Що таке EU ETS: як працює система торгівлі викидами

Визначення EU ETS
Система торгівлі викидами ЄС (EU ETS) — це найбільший у світі ринок вуглецю, що діє з 2005 року. Це система «обмеження та торгівлі» (cap-and-trade), яка встановлює загальний ліміт (cap) на викиди CO2 та інших парникових газів від приблизно 10 000 електростанцій, промислових підприємств, авіаоператорів та (з 2024 року) судноплавних компаній у ЄС та ЄЕЗ. Компанії купують або отримують квоти ЄС (EUAs), кожна з яких дає право на викид однієї тонни CO2. Вони здають квоти для покриття своїх фактичних щорічних викидів, торгуючи будь-яким надлишком або дефіцитом на відкритому ринку.

---

Зміст

1. Механізм «обмеження та торгівлі» в деталях
2. Фази EU ETS: з 2005 по 2030 рік
3. Квоти ЄС (EUAs): історія цін та механіка торгівлі
4. Чому впали ціни на EUA — і що їх стабілізувало
5. Сектори, охоплені EU ETS (Фаза 4)
6. Морське судноплавство в EU ETS з 2024 року
7. EU ETS 2: автомобільний транспорт та будівлі з 2027 року
8. CBAM: Механізм прикордонного вуглецевого коригування
9. Як компанії дотримуються вимог: реєстрація, моніторинг та здача квот
10. Часті запитання
11. Ключові висновки

---

Механізм «обмеження та торгівлі» в деталях

Концепція «обмеження та торгівлі» проста, але має важливі практичні нюанси.

Обмеження (cap) — це загальний обсяг парникових газів (у тоннах еквівалента CO2, tCO2e), який усім компаніям, охопленим EU ETS, дозволено викидати сумарно протягом року. ЄС встановлює цей ліміт, і він щороку зменшується. Це щорічне скорочення створює довгостроковий тиск, спрямований на зменшення викидів.

Розподіл (allocation) — це спосіб, у який компанії отримують квоти на початку кожного року. Існує два методи:

1. Безкоштовний розподіл: деякі квоти надаються компаніям безкоштовно на основі бенчмарків, що порівнюють їхні викиди з найефективнішими підприємствами галузі. Це потрібно для захисту галузей, що піддаються міжнародній конкуренції, від «витоку вуглецю» (ризику перенесення виробництва до країн поза межами ЄС для уникнення вуглецевих витрат). Обсяг безкоштовного розподілу поступово зменшується.

2. Аукціони: квоти, що не розподіляються безкоштовно, продаються компаніям на аукціонах. Енергетичний сектор майже не отримує безкоштовних квот і має купувати майже всі необхідні дозволи на аукціонах. Доходи від цих аукціонів спрямовуються до бюджетів країн-членів ЄС, багато з яких інвестують їх у чисту енергетику.

Цикл дотримання вимог: кожна охоплена системою установка працює за щорічним циклом:
– моніторинг та звітність щодо викидів протягом року (через перевірені плани моніторингу);
– до 30 квітня кожного року: здача EUAs у кількості, що дорівнює фактичним викидам за попередній рік;
– будь-який надлишок квот можна залишити на майбутні роки або продати на ринку;
– будь-який дефіцит вимагає придбання додаткових EUAs (плюс штраф за недотримання вимог).

Зобов’язання щодо дотримання вимог діє на рівні установки, а не компанії. Сталеливарний завод, що має три печі у двох країнах, має три окремі рахунки установок, кожен зі своїм планом моніторингу та зобов’язанням щодо здачі квот.

---

Фази EU ETS: з 2005 по 2030 рік

EU ETS діяла протягом чотирьох чітких фаз, кожна з яких мала різні правила та результати.

Фаза 1 (2005-2007) — пілотна фаза

Система була запущена 1 січня 2005 року як «навчання на практиці». Ліміт встановлювався на основі оцінок викидів країнами-членами, які виявилися занадто щедрими. Безкоштовний розподіл становив майже 100% від очікуваних викидів.

Коли у травні 2006 року стали відомі фактичні дані за 2005 рік, стало зрозуміло, що ринок був суттєво перенасичений квотами. Ціни на EUA впали з близько €30/тонна до нижче €1/тонна. Квоти Фази 1 не можна було перенести на Фазу 2, тому наприкінці 2007 року залишки знецінилися. Система фактично не дала жодного скорочення викидів у Фазі 1.

Фаза 2 (2008-2012) — період зобов’язань за Кіотським протоколом

Фаза 2 збіглася з періодом зобов’язань за Кіотським протоколом. Було дозволено перенесення (банкінг) квот на Фазу 3. Ліміт став жорсткішим. До системи додали авіацію (внутрішньоєвропейські рейси).

Глобальна фінансова криза 2008-2009 років призвела до різкого падіння промислового виробництва, що створило величезний структурний надлишок квот. Компанії, що інвестували у зменшення викидів, продали надлишки, а решті не було потреби їх купувати. Ціни на EUA впали з €20 до нижче €5/тонна. Сигнал ціни на вуглець був занадто слабким для стимулювання інвестицій.

Фаза 3 (2013-2020) — велика реформа

Фаза 3 запровадила фундаментальні зміни:
– єдиний ліміт для всього ЄС (скасування національних лімітів);
– перехід енергетичного сектору майже до повної аукціонної торгівлі;
– щорічний коефіцієнт лінійного скорочення ліміту на 1,74%;
– виключення міжнародної авіації з EU ETS для рейсів поза межами ЄС (після суперечки з ICAO).

Попри ці реформи, структурний надлишок з Фази 2 зберігався. Ціни на EUA залишалися низькими (€5-10/тонна) до 2018 року.

Фаза 4 (2021-2030) — поточна фаза

Найамбітніша фаза:
– щорічний коефіцієнт скорочення збільшено до 4,3% на рік з 2024 року (порівняно з 2,2% у 2021-2023 рр.) відповідно до пакету «Fit for 55», що передбачає скорочення викидів на 55% до 2030 року;
– включення морського судноплавства з 2024 року;
– поетапне скасування безкоштовного розподілу квот для промисловості паралельно із впровадженням CBAM;
– створення EU ETS 2 для автотранспорту та будівель (окремий ринок з 2027 року).

---

Квоти ЄС (EUAs): історія цін та механіка торгівлі

Квоти ЄС (EUAs) — це стандартизовані електронні інструменти. Кожна EUA дає право на викид однієї тонни еквівалента CO2.

EUAs:
– продаються на аукціонах EEX (European Energy Exchange, Лейпциг) та ICE Futures Europe (Лондон);
– торгуються на ICE Futures Europe (основний ринок ф’ючерсів) та деривативних платформах EEX;
– зберігаються на рахунках у межах Журналу транзакцій ЄС (EUTL) — центральному реєстрі, що відстежує всі володіння, перекази та здачу квот.

Ф’ючерсний контракт ICE EUA (тикер: C) є найбільш активно торгованим інструментом на вуглецевому ринку. Він торгується лотами по 1 000 EUAs. Грудневе розрахункове постачання є найбільш ліквідним контрактом, що дозволяє компаніям хеджувати свої зобов’язання за рік.

Резюме історії цін на EUA:

Рік	Діапазон ціни EUA (€/тонна)	Ключова подія
2005-2006	€10-30, потім крах	Виявлено перенасичення Фази 1
2007	<€1	Кінець Фази 1: надлишок знецінився
2008-2012	€5-20, потім €3-5	Надлишок через фінансову кризу
2013-2017	€3-10	Структурний надлишок зберігається
2018-2019	€10-25	Очікування Резерву ринкової стабільності
2020	€15-32	Спад через COVID, потім відновлення
2021	€25-55	Оптимізм Фази 4, жорсткіший ліміт
2022	€55-100	Енергетична криза, перехід на вугілля
2023	€60-100	Тривалі високі ціни
2024	€50-75	Корекція, невизначеність щодо CBAM/ETS2

Ціна EUA має пряме значення для будь-якого бізнесу, охопленого EU ETS, оскільки вона становить вартість кожної тонни викинутого CO2. При ціні €65/тонна сталеливарний завод, що викидає 500 000 тонн на рік, несе вуглецеві витрати у €32,5 млн — це суттєво впливає на конкурентоспроможність та інвестиційні рішення.

---

Чому впали ціни на EUA — і що їх стабілізувало

Історія цін EU ETS виглядає тривожно, якщо не розуміти причин. Ось що відбулося і що змінилося.

Проблема (Фази 1 та 2): ЄС встановив ліміти на основі оцінок промислових викидів. Ці оцінки виявилися занадто щедрими, оскільки ЄС одночасно стимулював відновлювану енергетику, що знижувало викиди в енергетичному секторі. Криза 2008-2009 років також драматично знизила промислове виробництво, створивши величезний надлишок.

Спроба виправлення (back-loading, 2014): ЄС тимчасово вилучив 900 млн EUAs з аукціонів у 2014 та 2015 роках, відклавши їх повернення на ринок. Це дало лише тимчасовий ефект.

Структурне рішення (Резерв ринкової стабільності, 2019): Резерв ринкової стабільності (MSR) — це автоматичний механізм, який:
– вилучає квоти з аукціонів, коли загальна кількість квот в обігу перевищує 833 млн;
– повертає квоти на ринок, коли кількість в обігу падає нижче 400 млн;
– з 2023 року анулює надлишкові квоти, що потрапили в MSR вище певного порогу.

Оголошення про MSR у 2018 році миттєво підняло ціни, оскільки учасники ринку побачили, що структурний надлишок буде усунуто. Разом із жорсткішим лімітом Фази 4 та включенням нових секторів (морський транспорт), це фундаментально змінило структуру ринку.

EU ETS тепер є справді обов’язковим обмеженням — ліміт настільки жорсткий, що компанії змушені скорочувати викиди або купувати квоти.

---

Сектори, охоплені EU ETS (Фаза 4)

Наразі EU ETS охоплює:

Виробництво електроенергії та тепла: усі установки спалювання потужністю понад 20 МВт. Сектор становить приблизно 45% викидів, охоплених EU ETS.

Важка промисловість: чорна металургія, алюмінієва промисловість, виробництво цементу, вапна, скла, кераміки, целюлозно-паперова промисловість, хімічне виробництво, нафтопереробка. Ці сектори становлять приблизно 35% охоплених викидів.

Авіація: комерційні рейси всередині ЄС/ЄЕЗ та до Швейцарії (приблизно 3-4% охоплених викидів).

Морське судноплавство (з 2024): судноплавні компанії, що експлуатують судна понад 5 000 валових тонн (GT). Покриття складає 100% для рейсів всередині ЄС та 50% для рейсів між портами ЄС та країнами поза межами ЄС.

Не охоплені: автотранспорт, опалення житлових будинків, сільське господарство та лісове господарство НЕ покриваються EU ETS 1. Вони регулюються іншими механізмами, а з 2027 року для автотранспорту та будівель запрацює окрема EU ETS 2.

---

Морське судноплавство в EU ETS з 2024 року

Включення судноплавства було формалізовано Директивою ЄС 2023/957.

Як це працює:

Судноплавні компанії (власники суден або комерційні менеджери) повинні:

1. Моніторити та звітувати про викиди CO2 відповідно до Регламенту ЄС MRV (моніторинг, звітність, верифікація).

2. Відкрити рахунок ETS у Журналі транзакцій ЄС (EUTL).

3. Здавати EUAs щорічно до 30 вересня (на рік пізніше за промислові підприємства) у такому обсязі:
   – 40% викидів за 2024 рік;
   – 70% викидів за 2025 рік;
   – 100% викидів за 2026 та наступні роки.

Охоплення типів рейсів:
– Внутрішньоєвропейські рейси: покриття 100%;
– Рейси з ЄС до портів поза ЄС: покриття 50%;
– Рейси до портів ЄС з портів поза ЄС: покриття 50%.

Паливо: CO2 від усіх видів викопного палива. З 2024 року також додано метан (CH4) для LNG-суден та закис азоту (N2O).

---

EU ETS 2: автомобільний транспорт та будівлі з 2027 року

EU ETS 2 — це окрема система, запроваджена Директивою 2023/87/EU. Вона охопить викиди CO2 від палива для автотранспорту та опалення будівель.

Характеристика	EU ETS 1	EU ETS 2
Дата початку	2005	2027
Охоплені суб’єкти	Промисловість, енергетика, судноплавство	Дистриб’ютори палива
Квоти	EUAs	EUA2s
Цінова стеля	Відсутня	€45/тонна до 2030 року (у разі різкого стрибка)

EU ETS 2 охоплює дистриб’юторів палива (постачальників бензину, дизеля, палива для опалення), тому вуглецеві витрати будуть закладені в ціну палива на АЗС.

---

CBAM: Механізм прикордонного вуглецевого коригування

CBAM поширює дію цін EU ETS на імпорт вуглецеємних товарів для запобігання «витоку вуглецю».

Сектори CBAM: залізо та сталь, алюміній, цемент, добрива, електроенергія, водень.

Таймлайн:
– Жовтень 2023 – грудень 2025: перехідний період (тільки звітність без фінансових зобов’язань).
– Січень 2026: повний запуск. Імпортери повинні купувати сертифікати CBAM, ціна яких прив’язана до середньої ціни аукціонів EU ETS.

Приклад: якщо компанія з Великої Британії експортує сталь до Німеччини, вона має підтвердити викиди при виробництві. Якщо в країні виробництва вже сплачено вуглецевий податок, ця сума віднімається від вартості сертифікатів CBAM.

---

Як компанії дотримуються вимог: реєстрація, моніторинг та здача квот

1. Ідентифікація: чи підпадає діяльність під Додаток I Директиви EU ETS.
2. Дозвіл: отримання дозволу на викиди парникових газів у національних органах.
3. Моніторинг: ведення записів згідно з затвердженим планом та щорічна верифікація звіту до 31 березня.
4. Здача квот: здача необхідної кількості EUAs до 30 квітня (або 30 вересня для судноплавства).

Штрафи: €100/тонна за кожну недоздану квоту (з урахуванням інфляції), при цьому зобов’язання щодо здачі залишається чинним на наступний рік.

---

Часті запитання

Яка вартість квоти EU EUA?

Станом на 2024 рік ціна коливається в межах €50-75/тонна CO2.

Хто має реєструватися в EU ETS?

Оператори промислових установок, авіаоператори та судноплавні компанії, що підпадають під визначені критерії та задіяні в торгівлі з портами ЄС.

Що відбувається щороку 30 квітня?

Це крайній термін для здачі квот за попередній календарний рік. Недотримання веде до автоматичних штрафів.

---

Ключові висновки

• EU ETS — це найбільший ринок вуглецю, що діє з 2005 року та охоплює понад 10 000 об’єктів.
• Ціни на EUA стабілізувалися завдяки Резерву ринкової стабільності (MSR), запровадженому у 2019 році.
• Судноплавство поступово інтегрується в систему: від 40% охоплення викидів у 2024 році до 100% у 2026 році.
• EU ETS 2 (з 2027 року) розширить ціноутворення на вуглець на сектори опалення та автотранспорту.
• CBAM з 2026 року зрівняє вуглецеві витрати для європейських виробників та імпортерів товарів з-за меж ЄС.
• Для фахівців із ланцюгів постачання ціни EU ETS стають важливою складовою бюджету, що впливає на загальну вартість імпорту та логістики.

Related Reading

To deepen your understanding of the topics covered in this article, explore these related guides: the broader policy concept behind cap-and-trade carbon markets, the power sector where EU allowance costs have the most direct impact and how steelmakers face different carbon costs depending on furnace technology.