Tài chính biên nhận kho hàng

Tài chính biên nhận kho hàng là gì? Cách hàng hóa lưu kho mở khóa tín dụng

Định nghĩa về tài chính biên nhận kho hàng
Tài chính biên nhận kho hàng là một hình thức cho vay có bảo đảm, trong đó hàng hóa được lưu kho đóng vai trò là tài sản thế chấp cho khoản vay. Người sản xuất hoặc thương nhân lưu trữ hàng hóa tại một kho hàng được cấp phép, nhận biên nhận chính thức ghi lại quyền sở hữu đối với số lượng và loại hàng hóa cụ thể đó, sau đó thế chấp biên nhận này cho bên cho vay để làm bảo đảm. Bên cho vay ứng trước tiền mặt — thường là 50-80% giá trị thị trường của hàng hóa — dựa trên hàng tồn kho được lưu trữ. Hàng hóa sẽ được giải phóng khi khoản vay được hoàn trả. Hình thức này được sử dụng rộng rãi trong các lĩnh vực nông sản, kim loại và năng lượng bởi các nhà sản xuất, các công ty thương mại và thương nhân, những người cần vốn lưu động mà không muốn bán hàng tồn kho của mình.

Mục lục

  1. Tại sao tài chính biên nhận kho hàng tồn tại
  2. Cách thức hoạt động: Từng bước một
  3. Chứng chỉ kho (Warrants) của Sở giao dịch: Hệ thống LME và CBOT
  4. Thỏa thuận quản lý tài sản thế chấp (CMA)
  5. Cách các công ty thương mại sử dụng biên nhận kho hàng
  6. Khuôn khổ pháp lý theo khu vực tài phán
  7. Các rủi ro chính
  8. Câu hỏi thường gặp
  9. Các điểm chính cần lưu ý

Tại sao tài chính biên nhận kho hàng tồn tại

Một nông dân trồng cà phê tại Colombia thu hoạch 500 tấn cà phê nhân. Giá thị trường địa phương thấp vào mùa thu hoạch — mọi người đều bán cùng một lúc và người mua biết điều đó. Người nông dân muốn đợi ba tháng để giá cải thiện nhưng cần tiền mặt ngay bây giờ để trả lương cho công nhân, mua vật tư cho vụ mùa tới và trang trải chi phí sinh hoạt.

Bán cà phê lúc này đồng nghĩa với việc chấp nhận mức giá thấp. Chờ đợi đồng nghĩa với việc không có tiền mặt. Tài chính biên nhận kho hàng giải quyết vấn đề này.

Nó tồn tại là do sự chênh lệch về thời gian. Chuỗi cung ứng hàng hóa chứa đầy hàng tồn kho: cà phê nằm trong kho cảng, đồng cathode trong kho bãi tại nhà ga, lúa mì trong silo ngũ cốc, dầu thô trong kho bể chứa. Tất cả hàng tồn kho này đều có giá trị thị trường thực tế. Nhưng bên sở hữu hàng không thể chi tiêu giá trị — họ chỉ có thể chi tiêu tiền mặt.

Tài chính biên nhận kho hàng chuyển đổi giá trị hàng hóa lưu kho thành tiền mặt mà không yêu cầu chủ sở hữu phải bán hàng hóa đó. Hàng hóa vẫn nằm trong kho; chủ sở hữu nhận được thanh khoản. Bên cho vay nắm giữ biên nhận kho hàng (đại diện cho quyền sở hữu hàng hóa) như một sự bảo đảm. Nếu người vay vỡ nợ, bên cho vay có thể chiếm hữu hàng hóa và bán nó để thu hồi khoản vay.

Điều này hoàn toàn khác với việc cho vay không có bảo đảm. Một ngân hàng thực hiện khoản vay biên nhận kho hàng có tài sản thế chấp cụ thể, có thể xác định được và có tính thanh khoản — thay vì chỉ là lời hứa trả nợ. Điều này làm cho rủi ro tín dụng trở nên đủ khả năng quản lý để mở rộng các khoản vay cho những người sản xuất và thương nhân vốn không đủ điều kiện cho các hạn mức vốn lưu động thông thường.

Cách thức hoạt động: Từng bước một

Cơ chế thay đổi tùy theo loại hàng hóa và khu vực tài phán, nhưng cấu trúc cốt lõi bao gồm:

Bước 1: Gửi vào kho hàng được cấp phép
Chủ sở hữu hàng hóa (nông dân, nhà khai thác mỏ, thương nhân, nhà chế biến) giao hàng hóa đến một kho hàng đã được cấp phép và phê duyệt cho loại hàng hóa tương ứng. Từ “được cấp phép” ở đây rất quan trọng — kho hàng phải đáp ứng các tiêu chuẩn cụ thể về an ninh, bảo hiểm, lưu trữ hồ sơ và quy trình kiểm tra. Không phải kho hàng nào cũng đạt tiêu chuẩn.

Bước 2: Kiểm tra và phân loại
Đơn vị vận hành kho hàng hoặc đơn vị kiểm định độc lập sẽ cân, kiểm tra và phân loại hàng hóa. Đối với ngũ cốc, điều này có nghĩa là đo độ ẩm, mức protein và tạp chất. Đối với kim loại, điều này có nghĩa là xác minh cấp chất lượng và danh tính lô hàng. Đối với dầu, điều này có nghĩa là lấy mẫu để kiểm tra các thông số kỹ thuật về chất lượng. Kết quả: một hồ sơ xác định chính xác những gì có trong kho.

Bước 3: Phát hành biên nhận kho hàng
Kho hàng phát hành một biên nhận kho hàng chính thức (còn được gọi là warrant ở một số thị trường) ghi lại:
– Tên người gửi hàng
– Loại hàng hóa, cấp chất lượng và số lượng
– Địa điểm kho hàng
– Ngày gửi hàng
– Bất kỳ quyền lưu giữ hoặc nghĩa vụ ràng buộc nào đối với hàng hóa

Biên nhận này là một chứng từ sở hữu — bất kỳ ai sở hữu hợp pháp biên nhận này đều có thể yêu cầu nhận hàng hóa. Trong hầu hết các hệ thống pháp luật, biên nhận kho hàng là một công cụ chuyển nhượng có thể được sang nhượng, thế chấp hoặc ký hậu.

Bước 4: Thế chấp biên nhận cho bên cho vay
Chủ sở hữu hàng hóa mang biên nhận kho hàng đến bên cho vay (ngân hàng thương mại, ngân hàng tài trợ hàng hóa, bộ phận tài chính của công ty thương mại) và chào mời nó làm tài sản thế chấp cho khoản vay. Bên cho vay:
– Xác minh tính xác thực của biên nhận
– Đánh giá giá trị thị trường hiện tại của hàng hóa
– Tính toán tỷ lệ ứng trước (tỷ lệ cho vay trên giá trị): thường là 60-80% đối với các loại hàng hóa có tính thanh khoản cao và ổn định
– Giải ngân khoản vay dựa trên tỷ lệ phần trăm giá trị hàng hóa đó
– Chiếm hữu hoặc đăng ký quyền lợi bảo đảm đối với biên nhận kho hàng

Bước 5: Quản lý hàng hóa trong thời gian vay
Trong thời gian vay, hàng hóa vẫn nằm trong kho. Bên cho vay thường nhận được các báo cáo hàng tồn kho định kỳ (hàng ngày hoặc hàng tuần) từ kho hàng để xác nhận rằng hàng hóa vẫn còn đó và ở tình trạng chấp nhận được. Biến động giá ảnh hưởng đến giá trị tài sản thế chấp — nếu giá hàng hóa giảm mạnh, bên cho vay có thể yêu cầu margin call (ký quỹ bổ sung): yêu cầu thêm tài sản thế chấp hoặc trả nợ một phần để khôi phục tỷ lệ cho vay trên giá trị.

Bước 6: Trả nợ và giải phóng
Khi người vay hoàn trả khoản vay (cộng với lãi suất), bên cho vay sẽ giải phóng biên nhận kho hàng. Sau đó, người vay có thể nhận hàng hóa hoặc bán hàng và chuyển biên nhận cho người mua.

Chứng chỉ kho (Warrants) của Sở giao dịch: Hệ thống LME và CBOT

Hình thức tài chính biên nhận kho hàng nghiêm ngặt và có tính thanh khoản cao nhất sử dụng các chứng chỉ kho (warrants) được sở giao dịch phê duyệt — các biên nhận do các kho hàng được sở giao dịch hàng hóa phê duyệt phát hành và được bảo đảm bởi các quy tắc và trách nhiệm pháp lý của sở giao dịch.

LME Warrants (Sở giao dịch kim loại London)

LME vận hành một mạng lưới toàn cầu các kho hàng được phê duyệt cho kim loại cơ bản (đồng, nhôm, kẽm, chì, niken, thiếc). Một LME warrant là một tài liệu chính thức đại diện cho một lô kim loại (theo quy mô hợp đồng tiêu chuẩn cho kim loại đó) được lưu trữ trong một kho hàng được LME phê duyệt.

Các tính năng chính của LME warrants:
– Kim loại phải đáp ứng các thông số kỹ thuật của thương hiệu LME (các thương hiệu đồng cathode, nhôm thỏi cụ thể… được LME phê duyệt)
– Các warrant có thể chuyển nhượng đầy đủ và được đăng ký điện tử trong hệ thống đăng ký warrant của LME (LMEsword)
– Người sở hữu LME warrant có thể sử dụng nó để thực hiện giao hàng vật chất đối với hợp đồng tương lai LME
– Các ngân hàng thường xuyên chấp nhận LME warrants làm tài sản thế chấp cho tài trợ thương mại hàng hóa — tính tiêu chuẩn hóa và sự bảo đảm từ LME khiến chúng trở thành tài sản thế chấp có uy tín tín dụng cao

Lượng tồn kho tại kho hàng của LME (tổng lượng nắm giữ warrant trên tất cả các kho hàng được phê duyệt trên toàn thế giới, được công bố hàng ngày) là một tín hiệu trực tiếp về cung và cầu kim loại vật chất. Khi tồn kho đồng tại LME giảm, điều đó thường báo hiệu nguồn cung vật chất đang thắt chặt — giá cả thường phản ứng theo.

CBOT Delivery Certificates (Ngũ cốc)

Sở giao dịch Chicago (CBOT, hiện là CME Group) vận hành một hệ thống kho hàng được phê duyệt cho ngô, đậu tương, lúa mì và yến mạch. Một kho chứa ngũ cốc được CBOT chứng nhận có thể phát hành giấy chứng nhận vận chuyển hoặc biên nhận kho hàng có thể được giao cho các hợp đồng tương lai của CBOT.

Đối với ngũ cốc, hệ thống ít tiêu chuẩn hóa hơn so với kim loại của LME vì chất lượng ngũ cốc thay đổi. Biên nhận ngũ cốc của CBOT xác định kho chứa, số lượng và cấp chất lượng. Chúng có thể được sử dụng để giao hàng tương lai, bán trên thị trường vật chất hoặc thế chấp làm tài sản bảo đảm cho khoản vay.

Các ngân hàng nông nghiệp tại Hoa Kỳ thường xuyên cho vay dựa trên ngũ cốc trong các kho chứa được chứng nhận, sử dụng biên nhận kho hàng làm tài sản thế chấp cho các khoản vay vốn lưu động cho nông dân.

Thỏa thuận quản lý tài sản thế chấp (CMA)

Đối với tài chính hàng hóa nằm ngoài hệ thống kho hàng của sở giao dịch chính thức — nông sản lưu kho tư nhân, dầu trong bể chứa, kim loại trong các kho không thuộc LME — các ngân hàng dựa vào các Thỏa thuận quản lý tài sản thế chấp (CMA) và các đơn vị quản lý tài sản thế chấp.

Một đơn vị quản lý tài sản thế chấp là một bên thứ ba độc lập — thường là một công ty kiểm định chuyên ngành — trực tiếp kiểm soát quyền truy cập vào hàng hóa được lưu trữ thay mặt cho bên cho vay. Đơn vị quản lý tài sản thế chấp:
– Kiểm tra và xác minh hàng hóa khi bắt đầu thỏa thuận
– Kiểm soát việc ra vào kho hàng (thực tế là giữ chìa khóa)
– Gửi báo cáo hàng tồn kho định kỳ cho bên cho vay
– Đảm bảo hàng hóa không bị xuất kho khi chưa có sự ủy quyền của bên cho vay
– Chịu trách nhiệm bảo hiểm và trách nhiệm pháp lý đối với tính chính xác của các báo cáo

Các đơn vị quản lý tài sản thế chấp lớn trong lĩnh vực tài trợ thương mại hàng hóa bao gồm SGS (Société Générale de Surveillance), Bureau Veritas, Cotecna và Intertek. Đây là những công ty cung cấp dịch vụ kiểm định và chứng nhận cho các lô hàng hóa — kiểm định thương mại là sự mở rộng tự nhiên của việc quản lý tài sản thế chấp.

Cấu trúc CMA lấp đầy khoảng trống: bên cho vay không thể ngồi trực tiếp tại kho hàng, vì vậy họ ủy quyền chức năng đó cho một bên thứ ba đáng tin cậy có chuyên môn về hàng hóa, tiêu chuẩn chuyên nghiệp và sự bảo đảm từ bảo hiểm.

Tầm quan trọng của chất lượng CMA trở nên rõ ràng sau vụ gian lận Hin Leong Trading năm 2020 tại Singapore — nơi một công ty kinh doanh dầu lớn đã báo cáo sai lệch về hàng tồn kho tại các kho cảng của bên thứ ba để vay vốn dựa trên các tài sản không có thực. Thất bại này làm nổi bật những lỗ hổng trong việc giám sát CMA và đã thúc đẩy việc thắt chặt đáng kể các tiêu chuẩn thẩm định CMA trên toàn bộ các ngân hàng tài trợ thương mại hàng hóa.

Cách các công ty thương mại sử dụng biên nhận kho hàng

Các công ty kinh doanh hàng hóa lớn trên thế giới — Vitol, Trafigura, Cargill, Louis Dreyfus, Glencore — thực hiện tài trợ bằng biên nhận kho hàng ở quy mô khổng lồ, mặc dù nó được tích hợp trong các cấu trúc tài trợ hàng tồn kho rộng lớn hơn của họ.

Một công ty thương mại thường:
1. Mua hàng hóa tại nơi xuất xứ (đồng cathode ở Chile, đậu tương ở Brazil, dầu thô ở Trung Đông)
2. Tài trợ cho giao dịch mua thông qua tài trợ tiền xuất hàng hoặc tài trợ hàng tồn kho từ một nghiệp đoàn ngân hàng
3. Lưu giữ hàng hóa trong quá trình vận chuyển hoặc trong kho trong khi chờ cơ hội bán tốt nhất hoặc trong khi quản lý vị thế phòng ngừa rủi ro tương lai
4. Thế chấp biên nhận kho hàng hoặc vận đơn làm tài sản bảo đảm cho các ngân hàng tài trợ
5. Bán hàng hóa và hoàn trả khoản tài trợ

Biên lợi nhuận của công ty thương mại là chênh lệch giữa giá mua và giá bán, trừ đi chi phí tài trợ và chi phí logistics. Tài chính biên nhận kho hàng là công cụ giúp họ có thể giữ hàng tồn kho mà không cần phải sử dụng toàn bộ vốn của chính mình.

Đối với các công ty thương mại, khả năng tài trợ hàng tồn kho với lãi suất cạnh tranh là một năng lực kinh doanh cốt lõi. Một công ty có thể vay với lãi suất 5% dựa trên hàng tồn kho hàng hóa có thể giữ nhiều hàng tồn kho hơn và lâu hơn so với đối thủ phải vay với lãi suất 8% — và từ đó nắm bắt được nhiều cơ hội chênh lệch giá hơn theo thời gian, địa điểm và chất lượng.

Các bộ phận tài trợ hàng hóa cấu trúc của các ngân hàng lớn (Société Générale, BNP Paribas, ING, Natixis, Standard Chartered, Citibank) chuyên về hình thức tài trợ này — cung cấp các hạn mức tín dụng quay vòng được bảo đảm bằng hàng tồn kho hàng hóa cho các công ty thương mại và các nhà sản xuất lớn.

Hiệu quả pháp lý của tài chính biên nhận kho hàng phụ thuộc rất nhiều vào luật pháp của khu vực tài phán điều chỉnh các chứng từ có thể chuyển nhượng, các giao dịch có bảo đảm và thứ tự ưu tiên các yêu cầu bồi thường của chủ nợ.

Hoa Kỳ: UCC Article 7

Uniform Commercial Code (UCC) Article 7 điều chỉnh “Chứng từ sở hữu” tại Hoa Kỳ, bao gồm biên nhận kho hàng. UCC Article 7 thiết lập:
– Những yếu tố cấu thành một biên nhận kho hàng hợp lệ
– Khi nào biên nhận kho hàng có thể chuyển nhượng và khi nào không
– Cách thức người nắm giữ hợp pháp sở hữu tài sản mà không bị ràng buộc bởi các yêu cầu trước đó
– Nghĩa vụ và trách nhiệm pháp lý của đơn vị vận hành kho hàng
– Quyền của các bên có bảo đảm nắm giữ biên nhận kho hàng làm tài sản thế chấp

UCC Article 9 (Giao dịch có bảo đảm) điều chỉnh việc hoàn thiện các quyền lợi bảo đảm trong biên nhận kho hàng — bên cho vay phải nộp các tờ khai tài chính UCC để hoàn thiện quyền lợi bảo đảm của mình và thiết lập quyền ưu tiên so với các chủ nợ khác.

Vương quốc Anh

Luật Anh điều chỉnh phần lớn hoạt động tài trợ thương mại hàng hóa quốc tế. Luật Vương quốc Anh coi biên nhận kho hàng là chứng từ sở hữu theo các nguyên tắc thông luật (common law), nhưng không có một đạo luật hệ thống duy nhất nào tương đương với UCC Article 7. Thay vào đó, các quy tắc xuất phát từ thông luật (hợp đồng, ký gửi, chuyển đổi), Đạo luật về sai phạm dân sự (can thiệp vào hàng hóa) năm 1977 và các tài liệu chuẩn của ngành.

LME warrants, được sử dụng rộng rãi trong các giao dịch quốc tế và tại Vương quốc Anh, được điều chỉnh bởi các quy tắc của LME và được giám sát bởi Cơ quan Kiểm soát Tài chính (FCA).

Các thị trường đang phát triển

Nhiều quốc gia sản xuất hàng hóa (châu Phi cận Sahara, Nam Á, Đông Nam Á) đã phát triển các hệ thống biên nhận kho hàng cụ thể để cải thiện việc tài trợ nông nghiệp. Các chương trình này — thường được hỗ trợ bởi Ngân hàng Thế giới, UNCTAD hoặc các ngân hàng phát triển khu vực — tạo ra các khuôn khổ pháp lý cho biên nhận kho hàng ở những quốc gia nơi:
– Luật về tài sản thế chấp chưa phát triển
– Hệ thống cấp phép đơn vị vận hành kho hàng cần được thiết lập
– Mục tiêu nhắm tới là giúp nông dân tiếp cận tín dụng dựa trên ngũ cốc được lưu trữ

Các chương trình này tồn tại ở Tanzania, Ethiopia, Zambia, Ấn Độ và một số quốc gia khác. Chất lượng thay đổi đáng kể — một số đã hỗ trợ thành công cho nông dân nhỏ lẻ tiếp cận tín dụng; những quốc gia khác lại gặp phải gian lận hoặc thực thi pháp luật yếu kém.

Các rủi ro chính

Rủi ro giá cả: Giá trị hàng hóa giảm trong thời gian lưu kho. Nếu người vay thế chấp lượng đồng trị giá 100.000 USD, vay 80.000 USD và giá đồng giảm 20%, tài sản thế chấp giờ chỉ còn trị giá 80.000 USD — đúng bằng số tiền vay. Bên cho vay có thể yêu cầu margin call. Nếu giá giảm hơn nữa, khoản vay của bên cho vay sẽ ở tình trạng không được bảo đảm hoàn toàn.

Gian lận kho hàng: Đây là rủi ro đáng kể nhất trong tài trợ hàng hóa bằng chứng từ. Gian lận xảy ra khi biên nhận kho hàng được phát hành cho hàng hóa không tồn tại, được thế chấp nhiều lần cho các bên cho vay khác nhau (thế chấp kép), hoặc khi đơn vị quản lý tài sản thế chấp thông đồng với người vay. Các vụ án nổi tiếng: Gian lận cảng Thanh Đảo (Trung Quốc, 2014) — nhôm và đồng được thế chấp nhiều lần cho các ngân hàng khác nhau; Hin Leong (Singapore, 2020) — hàng tồn kho dầu bị báo cáo sai lệch. Cả hai trường hợp đều gây ra thiệt hại hàng trăm triệu USD cho các ngân hàng.

Rủi ro hư hỏng vật chất: Hỏa hoạn, lũ lụt, trộm cắp hoặc ô nhiễm hàng hóa lưu kho. Rủi ro này được giảm thiểu bằng bảo hiểm kho hàng và bảo hiểm hàng hóa, nhưng không thể loại bỏ hoàn toàn. Việc thẩm định kỹ lưỡng phạm vi bảo hiểm của kho hàng là rất cần thiết.

Rủi ro thanh khoản: Bên cho vay cần bán hàng hóa để thu hồi khoản vay sau khi vỡ nợ, nhưng thị trường có thể thiếu thanh khoản cho loại hàng hóa hoặc địa điểm cụ thể đó vào thời điểm đó.

Rủi ro pháp lý và quyền sở hữu: Tại một số khu vực tài phán, khuôn khổ pháp lý cho biên nhận kho hàng chưa hoàn thiện hoặc chưa được thử nghiệm. Một vụ phá sản hoặc tranh chấp về mất khả năng thanh toán có thể thách thức quyền yêu cầu ưu tiên của bên cho vay đối với hàng hóa.

Câu hỏi thường gặp

Sự khác biệt giữa biên nhận kho hàng và vận đơn là gì?

Vận đơn (B/L) là chứng từ sở hữu đối với hàng hóa đang trong quá trình vận chuyển — nó đại diện cho quyền sở hữu hàng hóa đang được vận chuyển trên tàu. Biên nhận kho hàng là chứng từ sở hữu đối với hàng hóa trong kho — nó đại diện cho quyền sở hữu hàng hóa trong kho hàng. Cả hai đều có thể được thế chấp làm tài sản bảo đảm, nhưng chúng bao gồm các giai đoạn khác nhau của chuỗi cung ứng.

Các ngân hàng áp dụng tỷ lệ ứng trước nào đối với các khoản vay biên nhận kho hàng?

Tỷ lệ ứng trước (tỷ lệ cho vay trên giá trị) thường dao động từ 50-80% giá trị thị trường hiện tại của hàng hóa. Các loại hàng hóa được giao dịch trên sở giao dịch có thị trường sâu, thanh khoản cao và các warrant được sở giao dịch bảo đảm (LME warrant cho đồng, nhôm, v.v.) thu hút tỷ lệ ứng trước cao hơn (70-80%) vì bên cho vay có thể định giá và bán tài sản thế chấp một cách nhanh chóng. Các loại hàng hóa ít thanh khoản, không tiêu chuẩn hóa thu hút tỷ lệ ứng trước thấp hơn (50-65%) để bảo vệ chống lại biến động giá và chi phí tiếp thị.

LME warrant là gì?

LME warrant là một tài liệu chính thức về quyền sở hữu đối với một lượng kim loại cụ thể (một lô hợp đồng LME) được lưu trữ trong một kho hàng được LME phê duyệt. Nó có thể chuyển nhượng đầy đủ, được đăng ký điện tử trong LMEsword (hệ thống đăng ký warrant của LME) và có thể được sử dụng để giao hàng vật chất đối với các hợp đồng tương lai LME. Các ngân hàng thường xuyên chấp nhận LME warrant làm tài sản thế chấp chất lượng cao cho các khoản vay tài trợ thương mại hàng hóa.

Đơn vị quản lý tài sản thế chấp khác với đơn vị vận hành kho hàng như thế nào?

Đơn vị vận hành kho hàng lưu trữ vật chất hàng hóa và phát hành biên nhận. Đơn vị quản lý tài sản thế chấp là một bên thứ ba độc lập — thường là một công ty kiểm định như SGS hoặc Bureau Veritas — kiểm soát quyền truy cập vào hàng hóa lưu kho thay mặt cho bên cho vay, cung cấp cho bên cho vay sự đảm bảo rằng hàng hóa có hiện diện và được bảo đảm đúng cách. Một đơn vị quản lý tài sản thế chấp có thể hoạt động trong kho hàng của bên thứ ba theo thỏa thuận CMA.

Các nhà sản xuất nhỏ có thể tiếp cận tài chính biên nhận kho hàng không?

Về nguyên tắc là có — tài chính biên nhận kho hàng được thiết kế một phần để giúp nông dân nhỏ lẻ tiếp cận tín dụng. Trong thực tế, quy mô giao dịch tối thiểu khả thi cho tài trợ hàng hóa cấu trúc bởi ngân hàng thường là 1-5 triệu USD, quá lớn đối với các nhà sản xuất nhỏ cá nhân. Nơi hệ thống biên nhận kho hàng hoạt động hiệu quả cho các nhà sản xuất nhỏ, thường là thông qua việc tập hợp: một hợp tác xã hoặc đơn vị tập hợp thu gom hàng hóa từ nhiều nông dân nhỏ, lưu trữ trong kho được chứng nhận và tiếp cận tài chính dựa trên hàng tồn kho gộp.

Điều gì đã xảy ra tại Hin Leong và Thanh Đảo?

Cả hai đều là những vụ gian lận kho hàng. Tại Thanh Đảo (2014), nhôm và đồng trong các kho cảng đã được thế chấp nhiều lần cho các ngân hàng khác nhau bằng cách sử dụng các chứng từ kho hàng trùng lặp — nhiều bên cho vay tin rằng họ có quyền bảo đảm độc quyền đối với cùng một lô kim loại. Tại Hin Leong (2020), sự sụp đổ của công ty kinh doanh dầu tại Singapore đã tiết lộ rằng công ty này đã làm giả hồ sơ hàng tồn kho và thế chấp dầu đã được bán, duy trì các vị thế kho hàng giả trên các báo cáo ngân hàng. Cả hai trường hợp đều dẫn đến việc thắt chặt đáng kể các tiêu chuẩn thẩm định CMA trên toàn bộ các ngân hàng tài trợ thương mại hàng hóa.

Các điểm chính cần lưu ý

Related Reading

To deepen your understanding of the topics covered in this article, explore these related guides: the trading operations that generate the stored inventory and the exchange delivery infrastructure that grades and certifies receipts.

Để biết thêm, hãy xem the physical storage facilities where financed goods are held trên Warehouse Wise.

Understanding Commodities
Understanding Commodities

Understanding Commodities là trang web giáo dục miễn phí, trung lập, giải thích cách thức vận hành của thị trường hàng hóa toàn cầu dành cho các nhà nhập khẩu, xuất khẩu, doanh nghiệp nông nghiệp và nhà sản xuất. Mỗi bài hướng dẫn đều được viết từ góc độ kinh doanh, không phải từ sàn giao dịch. Không môi giới. Không mục đích ẩn ý. Không biệt ngữ.

Continue Reading

More guides from Understanding Commodities

Kim loại cơ bản so với kim loại quý: Định nghĩa, Ví dụ và Cách thức Giao dịch

Kim loại cơ bản so với kim loại quý: định nghĩa, ví dụ, cách giao dịch trên LME so với...

Read article →

Cao su tự nhiên so với cao su tổng hợp: Tính chất, ứng dụng và so sánh

Cao su tự nhiên so với cao su tổng hợp: các đặc tính, công dụng chính, định giá, các yếu...

Read article →

Các quốc gia sản xuất ethanol: Bức tranh toàn cảnh về thị trường

Xếp hạng các quốc gia sản xuất ethanol: ethanol từ ngô của Mỹ, mía đường của Brazil, lúa mì và...

Read article →

Choose language

EnglishDeutschFrançaisNederlandsEspañolPolskiItalianoPortuguêsPortuguês (BR)TürkçeΕλληνικάRomânăMagyarУкраїнськаРусскийLietuviškaiLatviešuEestiSvenskaNorskSuomi中文العربيةTiếng ViệtAfrikaansIndonesia한국어Melayu日本語हिन्दीไทยTagalogاردوবাংলা