Principaux pays producteurs d’argent : classements 2024, données et contexte du marché

Définition de la production d’argent
L’argent est un métal précieux extrait principalement comme sous-produit de l’extraction du cuivre, du zinc, du plomb et de l’or, plutôt qu’en tant que produit primaire à part entière. Environ 70 à 75 % de l’offre mondiale d’argent provient de mines où l’argent est un métal secondaire ou tertiaire, et non l’objectif économique principal. La production minière mondiale totale s’élève à environ 820–870 millions d’onces troy (25 500–27 000 tonnes métriques) par an. Le Mexique domine la production mondiale, suivi de la Chine et du Pérou. La référence de prix est établie via l’enchère LBMA Silver Price à Londres, publiée en dollars US par once troy.


Table des matières

  1. L’argent comme sous-produit : comprendre le contexte de production
  2. Principaux pays producteurs d’argent : classements 2024
  3. Principales mines : d’où provient réellement l’argent mondial
  4. LBMA Silver Price : la référence et son fonctionnement
  5. Comment la concentration géographique affecte le risque d’approvisionnement
  6. Considérations environnementales : résidus et extraction de sous-produits
  7. Le double rôle de l’argent : métal d’investissement et matière première industrielle
  8. Questions fréquemment posées
  9. Points clés

L’argent comme sous-produit : comprendre le contexte de production

L’argent est atypique parmi les matières premières majeures, car la majeure partie atteint le marché en conséquence de l’extraction d’autres minerais.

Lorsqu’une mine de cuivre traite son minerai, celui-ci contient des concentrations allant de traces à des niveaux modérés d’argent — généralement 1 à 20 grammes par tonne de minerai. L’argent est capturé lors du processus de raffinage du cuivre et finalement affiné en lingots d’argent. La prise de décision économique de la mine est dictée par les prix du cuivre et la teneur du minerai de cuivre ; l’argent est un sous-produit qui fournit un revenu supplémentaire, mais qui détermine rarement l’exploitation d’une mine.

Répartition approximative de l’offre d’argent par type de mine :

Type de mine Part approximative de la production mondiale d’argent
Mines d’argent primaires ~25–30 %
Mines de plomb-zinc (sous-produit d’argent) ~30–35 %
Mines de cuivre (sous-produit d’argent) ~20–25 %
Mines d’or (sous-produit d’argent) ~10–15 %

Cette structure de sous-produit a une implication significative sur le marché : l’offre d’argent est relativement inélastique aux prix de l’argent à court et moyen terme. Si le prix de l’argent double, une mine de cuivre ne change pas significativement son calendrier de production pour le seul profit du sous-produit argent — elle reste pilotée par le cuivre. Les nouvelles mines d’argent primaires mettent 10 à 15 ans à être développées, la réponse de l’offre aux signaux de prix est donc lente.

Cette inélasticité rend l’argent plus volatil que les matières premières où les producteurs peuvent rapidement ajuster leur production en réponse aux prix. Une hausse de la demande d’argent (industrielle, investissement, ou les deux) ne peut être satisfaite rapidement par une offre minière primaire additionnelle.

Données USGS : L’US Geological Survey (USGS) est la source autorisée principale pour les statistiques de production mondiale d’argent, publiées annuellement dans les USGS Mineral Commodity Summaries. Les données citées ci-dessous reflètent les estimations de l’USGS pour 2023–2024.


Principaux pays producteurs d’argent : classements 2024

Production minière mondiale d’argent, classements approximatifs (données USGS 2023, estimations préliminaires 2024) :

Rang Pays Production estimée (Moz/an) Part mondiale approximative Contexte minier primaire
1 Mexique 220–230 Moz ~25 % Mix d’argent primaire et sous-produit de plomb-zinc
2 Chine 110–120 Moz ~13 % Principalement sous-produit de plomb-zinc et de cuivre
3 Pérou 100–115 Moz ~12 % Sous-produit de plomb-zinc et cuivre ; un peu de primaire
4 Chili 55–65 Moz ~7 % Principalement sous-produit de cuivre
5 Russie 50–55 Moz ~6 % Sous-produit de plomb-zinc et cuivre
6 Pologne 42–48 Moz ~5 % Sous-produit de cuivre (Rudna/Polkowice-Sieroszowice de KGHM)
7 Australie 40–50 Moz ~5 % Plomb-zinc (Cannington) ; sous-produit de cuivre
8 Bolivie 35–40 Moz ~4 % Argent primaire et sous-produit de plomb-zinc
9 États-Unis 30–35 Moz ~4 % Sous-produit d’or et de cuivre
10 Argentine 28–33 Moz ~3 % Sous-produit de plomb-zinc ; secteur du cuivre en croissance

Production minière mondiale totale d’argent : environ 820–870 millions d’onces troy (25 500–27 000 tonnes métriques) par an

Les trois premiers pays — le Mexique, la Chine et le Pérou — représentent ensemble environ 50 % de la production minière mondiale d’argent. Le top cinq représente environ 63 %. Il s’agit d’une base d’approvisionnement modérément concentrée, bien que moins extrême que, par exemple, le cacao (où deux pays fournissent 70 %).

Mexique : le leader pérenne

Le Mexique a dominé la production mondiale d’argent pendant la majeure partie de la dernière décennie. Sa production provient d’un mix de sources :

La production d’argent du Mexique est diversifiée à travers plusieurs opérations, ce qui offre une certaine résilience contre les perturbations sur un site unique. Cependant, les problèmes de sécurité dans certains États miniers mexicains — incluant l’activité des cartels qui a affecté les opérations minières et le vol de minéraux — représentent un risque opérationnel persistant.

Chine : l’échelle par l’intégration

La production d’argent de la Chine reflète son secteur massif d’extraction de métaux de base. Les mines chinoises de plomb-zinc et de cuivre produisent de l’argent comme sous-produit intrinsèque. Comme la production chinoise de métaux de base est colossale, même une teneur modeste en argent par tonne de minerai génère des volumes d’argent significatifs.

La production chinoise d’argent est principalement consommée sur le marché intérieur — la Chine est également le plus grand utilisateur industriel d’argent au monde (fabrication photovoltaïque solaire, électronique, catalyseurs chimiques) et maintient une capacité de raffinage importante.

Pérou : le hub minier primaire de l’Amérique du Sud

L’argent du Pérou provient de deux types d’opérations :

Le secteur minier péruvien fait face à des défis récurrents : opposition communautaire aux projets miniers, retards réglementaires et conflits sociaux occasionnels qui peuvent interrompre la production. Le projet cuivre-argent Tia Maria, retardé à plusieurs reprises par l’opposition communautaire, illustre comment l’approvisionnement en argent péruvien est tout autant vulnérable aux questions de licence sociale qu’aux enjeux géologiques.


Principales mines : d’où provient réellement l’argent mondial

Mine Fresnillo (Mexique)

La mine Fresnillo à Zacatecas, au Mexique, opérée par Fresnillo plc, est la plus grande mine d’argent primaire au monde en volume de production. Elle produit environ 40–50 millions d’onces troy (Moz) d’argent par an, ainsi que de l’or. La mine est en activité depuis 1554 — l’une des mines les plus anciennes au monde en exploitation continue.

Fresnillo plc en tant qu’entreprise (cotée à la Bourse de Londres) opère plusieurs mines au Mexique, dont la mine Saucito (une autre grande opération d’argent primaire) et plusieurs propriétés aurifères. La production totale d’argent de Fresnillo plc dépasse 50 Moz par an, faisant de l’entreprise la responsable d’environ 5–6 % de l’offre minière mondiale d’argent.

Mine Cannington (Australie)

La mine Cannington dans le Queensland, en Australie, opérée par South32 (une scission de BHP), est l’une des plus grandes mines d’argent-plomb-zinc au monde depuis son ouverture en 1997. Elle produit environ 10–14 Moz d’argent par an aux côtés du plomb et du zinc. L’argent de Cannington se trouve dans un gisement à haute teneur en argent-plomb — la mine est considérée comme une opération d’argent primaire bien que le plomb et le zinc soient des coproduits.

Rudna et Polkowice-Sieroszowice (Pologne)

KGHM Polska Miedź SA exploite les mines de cuivre Rudna et Polkowice-Sieroszowice dans la ceinture de cuivre Legnica-Głogów en Pologne. Ce sont parmi les opérations minières les plus significatives d’Europe et elles produisent environ 40–45 Moz d’argent par an en tant que sous-produit du cuivre. La Pologne est un producteur d’argent exclusivement issu de sous-produits — tout son argent provient du minerai de cuivre.

L’importance : la Pologne est le 6e producteur mondial d’argent, entièrement issu de l’extraction de cuivre. Lorsque la production de cuivre de KGHM est forte, la production d’argent augmente ; lorsque la production de cuivre est perturbée (conflits sociaux, problèmes de teneur du minerai), l’offre d’argent polonais chute proportionnellement.

Antamina (Pérou)

La mine de cuivre-zinc Antamina dans les Andes au Pérou — une joint-venture entre BHP, Glencore, Teck Resources et Mitsubishi — produit environ 15–20 Moz d’argent par an en tant que sous-produit de la production de cuivre-zinc. Antamina possède l’une des teneurs en argent les plus élevées au monde parmi les grandes mines de cuivre, rendant sa production d’argent commercialement significative malgré le fait qu’il s’agisse d’un sous-produit.

Entreprises d’argent avec une empreinte mondiale

Au-delà des mines individuelles, plusieurs entreprises produisent de l’argent à travers de multiples opérations :


LBMA Silver Price : la référence et son fonctionnement

La référence du prix mondial de l’argent est le LBMA Silver Price — une enchère électronique conduite sous les auspices de la London Bullion Market Association (LBMA), administrée par l’ICE Benchmark Administration (IBA).

Mécanique des enchères :
– Une enchère par jour ouvrable à 12h00, heure de Londres
– Les participants soumettent des ordres d’achat et de vente en onces troy, ajustés par rounds incrémentaux jusqu’à ce que l’offre soit égale à la demande
– Le prix de compensation est publié en tant que LBMA Silver Price en dollars US par once troy
– Le prix est également publié simultanément en livres sterling et en euros

Le LBMA Silver Price a remplacé l’ancien processus de “London Fix” (où un petit groupe de banques fixait physiquement le prix par téléphone) après des inquiétudes réglementaires concernant la manipulation. L’enchère électronique est plus transparente, avec plus de participants et une piste d’audit publiée.

Qui participe : Les participants au LBMA Silver Price incluent de grandes banques de métaux précieux (HSBC, JP Morgan, Bank of Nova Scotia), des sociétés de négoce de matières premières et des affineurs. La liste des participants s’est élargie de manière significative depuis le passage au format électronique.

COMEX Silver Futures : En plus du prix au comptant LBMA, les contrats à terme sur l’argent se négocient sur la bourse COMEX (partie du groupe CME) à New York. Le contrat à terme COMEX Silver (ticker : SI) couvre 5 000 onces troy d’argent, coté en dollars par once troy, avec des contrats de livraison mensuels. Le COMEX est le lieu principal pour le négoce de contrats à terme sur l’argent par les investisseurs institutionnels, les hedgers et les spéculateurs. Le prix à terme du COMEX et le prix au comptant de la LBMA sont étroitement liés par arbitrage.

Contexte de la fourchette de prix : Les prix de l’argent sont historiquement volatils. Le prix a oscillé entre environ 12 $/oz (bas en 2020) et 50 $/oz (corner des frères Hunt en 1980 ; quasi-sommet en 2011) au cours des dernières décennies, avec des fourchettes plus récentes de 14–30 $/oz sur la période 2021–2024.


Comment la concentration géographique affecte le risque d’approvisionnement

Le profil de risque de l’offre d’argent reflète la nature de sous-produit de sa production.

Risque politique et réglementaire au Mexique et au Pérou : Les deux pays ont connu des périodes de surveillance réglementaire accrue de l’exploitation minière, d’opposition communautaire aux projets et, dans le cas du Mexique, des défis de sécurité dans les régions minières. Les révisions de 2023 de la loi minière mexicaine — incluant l’augmentation des redevances et les restrictions sur l’exploitation à ciel ouvert dans certaines zones — ont créé une incertitude pour les opérations d’argent existantes et prévues.

Consommation domestique de la Chine : La Chine produit environ 13 % de l’argent mondial mais en consomme également une grande proportion sur son marché intérieur (panneaux solaires, fabrication électronique). Les contrôles chinois sur les exportations d’argent constituent un risque potentiel pour l’approvisionnement mondial — si la Chine restreint ses exportations d’argent (comme elle l’a fait périodiquement avec d’autres matériaux), la réduction des volumes d’exportation affecte le marché international.

Concentration chez quelques entreprises : La forte concentration de la production primaire d’argent chez un petit nombre d’entreprises (Fresnillo plc représente à elle seule 5–6 % de l’offre mondiale) crée un risque propre à l’entreprise. Des conflits sociaux, des incidents environnementaux ou des problèmes de permis sur les opérations de Fresnillo seraient immédiatement visibles dans les données mondiales d’approvisionnement en argent.

Dépendance aux prix des métaux de base : Comme la plupart de l’argent est un sous-produit, les prix du cuivre, du zinc et du plomb déterminent indirectement l’économie de production de l’argent. Si les prix du cuivre chutent fortement et que les grandes mines de cuivre réduisent leur production, l’offre d’argent chute avec — peu importe où se situent les prix de l’argent. Cela crée un découplage potentiel entre les prix de l’argent et les réponses de l’offre d’argent.

Le risque d’approvisionnement “invisible” lié à l’économie des sous-produits : Une mine d’argent primaire continuera d’opérer tant que le prix de l’argent dépasse le coût de production primaire de l’argent. Mais une mine de cuivre produisant de l’argent comme sous-produit continuera d’opérer tant que le prix du cuivre couvre les coûts — même si les prix de l’argent tombent à zéro. Inversement, si le prix du cuivre s’effondre et que les grandes mines de cuivre ferment, l’approvisionnement en argent provenant de ces mines disparaît même si les prix de l’argent sont élevés. C’est un risque d’approvisionnement qui n’apparaît pas dans les modèles standards offre-demande d’argent.


Considérations environnementales : résidus et extraction de sous-produits

L’empreinte environnementale de la production d’argent est largement indiscernable des opérations de métaux de base qui produisent la majeure partie de l’argent mondial. Les problèmes spécifiques les plus pertinents pour les chaînes d’approvisionnement en argent :

Gestion des résidus

Les résidus miniers — les déchets restants après le traitement du minerai — constituent un problème environnemental majeur dans toute l’extraction de métaux. Les minerais contenant de l’argent contiennent typiquement des minéraux sulfurés qui, lorsqu’ils sont exposés à l’air et à l’eau, produisent un drainage minier acide (DMA) — une eau acide contenant des métaux lourds dissous qui peuvent contaminer les cours d’eau.

La responsabilité environnementale liée à la gestion des résidus est un facteur de risque significatif pour les entreprises minières et une préoccupation pour les communautés proches des mines. Les défaillances majeures de barrages de résidus (le désastre de Samarco au Brésil en 2015, l’effondrement de Brumadinho en 2019) concernaient des opérations cuivre-fer, mais le principe s’applique tout autant aux opérations zinc-plomb et cuivre contenant de l’argent.

Mercure dans l’extraction artisanale d’argent

Une partie de l’argent mondial est produite par des mineurs artisanaux et à petite échelle (ASM) dans des pays comme la Bolivie, le Pérou et certaines parties de l’Afrique. Les opérations minières artisanales utilisent fréquemment l’amalgamation au mercure pour récupérer l’argent (et l’or) du minerai — une méthode qui libère du mercure dans les environnements locaux et crée des risques sanitaires pour les mineurs et les communautés voisines. La Convention de Minamata des Nations Unies sur le mercure cherche à éliminer progressivement l’utilisation du mercure dans l’ASM, mais l’application reste limitée en pratique.

Utilisation de l’eau dans les régions minières arides

De nombreuses mines majeures productrices d’argent au Chili, au Pérou et au Mexique opèrent dans des environnements extrêmement arides. La disponibilité de l’eau est à la fois une contrainte opérationnelle et une source de conflit avec les communautés locales et les utilisateurs agricoles. Les litiges sur les droits d’eau ont retardé ou stoppé plusieurs projets miniers sud-américains.

Pour les professionnels de la chaîne d’approvisionnement ayant des mandats de durabilité, la source minière spécifique de l’argent — et la question de savoir si cette source respecte les normes internationales de gestion des résidus, les exigences de traitement sans mercure et les critères de gestion de l’eau — est de plus en plus pertinente à mesure que les exigences de diligence raisonnable de la chaîne d’approvisionnement (CSRD de l’UE, règles climatiques à venir de la SEC américaine) se développent.


Le double rôle de l’argent : métal d’investissement et matière première industrielle

L’argent occupe une position unique sur les marchés des matières premières en tant qu’investissement en métaux précieux et matière première industrielle. Ce double rôle affecte la manière dont l’offre et la demande d’argent interagissent et pourquoi les mouvements de prix de l’argent ne corrèlent pas toujours nettement avec la demande industrielle.

Demande industrielle (~55 % de la demande totale) :
– Photovoltaïque solaire (PV) : L’application industrielle de l’argent à la croissance la plus rapide. La pâte d’argent est utilisée dans les contacts des cellules solaires. Les scénarios net-zéro de l’AIE projettent une multiplication par plusieurs de la capacité solaire PV, impliquant une croissance massive de la demande d’argent. En 2023, le solaire PV représentait environ 14–15 % de la demande totale d’argent — en hausse par rapport à moins de 5 % une décennie plus tôt.
– Électronique : Cartes de circuits imprimés, connecteurs, semi-conducteurs. La conductivité électrique de l’argent (la plus élevée de tous les éléments) et sa conductivité thermique le rendent irremplaçable dans de nombreuses applications électroniques.
– Médical : Applications antimicrobiennes, pansements, imagerie médicale.
– Catalyseurs chimiques : L’argent est un catalyseur dans la production d’oxyde d’éthylène et plusieurs autres processus chimiques.

Demande d’investissement (~25–30 % de la demande totale) :
– Pièces et lingots d’argent pour les investisseurs particuliers
– Fonds négociés en bourse (ETF) adossés à de l’argent physique
– Investissement institutionnel

Bijouterie et argenterie (~10–15 %) : Usage final traditionnel ; affecté par les cycles de la mode et les conditions économiques.

La trajectoire de croissance du solaire PV a transformé les perspectives de demande d’argent. En 2023, le Silver Institute estimait que la demande de solaire PV en argent atteignait environ 190 millions d’onces troy — environ 20 % de l’offre minière totale. Si le déploiement solaire s’accélère comme projeté, la demande d’argent issue de cette seule application pourrait croître substantiellement, créant une croissance structurelle de la demande qui pourrait ne pas être satisfaite par une croissance proportionnelle de l’offre, compte tenu des dynamiques de production de sous-produits décrites ci-dessus.


Questions fréquemment posées

Pourquoi l’argent est-il souvent moins cher que l’or s’il s’agit aussi d’un métal précieux ?

Offre et demande. La production minière annuelle d’or s’élève à environ 3 500 tonnes ; la production minière d’argent s’élève à environ 25 000–27 000 tonnes — environ 7 à 8 fois plus d’argent extrait que d’or chaque année. L’or est également accumulé au-dessus du sol depuis des millénaires (la majeure partie de l’or jamais extrait existe encore sous forme de bijoux, de lingots ou de réserves des banques centrales). Les usages industriels de l’argent consomment une grande partie de l’argent produit, réduisant le stock accumulé. Le ratio Or/Argent — combien d’onces d’argent valent une once d’or — a historiquement oscillé autour de 50–80:1 et sert d’outil d’analyse de marché pour la valeur relative.

Comment la politique minière du Mexique affecte-t-elle l’offre mondiale d’argent ?

Le gouvernement mexicain a périodiquement proposé des changements dans la réglementation minière — incluant des augmentations de redevances, des exigences de concession et des changements de permis environnementaux. En 2023, la loi minière amendée du Mexique a augmenté les taux de redevance sur les métaux précieux. Des redevances plus élevées réduisent l’économie des projets et peuvent dissuader l’investissement dans l’exploration, ralentissant la croissance de l’offre à long terme. Le Mexique compte pour environ 25 % de l’offre mondiale d’argent, donc les changements de politique y ont une importance pour les marchés mondiaux.

Quelle est la relation entre les prix de l’argent et du cuivre ?

La production d’argent à partir des mines de cuivre est un sous-produit de l’économie du cuivre. Lorsque les prix du cuivre sont élevés et que les mines de cuivre sont rentables, la production de sous-produits d’argent tend à être forte. Lorsque les prix du cuivre s’effondrent et que les mines réduisent leur production, l’offre de sous-produits d’argent chute. Cela signifie que l’offre d’argent et les prix du cuivre ont une corrélation positive lâche qui est indépendante du prix de l’argent lui-même.

En quoi le LBMA Silver Price diffère-t-il des contrats à terme COMEX sur l’argent ?

Le LBMA Silver Price est un prix au comptant (spot) — le prix pour une livraison immédiate d’argent physique à Londres. Les contrats à terme sur l’argent COMEX sont des prix à terme (forward) pour une livraison à des dates futures à New York. Les deux sont liés par arbitrage mais diffèrent par le coût de portage (stockage, assurance et financement pour la période à terme), les différences de lieu de livraison géographique et le délai. Pour la plupart des acheteurs industriels, le prix spot LBMA est la référence ; pour les investisseurs financiers et les hedgers, les contrats à terme COMEX sont plus pertinents.

Les ETF d’argent constituent-ils une part significative de la demande d’argent ?

Oui. Les principaux ETF d’argent — en particulier iShares Silver Trust (SLV) et Aberdeen Standard Physical Silver Shares ETF — détiennent ensemble plus de 500 millions d’onces troy d’argent physique, représentant plus d’une demi-année de production minière mondiale détenue dans des coffres. Lorsque les investisseurs achètent des actions d’ETF, le fonds achète de l’argent physique, impactant directement la demande du marché. Les flux d’ETF d’argent sont suivis comme un indicateur en temps réel de la demande d’investissement. Une sortie nette significative des ETF d’argent (investisseurs vendant des parts, forçant le fonds à vendre de l’argent) peut s’ajouter à l’offre et mettre la pression sur les prix.


Points clés

Lectures Connexes

Pour approfondir les sujets abordés dans cet article, explorez ces guides connexes : the factory-floor uses that now absorb more than half of annual output, the ratio that investors use to gauge relative precious metal value et another critical metal market shaped by a handful of dominant producers.

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