Feeder Cattle vs Live Cattle: Divi CME nākotnes līgumi, kas aptver visu liellopu gaļas piegādes ķēdi
Feeder cattle un live cattle definīcija
Feeder cattle ir liellopi — parasti 600–900 mārciņu smagi —, kas pabeiguši ganīšanās posmu un ir gatavi ievietošanai nobarojamajā laukumā pēdējam graudu nobarošanas periodam. Live cattle ir tie paši dzīvnieki pēc nobarošanas fāzes: pilnībā nobaroti dzīvnieki, kas sver 1200–1500 mārciņas un ir gatavi kaušanai. CME Group uztur atsevišķus nākotnes līgumus katram posmam — Feeder Cattle (tīkers: GF) un Live Cattle (tīkers: LE) —, ļaujot ražotājiem, nobarojamo laukumu operatoriem un gaļas pārstrādes uzņēmumiem pārvaldīt cenu riskus visā liellopu gaļas ražošanas ciklā.
Satura rādītājs
- Kas ir Feeder cattle un Live cattle? Bioloģiskā atšķirība
- Liellopu gaļas ražošanas cikls: no dzimšanas līdz pārstrādei
- Feeder Cattle nākotnes līgumi (GF): līguma specifikācijas
- CME Feeder Cattle Index: kam faktiski tiek pielīdzināts jūsu nākotnes līgums
- Live Cattle nākotnes līgumi (LE): līguma specifikācijas
- Kāpēc viens tiek norēķināts naudā, bet otrs ar fizisku piegādi
- Salīdzinošā tabula
- Cattle crush spread jeb nobarošanas starpība
- Kā USDA ziņojums par liellopiem (Cattle on Feed) ietekmē abus tirgus
- Biežāk uzdotie jautājumi
- Galvenie secinājumi
Kas ir Feeder cattle un Live cattle? Bioloģiskā atšķirība
Kad teļš piedzimst fermā Kanzasā, tas sver aptuveni 80 mārciņas. Līdz brīdim, kad tas nonāk gaļas pārstrādes rūpnīcā, tas sver 1300 mārciņas — un kaut kur pa vidu tā cena tika fiksēta Chicago Mercantile Exchange. Šim ceļam ir divi atsevišķi nākotnes līgumi: viens “feeder” posmam, otrs — nobarotam dzīvniekam.
Liellopu gaļas ražošanas bioloģiskā stadija rada divas atšķirīgas ekonomiskās preces:
Feeder cattle ir jauni liellopi — kastrēti tēviņi (steers) vai jaunas mātītes (heifers), kas pabeiguši ganīšanās posmu un ir gatavi iekļūšanai komerciālā nobarojamajā laukumā. Galvenā raksturiezīme ir svara diapazons: 600–900 mārciņas (lai gan CME specifikācijas pieļauj 600–849 mārciņu diapazonu vidēja un liela rāmja #1 tēviņiem, kas ir visbiežāk tirgotā specifikācija).
Šajā svarā feeder dzīvnieks ir sasniedzis izmēru, kurā efektīva barošana ar graudiem kļūst ekonomiski izdevīga. Zem aptuveni 500 mārciņām dzīvnieka skeleta un orgānu sistēmas vēl attīstās un graudus nepārvērš muskuļos tik efektīvi. Ja dzīvnieks nobarojamajā laukumā ienāk virs 900 mārciņām, tas ātri sasniegs kaušanas svaru, bet būs zaudējis daļu no potenciālās svara pieauguma efektivitātes.
Live cattle (dēvēti arī par “fed cattle” vai “fat cattle”) ir tie paši dzīvnieki pēc nobarošanas posma beigām — ar graudiem pabeigti un gatavi kaušanai. CME Live Cattle līguma specifikācijas koncentrējas uz dzīvniekiem, kas sver 1050–1500 mārciņas, kur ideālais kaušanas svara diapazons ir aptuveni 1200–1400 mārciņas.
Cenu attiecība starp feeder cattle un live cattle — un pa vidu patērēto graudu izmaksas — nosaka nobarošanas ekonomiku. Šī attiecība ir formalizēta cattle crush spread, kas paskaidrots 8. sadaļā.
Liellopu gaļas ražošanas cikls: no dzimšanas līdz pārstrādei
Lai saprastu, kāpēc pastāv divi nākotnes līgumi, ir jāizprot viss ražošanas cikls un tas, kurš uzņemas cenu risku katrā posmā.
1. posms: Govju-teļu saimniecība (0–8 mēneši)
Kas: Govju-teļu audzētāji
Liellopi tiek audzēti teļu iegūšanai. Tipiska govs dod vienu teļu gadā. Teļš piedzimst ziemas beigās/pavasarī. Teļš zīž un ganās kopā ar māti līdz atšķiršanai apmēram 6–8 mēnešu vecumā, sasniedzot 450–600 mārciņas.
Riska pakāpe: Audzētāja risks galvenokārt ir atšķirtā teļa vērtība. Ja feeder cattle cenas krītas starp apsēklošanu un atšķiršanu, audzētājs saņem mazāk, nekā plānots. Šo risku nav viegli ierobežot (hedge) ar CME nākotnes līgumiem, jo dzīvnieks atšķiršanas brīdī (400–550 mārciņas) ir vieglāks par Feeder Cattle līguma piegādes specifikāciju (600–849 mārciņas).
2. posms: Stocker/Backgrounding saimniecība (8–14 mēneši)
Kas: Stocker operatori, bieži izmantojot nomātas ganības
Vieglāki teļi (450–600 mārciņas) bieži nonāk pie stocker operatoriem, kuri ganās uz ganībām vai pēcražas laukiem. Stocker posms pievieno 150–250 mārciņas, izmantojot lopbarību, kas ir lētāka nekā nobarojamo laukumu barība.
Stocker operators pērk vieglus teļus un pārdod nobarotus stocker dzīvniekus (600–850 mārciņas) nobarojamajiem laukumiem. Viņi uzņemas risku par teļu iepirkuma cenu, lopbarības izmaksām un feeder cattle cenu pārdošanas brīdī. Stocker operatori var ierobežot savu pārdošanas cenu, izmantojot CME Feeder Cattle nākotnes līgumus.
3. posms: Nobarošana (14–18 mēneši)
Kas: Komerciālie nobarojamie laukumi (1000+ galvu)
Nobarojamā laukuma operators pērk feeder cattle (600–849 mārciņas) no stocker operatoriem vai tieši no audzētājiem. Dzīvnieki tiek baroti ar augstas enerģijas diētu — galvenokārt kukurūzu, spirta graudu atlikumiem un rupjo lopbarību — 3–5 mēnešus, līdz tie sasniedz kaušanas svaru (1200–1400 mārciņas). Tipisks dzīvnieks pieņemas svarā par aptuveni 3,0–3,5 mārciņām dienā.
Nobarojamā laukuma operatoram ir vienlaicīga saskarsme ar trim tirgus cenām:
1. Feeder cattle cena (ko viņi maksāja, lai iegādātos dzīvnieku)
2. Kukurūzas cena (ko viņi maksā par barošanu)
3. Live cattle cena (ko viņi saņems, pārdodot pārstrādātājam)
Operators ierobežo live cattle cenu risku, izmantojot CME Live Cattle (LE) nākotnes līgumus, un var arī ierobežot kukurūzas cenu risku, izmantojot CBOT kukurūzas (ZC) nākotnes līgumus.
4. posms: Pārstrāde
Kas: Liellopu gaļas pārstrādes uzņēmumi (JBS, Tyson Foods, Cargill/Excel, National Beef)
Pārstrādātāji pērk live cattle no nobarojamajiem laukumiem un apstrādā tos liemeņos un iepakotā gaļā. Pārstrādātāju risks ir starpība starp iepirkuma cenu un vairumtirdzniecības cenu.
Feeder Cattle nākotnes līgumi (GF): līguma specifikācijas
| Specifikācija | Informācija |
|---|---|
| Birža | CME Group (Chicago Mercantile Exchange) |
| Tīkers | GF |
| Līguma izmērs | 50 000 mārciņas (apmēram 55–60 tēviņi) |
| Cenošanas vienība | ASV centi par mārciņu |
| Minimālā cenu svārstība | $0,00025/mārciņa ($12,50/līgums) |
| Piegādājamā klase | Vidēja un liela rāmja Nr. 1–2 Feeder Steers, 600–849 mārciņas |
| Norēķinu metode | Skaidras naudas norēķini pret CME Feeder Cattle Index |
| Līguma mēneši | Janvāris, marts, aprīlis, maijs, augusts, septembris, oktobris, novembris |
| Pēdējā tirdzniecības diena | Līguma mēneša pēdējā ceturtdiena |
Skaidras naudas norēķini nozīmē, ka Feeder Cattle līgumam nav fiziskas liellopu piegādes. Līgums tiek norēķināts pret CME Feeder Cattle Index.
CME Feeder Cattle Index: kam faktiski tiek pielīdzināts jūsu nākotnes līgums
CME Feeder Cattle Index nav nākotnes cena — tā ir ikdienas aprēķināta vērtība, kas atspoguļo faktisko feeder cattle pārdošanas cenu vidējo svērto rādītāju fiziskajos tirgos visā ASV.
Indekss tiek aprēķināts, izmantojot datus no USDA Agricultural Marketing Service (AMS), apkopojot informāciju no lopu izsolēm un tiešsaistes tirdzniecības platformām.
Live Cattle nākotnes līgumi (LE): līguma specifikācijas
| Specifikācija | Informācija |
|---|---|
| Birža | CME Group (Chicago Mercantile Exchange) |
| Tīkers | LE |
| Līguma izmērs | 40 000 mārciņas (apmēram 30–33 galvas) |
| Cenošanas vienība | ASV centi par mārciņu |
| Minimālā cenu svārstība | $0,00025/mārciņa ($10,00/līgums) |
| Piegādājamā klase | USDA Yield Grade 3 vai labāka, dzīvsavars 1050–1500 mārciņas |
| Norēķinu metode | Fiziska piegāde apstiprinātos piegādes punktos Kanzasā, Nebraskā, Kolorādo, Teksasā, Aiovā |
| Līguma mēneši | Februāris, aprīlis, jūnijs, augusts, oktobris, decembris |
| Pēdējā tirdzniecības diena | Līguma mēneša pēdējā darba diena |
Kāpēc viens tiek norēķināts naudā, bet otrs ar fizisku piegādi
Norēķinu metodes atšķirība atspoguļo katra tirgus fizisko realitāti. Live cattle ir salīdzinoši standartizēts produkts, kuru var fiziski piegādāt apstiprinātos punktos pie lielajām pārstrādes rūpnīcām. Savukārt feeder cattle ir daudz mazāk standartizēti, un to tirdzniecība ir ģeogrāfiski izkliedēta simtiem reģionālo izsoļu, tāpēc efektīvāk ir izmantot uz indeksu balstītus skaidras naudas norēķinus.
Salīdzinošā tabula
| Iezīme | Feeder Cattle (GF) | Live Cattle (LE) |
|---|---|---|
| Līguma izmērs | 50 000 mārciņas | 40 000 mārciņas |
| Norēķini | Skaidrā naudā (indekss) | Fiziska piegāde |
| Posms | Pre-nobarošana | Nobarots (gatavs kaušanai) |
Cattle crush spread
Cattle crush spread (liellopu nobarošanas starpība) ir teorētiskā peļņa vai zaudējumi, kas rodas, pērkot feeder cattle, nobarojot tos līdz kaušanas svaram un pārdodot kā live cattle.
Cattle Crush = (Live Cattle cena × 1400 mārciņas) − (Feeder Cattle cena × 750 mārciņas) − (Kukurūzas izmaksas)
Kā USDA ziņojums par liellopiem (Cattle on Feed) ietekmē abus tirgus
USDA ikmēneša ziņojums “Cattle on Feed” ir vissvarīgākais statistikas paziņojums, kas ietekmē gan LE, gan GF nākotnes līgumus. Tajā publicēti dati par kopējo skaitu nobarojamajos laukumos, jauniem ievietotajiem dzīvniekiem (placements) un realizētajiem dzīvniekiem (marketings).
Biežāk uzdotie jautājumi
Vai mazs nobarojamā laukuma operators var izmantot CME nākotnes līgumus?
Jā, taču ar zināmiem ierobežojumiem. Bāzes risks (starpība starp CME indeksa cenu un vietējām izsoļu cenām) prasa labas vietējā tirgus zināšanas.
Kāpēc feeder cattle cenas dažreiz mainās atšķirīgi no live cattle?
Tās atspoguļo dažādus posmus piegādes ķēdē. Feeder cattle cenas atspoguļo nākotnes cerības par nobarošanas ekonomiku, savukārt live cattle cenas vairāk reaģē uz gaļas pieprasījumu un pārstrādātāju rezervēm.
Galvenie secinājumi
- Feeder cattle un live cattle pārstāv secīgus posmus ražošanas ciklā.
- Feeder Cattle (GF) tiek norēķināti naudā, bet Live Cattle (LE) nodrošina fizisku piegādi.
- Cattle crush spread ir galvenais nobarošanas rentabilitātes rādītājs.
- USDA “Cattle on Feed” ziņojums ir galvenais tirgus virzītājspēks.
- Kukurūzas cenas ir nozīmīgākās mainīgās izmaksas nobarojamajiem laukumiem.
Related Reading
To deepen your understanding of the topics covered in this article, explore these related guides: the feed grain that drives the cost of putting weight on cattle.
Understanding Commodities ir bezmaksas, neitrāla izglītības vietne, kas skaidro globālo preču tirgu darbību — importētājiem, eksportētājiem, lauksaimniecības uzņēmumiem un ražotājiem. Katrs ceļvedis ir rakstīts no biznesa, nevis biržas perspektīvas. Bez starpniekiem. Bez slēptiem mērķiem. Bez žargona.
Continue Reading
More guides from Understanding Commodities
Kviešu preču tirgus skaidrojums: šķiras, nākotnes līgumi, cenu ietekmējošie faktori un globālās tirdzniecības plūsmas
Kā darbojas kviešu preču tirgus? ASV šķiras, CBOT pret KCBT nākotnes līgumi, USDA WASDE, ģeopolitiskie cenu ietekmējošie faktori un fizisko...
Read article →
Arabica pret Robusta kafija: galvenās atšķirības
Arabica un Robusta kafija: galvenās atšķirības garšā, kofeīna daudzumā, audzēšanas augstumā, cenā un komerciālajā izmantojumā tirdzniecības profesionāļiem.
Read article →
Kas ir bakvardācija naftas tirgū? Definīcija un ietekme
Bakvardācija naftas tirgū: ko nozīmē, ja WTI vai Brent ir bakvardācijā, kādi ir cēloņi, kā OPEC+ ietekmē šo struktūru un...
Read article →