Aukso ir sidabro kainų santykis: apibrėžimas, istorija ir kaip juo naudojasi investuotojai

Aukso ir sidabro kainų santykio apibrėžimas
Aukso ir sidabro kainų santykis parodo, kiek uncijų sidabro reikia norint nusipirkti vieną unciją aukso dabartinėmis rinkos kainomis. Jis apskaičiuojamas aukso kainą padalijus iš sidabro kainos. Jei auksas kainuoja 3 000 USD už Trojos unciją, o sidabras – 30 USD už Trojos unciją, santykis yra 100. Istoriškai šis santykis svyravo nuo 16:1 (senovės fiksuotas bimetalinis standartas) iki daugiau nei 100:1 (2020 m. COVID-19 krizės piko metu). Jis naudojamas kaip santykinės vertės rodiklis tarp šių dviejų metalų.

---

Turinys

1. Kaip apskaičiuoti aukso ir sidabro kainų santykį
2. Istorinis svyravimas: nuo 16:1 iki 100:1 ir daugiau
3. Kodėl auksas yra piniginis, o sidabras – pramoninis metalas
4. Pramoninė sidabro paklausa: auganti divergencija
5. Kaip investuotojai naudoja šį santykį
6. Kodėl šis santykis nėra patikimas prekybos signalas
7. Kas nepriklausomai veikia kiekvieno metalo kainą
8. Objektyvus švietimas apie kainų santykį: be pardavimų darbotvarkės
9. Dažniausiai užduodami klausimai
10. Pagrindinės įžvalgos

---

Kaip apskaičiuoti aukso ir sidabro kainų santykį

Skaičiavimas yra paprasta dalyba.

Aukso ir sidabro kainų santykis = Aukso kaina (už Trojos unciją) ÷ Sidabro kaina (už Trojos unciją)

Praktinis pavyzdys:
– Aukso spot kaina: 3 000 USD už Trojos unciją
– Sidabro spot kaina: 30 USD už Trojos unciją
– Santykis: 3 000 USD ÷ 30 USD = 100

Tai reiškia, kad viena uncija aukso dabartinėmis kainomis atitinka 100 uncijų sidabro.

Antras pavyzdys:
– Aukso spot kaina: 2 400 USD už Trojos unciją
– Sidabro spot kaina: 28 USD už Trojos unciją
– Santykis: 2 400 USD ÷ 28 USD = maždaug 86

Trečias pavyzdys, rodantis pokyčio kryptį:
Jei aukso kaina išlieka 2 400 USD, o sidabro kyla iki 35 USD/unc., santykis krenta iki 2 400 USD ÷ 35 USD = maždaug 69. Sidabro rezultatai buvo geresni nei aukso – santykis sumažėjo.

Santykis keičiasi, kai juda bet kurio metalo kaina, tačiau dramatiškiausiai jis kinta, kai kainos juda priešingomis kryptimis. Sidabras paprastai svyruoja ryškiau nei auksas abiem kryptimis – daugiau informacijos apie tai žemiau.

Tiek aukso, tiek sidabro spot kainos yra nurodomos Trojos uncijomis. Viena Trojos uncija = 31,1 gramo. Tai šiek tiek daugiau nei įprasta (avoirdupois) uncija (28,35 gramo). Visų tauriųjų metalų kainodaroje standartiniu vienetu naudojamos Trojos uncijos.

---

Istorinis svyravimas: nuo 16:1 iki 100:1 ir daugiau

Aukso ir sidabro kainų santykis istoriškai labai svyravo, ir pats šis svyravimas pasakoja apie tai, kaip keitėsi šių dviejų metalų tarpusavio ryšys.

Senovės ir viduramžių fiksuoti santykiai (iki XX a.): Daugelis senovės civilizacijų įstatymais nustatydavo fiksuotą santykį. Romos imperija laikėsi 12:1 santykio. JAV 1792 m. monetų kalybos įstatymas nustatė 15:1 santykį. XIX a. prancūzų bimetalizmas palaikė 15,5:1 santykį. Šie fiksuoti santykiai žlugo, kai natūrali metalų pasiūla nukrypo nuo fiksuoto teisinio tarifo – paprastai tai nutikdavo, kai būdavo atrandami dideli nauji sidabro telkiniai (kaip JAV Vakaruose po 1848 m.).

XX a. laisvosios rinkos svyravimai: Kai bimetalizmas baigėsi ir auksas bei sidabras pradėjo laisvai prekiauti, santykis gerokai svyravo. XX a. vidurkis buvo maždaug 47:1 – tai reiškia, kad vidutiniškai reikėjo 47 uncijų sidabro vienai uncijai aukso nusipirkti.

Svarbūs istoriniai duomenys:

Metai / Laikotarpis	Apytikslis santykis	Pagrindinis veiksnys
Senovės Roma	12:1	Fiksuotas teisinis kursas
JAV bimetalizmas (1792)	15:1	Fiksuotas teisinis kursas
1919	~20:1	Po Pirmojo pasaulinio karo kilusi sidabro infliacija
1940-ieji	~100:1	Antrasis pasaulinis karas: aukso kaupimas; sidabro pramoninė paklausa žlugo
1980 (sidabro pikas)	~17:1	Hunt brolių sidabro rinkos manipuliacija; sidabras trumpam pasiekė 50 USD/unc.
1991	~100:1	Sidabro rinkos silpnumas
2011 (sidabro pikas)	~32:1	Sidabras brango sekdamas aukso pėdomis, kaina siekė beveik 50 USD/unc.
2020 m. kovas (COVID pikas)	~114:1	Pramoninė sidabro paklausa žlugo; auksas išaugo kaip saugus uostas
2023-2024	~75-90:1	Įprastas pokovidinis svyravimų diapazonas

COVID-19 laikotarpis sukėlė aukščiausią kada nors užfiksuotą santykį – 2020 m. kovą jis trumpam viršijo 114:1. Tai nulėmė dvi vienu metu veikusios jėgos: aukso, kaip saugaus uosto turto, paklausa išaugo (skrydis į saugumą), o sidabras nukentėjo, nes pramoninės paklausos lūkesčiai subliūško (gamyklos užsidarė). Dėl skirtingų šių metalų fundamentalių rodiklių jų kainų keliai smarkiai išsiskyrė.

---

Kodėl auksas yra piniginis, o sidabras – pramoninis metalas

Auksas ir sidabras yra taurieji metalai. Abu istoriškai buvo naudojami kaip pinigai. Abu prekiaujami tose pačiose spot ir ateities sandorių rinkose. Tačiau jie turi iš esmės skirtingus paklausos profilius – ir šis skirtumas paaiškina, kodėl egzistuoja santykis ir kodėl jis kinta.

Auksas – tai pirmiausia piniginis ir vertės kaupimo turtas:

• Auksas iš esmės neturi pramoninio panaudojimo, kurio negalėtų pakeisti pigesni pakaitalai. Jis naudojamas kai kuriose elektronikos srityse (kompiuterių jungtys, odontologija), tačiau tai sudaro tik mažą paklausos dalį.
• Maždaug 50 % aukso paklausos tenka juvelyriniams dirbiniams – tai pusiau piniginė paklausa tokiose kultūrose kaip Indija ir Kinija, kur auksiniai papuošalai tarnauja kaip santaupos.
• Maždaug 30 % aukso paklausos sudaro tiesioginės investicijos (luitai, monetos, ETF).
• Centriniai bankai laiko auksą kaip rezervo turtą – 2024 m. duomenimis, jie laikė apie 36 000 tonų, o grynasis centrinių bankų pirkimas pastaraisiais metais buvo teigiamas, šalims (ypač Kinijai, Rusijai, Indijai, Turkijai) diversifikuojant rezervus nuo dolerio.
• Aukso kainą pirmiausia lemia realiosios palūkanų normos (palūkanų norma minus infliacija), USD stiprumas ir geopolitinis nerimas, o ne pramoninės gamybos ciklai.

Sidabras yra ir piniginis, ir pramoninis metalas:

• Maždaug 50-55 % sidabro paklausos yra pramoninė – naudojama elektronikoje, saulės baterijose, elektromobiliuose, medicinos prietaisuose ir cheminiuose katalizatoriuose.
• Maždaug 20-25 % sudaro juvelyriniai dirbiniai ir stalo įrankiai.
• Maždaug 20-25 % sudaro investicinė paklausa (luitai, monetos, ETF).
• Pramoninis komponentas reiškia, kad sidabro kaina yra jautri pasauliniam ekonominiam ciklui, ko negalima pasakyti apie auksą. Recesijos metu pramoninė sidabro paklausa krenta ir kaina mažėja. Gamybos bumo metu pramoninė paklausa auga ir sidabras lenkia auksą.

Šis esminis skirtumas paaiškina santykio elgseną:
– Recesijų ar finansinių krizių metu: Auksas kyla (saugus uostas), sidabras krenta (baimė dėl pramoninės paklausos). Santykis didėja.
– Ekonominio bumo ar pramonės superciklų metu: Sidabras dažnai lenkia auksą, nes pramoninė paklausa šauna į viršų. Santykis mažėja.
– Infliacijos / USD silpnumo scenarijuose: Abu metalai linkę brangti, tačiau dėl mažesnės sidabro rinkos jis gali judėti dramatiškiau, nustumdamas santykį žemyn.

---

Pramoninė sidabro paklausa: auganti divergencija

Sidabro pramoninės paklausos profilis keičiasi – ir tai tikriausiai yra svarbiausias struktūrinis pokytis aukso ir sidabro santykiuose per pastarąjį dešimtmetį.

Saulės baterijos (fotovoltinės celės): Sidabro pasta naudojama saulės baterijose elektrai iš fotovoltinių celių praleisti. Kiekvienai įprastai silicio saulės baterijai sunaudojama apie 20 miligramų sidabro vienam vatui galios. Pasaulinės saulės energijos pajėgumų instaliacijoms augant nuo šimtų gigavatų iki teravatų (IEA prognozuoja 5 000–6 000 GW bendros įdiegtos galios iki 2030 m.), vien tik saulės energetikos sektorius gali sunaudoti labai didelę dalį metinės sidabro pasiūlos.

2023 m. saulės baterijos sunaudojo apie 200 milijonų uncijų sidabro – maždaug 20 % visos metinės sidabro gavybos. “Silver Institute” prognozuoja, kad iki 2030 m. saulės energetikai gali prireikti 300–500 milijonų uncijų.

Elektromobiliai (EV): Sidabras naudojamas elektromobilių elektros sistemose, akumuliatorių valdymo sistemose ir elektroniniuose valdymo blokuose. Elektromobilyje sunaudojama apie 25–50 gramų sidabro, palyginti su 15–28 gramais įprastame automobilyje. Pasaulinei elektromobilių gamybai didėjant, tai sukuria papildomą sidabro paklausą.

5G infrastruktūra: 5G bazinėse stotyse sunaudojama daugiau sidabro vienam vienetui nei 4G įrangoje. Pasaulinis 5G tinklų diegimas sukuria naują pramoninę sidabro paklausą elektronikos komponentams.

Medicinos prietaisai: Sidabras yra natūrali antimikrobinė medžiaga. Jis naudojamas žaizdų tvarsčiuose, kateteriuose, chirurginiuose instrumentuose ir medicininėse dangose. Didėjant medicinos prietaisų sudėtingumui, auga ir sidabro paklausa sveikatos priežiūros sektoriuje.

Elektronika (bendra): Sidabras naudojamas lydmetaliuose, kontaktuose, jungikliuose ir laidininkuose beveik visuose elektroniniuose prietaisuose – išmaniuosiuose telefonuose, nešiojamuosiuose kompiuteriuose, buitinėje technikoje. Vartotojų elektronika yra didžiausia atskira pramoninė sidabro paklausos kategorija.

Pagrindinė išvada: sidabro pramoninė paklausa turi augimo variklį (elektrifikacija ir energetikos transformacija), kurio auksas neturi. Jei saulės energetikos ir elektromobilių paklausa augs, kaip prognozuojama, sidabro pasiūla turės smarkiai didėti arba kainos turės kilti, kad būtų pritraukta nauja pasiūla arba paskatintas pakaitalų naudojimas.

---

Kaip investuotojai naudoja šį santykį

Aukso ir sidabro kainų santykį tauriųjų metalų investuotojai naudoja kaip santykinės vertės rodiklį – ne kaip kainų krypties signalą, o kaip signalą, kuris metalas yra santykinai pigus arba brangus, palyginti su kitu.

Pagrindinė investicinė tezė naudojant santykį:

• Kai santykis yra aukštas (pvz., virš 80): Sidabras yra pigus, palyginti su auksu. Investuotojas galėtų parduoti auksą ir pirkti sidabrą, tikėdamasis, kad santykis sugrįš prie istorinio vidurkio. Jei aukso kaina išliktų nepakitusi, o santykis sugrįžtų į 60 (nuo 80), sidabras pabrangtų 33 %.
• Kai santykis yra žemas (pvz., žemiau 50): Auksas yra pigus, palyginti su sidabru. Investuotojas galėtų parduoti sidabrą ir pirkti auksą, tikėdamasis santykio išsiplėtimo.

„Rotacijos“ strategija: Kai kurie tauriųjų metalų investuotojai aktyviai rotuoja tarp dviejų metalų, remdamiesi santykiu. Kai santykis viršija jų nustatytą ribą (pvz., 85), jie parduoda aukso uncijas ir perka sidabro uncijas – jie nekeičia savo bendro turimo tauriųjų metalų kiekio, tik keičia sudėtį į palyginti pigesnį metalą.

„Viskas uncijomis“ požiūris: Ši strategija apima visko skaičiavimą metalo uncijomis, o ne doleriais. Kai santykis yra 100, 100 000 USD leidžia nusipirkti arba 33 uncijas aukso, arba 3 333 uncijas sidabro. Jei santykis nukrenta iki 80, tos 3 333 uncijos sidabro dabar yra vertos 41 666 USD aukso uncijomis (3 333 ÷ 80 = 41,6 aukso uncijos). Dėl rotacijos gavote 8,6 aukso uncijos daugiau.

Ši logika yra nuosekli, tačiau tik tuo atveju, jei santykis iš tikrųjų sugrįžta ten, kur investuotojas tikėjosi. Kaip paaiškinta kitame skyriuje, egzistuoja rimti apribojimai.

---

Kodėl šis santykis nėra patikimas prekybos signalas

Aukso ir sidabro kainų santykis yra įdomus, tačiau tai nėra patikimas mechaninis prekybos signalas. Keletas veiksnių riboja jo naudingumą.

Santykis neturi fiksuoto vidurkio. Finansų vadovėliuose dažnai aprašoma „vidurkio sugrįžimo“ idėja – manymas, kad kintamasis sugrįžta prie ilgalaikio vidurkio. Aukso ir sidabro santykio ilgalaikis vidurkis priklauso tik nuo to, kokį laikotarpį matuojate. XX a. vidurkis yra apie 47:1. XXI a. vidurkis iki šiol viršija 65:1. Santykis nuosekliai negrįžo nė prie vieno iš šių skaičių.

Fundamentalus paveikslas pasikeitė. Didėjanti sidabro pramoninė paklausa (saulės baterijos, elektromobiliai, elektronika) reiškia, kad istorinis metalų ryšys struktūriškai evoliucionuoja. Santykis, kuris buvo „teisinga vertė“ 1990 m., gali būti nebeteisingas 2030 m. Negalite naudoti 1980-ųjų duomenų, norėdami patikimai įvertinti, ar 2025 m. kainos yra tinkamos.

Abu metalai gali judėti vienu metu. Jei auksas ir sidabras vienu metu krenta 30 %, santykis gali visai nepasikeisti. Investuotojas, kuris perėjo iš aukso į sidabrą tikėdamasis santykio sugrįžimo, gali pastebėti, kad jis tiesiog turi daugiau krintančio turto uncijų. Absoliuti metalų kainų kryptis yra svarbesnė nei santykis portfelio vertei nustatyti.

„Aukšto santykio“ aplinkybės gali išlikti ilgai. Nuo 1990 iki 2003 m. santykis išliko virš 60:1 daugiau nei dešimtmetį. Investuotojas, nusipirkęs sidabro remdamasis „aukštu santykiu“ 1992 m. (santykis apie 80:1), metų metus laukė reikšmingo sugrįžimo. Alternatyviosios sąnaudos ir kainų pokyčiai gali padaryti prekybą, pagrįstą santykiu, nuostolingą net ir tada, kai santykis galiausiai sugrįžta.

Svarbios vykdymo sąnaudos. Rotacija iš aukso į sidabrą apima vieno pardavimą ir kito pirkimą. Fizinėse tauriųjų metalų rinkose pirkimo-pardavimo kainų skirtumas (spread), pardavėjų antkainiai ir sandėliavimo sąnaudos didesnei sidabro pozicijai (sidabras yra apie 80 kartų tūringesnis už auksą pagal dolerio vertę) mažina grąžą.

---

Kas nepriklausomai veikia kiekvieno metalo kainą

Norint suprasti santykį, reikia suprasti, kas veikia kiekvieną metalą atskirai.

Aukso kainos veiksniai:
1. Realiosios palūkanų normos: Statistiniu požiūriu tvirčiausias ryšys aukso rinkose. Kai realiosios palūkanų normos (nominali norma minus numatoma infliacija) krenta, pajamų nenešančio aukso laikymo alternatyviosios sąnaudos mažėja ir aukso kaina kyla. Aukso brangimas virš 2 000–3 000 USD/unc. 2020–2024 m. sutapo su giliai neigiamų realiųjų palūkanų normų laikotarpiais.
2. USD stiprumas: Auksas kotiruojamas doleriais. Kai doleris silpnėja, auksas tampa pigesnis ne doleriais atsiskaitantiems pirkėjams, taip skatinant paklausą. Atvirkštinė koreliacija tarp DXY (dolerio indekso) ir aukso kainos yra gerai įrodyta.
3. Centrinių bankų pirkimas: Grynasis centrinių bankų pirkimas tapo svarbiu paklausos veiksniu nuo 2022 m., kai ne Vakarų šalių centriniai bankai diversifikavo savo rezervus nuo JAV iždo obligacijų.
4. Geopolitinis nerimas: Auksas yra tradicinis saugus uostas krizės metu. Karai, finansų sistemos įtampa ir politinis netikrumas skatina investuotojų paklausą.

Sidabro kainos veiksniai:
1. Pramoninė paklausa (ekonominis ciklas): Gamybos apimtys, elektronikos gamyba ir statybų aktyvumas – visa tai veikia pramoninę sidabro paklausą. Sidabras paprastai lenkia auksą ekonominio augimo metu ir atsilieka recesijų metu.
2. Aukso kaina: Sidabras išlieka koreliuojamas su auksu krypties požiūriu – kai auksas brangsta, sidabras paprastai seka iš paskos. Santykis rodo, ar sidabras brangsta daugiau ar mažiau nei auksas.
3. Saulės energetikos ir transformacijos paklausa: Tai sparčiausiai augantis specifinis sidabro paklausos veiksnys – struktūrinis veiksnys, kuris iki 2010 m. neturėjo didelės reikšmės.
4. Kasyklų pasiūla: Didžioji dalis sidabro pagaminama kaip šalutinis cinko, švino ir vario gavybos produktas. Kai bazinių metalų gamyba krenta, sidabro pasiūla mažėja kartu. Pagrindinės sidabro kasyklos sudaro mažąją dalį visos pasiūlos.

---

Objektyvus švietimas apie kainų santykį: be pardavimų darbotvarkės

Jei internete ieškote informacijos apie „aukso ir sidabro santykį“, dauguma populiariausių rezultatų pateikiami tauriųjų metalų prekiautojų – įmonių, kurios gauna tiesioginę naudą iš aukso ir sidabro pardavimo investuotojams. Jų šviečiamasis turinys yra realus, tačiau egzistuoja tam, kad paremtų pardavimų tikslus. Tauriųjų metalų prekiautojas turi motyvą pateikti santykį taip, kad jis visada rodytų pirkimo galimybę vienu ar kitu metalu.

Šiame straipsnyje nėra užimama pozicija, ar auksas arba sidabras yra gera investicija bet kuriam asmeniui. Prekių kainos kyla ir krenta. Aukso ir sidabro santykis daugelį metų buvo „aukštas“ negrįždamas prie vidurkio. Investuotojai, perėję į sidabrą 2020 m. (santykis 114:1), per kitus 12 mėnesių pasirodė gerai; investuotojai, perėję remdamiesi „aukštu santykiu“ 2016 m. (santykis apie 75), sulaukė įvairių rezultatų.

Santykis yra naudingas aprašomasis įrankis. Jis nurodo dabartinę santykinę dviejų metalų kainą. Jis nurodo istorinį to ryšio svyravimą. Jis suteikia rėmus svarstymams apie tai, ar vienas metalas gali būti pigus arba brangus, palyginti su kitu, atsižvelgiant į jūsų požiūrį apie tai, kaip vystysis pasiūla ir paklausa.

Tai nėra rinkos laiko nustatymo įrankis su patikrintais rezultatais. Naudokite jį kaip kontekstą, o ne kaip signalą.

---

Dažniausiai užduodami klausimai

Kas yra „aukštas“ aukso ir sidabro santykis?

Istoriškai santykiai virš 80:1 laikomi aukštais tų, kurie seka šį rodiklį, nes jie yra aukštesni už ilgalaikį XX a. vidurkį (apie 47:1). Tačiau XXI a. vidurkis yra arčiau 65-70:1. Ar santykis 80 yra „aukštas“, priklauso nuo jūsų atskaitos laikotarpio ir požiūrio į struktūrinius sidabro paklausos pokyčius. Nėra objektyvios ribos, garantuojančios sugrįžimą prie vidurkio.

Koks aukščiausias buvo aukso ir sidabro santykis?

Aukščiausias užfiksuotas santykis šiais laikais buvo apie 114-124:1 2020 m. kovo mėn., ankstyvuoju COVID-19 pandemijos metu. Auksas šovė į viršų investuotojams bėgant į saugumą, o sidabras krito, nes buvo tikimasi, kad pramoninė paklausa žlugs dėl pasaulinių ekonomikos ribojimų. Per 12 mėnesių santykis sugrįžo į maždaug 70:1, kai sidabras atsigavo dėl atsigavimo lūkesčių.

Ar santykis numato būsimą aukso ar sidabro kainą?

Ne. Santykis nurodo dabartinį santykinį kainų ryšį tarp šių dviejų metalų. Jame yra tam tikros istorinės informacijos apie tai, kiek ryšys tapo „ištemptas“. Tačiau jis nenumato būsimų kainų statistiškai patikimai. Abu metalai gali kristi vienu metu arba abu gali kilti – santykis gali išlikti toks pat, kol jūsų investicijos vertė mažėja.

Kodėl sidabras yra nepastovesnis (volatiliesnis) nei auksas?

Sidabro rinka doleriais yra daug mažesnė nei aukso. Bendra metinė sidabro gavyba (apie 800-900 mln. uncijų) verta maždaug 25-30 mlrd. USD. Metinė aukso gavyba (apie 3 500 tonų) verta maždaug 220+ mlrd. USD. Tam tikro dolerių kiekio pirkimas ar pardavimas turi daug didesnį procentinį kainos poveikį sidabrui nei auksui. Sidabro pramoninė paklausa taip pat suteikia ekonominio ciklo dimensiją, kuri priverčia jį reaguoti į kitokius veiksnius nei auksą, taip padidinant jo svyravimų diapazoną.

Kiek sidabro pagaminama per metus, palyginti su auksu?

Metinė pasaulinė sidabro kasyklų gavyba yra apie 800-900 milijonų Trojos uncijų (25 000-28 000 tonų). Metinė pasaulinė aukso kasyklų gavyba yra apie 3 300-3 600 tonų. Tačiau sidabro kainos yra tiek daug mažesnės nei aukso, kad bendra metinė sidabro gavyba doleriais sudaro tik apie 10-15 % metinės aukso gavybos vertės. Šis dydžio skirtumas iš dalies paaiškina didesnį sidabro nepastovumą.

Koks ryšys tarp sidabro ir saulės energetikos?

Sidabro pasta naudojama įprastose silicio saulės celėse kaip elektros laidininkas. Standartinė saulės baterija sunaudoja apie 20 miligramų sidabro vienam vatui galios. Pasaulinėms saulės energijos instaliacijoms pasiekus šimtus gigavatų per metus ir prognozuojant nuolatinį augimą dešimtmečiais, saulės baterijų gamyba dabar yra vienas didžiausių ir sparčiausiai augančių pramoninės sidabro paklausos šaltinių. „Silver Institute“ apskaičiavo, kad saulės energetika 2023 m. sunaudojo apie 200 milijonų uncijų sidabro – maždaug 20 % metinės kasyklų pasiūlos.

---

Pagrindinės įžvalgos

• Aukso ir sidabro kainų santykis lygus aukso kainai, padalytai iš sidabro kainos; jei auksas kainuoja 3 000 USD, o sidabras – 30 USD, santykis yra 100 – tai reiškia, kad viena uncija aukso perka 100 uncijų sidabro.
• Santykis svyravo nuo 15:1 (senovės bimetalinis standartas) iki daugiau nei 114:1 (2020 m. kovo COVID pikas); XX a. vidurkis buvo apie 47:1, XXI a. vidurkis yra arčiau 65-70:1.
• Auksas pirmiausia yra piniginis ir vertės kaupimo turtas, veikiamas realiųjų palūkanų normų, USD stiprumo, centrinių bankų pirkimo ir geopolitinio nerimo; pramoninė paklausa yra antraeilis veiksnys.
• Sidabras yra ir piniginis, ir pramoninis metalas – apie 50-55 % sidabro paklausos yra pramoninė (elektronika, saulės baterijos, elektromobiliai, medicina), todėl jis yra jautrus ekonominiam ciklui, ko auksas neturi.
• Vien saulės baterijų gamyba 2023 m. sunaudojo apie 200 milijonų uncijų sidabro (~20 % metinės kasyklų pasiūlos), ir prognozuojama, kad ši paklausa sparčiai augs, plečiantis saulės energetikai visame pasaulyje.
• Investuotojai naudoja santykį kaip santykinės vertės rodiklį: aukštas santykis rodo, kad sidabras pigus, palyginti su auksu; žemas santykis rodo, kad auksas pigus, palyginti su sidabru – tačiau santykis neturi fiksuoto vidurkio ir negali patikimai prognozuoti būsimų kainų.
• Santykis dažniausiai randamas tauriųjų metalų prekiautojų rinkodaroje; ši svetainė pateikia objektyvų švietimą be pardavimų darbotvarkės – ar taurieji metalai tinka konkrečiam investiciniam portfeliui, yra atskiras klausimas, kurio šis straipsnis neapima.
• Sidabras yra gerokai nepastovesnis už auksą, nes jo rinka doleriais yra daug mažesnė, o pramoninė paklausa suteikia jautrumą ekonominiam ciklui.

Related Reading

To deepen your understanding of the topics covered in this article, explore these related guides: the mining nations that set the supply side of the equation and where gold and silver sit within the metal classification framework.