Các quốc gia sản xuất ethanol: Ai là nhà sản xuất, nguyên liệu từ đâu và cách thức giao dịch như một loại hàng hóa

Định nghĩa về các quốc gia sản xuất ethanol
Nhiên liệu ethanol — cồn ethyl được pha trộn vào xăng — được sản xuất tại hơn 50 quốc gia, nhưng có hai quốc gia thống trị thị trường thế giới: Mỹ và Brazil, cùng nhau chiếm khoảng 83% sản lượng toàn cầu. Mỹ sản xuất ethanol từ ngô theo Tiêu chuẩn Nhiên liệu Tái tạo (Renewable Fuel Standard); Brazil sản xuất từ mía đường theo quy định pha trộn lâu đời. Ấn Độ là nhà sản xuất lớn có tốc độ tăng trưởng nhanh nhất, gấp ba lần sản lượng trong giai đoạn 2020-2024. Nguyên liệu quyết định hiệu suất: ethanol từ mía đường có hiệu quả năng lượng trên mỗi mẫu Anh cao gấp 5-6 lần so với ethanol từ ngô.

---

Mục lục

1. Bảng xếp hạng sản lượng toàn cầu
2. Ethanol từ ngô của Mỹ: Động lực từ Tiêu chuẩn Nhiên liệu Tái tạo
3. Ethanol từ mía đường của Brazil: Nhà sản xuất hiệu quả nhất
4. Ethanol của EU: Lúa mì, củ cải đường và các quy định bắt buộc
5. Ấn Độ: Quốc gia sản xuất ethanol tăng trưởng nhanh nhất
6. Trung Quốc: Nhà sản xuất lớn, tập trung vào thị trường nội địa
7. So sánh nguyên liệu: Tại sao các quốc gia sử dụng các loại đầu vào khác nhau
8. Dòng chảy thương mại toàn cầu: Ai xuất khẩu, ai nhập khẩu
9. Ethanol như một loại hàng hóa: Hợp đồng tương lai CBOT và mối tương quan với giá ngô
10. Các câu hỏi thường gặp
11. Những điểm chính cần lưu ý

---

Bảng xếp hạng sản lượng toàn cầu

Quốc gia	Sản lượng (tỷ lít, khoảng năm 2023)	Tỷ trọng sản lượng toàn cầu	Nguyên liệu chính
Mỹ	~57	~54%	Ngô
Brazil	~35	~29%	Mía đường
EU (27 quốc gia)	~6	~5%	Lúa mì, củ cải đường, ngô
Ấn Độ	~5	~4%	Mía đường, gạo, ngô
Trung Quốc	~4	~3%	Ngô, sắn, cao lương
Canada	~1.8	~1.5%	Ngô, lúa mì
Thái Lan	~1.4	~1.2%	Sắn, mía đường
Phần còn lại của thế giới	~5	~3.3%	Đa dạng

Tổng sản lượng toàn cầu: khoảng 115-120 tỷ lít mỗi năm (số liệu năm 2023).

Mỹ và Brazil cùng nhau sản xuất hơn 80% lượng ethanol nhiên liệu toàn cầu trong gần hai thập kỷ. Sự thống trị này không phải ngẫu nhiên — cả hai quốc gia đều xây dựng ngành công nghiệp một cách bài bản thông qua các chính sách bắt buộc, và cả hai đều có các ngành nông nghiệp lớn, hiệu quả để cung cấp nguyên liệu giá rẻ.

Tỷ trọng tương đối nhỏ của EU là điều đáng chú ý nếu xét đến quy mô nền kinh tế của khối này. Sản xuất ethanol ở châu Âu bị hạn chế do chi phí nguyên liệu cao hơn (ngô, lúa mì và củ cải đường ở châu Âu đắt hơn ngô Mỹ hay mía đường Brazil) và do sự khác biệt trong chính sách của các quốc gia thành viên.

---

Ethanol từ ngô của Mỹ: Động lực từ Tiêu chuẩn Nhiên liệu Tái tạo

Ngành công nghiệp ethanol của Mỹ được xây dựng dựa trên chính sách. Trước giữa những năm 2000, sản lượng ethanol của Mỹ rất nhỏ. Hai thay đổi chính sách đã làm thay đổi hoàn toàn cục diện.

Đạo luật Chính sách Năng lượng năm 2005 đã thiết lập Tiêu chuẩn Nhiên liệu Tái tạo (RFS) đầu tiên, bắt buộc khối lượng tối thiểu nhiên liệu tái tạo trong nguồn cung xăng dầu của Mỹ. Đạo luật Độc lập và An ninh Năng lượng năm 2007 đã mở rộng RFS một cách đáng kể — Tiêu chuẩn Nhiên liệu Tái tạo 2 (RFS2) yêu cầu 36 tỷ gallon nhiên liệu tái tạo vào năm 2022, với 15 tỷ gallon đến từ nhiên liệu sinh học thông thường (chủ yếu là ethanol từ ngô).

Hiệu quả mang lại rất ấn tượng. Sản lượng ethanol từ ngô của Mỹ tăng từ khoảng 4 tỷ gallon năm 2005 lên hơn 15 tỷ gallon vào năm 2010. Ngày nay, con số này dao động ở mức 15-16 tỷ gallon (~57-60 tỷ lít) mỗi năm, tiêu thụ khoảng 35% toàn bộ sản lượng ngô của Mỹ.

Cách thức sản xuất ethanol từ ngô của Mỹ: Hạt ngô được xay, trộn với nước và nấu chín để giải phóng tinh bột. Các enzyme chuyển đổi tinh bột thành đường. Men lên men đường thành ethanol. Ethanol được chưng cất và khử nước để đạt độ tinh khiết dùng cho nhiên liệu (99,9%). Phần dư thừa — DDGS (bã rượu khô hòa tan) — là thức ăn chăn nuôi giàu protein được bán trong nước và xuất khẩu.

Mối liên hệ giữa giá ngô và ethanol: Hiệu quả kinh tế của sản xuất ethanol tại Mỹ gắn liền trực tiếp với giá ngô (nguyên liệu đầu vào), giá khí đốt tự nhiên (dùng để sấy khô hạt và vận hành nhà máy) và giá của chính ethanol. Khi giá ngô cao hơn so với giá ethanol, biên lợi nhuận của nhà máy ethanol bị thắt chặt và một số nhà máy phải cắt giảm sản xuất. Mối quan hệ biên lợi nhuận ngô-ethanol này được các nhà giao dịch trên CBOT theo dõi chặt chẽ.

Tỷ lệ pha trộn: Xăng của Mỹ chứa 10% ethanol (E10) là tỷ lệ pha trộn tiêu chuẩn. Một số thị trường cung cấp E15 (15% ethanol) và E85 (85% ethanol cho xe nhiên liệu linh hoạt). “Bức tường pha trộn” — giới hạn thực tế của tiêu thụ ethanol với tỷ lệ 10% tiêu chuẩn và nhu cầu xăng tổng thể — là một điểm căng thẳng chính sách dai dẳng.

---

Ethanol từ mía đường của Brazil: Nhà sản xuất hiệu quả nhất

Chương trình ethanol của Brazil là lâu đời và hoàn thiện nhất trên thế giới. Nó bắt đầu vào năm 1975 với Proálcool (Chương trình Cồn Quốc gia), được khởi xướng để ứng phó với cuộc khủng hoảng dầu mỏ năm 1973. Trong hơn 50 năm, Brazil đã thực hiện pha trộn ethanol từ mía đường vào xăng.

Lợi thế của mía đường: Ethanol từ mía đường của Brazil sản xuất khoảng 8.000-9.000 lít ethanol trên mỗi ha mỗi năm. Ethanol từ ngô của Mỹ chỉ đạt khoảng 3.800-4.000 lít/ha. Mía đường có hiệu suất năng lượng trên mỗi đơn vị diện tích đất cao gấp 5-6 lần so với ngô, và cân bằng năng lượng (đầu ra năng lượng trên mỗi đơn vị đầu vào nhiên liệu hóa thạch) là khoảng 8:1 so với 1,4-2:1 của ethanol từ ngô.

Cách thức sản xuất ethanol từ mía đường của Brazil: Mía được nghiền để lấy nước, sau đó được men lên men trực tiếp. Bã mía được đốt để tạo ra điện vận hành nhà máy, giúp các nhà máy mía đường của Brazil gần như tự chủ về năng lượng. Ethanol được chưng cất đạt cấp nhiên liệu và hoặc được pha trộn vào xăng tại cửa nhà máy lọc dầu hoặc được bán dưới dạng ethanol ngậm nước (E100) trực tiếp tại các trạm xăng.

Quy định pha trộn của Brazil: Chính sách RenovaBio (ban hành năm 2017) và tỷ lệ pha trộn bắt buộc — hiện là 27% ethanol trong xăng (E27) — đảm bảo một thị trường nội địa lớn cho ethanol. Brazil cũng có các loại xe nhiên liệu linh hoạt (flex-fuel), có thể chạy bằng bất kỳ tỷ lệ xăng và ethanol nào. Hơn 85% xe du lịch mới bán tại Brazil là xe nhiên liệu linh hoạt. Điều này có nghĩa là người tiêu dùng Brazil lựa chọn giữa xăng và ethanol ngậm nước dựa trên giá tại vòi bơm.

Sự phân chia giữa đường và cồn: Các nhà máy mía đường của Brazil có thể chuyển đổi sản xuất giữa đường và ethanol dựa trên giá tương đối. Khi đường đắt, các nhà máy chuyển hướng mía sang sản xuất đường. Khi ethanol đắt hơn so với đường, họ sản xuất nhiều ethanol hơn. Sự linh hoạt này tạo ra mối liên kết giá quan trọng giữa giá đường toàn cầu và sản lượng ethanol của Brazil.

---

Ethanol của EU: Lúa mì, củ cải đường và các quy định bắt buộc

Ngành công nghiệp ethanol nhiên liệu của EU hoạt động theo Chỉ thị Năng lượng Tái tạo (RED, nay là RED II và RED III), thiết lập các mục tiêu năng lượng tái tạo tổng thể và áp đặt các quy định pha trộn thông qua kế hoạch hành động quốc gia của các nước thành viên.

Ethanol của EU chủ yếu được sản xuất từ:
– Lúa mì: Pháp, Đức, Bỉ và Hà Lan sản xuất ethanol từ lúa mì
– Củ cải đường: Một sản phẩm đồng hành cùng với sản xuất đường từ củ cải đường ở Pháp, Đức và Bỉ
– Ngô: Các nhà sản xuất Đông Âu (Hungary, Romania, Slovakia) sử dụng ngô

EU sản xuất khoảng 5-6 tỷ lít mỗi năm — đủ cho tỷ lệ pha trộn khoảng 5-6% trong tổng lượng xăng của EU.

Bất lợi về chi phí: Nguyên liệu đầu vào của châu Âu đắt hơn đáng kể so với ngô Mỹ hay mía đường Brazil. Ethanol từ lúa mì của EU thường có chi phí sản xuất từ 0,55-0,75 euro/lít, so với ethanol từ ngô của Mỹ là khoảng 0,35-0,45 USD/lít. Khoảng cách chi phí này đã hạn chế đầu tư vào công suất ethanol của EU và khiến các nhà sản xuất EU phụ thuộc vào các quy định pha trộn hơn là khả năng cạnh tranh về giá.

Những thay đổi từ RED III: Chỉ thị Năng lượng Tái tạo sửa đổi (RED III, được thông qua năm 2023) đặt mục tiêu 29% năng lượng tái tạo trong giao thông vận tải vào năm 2030 và giới hạn đóng góp của nhiên liệu sinh học từ cây lương thực và thực phẩm ở mức 7% năng lượng cuối cùng trong giao thông. Giới hạn này ngăn cản sự phát triển của ethanol thế hệ thứ nhất (từ cây lương thực) và thúc đẩy hướng tới nhiên liệu sinh học tiên tiến từ chất thải và phụ phẩm.

---

Ấn Độ: Quốc gia sản xuất ethanol tăng trưởng nhanh nhất

Ấn Độ là câu chuyện tăng trưởng đáng kể nhất trong ngành ethanol toàn cầu. Sản lượng tăng khoảng ba lần trong giai đoạn 2020-2024, từ khoảng 1,7 tỷ lít lên khoảng 5 tỷ lít.

Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi Chương trình Pha trộn Ethanol (EBP) của chính phủ Ấn Độ, đặt mục tiêu pha trộn 20% ethanol trong xăng vào năm 2025 (sau đó điều chỉnh thành 2025-26). Tiến độ:
– Mùa pha trộn 2019-20: Tỷ lệ 5,0%
– 2021-22: 8,9%
– 2022-23: 11,5%
– 2023-24: khoảng 14-15%

Ấn Độ chủ yếu sử dụng nguyên liệu từ mía đường — nước mía và mật rỉ đường B (phụ phẩm của sản xuất đường). Công suất ethanol từ ngô đang mở rộng nhanh chóng dưới các phê duyệt mới của chính phủ.

Tại sao sự tăng trưởng của Ấn Độ quan trọng đối với thị trường toàn cầu: Sự mở rộng nhanh chóng trong tiêu thụ ethanol nội địa của Ấn Độ đang làm giảm nhu cầu nhập khẩu nhiên liệu và tạo ra nhu cầu nội địa mới cho mía đường và ngô. Điều này cũng thúc đẩy một số cuộc thảo luận song phương về thương mại ethanol — Ấn Độ đôi khi đã nhập khẩu ethanol từ mía đường của Brazil khi nguồn cung trong nước khan hiếm.

Rủi ro chính sách: Chương trình pha trộn ethanol của Ấn Độ gắn liền sâu sắc với chính sách ngành đường của nước này. Khi sản xuất đường thấp (trong những năm hạn hán ảnh hưởng đến cây mía), chính phủ đã chuyển hướng ít tài nguyên hơn từ đường sang ethanol, làm chậm tiến độ pha trộn. Các chính sách hỗ trợ giá mía và kiểm soát xuất khẩu đường cũng ảnh hưởng đến lượng mía được chuyển hướng sang sản xuất ethanol.

---

Trung Quốc: Nhà sản xuất lớn, tập trung vào thị trường nội địa

Trung Quốc sản xuất khoảng 4 tỷ lít ethanol nhiên liệu mỗi năm, chủ yếu từ ngô, sắn và cao lương. Ngành công nghiệp này hoạt động theo chính sách pha trộn 10% ethanol bắt buộc tại các tỉnh được chọn (thay vì toàn quốc).

Chương trình ethanol của Trung Quốc khá khó đoán định. Năm 2017, chính phủ đã công bố mục tiêu E10 trên toàn quốc vào năm 2020. Tuy nhiên, mục tiêu đó sau đó đã bị nới lỏng và trì hoãn khi giá ngô trong nước tăng và những lo ngại về an ninh lương thực làm hạn chế mong muốn chính sách trong việc chuyển hướng ngũ cốc thực phẩm sang làm nhiên liệu.

Do đó, chương trình ethanol của Trung Quốc có quy mô đáng kể nhưng lộ trình tăng trưởng kém tin cậy hơn so với các chương trình của Mỹ, Brazil hay Ấn Độ. Việc tiêu thụ ngô nội địa cho ethanol là yếu tố mà các nhà giao dịch ngô Mỹ theo dõi, vì chính sách ngô nội địa của Trung Quốc ảnh hưởng đến việc liệu Trung Quốc có nhập khẩu ngô của Mỹ hay không.

---

So sánh nguyên liệu: Tại sao các quốc gia sử dụng các loại đầu vào khác nhau

Việc lựa chọn nguyên liệu được thúc đẩy bởi ba yếu tố: sự phù hợp của khí hậu, chi phí nguyên liệu và chính sách chính phủ.

Nguyên liệu	Quốc gia chính	Lít Ethanol/Tấn	Cân bằng năng lượng (đầu ra:đầu vào)	Lợi thế chi phí
Mía đường	Brazil, Ấn Độ, Thái Lan	~70-90 lít	~8:1	Rẻ nhất trên mỗi lít sản xuất
Củ cải đường	EU (Pháp, Đức)	~100-110 lít	~2-3:1	Trung bình
Ngô	Mỹ, Trung Quốc, Canada	~380-400 lít/tấn	~1.4-2:1	Rẻ ở Mỹ; trung bình nơi khác
Lúa mì	EU, Canada	~360-380 lít/tấn	~1.5-2:1	Chi phí nguyên liệu cao hơn
Sắn	Thái Lan, Trung Quốc	~150-170 lít/tấn	~1.5-2:1	Chi phí thấp ở vùng nhiệt đới

Mía đường là nguyên liệu sản xuất ethanol hiệu quả nhất. Nó chứa đường sucrose lên men trực tiếp mà không cần nấu chín — khác với các nguyên liệu dựa trên tinh bột (ngô, lúa mì, sắn) vốn đòi hỏi quá trình chuyển đổi enzyme. Mía đường cũng cung cấp năng lượng cho chính quá trình sản xuất thông qua việc đốt bã mía. Hạn chế là: mía đường chỉ phát triển ở khí hậu nhiệt đới và cận nhiệt đới.

Ethanol từ ngô thống trị tại Mỹ vì: Mỹ có sản lượng ngô khổng lồ với chi phí thấp; khí hậu không phù hợp để trồng mía đường ở quy mô thương mại ngoài Florida; và sự hỗ trợ chính trị từ vận động hành lang nông nghiệp tại “Vành đai Ngô” (Corn Belt) kể từ những năm 1970.

Ethanol từ lúa mì ở châu Âu phản ánh tình trạng dư thừa sản lượng lúa mì và lịch sử trợ cấp nông nghiệp của EU hơn là bất kỳ lợi thế hiệu quả vốn có nào.

---

Dòng chảy thương mại toàn cầu: Ai xuất khẩu, ai nhập khẩu

Quốc gia	Vị thế thương mại	Điểm đến / Nguồn gốc chính
Mỹ	Nhà xuất khẩu ethanol số 1 thế giới	Brazil, Ấn Độ, EU, Canada, Hàn Quốc, Anh
Brazil	Nhà xuất khẩu ethanol số 2 thế giới	EU, Mỹ, Hàn Quốc, Nhật Bản
EU	Nhập khẩu ròng (một số nước thành viên)	Brazil, Mỹ
Ấn Độ	Tập trung vào nội địa; thỉnh thoảng nhập khẩu	Brazil (khi thiếu hụt nguồn cung)
Hàn Quốc	Nhập khẩu ròng	Mỹ, Brazil
Nhật Bản	Nhập khẩu ròng	Brazil, Mỹ

Mỹ xuất khẩu khoảng 4-5 tỷ lít ethanol nhiên liệu mỗi năm, chủ yếu sang Brazil (để pha trộn lại vào hệ thống xe nhiên liệu linh hoạt và tái xuất khẩu), Ấn Độ, EU và châu Á. Mỹ có lợi thế cạnh tranh về chi phí ethanol từ ngô khi giá ngô thấp.

Brazil xuất khẩu 2-4 tỷ lít mỗi năm, chủ yếu sang EU (nơi đánh giá cao chứng chỉ carbon tốt hơn của ethanol từ mía đường theo các tiêu chí bền vững của Chỉ thị Năng lượng Tái tạo) và sang châu Á.

Mối quan hệ ethanol Brazil-Mỹ là duy nhất: cả hai quốc gia đều là những nhà sản xuất lớn nhất thế giới và là thị trường xuất khẩu lớn nhất của nhau, do họ có các chu kỳ sản xuất theo mùa bổ sung cho nhau (vụ thu hoạch mía của Brazil đạt đỉnh trong mùa khô, tháng 4-11; vụ thu hoạch ngô của Mỹ từ tháng 9-11 với sản xuất ethanol quanh năm).

---

Ethanol như một loại hàng hóa: Hợp đồng tương lai CBOT và mối tương quan với giá ngô

Hợp đồng tương lai ethanol CBOT (mã: EH) được giao dịch trên Chicago Board of Trade của CME Group. Hợp đồng quy định ethanol nhiên liệu đã biến tính được giao tại Chicago.

Thông số kỹ thuật chính:
– Đơn vị: 29.000 gallon (khoảng 109.756 lít)
– Báo giá: Xu Mỹ mỗi gallon
– Tháng giao hàng: Tất cả các tháng

Mối quan hệ giá quan trọng nhất trong ethanol tại Mỹ là biên lợi nhuận chế biến ngô-thành-ethanol — còn được gọi là ethanol crush spread. Biên này đo lường lợi nhuận của việc mua ngô, sản xuất ethanol và DDGS, và bán cả hai.

Tính toán biên lợi nhuận ethanol đơn giản:
– Một giạ ngô (56 lbs) sản xuất khoảng 2,8 gallon ethanol + 17 lbs DDGS
– Crush margin = (2,8 × giá ethanol) + (giá trị DDGS) − giá ngô − chi phí vận hành

Khi biên lợi nhuận này dương, các nhà máy ethanol vận hành hết công suất. Khi nó chuyển sang âm, các nhà máy cắt giảm sản xuất hoặc bán các vị thế đã phòng ngừa rủi ro (hedged) để chốt biên lợi nhuận hiện tại.

Vì ngô chiếm khoảng 70% chi phí vận hành biến đổi của nhà máy ethanol, hợp đồng tương lai ngô (CBOT ZC) và hợp đồng tương lai ethanol (CBOT EH) có tương quan cao. Một đợt tăng giá ngô làm giảm biên lợi nhuận của nhà máy ethanol. Một đợt giảm giá ngô, hoặc tăng giá ethanol (thường do giá xăng cao), sẽ cải thiện biên lợi nhuận.

Mối quan hệ giá xăng/ethanol: Tại Mỹ, giá ethanol tương quan chặt chẽ với giá xăng vì công dụng chính của ethanol là thành phần pha trộn. Khi giá xăng tăng (do dầu thô), nhu cầu ethanol tăng, đẩy giá ethanol lên. Điều này tạo ra tương quan ba chiều: dầu thô → xăng → ethanol → ngô.

Đối với các chuyên gia hàng hóa thu mua ngô hoặc theo dõi chi phí năng lượng, việc hiểu mối tương quan ba chiều này rất quan trọng để hoạch định giá tương lai.

---

Các câu hỏi thường gặp

Tại sao Brazil sử dụng mía đường cho ethanol thay vì ngô?

Brazil có khí hậu nhiệt đới phù hợp cho canh tác mía đường quy mô lớn và không có khí hậu ôn đới cần thiết cho sản xuất ngô quy mô lớn theo năng suất của Mỹ. Mía đường cũng hiệu quả hơn nhiều: nó tạo ra lượng ethanol gấp 5-6 lần trên mỗi mẫu Anh so với ngô và đòi hỏi ít năng lượng chế biến hơn. Brazil đã phát triển ngành ethanol từ mía đường từ năm 1975, mang lại 50 năm cơ sở hạ tầng, chuyên môn và khung chính sách. Ngô đơn giản là sẽ có chi phí trên mỗi lít ethanol đắt hơn ở Brazil.

Tiêu chuẩn Nhiên liệu Tái tạo là gì và nó hỗ trợ ethanol của Mỹ như thế nào?

Tiêu chuẩn Nhiên liệu Tái tạo (RFS) là một chương trình liên bang của Mỹ yêu cầu một khối lượng tối thiểu nhiên liệu tái tạo (bao gồm ethanol) phải được pha trộn vào nguồn cung nhiên liệu của Mỹ mỗi năm. EPA đặt ra “Nghĩa vụ về Khối lượng Tái tạo” hàng năm cho các bên có nghĩa vụ (các nhà lọc dầu và phối trộn nhiên liệu). Điều này tạo ra nhu cầu tối thiểu được đảm bảo cho ethanol từ ngô, điều đã biện minh cho khoản đầu tư khổng lồ vào xây dựng nhà máy từ giữa những năm 2000. Nếu không có quy định RFS, sản lượng ethanol của Mỹ sẽ nhỏ hơn đáng kể.

Tại sao sản xuất ethanol của Ấn Độ lại tăng trưởng nhanh như vậy?

Chính phủ Ấn Độ đã đặt mục tiêu pha trộn 20% ethanol trong xăng theo Chương trình Pha trộn Ethanol (EBP). Để đạt được điều này đòi hỏi phải nhanh chóng mở rộng sản xuất nội địa. Chính phủ đã cung cấp các ưu đãi cho việc xây dựng nhà máy ethanol, thiết lập giá mua do chính phủ quản lý đối với ethanol từ các công ty dầu mỏ và giới thiệu hệ thống định giá theo bậc thang khuyến khích sản xuất từ các nguyên liệu khác nhau. Kết quả là sản lượng tăng khoảng ba lần từ năm 2020 đến 2024. Chương trình này cũng là một phần trong chiến lược an ninh năng lượng của Ấn Độ — giảm sự phụ thuộc vào dầu thô nhập khẩu.

Giá ngô ảnh hưởng như thế nào đến kinh tế ethanol của Mỹ?

Ngô chiếm khoảng 70% chi phí vận hành biến đổi của một nhà máy ethanol ở Mỹ. Khi giá ngô tăng trên CBOT, biên lợi nhuận của nhà máy ethanol bị thắt chặt. Nếu giá ethanol không tăng tương ứng (điều này phụ thuộc vào nhu cầu xăng và kinh tế pha trộn), các nhà máy đã chốt giá mua ngô có thể bị lỗ. Ngược lại, khi giá ngô giảm, biên lợi nhuận nhà máy cải thiện và kinh tế sản xuất trở nên hấp dẫn. Ethanol crush spread là thước đo tiêu chuẩn cho lợi nhuận của nhà máy ethanol, theo dõi mối quan hệ này liên tục.

Các quốc gia có thể xuất khẩu ethanol tự do không?

Không phải lúc nào cũng vậy. Thương mại ethanol nhiên liệu phải đối mặt với thuế quan và rào cản kỹ thuật ở một số thị trường. Brazil và Mỹ đã đàm phán một thỏa thuận miễn thuế cho một hạn ngạch ethanol của Brazil vào thị trường Mỹ. EU áp dụng thuế nhập khẩu 6,5% đối với ethanol. Ấn Độ đôi khi hạn chế hoặc khuyến khích nhập khẩu tùy thuộc vào nguồn cung nội địa. Rào cản kỹ thuật ảnh hưởng nhiều nhất đến thương mại là yêu cầu về ethanol đã biến tính, khan nước (anhydrous) hoặc ngậm nước (hydrous) — thông số kỹ thuật khác nhau tùy theo quốc gia và không phải tất cả các cấp đều có thể thay thế cho nhau.

Điều gì xảy ra với các sản phẩm phụ của nhà máy ethanol?

Sản phẩm phụ chính của quá trình sản xuất ethanol từ ngô là DDGS (bã rượu khô hòa tan) — một loại thức ăn chăn nuôi giàu protein. Một nhà máy ethanol từ ngô tiêu chuẩn sản xuất khoảng 17 pound DDGS trên mỗi giạ ngô. Mỹ xuất khẩu khối lượng lớn DDGS sang Trung Quốc, Hàn Quốc, Mexico và các quốc gia khác, nơi nó cạnh tranh với bột đậu nành như một nguồn protein. Doanh thu từ DDGS là một phần quan trọng trong kinh tế của nhà máy ethanol — tính toán biên lợi nhuận crush spread bao gồm cả giá trị DDGS.

---

Những điểm chính cần lưu ý

• Mỹ và Brazil cùng nhau sản xuất khoảng 83% lượng ethanol nhiên liệu toàn cầu; Mỹ sử dụng ngô theo Tiêu chuẩn Nhiên liệu Tái tạo, Brazil sử dụng mía đường theo các quy định pha trộn lâu đời.
• Mía đường có hiệu quả năng lượng trên mỗi mẫu Anh cao gấp 5-6 lần so với ngô trong sản xuất ethanol, mang lại cho Brazil lợi thế cơ bản về chi phí và hiệu quả.
• Ấn Độ là nhà sản xuất lớn có tốc độ tăng trưởng nhanh nhất, tăng sản lượng khoảng ba lần từ năm 2020 đến 2024 theo Chương trình Pha trộn Ethanol, hướng tới mục tiêu pha trộn 20% vào năm 2025-26.
• EU sản xuất ethanol từ lúa mì và củ cải đường với chi phí cao hơn so với các đối thủ cạnh tranh từ Mỹ hoặc Brazil, dựa vào các quy định của Chỉ thị Năng lượng Tái tạo thay vì hiệu quả sản xuất cạnh tranh.
• Hợp đồng tương lai ethanol CBOT (mã EH) và hợp đồng tương lai ngô CBOT (ZC) có tương quan chặt chẽ — ngô chiếm khoảng 70% chi phí biến đổi của nhà máy ethanol Mỹ, khiến biến động giá ngô ảnh hưởng trực tiếp đến biên lợi nhuận nhà máy.
• Mỹ là nhà xuất khẩu ethanol lớn nhất thế giới; Brazil đứng thứ hai; cả hai quốc gia cũng là khách hàng xuất khẩu lớn của nhau, do các chu kỳ sản xuất theo mùa bổ sung cho nhau.
• Mối tương quan ba chiều giữa giá dầu thô, giá xăng và giá ngô/ethanol có nghĩa là các chuyên gia hàng hóa theo dõi bất kỳ thị trường nào trong số này cần phải hiểu cả ba.
• Trung Quốc sản xuất lượng ethanol đáng kể nhưng chương trình chính sách không nhất quán, khiến tăng trưởng ít dự đoán được hơn so với ở Mỹ, Brazil hoặc Ấn Độ.

Related Reading

To deepen your understanding of the topics covered in this article, explore these related guides: the grain that supplies most of the world's starch-based alcohol and the cane industry that produces both sweetener and biofuel.