Giải thích về tỷ lệ vàng-bạc: Định nghĩa, Lịch sử và Cách các nhà đầu tư sử dụng

Định nghĩa tỷ lệ vàng-bạc
Tỷ lệ vàng-bạc là số ounce bạc cần thiết để mua một ounce vàng theo giá thị trường hiện hành. Tỷ lệ này được tính bằng cách lấy giá vàng chia cho giá bạc. Nếu vàng giao dịch ở mức 3.000 USD mỗi ounce troy và bạc giao dịch ở mức 30 USD mỗi ounce troy, tỷ lệ sẽ là 100. Trong lịch sử, tỷ lệ này dao động từ 16:1 (tiêu chuẩn lưỡng kim cố định thời cổ đại) đến hơn 100:1 (đỉnh điểm khủng hoảng COVID-19 năm 2020). Nó được sử dụng như một chỉ số giá trị tương đối giữa hai loại kim loại này.

---

Mục lục

1. Cách tính tỷ lệ vàng-bạc
2. Phạm vi lịch sử: Từ 16:1 đến 100:1 và hơn thế nữa
3. Tại sao vàng là tiền tệ và bạc là kim loại công nghiệp
4. Nhu cầu bạc công nghiệp: Sự phân kỳ ngày càng tăng
5. Cách các nhà đầu tư sử dụng tỷ lệ này
6. Tại sao tỷ lệ này không phải là tín hiệu giao dịch đáng tin cậy
7. Điều gì thúc đẩy độc lập từng loại kim loại
8. Giáo dục trung lập về tỷ lệ: Không có chương trình bán hàng ở đây
9. Các câu hỏi thường gặp
10. Những điểm chính cần lưu ý

---

Cách tính tỷ lệ vàng-bạc

Cách tính là phép chia đơn giản.

Tỷ lệ vàng-bạc = Giá vàng (mỗi ounce troy) ÷ Giá bạc (mỗi ounce troy)

Ví dụ thực tế:
– Giá giao ngay của vàng: 3.000 USD mỗi ounce troy
– Giá giao ngay của bạc: 30 USD mỗi ounce troy
– Tỷ lệ: 3.000 ÷ 30 = 100

Điều này có nghĩa là một ounce vàng mua được 100 ounce bạc theo giá hiện tại.

Ví dụ thứ hai:
– Giá giao ngay của vàng: 2.400 USD mỗi ounce troy
– Giá giao ngay của bạc: 28 USD mỗi ounce troy
– Tỷ lệ: 2.400 ÷ 28 = xấp xỉ 86

Ví dụ thứ ba cho thấy xu hướng thay đổi:
Nếu vàng giữ ở mức 2.400 USD nhưng bạc tăng lên 35 USD/oz, tỷ lệ sẽ giảm xuống 2.400 ÷ 35 = xấp xỉ 69. Bạc đã vượt trội hơn vàng — tỷ lệ đã giảm xuống.

Tỷ lệ thay đổi bất cứ khi nào giá của một trong hai kim loại biến động, nhưng nó thay đổi mạnh mẽ nhất khi giá của chúng chuyển động theo các hướng ngược nhau. Bạc thường biến động mạnh hơn vàng theo cả hai hướng — chi tiết hơn ở phần dưới.

Cả giá giao ngay của vàng và bạc đều được định danh bằng ounce troy. Một ounce troy = 31,1 gram. Đơn vị này lớn hơn một chút so với ounce thông thường (avoirdupois) (28,35 gram). Tất cả giá kim loại quý đều sử dụng ounce troy làm đơn vị tiêu chuẩn.

---

Phạm vi lịch sử: Từ 16:1 đến 100:1 và hơn thế nữa

Tỷ lệ vàng-bạc đã dao động rất lớn trong suốt lịch sử, và chính phạm vi đó kể câu chuyện về cách mối quan hệ giữa hai kim loại này đã thay đổi như thế nào.

Các tỷ lệ cố định thời cổ đại và trung cổ (trước những năm 1900): Nhiều nền văn minh cổ đại đã cố định tỷ lệ này theo luật pháp. Đế chế La Mã duy trì tỷ lệ 12:1. Đạo luật Tiền đúc Hoa Kỳ năm 1792 ấn định tỷ lệ ở mức 15:1. Hệ thống lưỡng kim của Pháp trong thế kỷ 19 duy trì ở mức 15,5:1. Những tỷ lệ cố định này bị phá vỡ khi nguồn cung tự nhiên của hai kim loại tách rời khỏi tỷ lệ pháp định — thường là khi các mỏ bạc lớn mới được phát hiện (như ở miền Tây nước Mỹ sau năm 1848).

Phạm vi thị trường tự do thế kỷ 20: Khi hệ thống lưỡng kim kết thúc và vàng, bạc được giao dịch tự do, tỷ lệ này dao động đáng kể. Mức trung bình của thế kỷ 20 là khoảng 47:1 — nghĩa là trung bình bạn cần 47 ounce bạc để mua một ounce vàng.

Các điểm dữ liệu lịch sử quan trọng:

Năm / Thời kỳ	Tỷ lệ xấp xỉ	Yếu tố thúc đẩy chính
La Mã cổ đại	12:1	Tỷ lệ pháp định cố định
Hệ thống lưỡng kim Hoa Kỳ (1792)	15:1	Tỷ lệ pháp định cố định
1919	~20:1	Lạm phát giá bạc tăng vọt sau Thế chiến I
Những năm 1940	~100:1	Thế chiến II: tích trữ vàng; nhu cầu bạc công nghiệp bị kìm hãm
1980 (đỉnh bạc)	~17:1	Sự kiện Hunt Brothers ép giá bạc; bạc đạt đỉnh 50 USD/oz
1991	~100:1	Sự suy yếu của thị trường bạc
2011 (đỉnh bạc)	~32:1	Bạc tăng giá gần 50 USD/oz theo sau vàng
Tháng 3/2020 (đỉnh COVID)	~114:1	Nhu cầu bạc công nghiệp sụp đổ; vàng tăng vọt như hầm trú ẩn an toàn
2023-2024	~75-90:1	Phạm vi bình thường hậu COVID

Giai đoạn COVID-19 tạo ra tỷ lệ cao nhất từng được ghi nhận — đạt mức hơn 114:1 trong thời gian ngắn vào tháng 3 năm 2020. Điều này được thúc đẩy bởi hai lực lượng đồng thời: vàng tăng vọt như một tài sản trú ẩn an toàn, trong khi bạc bị sụt giảm do kỳ vọng về nhu cầu công nghiệp bị nghiền nát (các nhà máy đóng cửa). Các yếu tố cơ bản khác biệt của hai kim loại đã khiến chúng phân kỳ mạnh mẽ.

---

Tại sao vàng là tiền tệ và bạc là kim loại công nghiệp

Vàng và bạc đều là kim loại quý. Cả hai đều được sử dụng làm tiền tệ trong lịch sử. Cả hai đều giao dịch trên cùng các thị trường giao ngay và tương lai. Tuy nhiên, chúng có hồ sơ nhu cầu cơ bản khác nhau — và sự khác biệt đó là lý do tại sao tỷ lệ này tồn tại và tại sao nó thay đổi.

Vàng chủ yếu là tài sản tiền tệ và lưu trữ giá trị:

• Vàng về cơ bản không có công dụng công nghiệp nào mà không thể thay thế bằng chất rẻ hơn. Nó được sử dụng trong một số thiết bị điện tử (đầu nối máy tính, nha khoa) nhưng đây chỉ là một phần nhỏ trong nhu cầu.
• Khoảng 50% nhu cầu vàng là trang sức — một nhu cầu bán tiền tệ ở các nền văn hóa như Ấn Độ và Trung Quốc, nơi đồ trang sức bằng vàng phục vụ như khoản tiết kiệm.
• Khoảng 30% nhu cầu vàng là đầu tư trực tiếp (thỏi, tiền xu, ETF).
• Các ngân hàng trung ương nắm giữ vàng như một tài sản dự trữ — họ nắm giữ khoảng 36.000 tấn tính đến năm 2024, và các đợt mua ròng của ngân hàng trung ương đã diễn ra tích cực trong mọi năm gần đây khi các quốc gia (đặc biệt là Trung Quốc, Nga, Ấn Độ, Thổ Nhĩ Kỳ) đa dạng hóa khỏi dự trữ đồng USD.
• Giá vàng chủ yếu được thúc đẩy bởi lãi suất thực (lãi suất trừ đi lạm phát), sức mạnh của USD, và lo ngại địa chính trị — không phải bởi chu kỳ sản xuất công nghiệp.

Bạc vừa là tiền tệ vừa là kim loại công nghiệp:

• Khoảng 50-55% nhu cầu bạc là công nghiệp — sử dụng trong thiết bị điện tử, tấm pin năng lượng mặt trời, xe điện, thiết bị y tế và chất xúc tác hóa học.
• Khoảng 20-25% là trang sức và đồ bạc.
• Khoảng 20-25% là nhu cầu đầu tư (thỏi, tiền xu, ETF).
• Thành phần công nghiệp có nghĩa là giá bạc nhạy cảm với chu kỳ kinh tế toàn cầu theo cách mà vàng không có. Trong suy thoái, nhu cầu bạc công nghiệp giảm và giá giảm. Trong sự bùng nổ sản xuất, nhu cầu công nghiệp tăng và bạc vượt trội hơn vàng.

Sự khác biệt cơ bản này giải thích hành vi của tỷ lệ:
– Trong suy thoái hoặc khủng hoảng tài chính: Vàng tăng (trú ẩn an toàn), bạc giảm (lo ngại nhu cầu công nghiệp). Tỷ lệ tăng.
– Trong bùng nổ kinh tế hoặc siêu chu kỳ công nghiệp: Bạc thường vượt trội hơn vàng khi nhu cầu công nghiệp tăng vọt. Tỷ lệ giảm.
– Trong kịch bản lạm phát / USD suy yếu: Cả hai kim loại đều có xu hướng tăng, nhưng quy mô thị trường nhỏ hơn của bạc có nghĩa là nó có thể biến động mạnh mẽ hơn, đẩy tỷ lệ xuống.

---

Nhu cầu bạc công nghiệp: Sự phân kỳ ngày càng tăng

Hồ sơ nhu cầu công nghiệp của bạc đang thay đổi — và đây có lẽ là sự phát triển cấu trúc quan trọng nhất trong mối quan hệ vàng-bạc của thập kỷ qua.

Tấm pin năng lượng mặt trời (tế bào quang điện): Bột bạc được sử dụng trong các tấm pin mặt trời để dẫn điện từ các tế bào quang điện. Mỗi tấm pin mặt trời silicon thông thường sử dụng khoảng 20 miligam bạc cho mỗi watt công suất. Khi lắp đặt năng lượng mặt trời toàn cầu tăng từ hàng trăm gigawatt lên terawatt (IEA dự báo tổng công suất lắp đặt năng lượng mặt trời đạt 5.000-6.000 GW vào năm 2030), nhu cầu bạc chỉ riêng từ ngành năng lượng mặt trời có thể tiêu thụ một phần rất lớn nguồn cung bạc hàng năm.

Năm 2023, các tấm pin mặt trời tiêu thụ khoảng 200 triệu ounce bạc — khoảng 20% tổng sản lượng bạc hàng năm. Viện Bạc (Silver Institute) dự báo ngành năng lượng mặt trời có thể cần 300-500 triệu ounce vào năm 2030.

Xe điện (EV): Bạc được sử dụng trong hệ thống điện của xe điện, hệ thống quản lý pin và các đơn vị điều khiển điện tử. Một chiếc xe điện sử dụng khoảng 25-50 gram bạc so với 15-28 gram trong xe thông thường. Khi sản xuất xe điện toàn cầu mở rộng, điều này tạo ra nhu cầu bạc tăng dần.

Cơ sở hạ tầng 5G: Các trạm cơ sở 5G sử dụng nhiều bạc trên mỗi đơn vị hơn thiết bị 4G. Việc triển khai 5G toàn cầu đang tạo ra nhu cầu công nghiệp mới cho bạc trong các linh kiện điện tử.

Thiết bị y tế: Bạc là một chất kháng khuẩn tự nhiên. Nó được sử dụng trong băng gạc vết thương, ống thông, dụng cụ phẫu thuật và lớp phủ y tế. Nhu cầu chăm sóc sức khỏe đối với bạc đang tăng lên khi sự tinh vi của các thiết bị y tế tăng lên.

Thiết bị điện tử (chung): Bạc được sử dụng trong chất hàn, tiếp điểm, công tắc và chất dẫn điện trong hầu hết các thiết bị điện tử — điện thoại thông minh, máy tính xách tay, đồ gia dụng. Thiết bị điện tử tiêu dùng là danh mục nhu cầu bạc công nghiệp lớn nhất.

Hệ quả chính: nhu cầu công nghiệp của bạc có một động cơ tăng trưởng (điện khí hóa và chuyển dịch năng lượng) mà vàng đơn giản là không có. Nếu nhu cầu năng lượng mặt trời và xe điện tăng như dự báo, nguồn cung bạc cần phải mở rộng đáng kể hoặc giá phải tăng để thu hút nguồn cung mới hoặc thúc đẩy thay thế.

---

Cách các nhà đầu tư sử dụng tỷ lệ này

Tỷ lệ vàng-bạc được các nhà đầu tư kim loại quý sử dụng như một chỉ số giá trị tương đối — không phải là tín hiệu định hướng giá, mà là tín hiệu về việc kim loại nào tương đối rẻ hoặc đắt so với kim loại kia.

Luận điểm đầu tư cơ bản sử dụng tỷ lệ này:

• Khi tỷ lệ cao (ví dụ: trên 80): Bạc rẻ so với vàng. Một nhà đầu tư có thể bán vàng và mua bạc, cá cược rằng tỷ lệ sẽ quay trở lại mức trung bình lịch sử của nó. Nếu vàng đi ngang và tỷ lệ quay về mức 60 (từ 80), bạc sẽ tăng 33%.
• Khi tỷ lệ thấp (ví dụ: dưới 50): Vàng rẻ so với bạc. Một nhà đầu tư có thể bán bạc và mua vàng, cá cược vào sự mở rộng tỷ lệ.

Chiến lược “xoay vòng”: Một số nhà đầu tư kim loại quý chủ động xoay vòng giữa hai kim loại dựa trên tỷ lệ. Khi tỷ lệ vượt quá ngưỡng của họ (ví dụ 85), họ bán ounce vàng và mua ounce bạc — họ không thay đổi tổng mức tiếp xúc với kim loại quý của mình, chỉ dịch chuyển sự kết hợp sang loại kim loại tương đối rẻ hơn.

Cách tiếp cận “tất cả tính bằng ounce”: Chiến lược này liên quan đến việc đếm mọi thứ bằng ounce kim loại, không phải bằng đô la. Khi tỷ lệ là 100, 100.000 USD mua được 33 ounce vàng hoặc 3.333 ounce bạc. Nếu tỷ lệ giảm xuống 80, 3.333 ounce bạc đó hiện trị giá 41.666 USD theo giá vàng (3.333 ÷ 80 = 41,6 ounce vàng). Bạn đã thu được thêm 8,6 ounce vàng thông qua việc xoay vòng.

Logic này nhất quán — nhưng chỉ khi tỷ lệ thực sự quay trở lại nơi nhà đầu tư mong đợi. Như phần tiếp theo giải thích, có những hạn chế nghiêm trọng.

---

Tại sao tỷ lệ này không phải là tín hiệu giao dịch đáng tin cậy

Tỷ lệ vàng-bạc rất thú vị. Nó không phải là một tín hiệu giao dịch cơ học đáng tin cậy. Một số yếu tố hạn chế tính hữu ích của nó.

Tỷ lệ này không có mức trung bình cố định. Sách giáo khoa tài chính thường mô tả “đảo chiều về mức trung bình” — ý tưởng rằng một biến số sẽ quay trở lại mức trung bình dài hạn. Mức trung bình dài hạn của tỷ lệ vàng-bạc phụ thuộc hoàn toàn vào giai đoạn thời gian bạn đo lường. Mức trung bình thế kỷ 20 là khoảng 47:1. Mức trung bình thế kỷ 21 tính đến nay là hơn 65:1. Tỷ lệ này không quay trở lại một cách đáng tin cậy về bất kỳ con số nào trên cơ sở nhất quán.

Bức tranh cơ bản đã thay đổi. Nhu cầu công nghiệp ngày càng tăng của bạc (năng lượng mặt trời, xe điện, điện tử) có nghĩa là mối quan hệ lịch sử giữa các kim loại đang phát triển về cấu trúc. Một tỷ lệ được coi là “giá trị hợp lý” vào năm 1990 có thể không còn là giá trị hợp lý vào năm 2030. Bạn không thể sử dụng dữ liệu những năm 1980 để đánh giá một cách đáng tin cậy xem giá năm 2025 có phù hợp hay không.

Cả hai kim loại đều có thể di chuyển đồng thời. Nếu cả vàng và bạc đều giảm 30%, tỷ lệ có thể không thay đổi chút nào. Một nhà đầu tư đã xoay vòng từ vàng sang bạc với kỳ vọng tỷ lệ đảo chiều có thể thấy họ chỉ đơn giản là đang nắm giữ nhiều ounce hơn của một tài sản đang giảm giá. Hướng giá tuyệt đối của kim loại quan trọng hơn tỷ lệ để xác định giá trị danh mục đầu tư.

Các môi trường “tỷ lệ cao” có thể kéo dài. Từ năm 1990 đến 2003, tỷ lệ duy trì trên 60:1 trong hơn một thập kỷ. Một nhà đầu tư mua bạc dựa trên “tỷ lệ cao” vào năm 1992 (tỷ lệ khoảng 80:1) đã phải đợi nhiều năm để có sự đảo chiều đáng kể. Chi phí cơ hội và thay đổi giá có thể khiến một giao dịch dựa trên tỷ lệ trở thành kết quả kém ngay cả khi tỷ lệ cuối cùng cũng quay trở lại.

Chi phí thực thi rất quan trọng. Xoay vòng từ vàng sang bạc bao gồm việc bán cái này và mua cái kia. Trên thị trường vàng bạc vật chất, chênh lệch giá mua-bán (bid-ask spread), phí đại lý và chi phí lưu kho cho một vị thế bạc lớn hơn (bạc cồng kềnh hơn vàng khoảng 80 lần theo giá trị đô la) đều làm xói mòn lợi nhuận.

---

Điều gì thúc đẩy độc lập từng loại kim loại

Hiểu về tỷ lệ đòi hỏi phải hiểu điều gì thúc đẩy từng loại kim loại.

Các yếu tố thúc đẩy giá vàng:
1. Lãi suất thực: Mối quan hệ thống kê mạnh mẽ nhất trên thị trường vàng. Khi lãi suất thực (lãi suất danh nghĩa trừ đi lạm phát kỳ vọng) giảm, chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng không mang lại lợi nhuận sẽ giảm, và vàng tăng giá. Sự tăng vọt của vàng trên mức 2.000-3.000 USD/oz từ 2020-2024 trùng với các giai đoạn lãi suất thực âm sâu.
2. Sức mạnh của USD: Vàng được định giá bằng đô la. Khi đồng đô la suy yếu, vàng trở nên rẻ hơn đối với người mua không dùng đô la, thúc đẩy nhu cầu. Mối tương quan nghịch giữa DXY (chỉ số đô la) và giá vàng đã được thiết lập rõ ràng.
3. Mua vào từ ngân hàng trung ương: Mua ròng của ngân hàng trung ương là một yếu tố thúc đẩy nhu cầu đáng kể kể từ năm 2022 khi các ngân hàng trung ương ngoài phương Tây đa dạng hóa dự trữ khỏi trái phiếu chính phủ Mỹ.
4. Lo ngại địa chính trị: Vàng là tài sản trú ẩn an toàn truyền thống trong các cuộc khủng hoảng. Chiến tranh, căng thẳng hệ thống tài chính và bất ổn chính trị thúc đẩy nhu cầu của nhà đầu tư.

Các yếu tố thúc đẩy giá bạc:
1. Nhu cầu công nghiệp (chu kỳ kinh tế): Sản lượng sản xuất, sản xuất điện tử và hoạt động xây dựng đều ảnh hưởng đến nhu cầu bạc công nghiệp. Bạc có xu hướng vượt trội hơn vàng trong thời kỳ mở rộng kinh tế và hoạt động kém hơn trong suy thoái.
2. Giá vàng: Bạc vẫn tương quan với vàng trên cơ sở định hướng — khi vàng tăng rộng rãi, bạc thường theo sau. Tỷ lệ liên quan đến việc liệu bạc tăng nhiều hơn hay ít hơn vàng.
3. Nhu cầu chuyển đổi năng lượng và năng lượng mặt trời: Đây là yếu tố thúc đẩy nhu cầu cụ thể tăng trưởng nhanh nhất đối với bạc — một yếu tố cấu trúc không tồn tại ở quy mô đáng kể trước năm 2010.
4. Nguồn cung khai thác: Phần lớn bạc được sản xuất như một phụ phẩm của việc khai thác kẽm, chì và đồng. Khi sản xuất kim loại cơ bản giảm, nguồn cung bạc cũng giảm theo. Các mỏ bạc chính chỉ chiếm thiểu số trong tổng nguồn cung.

---

Giáo dục trung lập về tỷ lệ: Không có chương trình bán hàng ở đây

Nếu bạn tìm kiếm “tỷ lệ vàng-bạc” trực tuyến, hầu hết các kết quả hàng đầu đến từ các đại lý vàng bạc — các công ty kiếm lợi nhuận trực tiếp từ việc bán vàng và bạc cho các nhà đầu tư. Nội dung giáo dục của họ là thật, nhưng nó tồn tại để hỗ trợ kết quả bán hàng. Một đại lý vàng bạc có động lực để đóng khung tỷ lệ như luôn gợi ý một cơ hội mua vào ở kim loại này hay kim loại khác.

Bài viết này không đưa ra quan điểm về việc vàng hay bạc có phải là một khoản đầu tư tốt cho bất kỳ cá nhân nào hay không. Giá hàng hóa luôn có cả tăng và giảm. Tỷ lệ vàng-bạc đã “cao” trong nhiều năm mà không quay trở lại. Những nhà đầu tư xoay vòng sang bạc năm 2020 (tỷ lệ 114:1) đã làm tốt trong 12 tháng sau đó; các nhà đầu tư xoay vòng dựa trên “tỷ lệ cao” năm 2016 (tỷ lệ khoảng 75) đã thấy kết quả trái chiều.

Tỷ lệ này là một công cụ mô tả hữu ích. Nó cho bạn biết giá tương đối hiện tại của hai kim loại. Nó cho bạn biết phạm vi lịch sử của mối quan hệ đó. Nó cung cấp một khung làm việc để suy nghĩ về việc liệu một kim loại có thể rẻ hoặc đắt so với kim loại kia hay không, tùy thuộc vào quan điểm của bạn về cách cung và cầu sẽ phát triển.

Nó không phải là một công cụ thời điểm thị trường với thành tích đã được chứng minh. Hãy sử dụng nó như bối cảnh, không phải như một tín hiệu.

---

Các câu hỏi thường gặp

Tỷ lệ vàng-bạc “cao” là bao nhiêu?

Trong lịch sử, các tỷ lệ trên 80:1 được coi là cao bởi những người theo dõi chỉ số này, vì chúng cao hơn mức trung bình dài hạn của thế kỷ 20 là khoảng 47:1. Tuy nhiên, mức trung bình của thế kỷ 21 gần hơn ở mức 65-70:1. Việc tỷ lệ 80 có “cao” hay không phụ thuộc vào giai đoạn tham chiếu và quan điểm của bạn về những thay đổi cấu trúc trong nhu cầu bạc. Không có ngưỡng khách quan nào đảm bảo sự đảo chiều.

Tỷ lệ vàng-bạc cao nhất từng đạt được là bao nhiêu?

Tỷ lệ cao nhất được ghi nhận trong thời hiện đại là khoảng 114-124:1 vào tháng 3 năm 2020, trong giai đoạn đầu của đại dịch COVID-19. Vàng tăng vọt khi các nhà đầu tư chạy sang nơi an toàn, trong khi bạc giảm do nhu cầu công nghiệp dự kiến sẽ sụp đổ cùng với việc đóng cửa kinh tế toàn cầu. Tỷ lệ đã phục hồi về khoảng 70:1 trong vòng 12 tháng khi bạc phục hồi dựa trên kỳ vọng phục hồi.

Tỷ lệ này có dự đoán giá tương lai của vàng hoặc bạc không?

Không. Tỷ lệ cho bạn biết mối quan hệ giá tương đối hiện tại giữa hai kim loại. Nó có một số thông tin lịch sử về mức độ căng thẳng của mối quan hệ này. Nhưng nó không dự đoán giá tương lai với độ tin cậy thống kê. Cả hai kim loại đều có thể giảm đồng thời, hoặc cả hai có thể tăng — tỷ lệ có thể giữ nguyên trong khi giá trị đầu tư của bạn giảm xuống.

Tại sao bạc biến động mạnh hơn vàng?

Thị trường của bạc nhỏ hơn nhiều so với vàng xét về giá trị đô la. Tổng sản lượng bạc hàng năm (khoảng 800-900 triệu ounce) trị giá khoảng 25-30 tỷ USD. Sản lượng vàng hàng năm (khoảng 3.500 tấn) trị giá khoảng hơn 220 tỷ USD. Một lượng mua hoặc bán nhất định bằng đô la có tác động giá phần trăm lớn hơn nhiều đối với bạc so với vàng. Nhu cầu công nghiệp của bạc cũng thêm một khía cạnh chu kỳ kinh tế khiến nó phản ứng với các yếu tố khác với vàng, làm tăng phạm vi biến động của nó.

Bạc được sản xuất bao nhiêu mỗi năm so với vàng?

Sản lượng khai thác bạc toàn cầu hàng năm là khoảng 800-900 triệu ounce troy (25.000-28.000 tấn). Sản lượng khai thác vàng toàn cầu hàng năm là khoảng 3.300-3.600 tấn. Nhưng giá bạc thấp hơn vàng rất nhiều nên tổng sản lượng bạc hàng năm theo giá trị đô la chỉ bằng khoảng 10-15% giá trị sản xuất vàng hàng năm. Sự khác biệt về quy mô này giải thích một phần sự biến động cao hơn của bạc.

Mối quan hệ giữa bạc và năng lượng mặt trời là gì?

Bột bạc được sử dụng trong các tế bào pin mặt trời silicon thông thường như một chất dẫn điện. Một tấm pin mặt trời tiêu chuẩn sử dụng khoảng 20 miligam bạc cho mỗi watt công suất. Với việc lắp đặt năng lượng mặt trời toàn cầu đạt hàng trăm gigawatt mỗi năm và dự kiến sẽ tiếp tục tăng trong nhiều thập kỷ, sản xuất tấm pin mặt trời hiện là một trong những nguồn nhu cầu công nghiệp bạc lớn nhất và phát triển nhanh nhất. Viện Bạc ước tính ngành năng lượng mặt trời đã tiêu thụ khoảng 200 triệu ounce bạc trong năm 2023 — khoảng 20% sản lượng khai thác hàng năm.

---

Những điểm chính cần lưu ý

• Tỷ lệ vàng-bạc bằng giá vàng chia cho giá bạc; nếu vàng là 3.000 USD và bạc là 30 USD, tỷ lệ là 100 — nghĩa là một ounce vàng mua được 100 ounce bạc.
• Tỷ lệ này đã dao động từ 15:1 (tiêu chuẩn lưỡng kim cổ đại) đến hơn 114:1 (đỉnh điểm COVID tháng 3/2020); mức trung bình thế kỷ 20 là khoảng 47:1, mức trung bình thế kỷ 21 gần hơn ở mức 65-70:1.
• Vàng chủ yếu là tài sản tiền tệ và lưu trữ giá trị, được thúc đẩy bởi lãi suất thực, sức mạnh của USD, mua vào từ ngân hàng trung ương và lo ngại địa chính trị; nhu cầu công nghiệp là một yếu tố nhỏ.
• Bạc vừa là tiền tệ vừa là kim loại công nghiệp — khoảng 50-55% nhu cầu bạc là công nghiệp (điện tử, năng lượng mặt trời, xe điện, y tế), tạo cho nó sự nhạy cảm với chu kỳ kinh tế mà vàng không có.
• Chỉ riêng sản xuất tấm pin mặt trời đã tiêu thụ khoảng 200 triệu ounce bạc vào năm 2023 (~20% sản lượng khai thác hàng năm), và nhu cầu này dự kiến sẽ tăng đáng kể khi việc lắp đặt năng lượng mặt trời mở rộng trên toàn cầu.
• Các nhà đầu tư sử dụng tỷ lệ như một chỉ số giá trị tương đối: tỷ lệ cao gợi ý bạc rẻ so với vàng; tỷ lệ thấp gợi ý vàng rẻ so với bạc — nhưng tỷ lệ này không có mức trung bình cố định và không thể dự đoán giá tương lai một cách đáng tin cậy.
• Tỷ lệ này thường được tìm thấy nhất trong tiếp thị của các đại lý vàng bạc; trang web này cung cấp giáo dục trung lập mà không có chương trình bán hàng — liệu kim loại quý có thuộc về bất kỳ danh mục đầu tư cụ thể nào hay không là một câu hỏi riêng biệt nằm ngoài phạm vi của bài viết này.
• Bạc biến động mạnh hơn đáng kể so với vàng vì thị trường của nó nhỏ hơn nhiều về giá trị đô la và nhu cầu công nghiệp của nó làm tăng sự nhạy cảm với chu kỳ kinh tế.

Related Reading

To deepen your understanding of the topics covered in this article, explore these related guides: the mining nations that set the supply side of the equation and where gold and silver sit within the metal classification framework.