Пояснення системи торгівлі викидами: що це, як працює і що означає для світової торгівлі

Визначення системи торгівлі викидами
Система торгівлі викидами (ETS) — також відома як система «cap-and-trade» (обмеження та торгівля) — це ринковий механізм для скорочення викидів парникових газів. Уряд або уповноважений орган встановлює ліміт (обмеження) на загальний обсяг викидів CO2 у певних секторах. Компанії отримують або купують дозволи на викиди. Ті, хто викидає менше, можуть продати надлишкові квоти; ті, хто викидає більше — повинні докуповувати їх. EU Emissions Trading System (EU ETS) є найбільшим у світі вуглецевим ринком, що охоплює енергетику, важку промисловість, авіацію та морські перевезення.

---

Зміст

1. Як працює система «cap-and-trade»
2. EU ETS: найбільший вуглецевий ринок у світі
3. Дозволи ЄС (EUA): інструмент торгівлі
4. Історія етапів та обвал цін на EUA
5. Охоплені сектори: енергетика, промисловість, авіація, морські перевезення
6. Морські перевезення: включення в ETS з 2024 року
7. Як судноплавні лінії перекладають витрати на ETS у фрахтові ставки
8. UK ETS: розбіжність після Brexit
9. CBAM: механізм транскордонного вуглецевого коригування
10. Часті запитання
11. Ключові висновки

---

Як працює система «cap-and-trade»

Система торгівлі викидами має три компоненти: ліміт (cap), квоти (allowances) та торговий ринок.

Ліміт — це загальний обсяг CO2 (та інших парникових газів), які всі охоплені системою компанії мають право викинути за певний період. Уряд встановлює цей ліміт і поступово знижує його. Щороку ліміт зменшується. Це створює тиск для скорочення викидів, оскільки кількість дозволів на забруднення стає обмеженою і постійно зменшується.

Квоти (також звані дозволами або кредитами) представляють право на викид однієї тонни еквівалента CO2. Компанії отримують певну кількість безкоштовно (розподіл) або купують їх на державних аукціонах. Наприкінці кожного звітного року кожна компанія повинна здати достатню кількість квот, щоб покрити свої фактичні викиди. Якщо компанія викинула 1000 тонн CO2, вона повинна здати 1000 квот.

Торговий ринок дозволяє переміщувати квоти між компаніями. Компанія, яка скоротила викиди завдяки підвищенню ефективності або інвестиціям у чисту енергію, матиме надлишкові квоти, які їй не потрібні, — вона може їх продати. Компанія, якій важко скоротити викиди, може придбати додаткові квоти для покриття свого фактичного рівня викидів. Ціна квот, що встановлюється попитом і пропозицією на ринку, є фінансовим сигналом. Коли ціна висока, компанії мають сильніший стимул інвестувати у скорочення викидів. Коли вона низька, скорочення викидів може виявитися менш вигідним, ніж проста купівля квот.

Перевага системи полягає в тому, що уряд не диктує, як саме компанії мають скорочувати викиди. Компанії обирають найдешевші доступні варіанти скорочення, а ринок ефективно розподіляє ці зусилля в масштабах економіки.

---

EU ETS: найбільший вуглецевий ринок у світі

EU Emissions Trading System почала функціонувати у 2005 році згідно з Директивою ЄС 2003/87/EC. Це був перший у світі масштабний міжнародний вуглецевий ринок, який залишається найбільшим донині.

EU ETS охоплює приблизно 10 000 установок по всьому ЄС, а також у Норвегії, Ісландії та Ліхтенштейні. Ці установки — електростанції, сталеливарні заводи, цементні печі, скляні заводи, паперові фабрики, алюмінієві заводи, авіаоператори та (з 2024 року) судноплавні компанії — разом становлять близько 40% загальних викидів парникових газів у ЄС.

Система працює поетапно:

Етап	Період	Ключові особливості
Етап 1	2005-2007	Пілотний етап. Надмірний безкоштовний розподіл квот. Ціна EUA впала майже до нуля.
Етап 2	2008-2012	Узгоджено з періодом зобов’язань Кіотського протоколу. Фінансова криза скоротила промислові викиди, проблема надлишку загострилася.
Етап 3	2013-2020	Перехід від безкоштовного розподілу до аукціонів (80%+ квот для енергетики). Загальноєвропейський ліміт (замість національних).
Етап 4	2021-2030	Посилення траєкторії скорочення ліміту (2,2% на рік до 2024, потім 4,3%/рік з 2024). Включення морського транспорту.

Скорочення ліміту EU ETS є основним механізмом, що стимулює довгострокове зменшення викидів. Оскільки ліміт зменшується, дефіцит квот зростає, підтримуючи ціну на EUA.

---

Дозволи ЄС (EUA): інструмент торгівлі

EU Allowance (EUA) — це базова одиниця EU ETS: право на викид однієї тонни еквівалента CO2. EUA:

• Продаються на аукціонах державами-членами ЄС на енергетичних біржах (переважно EEX у Лейпцигу та ICE Futures Europe у Лондоні).
• Торгуються на вторинних ринках через ICE Futures Europe (основний ринок ф’ючерсів), EEX та позабіржові ринки.
• Здаються щорічно компаніями до 30 квітня, покриваючи викиди за попередній рік.

Ф’ючерсний контракт ICE EUA (тікер: C) є найбільш ліквідним інструментом вуглецевих ф’ючерсів у світі. Він торгується лотами по 1000 EUA (1000 тонн CO2) і має активні контракти для спотових розрахунків, на грудень поточного року та на кілька років вперед.

Історія цін EUA:

Період	Діапазон ціни EUA	Ключовий фактор
Етап 1 (2005-07)	0-30€/тонна, падіння до ~0€	Надмірний розподіл; відсутність можливості переносу квот між етапами
Етап 2 (2008-12)	5-30€/тонна, падіння до ~3-5€	Надмірний розподіл, фінансова криза
Початок Етапу 3 (2013)	~5-8€/тонна	Структурний надлишок
Відновлення 2018-2019	15-25€/тонна	Оголошення про впровадження ринкового резерву (MSR)
Сплеск 2021	30-55€/тонна	Відновлення після COVID, посилення лімітів
Пік 2022-2023	80-100€/тонна	Енергетична криза, перехід з газу на вугілля
Діапазон 2024	50-75€/тонна	Корекція після піку; невизначеність щодо Етапу 4

Найважливішою структурною реформою стало впровадження Ринкового резерву (MSR) у 2019 році. MSR автоматично вилучає надлишкові квоти з обігу, коли загальна кількість перевищує поріг, і випускає їх назад, коли пропозиція падає нижче мінімального порогу. Цей механізм запобігає надлишку, який призвів до обвалу цін на 1 та 2 етапах.

---

Історія етапів та обвал цін на EUA

Розуміння причин падіння цін на 1 та 2 етапах є важливим для оцінки довіри до сучасної системи.

Етап 1 (2005-2007): ЄС розподілив безкоштовні квоти на основі завищених оцінок промислових викидів. Коли у травні 2006 року оприлюднили фактичні дані за 2005 рік, стало зрозуміло, що ринок перенасичений. Ціни впали з 30€ до менш ніж 1€ за добу. Оскільки переносити квоти на Етап 2 було не можна, надлишок знецінився.

Етап 2 (2008-2012): Перенос квот дозволили, але фінансова криза 2008-2009 років спричинила падіння виробництва та викидів, створивши величезний надлишок. Ціни впали з 15-20€ у 2008 році до 3-5€ у 2012 році. ЄС розкритикували за відсутність механізму управління надлишком.

Реформи після Етапу 3: ЄС впровадив MSR у 2019 році та тимчасово призупинив випуск квот. Ці реформи разом із жорстким лімітом Етапу 4 забезпечили відновлення ціни до 80-100€ у 2022-2023 роках.

Висновок: система «cap-and-trade» працює лише тоді, коли ліміт є обов’язковим, а механізм поглинання надлишку — ефективним.

---

Охоплені сектори: енергетика, промисловість, авіація, морські перевезення

Енергетика: Найбільший сектор. Електростанції та промислові установки потужністю понад 20 МВт. Енергетика була головною ціллю Етапу 3 через наявність ефективних способів декарбонізації.

Важка промисловість: Сталь, цемент, алюміній, скло, кераміка, папір, нафтопереробка. Отримують частину квот безкоштовно на основі бенчмарків, але розподіл поступово скорочується до повного переходу на аукціони.

Авіація: Польоти в межах Європейської економічної зони (EEA) охоплені з Етапу 3. Міжнародні польоти поза межами EEA поки залишаються предметом дискусій в рамках ICAO.

Морські перевезення (з 2024): Найбільше розширення. З січня 2024 року судноплавні компанії мають здавати EUA за викиди CO2 під час рейсів:
– 100% для рейсів між портами ЄС;
– 50% для рейсів між портом ЄС та портом поза межами ЄС;
– Охоплення: судна понад 5000 брутто-тонн.

---

Морські перевезення: включення в ETS з 2024 року

Розширення EU ETS на морське судноплавство — найважливіша зміна для галузі з часів лімітів на вміст сірки (IMO 2020).

Як це працює: Судноплавна компанія (зазвичай судновласник або компанія, що відповідає за управління безпекою судна) повинна зареєструватися в системі EU MRV (моніторинг, звітність, верифікація) і здавати EUA за викиди CO2.

Відповідальною стороною є власник документа про відповідність (Document of Compliance holder). Це важливо для чартерних контрактів — сторона, що здає квоти, має отримати компенсацію від орендаря або оператора судна.

Наприклад: балкер Panamax, що перевозить руду з Сантоса до Роттердама у 2025 році, викидає ~3500 тонн CO2. Потрібно покрити 70% викидів (2450 тонн). При ціні 60€/тонна — це 147 000€ витрат на один рейс.

---

Як судноплавні лінії перекладають витрати на ETS у фрахтові ставки

Лінії оперативно ввели «надбавки за EU ETS» (ETS surcharges). CMA CGM, Hapag-Lloyd, MSC та Maersk публікують тарифи — зазвичай за TEU залежно від типу рейсу.

Типові рівні надбавок (2024): приблизно 10-50$ за TEU для внутрішньоєвропейських маршрутів та 20-80$ за TEU для маршрутів Азія-Європа. Ці надбавки індексуються до цін EUA і періодично оновлюються.

Для балкерів та танкерів витрати на EU ETS зазвичай узгоджуються у чартерах (voyage charterparty), де прописується, яка сторона несе відповідальність за квоти.

---

UK ETS: розбіжність після Brexit

Після виходу з ЄС Велика Британія запустила власну систему UK ETS, яка значною мірою копіює структуру ЄС.

Подібність: та ж структура «cap-and-trade», ті ж сектори (енергетика, промисловість, авіація).
Відмінності:
– UK ETS поки не включає морські перевезення.
– Квоти (UKA) торгуються окремо на ICE Futures Europe, ціни історично нижчі за EUA (на 10-20%).
– UK ETS має власні механізми стримування цін (cost containment).

---

CBAM: механізм транскордонного вуглецевого коригування

CBAM — встановлений Регламентом ЄС 2023/956 — пов’язаний з EU ETS і розроблений для запобігання витоку вуглецю (ситуації, коли виробництво переноситься за межі ЄС для уникнення податків).

Охоплені сектори: сталь, алюміній, цемент, добрива, електроенергія та водень.

Графік:
– Жовтень 2023 – грудень 2025: Перехідний етап (лише звітність).
– З січня 2026: Повна експлуатація — імпортери купують сертифікати CBAM за ціною, прив’язаною до середньої аукціонної ціни EU ETS.

Це фактично змушує іноземних виробників платити за вуглецевий слід при експорті в ЄС.

---

Часті запитання

Яка різниця між ETS і податком на вуглець?

Податок на вуглець встановлює фіксовану ціну за тонну, а ETS встановлює фіксовану кількість дозволених викидів (ліміт), дозволяючи ціні коливатися.

Що буде, якщо компанія не здасть достатньо EUA?

Штраф становить 100€ за кожну тонну недосягнення (з індексацією), плюс обов’язок здати відсутні квоти у наступному році.

Як розраховується відповідальність судноплавних компаній?

Компанії звітують про викиди CO2 через систему EU MRV. Викиди розраховуються: (спожите паливо) × (коефіцієнт викидів CO2 для типу палива).

---

Ключові висновки

• ETS — це система «cap-and-trade», що обмежує загальні викиди та вимагає здачі квот на кожну тонну CO2.
• EU ETS — найбільший вуглецевий ринок, що охоплює близько 40% викидів ЄС.
• Ціни на EUA відновилися після реформ MSR у 2019 році, досягнувши піку близько 100€ у 2022-2023 роках.
• Морські перевезення поступово включаються в систему: 40% у 2024, 70% у 2025, 100% з 2026 року.
• Судноплавні лінії ввели надбавки до фрахту (10-80$ за TEU).
• UK ETS працює окремо від ЄС з нижчими цінами та не включає морське судноплавство.
• CBAM почне діяти у повному обсязі у 2026 році, поширюючи ціну вуглецю ЄС на імпорт сталі, алюмінію, цементу, добрив та водню.

Related Reading

To deepen your understanding of the topics covered in this article, explore these related guides: the European programme that pioneered this policy approach, how carbon permit prices feed through to power generation costs and the new category of price exposure these schemes create for emitters.