lows. Ang krisis pinansyal sa Asya noong 1997-1998 ay tumama sa demand ng commodity sa mga metal at enerhiya, na nagpahaba sa bear market.

Copper sa $0.60/lb: Noong huling bahagi ng 1998-1999, ang LME copper ay bumagsak sa humigit-kumulang $0.60/pound — isang antas na nagdulot sa karamihan ng mga mina na maging hindi kumikita at nag-trigger ng malaking pagbabawas sa produksyon. Ito ang nagtakda ng panimulang punto para sa pag-unawa kung gaano kadramatiko ang susunod na boom na idinidikta ng China.

---

Super-Cycle 3: Ang China Commodity Boom (2000–2011)

Walang iisang kaganapan sa modernong kasaysayan ng merkado ng commodity ang maihahambing sa industriyalisasyon ng China. Sa pagitan ng 2000 at 2011, ang demand ng China para sa halos bawat hilaw na materyales ay lumago sa mga antas na hindi pa nakikita ng mundo mula sa isang ekonomiya.

Ang laki ng industriyalisasyon ng China: Noong 2000, ang China ay kumonsumo ng humigit-kumulang 13% ng pandaigdigang copper, 20% ng pandaigdigang bakal, at 15% ng pandaigdigang enerhiya. Pagsapit ng 2010, ang mga share na iyon ay tumaas sa humigit-kumulang 40% (copper), 45% (bakal), at 20% (enerhiya). Ang ganap na paglago sa demand — hindi lamang ang share — ay nakakamangha.

Ang mga nagtulak:
– Urbanisasyon: daan-daang milyong tao ang lumipat mula sa kanayunan patungo sa mga urban area, na nangangailangan ng pabahay, kalsada, pabrika, at utilities
– Investment sa manufacturing: ang China ang naging pabrika ng mundo, na nangangailangan ng bakal, aluminum, copper, at plastics
– Imprastraktura: mga highway, airport, power grid, network ng riles — lahat ay masinsin sa paggamit ng metal at enerhiya
– Real estate: ang boom sa konstruksyon ng China ay kumonsumo ng mas maraming bakal at semento kaysa sa nagamit na ng anumang bansa.

Paggalaw ng presyo ng commodity 2001-2011:
– Copper: mula ~$0.60/lb (2001) patungong ~$4.60/lb (2011 peak) — humigit-kumulang 7× sa loob ng 10 taon
– Crude oil: mula ~$20-25/barrel (2001-2002) patungong $147/barrel (Hulyo 2008 peak)
– Mais: mula ~$2.00/bushel (unang bahagi ng 2000s) patungong peak na higit sa $7.50-8.00/bushel
– Iron ore: mula ~$12/tonne (benchmark price noong unang bahagi ng 2000s) patungong ~$180-190/tonne (2011 peak)
– Coal: thermal coal mula $30-40/tonne patungong $130+ bawat tonne sa peak

Mabagal na tugon ng suplay: ang suplay ng commodity ay hindi agad makakatugon sa mga signal ng presyo. Ang isang copper mine ay inaabot ng 5-10 taon mula pagkakatuklas hanggang produksyon. Ang isang coal mine ay nangangailangan ng maraming taon ng pagpapaunlad. Ang imprastraktura ng pantalan para sa iron ore ay inaabot ng maraming taon para itayo. Sinubukan ng suplay na tumugon sa tumataas na mga presyo ngunit patuloy na nahuli sa demand, na nagpapanatili sa mga presyo na mataas sa buong dekada.

Ang pangalawang commodity boom — agrikultura: ang tumataas na kasaganaan ng China ay nagpataas ng konsumo ng protina (mas maraming karne, na nangangailangan ng feed grains), at ang mga biofuel mandate sa US at EU ay lumikha ng karagdagang demand para sa mais (US ethanol) at mga vegetable oil (EU biodiesel). Ang krisis sa presyo ng pagkain noong 2007-2008 ay nakakita sa mga presyo ng produktong agrikultural sa buong mundo na tumaas nang husto, na nag-ambag sa kawalan ng seguridad sa pagkain sa mga papaunlad na bansang umaasa sa import.

---

Krisis Pinansyal noong 2008: Ang Pinakamatalas na Pagbagsak ng Commodity

Ang langis ay umabot sa $147/barrel noong Hulyo 11, 2008 — ang pinakamataas na nominal na presyo sa kasaysayan hanggang sa puntong iyon. Pagsapit ng Disyembre 2008, ito ay bumagsak sa $32/barrel. Sa loob ng limang buwan, ang langis ay nawalan ng halos 80% ng halaga nito.

Ang pagbagsak ng Lehman Brothers noong 2008 ay nag-trigger ng isang synchronized na pandaigdigang resesyon — ang pinakamalala mula noong 1930s. Ang demand para sa commodity ay bumagsak kahit saan nang sabay-sabay. Nag-freeze ang trade finance (ang mga letter of credit ay mahirap makuha sa loob ng ilang linggo pagkatapos ng Lehman). Ang volume ng pandaigdigang kalakalan ay gumuho. Ang mga barko ay naka-angkla dahil walang mga kargamento na dadalhin.

Pagbagsak ng presyo ng commodity sa lahat ng antas:
– Ang copper ay bumagsak mula ~$4.00/lb patungong ~$1.25/lb sa pagitan ng Hulyo at Disyembre 2008
– Ang mais ay bumagsak mula ~$7.50/bushel patungong ~$3.50/bushel
– Ang Baltic Dry Index (shipping rate index) ay bumagsak mula sa peak na 11,793 noong Mayo 2008 patungong 663 noong Disyembre 2008 — isang 94% na pagbagsak

Ang bilis ng pagbagsak ay nagpapakita ng labis na speculative positioning (ang mga commodity fund ay heavily long), demand na idinidikta ng credit na naglaho kasama ang contraction ng credit, at isang tunay na pagbagsak sa pandaigdigang trade finance at aktibidad sa pagpapadala.

Pagbangon: ang tugon sa patakaran — walang kapantay na pandaigdigang monetary easing, stimulus ng China na humigit-kumulang $586 bilyon (inianunsyo noong Nobyembre 2008), at US TARP — ay nagsimulang mag-reflate sa demand ng commodity pagsapit ng kalagitnaan ng 2009. Ang pagbangon ay mabilis para sa mga commodity: ang copper ay bumalik sa itaas ng $3.00/lb pagsapit ng unang bahagi ng 2010, at ang presyo ng langis ay bumangon sa $80-100/barrel pagsapit ng 2010-2011 habang ang demand ng China ay nagpatuloy sa estruktural na paglago nito.

---

Ang Nawalang Dekada: 2012–2020 Commodity Bear Market

Pagkatapos ng peak ng super-cycle na idinidikta ng China at ang pagbangon mula sa krisis noong 2008, ang mga merkado ng commodity ay pumasok sa isang matagal na bear market. Ang mga investment sa suplay na na-trigger ng mataas na presyo noong boom ng 2000s ay nagsimulang mag-produce — at nag-produce ng labis.

Wave ng investment sa pagmimina at enerhiya: sa pagitan ng 2010 at 2014, ang mga kumpanya ng pagmimina at mga producer ng langis ay namuhunan sa isang rate na hindi pa nakikita ng industriya. Ang BHP, Rio Tinto, Vale, at Glencore ay lahat namuhunan ng bilyon-bilyon sa pagpapalawak ng copper, iron ore, at coal. Ang shale oil revolution sa US — na nabuksan sa pamamagitan ng hydraulic fracturing at horizontal drilling — ay nagpalago sa produksyon ng langis ng US mula 5 milyong barrels/day noong 2008 patungong halos 13 milyong barrels/day pagsapit ng 2019.

Ang bunga ng labis na suplay: pagsapit ng 2014-2016, ang karamihan sa bagong suplay na ito ay dumating na. Sabay nito, ang rate ng paglago ng China ay bumabagal mula sa 10%+ noong unang bahagi ng 2000s patungong 6-7%. Ang suplay ay lumalago nang mas mabilis kaysa sa demand. Bumaba ang mga presyo.

Mga kapansin-pansing milestone ng bear market:
– Langis: bumagsak mula ~$115/barrel (Hunyo 2014) patungong mas mababa sa $27/barrel (Enero 2016) — isang 77% na pagbagsak sa loob ng 18 buwan, na idinidikta ng pagtanggi ng OPEC na bawasan ang produksyon upang ipagtanggol ang market share laban sa US shale
– Iron ore: bumagsak mula $190/tonne (2011) patungong mas mababa sa $38/tonne (Disyembre 2015)
– Copper: bumagsak mula $4.60/lb (2011) patungong $1.96/lb (Enero 2016)
– Coal: ang thermal coal ay bumagsak mula $125/tonne patungong mas mababa sa $50/tonne

Mga pagkabangkarote sa pagmimina: ang bear market ay nagdulot ng maraming pagsasara ng mina at pagkabangkarote ng kumpanya. Ang Peabody Energy (pinakamalaking kumpanya ng coal sa US) ay naghain ng pagkabangkarote noong 2016. Maraming mga junior mining company ang nawala. Ang mga pagbabawas sa produksyon ay kalaunang nagsimulang mag-rebalance sa mga merkado.

---

Pagbagsak at Pagbangon dulot ng COVID (2020–2021)

Ang pandemya ng COVID-19 ay nag-trigger ng pinakamatalas na pagbagsak ng demand sa loob ng isang quarter sa kasaysayan ng merkado ng commodity. Ang pandaigdigang demand sa langis ay bumagsak ng humigit-kumulang 30 milyong barrels/day noong Abril 2020 — humigit-kumulang 30% ng kabuuang konsumo — habang huminto ang abyasyon, huminto ang pagmamaneho, at gumuho ang aktibidad ng industriya.

Ang WTI crude oil futures ay nakipagkalakalan sa negatibong $37.63/barrel noong Abril 20, 2020 — ang unang pagkakataon sa kasaysayan na ang isang major commodity future ay nakipagkalakalan nang negatibo. Ang storage ay puno na; walang makakuha ng delivery.

Ngunit ang kuwento ng commodity noong 2020-2021 ay pangunahing tinukoy ng bilis at hindi pagkakapantay-pantay ng pagbangon, hindi ng pagbagsak:

• Tumaas ang demand para sa mga physical goods habang inilipat ng COVID ang paggastos ng consumer mula sa mga serbisyo (restawran, paglalakbay) patungo sa mga produkto (home improvement, electronics, fitness equipment). Nagtulak ito sa demand para sa copper (electronics, wiring), tabla, aluminum, at mga produktong umaasa sa semiconductor.
• Mabagal ang pagbangon ng suplay: ang mga minahan na nagsara noong lockdown ay inabot ng mga buwan bago muling magbukas. Ang container shipping ay seryosong naabala. Ang mga bottleneck sa supply chain ay lumikha ng kakulangan ng mga partikular na produkto na nagpalakas sa demand ng commodity.
• Stimulus ng gobyerno: ang US, EU, at China ay lahat nag-deploy ng malaking fiscal stimulus — paggastos sa imprastraktura, mga tseke sa consumer, pinalawak na benepisyo sa kawalan ng trabaho — na sumuporta sa demand ng commodity.

Pagsapit ng katapusan ng 2020 at sa buong 2021, ang karamihan sa mga presyo ng commodity ay nakabangon sa o higit pa sa antas bago ang COVID:
– Ang copper ay umabot sa $10,000/tonne noong Mayo 2021 — isang bagong all-time high
– Ang US lumber futures (isang proxy para sa demand sa pabahay sa US) ay tumaas sa pambihirang taas bago bumagsak habang humahabol ang kapasidad ng sawmill
– Ang mga presyo ng produktong agrikultural ay tumaas nang husto dahil sa malakas na pagbili ng China at mga abala sa supply chain

---

Ang 2022 Commodity Shock: Russia, Ukraine, at ang Krisis sa Enerhiya

Ang pagsalakay ng Russia sa Ukraine noong Pebrero 24, 2022 ang pinakamalaking abala sa suplay ng commodity mula noong mga oil shock ng 1970s.

Ang papel ng Russia sa pandaigdigang suplay ng commodity:
– Langis: pangalawang pinakamalaking exporter sa mundo, humigit-kumulang 5-7 milyong barrels/day ng crude at product exports
– Natural gas: pangunahing supplier ng gas ng Europa sa pamamagitan ng pipeline; ~40% ng gas imports ng EU bago ang pagsalakay
– Trigo: pinakamalaking exporter sa mundo, ~20-25% ng pandaigdigang kalakalan
– Mga abono: pangunahing exporter ng urea, ammonium nitrate, at potash
– Aluminum, nickel, palladium: malaking bahagi ng pandaigdigang suplay
– Coal: malaking supplier sa Europa at Asya

Ang kumbinasyon ng mga sanction, kusang pag-iwas ng mga mamimili sa mga commodity ng Russia, at ang abala sa suplay mula sa zone ng digmaan ay lumikha ng mga sabay-sabay na shock sa maraming merkado ng commodity:

• Natural gas sa Europa: ang mga presyo ng EU TTF gas ay tumaas mula ~€25/MWh sa simula ng 2022 patungong mahigit €340/MWh noong Agosto 2022 — isang 13× na pagtalon. Ang mga sambahayan at industriya sa Europa ay humarap sa nakakamatay na pagtaas ng gastos sa enerhiya.
• Crude oil: ang Brent ay tumaas sa $139/barrel noong Marso 2022 — ang pinakamataas mula noong 2008
• Trigo: ang CBOT wheat ay tumaas mula ~800 cents/bushel patungong mahigit 1,200 cents/bushel sa loob ng ilang linggo
• Mga abono: ang nitrogen fertilizer (urea, ammonium nitrate), potash, at phosphate ay lahat tumaas sa multi-year highs habang ang suplay mula sa Russia at Belarus ay naabala

Ang krisis sa enerhiya noong 2022 ay tinatantya na ngayon na nagkakahalaga sa mga sambahayan at negosyo sa Europa ng daan-daang bilyong euro sa karagdagang gastos sa enerhiya at nag-ambag sa pinakamataas na implasyon sa Europa sa loob ng 40 taon. Nag-trigger ito ng malaking pagbabago sa pulitika sa patakaran sa enerhiya ng Europa — pagpapabilis ng mga renewable, pagpapaunlad ng imprastraktura para sa import ng LNG, at pagbabawas ng pagdepende sa suplay ng Russia.

Normalization ng presyo ng commodity (2023-2024): pagsapit ng 2023, ang karamihan sa mga commodity ay bumaba nang malaki mula sa peak noong 2022. Ang storage ng gas sa Europa ay nakabangon (suportado ng nabawasang demand, at imports mula sa Norway at LNG). Ang mga presyo ng langis ay naging stable. Ang mga merkado ng agrikultura ay nag-adjust habang ang Ukraine ay nakahanap ng mga alternatibong ruta para sa export. Ngunit ang mga estruktural na pagbabago — ang permanenteng paglayo ng Europa sa enerhiya ng Russia, mas mataas na baseline na gastos sa enerhiya — ay nananatili.

---

Paano Ma-access ang Historical Commodity Price Data

Para sa sinumang gustong mag-aral ng kasaysayan ng presyo ng commodity, mayroong ilang libre at de-kalidad na source ng data na magagamit:

FRED (Federal Reserve Bank of St. Louis) ang pinaka-kapaki-pakinabang na libreng database para sa mga historical commodity price. Nagho-host ito ng mga serye na tumatagal ng maraming dekada para sa crude oil (WTI, Brent), ginto, pilak, copper, aluminum, mais, trigo, soybeans, natural gas, at marami pang iba. Bisitahin ang fred.stlouisfed.org at maghanap ng anumang commodity. Ang lahat ng data ay libre, nada-download, at madalas na na-a-update.

World Bank Commodity Price Data (“Pink Sheet”) ay inilalathala buwan-buwan at sumasaklaw sa humigit-kumulang 70 commodity na nagsimula pa noong 1960. Available nang libre sa worldbank.org/en/research/commodity-markets. Ang Pink Sheet ay partikular na kapaki-pakinabang para sa mga cross-commodity long-run na paghahambing at para sa mga soft commodity na hindi gaanong sakop sa mga financial data source.

IMF Primary Commodity Prices (data.imf.org) ay sumasaklaw sa enerhiya, mga metal, at mga produktong agrikultural sa buwanang batayan. Kapaki-pakinabang para sa mga sanggunian sa presyo ng commodity na binanggit ng IMF.

Macrotrends.net ay isang libreng web resource na nag-plot ng mga historical price para sa crude oil, ginto, pilak, copper, natural gas, at mga produktong agrikultural na may mga anotasyon ng mga pangunahing kaganapan. Mahusay para sa visual na paggalugad sa kasaysayan ng presyo.

CME Group at ICE ay naglalathala ng historical futures data, na naa-access na may iba’t ibang libre/bayad na access. Ang mga historical settlement price ay available para sa mga rehistradong user.

Bloomberg at Refinitiv ay nagbibigay ng komprehensibong historical commodity price sa lahat ng asset class ngunit nangangailangan ng bayad na subscription. Standard ito sa mga institusyong pinansyal at pangkalakalan.

Para sa karamihan ng layuning pang-edukasyon at analitikal, ang FRED at ang World Bank Pink Sheet ay nagbibigay ng lahat ng kailangan para sa mahigpit na pagsusuri ng kasaysayan ng presyo ng commodity.

---

Mga Madalas Itanong (FAQ)

Ano ang pinakamahabang commodity bear market sa modernong kasaysayan?

Ang bear market noong 1980s-1990s sa mga industrial commodity at enerhiya ay tumagal ng humigit-kumulang 15-20 taon depende sa commodity (humigit-kumulang 1980-1998 para sa langis, na nagtapos sa trough ng krisis pinansyal sa Asya). Ang totoong presyo ng produktong agrikultural (na na-adjust para sa implasyon) ay nasa napakahabang pangmatagalang pagbaba sa karamihan ng ika-20 siglo, na naputol ng mga kaganapan ng spike, habang ang mga pagpapabuti sa produktibidad ay humigit sa paglago ng populasyon. Ang ginto ay nakipagkalakalan sa isang bear market mula sa peak nito noong 1980 ($850/oz) patungong trough nito noong 1999 (~$252/oz) — 19 na taon.

Bakit naging negatibo ang langis noong 2020?

Ang WTI crude oil futures ay nakipagkalakalan nang negatibo noong Abril 20, 2020, dahil ang front-month futures contract ay papalapit na sa physical delivery at ang storage ng langis ng US sa Cushing, Oklahoma ay halos puno na. Ang mga may hawak ng futures contract na hindi makakuha ng physical delivery ng crude ay kailangang magbayad sa mga mamimili upang kunin ang mga contract. Ito ay isang estruktural na problema sa mechanics ng futures contract sa panahon ng hindi pa naganap na pagbagsak ng demand — hindi ito signal na ang langis ay permanenteng nawalan ng halaga.

Paano maihahambing ang commodity boom noong 2000s sa mga naunang super-cycle?

Ang super-cycle na idinidikta ng China noong 2000s ay masasabing pinakamalaki sa modernong kasaysayan sa pamamagitan ng laki ng paglago ng demand mula sa isang ekonomiya. Ang pagdagdag sa demand ng China para sa copper, bakal, aluminum, at enerhiya ay nalampasan ang pinagsamang epekto ng post-WWII reconstruction boom at ang boom noong 1970s. Ang bilis ng industriyalisasyon ng China — na pinagsama sa 15 taon ang inabot ng Europa at North America ng 50 taon — ang dahilan kung bakit ang tugon ng suplay ay patuloy na nahuli at pinanatiling mataas ang mga presyo sa loob ng isang buong dekada.

Paano ako makakahanap ng data ng presyo ng commodity na nagsimula noong 1970s?

Ang FRED (fred.stlouisfed.org) at ang World Bank Pink Sheet ang pinakamahusay na libreng source para sa data na nagsimula noong 1970s. Ang World Bank Pink Sheet ay nagsimula noong 1960 para sa maraming commodity. Para sa langis partikular, ang BP Statistical Review of World Energy (ngayon ay Energy Institute Statistical Review) ay nagbibigay ng taunang data ng presyo ng langis na nagsimula noong 1861. Ang FRED ay nagbibigay ng buwanang presyo ng WTI crude oil mula 1946 pataas.

Mayroon bang bagong commodity super-cycle na nagaganap noong 2020s?

Maraming commodity analyst at investment bank ang nagtalo noong 2021 na ang isang bagong super-cycle ay nagsisimula na, na idinidikta ng tatlong estruktural na driver ng demand: (1) ang energy transition (ang mga electric vehicle, wind turbine, grid storage ay nangangailangan ng napakaraming copper, lithium, nickel, cobalt); (2) underinvestment sa suplay noong bear market ng 2012-2020; at (3) post-COVID infrastructure stimulus. Ang commodity shock noong 2022 (Russia-Ukraine) ay nagbigay ng panandaliang suporta. Pagsapit ng 2025, ang larawan ay halo-halo — ang copper at energy transition metals ay humaharap sa secular demand tailwinds, ngunit ang kahinaan ng sektor ng ari-arian sa China ay nagpababa sa bakal at iron ore, na pumipigil sa isang uniform na commodity bull market. Ang super-cycle thesis para sa energy transition metals ay nananatiling isang seryosong estruktural na argumento.

Bakit ang mga presyo ng produktong agrikultural ay may ibang long-run pattern kaysa sa enerhiya at mga metal?

Ang produktibidad ng agrikultura ay patuloy na bumuti sa pamamagitan ng teknolohikal na inobasyon — mas mahusay na mga variety (Green Revolution), pinabuting abono at pestisidyo, precision agriculture, pagpapalawak ng irigasyon. Ang paglago ng produktibidad na ito ay halos nag-offset sa paglago ng populasyon, na nagpapanatili sa totoong presyo ng agrikultura sa isang napakahabang pangmatagalang downward trend. Ang enerhiya at mga metal ay humaharap sa mga pressure sa depletion (mas malalim na minahan, mas mababang ore grade) na iniiwasan ng mga produktong agrikultural dahil ang lupa ay maaaring gamitin muli. Ang mga eksepsyon ay ang mga episodic supply shock (panahon, digmaan, patakaran) na pansamantalang nalalagpasan ang trend ng pagpapabuti ng produktibidad.

---

Mga Pangunahing Punto

• Ang mga commodity super-cycle ay 10-20 taon na mga panahon ng tuluy-tuloy na presyo na mas mataas sa trend na idinidikta ng mga estruktural na pagbabago sa pandaigdigang suplay/demand — naiiba sa ordinaryong short-term na pagbabago sa presyo.
• Ang commodity super-cycle noong 1970s ay tinukoy ng 1973 Arab oil embargo at 1979 Iranian Revolution oil shocks, na nag-quadruple at pagkatapos ay nag-double sa presyo ng langis, dagdag pa ang mga pagtaas ng presyo ng pagkain na idinidikta ng mga pagbili ng butil ng Sobyet.
• Ang bear market noong 1980s-1990s ay idinidikta ng tugon ng suplay sa mataas na presyo noong 1970s: paglago ng suplay ng langis na non-OPEC (North Sea, Alaska), mga pagpapabuti sa produktibidad ng agrikultura, at labis na suplay ng aluminum pagkatapos ng Sobyet.
• Ang super-cycle ng China noong 2000s (2001-2011) ang pinakamalaki sa modernong kasaysayan: ang copper ay tumaas ng 7× patungong $4.60/lb; ang langis ay umabot sa $147/barrel; ang iron ore ay tumaas mula $12 patungong $190/tonne — lahat ay idinidikta ng hindi pa nakikitang industriyalisasyon ng China.
• Ang krisis pinansyal noong 2008 ay lumikha ng pinakamatalas na pagbagsak ng commodity sa modernong kasaysayan, kung saan ang langis ay bumagsak ng 80% sa loob ng limang buwan at ang copper ay nawalan ng 70% ng halaga nito; ang pagbangon ay kasingbilis pagkatapos ng malaking policy stimulus.
• Ang bear market noong 2012-2020 ay nagpapakita ng tugon ng suplay sa mga presyo noong 2000s: ang US shale boom, wave ng investment sa pagmimina, at pagbagal ng paglago ng China ay nagdulot ng maraming taon ng pagbaba sa enerhiya at mga metal.
• Ang commodity shock sa Russia-Ukraine noong 2022 ang pinakamahalagang abala sa suplay mula noong 1970s, na nakaapekto sa langis, gas, trigo, at mga abono nang sabay-sabay at nag-trigger ng pinakamalalang krisis sa enerhiya sa Europa sa loob ng mga dekada.
• Ang historical commodity price data ay malayang available sa FRED (fred.stlouisfed.org), World Bank Pink Sheet, at IMF Primary Commodity Prices — ang mga ito ay nagbibigay ng data na nagsimula noong 1960s o mas maaga para sa mga pangunahing commodity.

Related Reading

To deepen your understanding of the topics covered in this article, explore these related guides: the supply-demand shifts behind each major price move and the volatility patterns these cycles create for market participants.