Mùa vụ thu hoạch cà phê: Chu kỳ mùa vụ ảnh hưởng thế nào đến giá hợp đồng tương lai Coffee C

Định nghĩa mùa vụ thu hoạch cà phê
Mùa vụ thu hoạch cà phê thay đổi tùy theo quốc gia, bán cầu và độ cao — nhưng không hề ngẫu nhiên. Vụ thu hoạch chính của Brazil diễn ra từ tháng 5 đến tháng 9; Colombia thu hoạch hai lần mỗi năm (vụ chính từ tháng 10–tháng 1, vụ mitaca từ tháng 3–tháng 6); Việt Nam thu hoạch từ tháng 10 đến tháng 2. Các chu kỳ mùa vụ này xác định thời điểm cà phê nhân (physical coffee) được đưa vào chuỗi cung ứng xuất khẩu, ảnh hưởng trực tiếp đến giá hợp đồng tương lai ICE Coffee C (Arabica) và LIFFE Robusta. Không có loại hàng hóa nào có mối liên hệ chặt chẽ giữa lịch canh tác và định giá trên thị trường tương lai như cà phê — và việc hiểu rõ lịch mùa vụ là chìa khóa để nắm bắt tính thời vụ của giá cà phê.

---

Mục lục

1. Tại sao mùa vụ thu hoạch cà phê thay đổi theo quốc gia
2. Brazil: Vụ thu hoạch làm biến động thị trường
3. Chu kỳ sản xuất hai năm một lần của Brazil: Yếu tố thúc đẩy giá trong nhiều năm
4. Colombia: Hai vụ thu hoạch hàng năm
5. Việt Nam: Vụ thu hoạch Robusta và hợp đồng tương lai LIFFE
6. Ethiopia và Kenya: Nguồn gốc thu hoạch vào mùa xuân
7. Hàng về kho ảnh hưởng thế nào đến hợp đồng tương lai Coffee C: Các kỳ hạn tháng 12/tháng 3/tháng 5
8. Các mô hình giá theo mùa của ICE Coffee C: Lịch sử cho thấy điều gì
9. Các câu hỏi thường gặp
10. Các điểm chính cần lưu ý

---

Tại sao mùa vụ thu hoạch cà phê thay đổi theo quốc gia

Cà phê được trồng ở khoảng 70 quốc gia dọc theo vành đai nhiệt đới rộng lớn, và thời điểm thu hoạch ở mỗi quốc gia được quyết định bởi hai yếu tố: bán cầu và độ cao canh tác.

Ảnh hưởng của bán cầu:

Ở Nam bán cầu (Brazil, phần lớn Peru, một phần Bolivia), mùa sinh trưởng kéo dài từ khoảng tháng 4 đến tháng 9 — mùa đông phương nam cung cấp sự thay đổi nhiệt độ cần thiết để cây cà phê ra hoa. Thu hoạch diễn ra sau đó vào tháng 6–tháng 9.

Ở Bắc bán cầu (Colombia, Trung Mỹ, Ethiopia, Việt Nam, Indonesia, Ấn Độ), mô hình này khác biệt tùy theo quốc gia, nhưng nhiều quốc gia xuất xứ thu hoạch trong khoảng từ tháng 10 đến tháng 2 — khoảng thời gian trùng với mùa khô nhiệt đới ở phương bắc.

Ảnh hưởng của độ cao:

Cà phê phát triển ở độ cao từ mực nước biển (giống Robusta) đến hơn 2.000 mét (Arabica trồng ở độ cao lớn). Ở độ cao lớn hơn, nhiệt độ mát mẻ hơn làm chậm quá trình phát triển của quả cà phê, khiến thời điểm thu hoạch trễ hơn trong mùa. Các loại cà phê vùng cao của Ethiopia (Yirgacheffe, Sidama) thường thu hoạch từ tháng 11–tháng 1, trong khi cà phê ở vùng thấp hơn có thể thu hoạch từ tháng 10–tháng 12.

Kết quả thực tế đối với thị trường hàng hóa là: ở đâu đó trên thế giới, cà phê luôn được thu hoạch. Tuy nhiên, giá cả trên thị trường hàng hóa bị chi phối bởi một vài quốc gia xuất xứ quan trọng, và việc hiểu rõ lịch trình cụ thể của họ là cực kỳ quan trọng.

Ba sự kiện thu hoạch có ý nghĩa toàn cầu đối với việc định giá hàng hóa:

1. Vụ thu hoạch Arabica tháng 5–tháng 9 tại Brazil (~40% nguồn cung thế giới)
2. Vụ thu hoạch Robusta tháng 10–tháng 2 tại Việt Nam (~40% nguồn cung Robusta thế giới)
3. Vụ thu hoạch chính tháng 10–tháng 1 tại Colombia (~8% nguồn cung thế giới nhưng có chất lượng thượng hạng)

Tất cả các nguồn khác — Ethiopia, Honduras, Guatemala, Kenya, Indonesia — đều đóng góp vào bức tranh nguồn cung vật chất nhưng không thể đơn phương làm biến động thị trường tương lai như cách Brazil, Việt Nam và Colombia thực hiện.

---

Brazil: Vụ thu hoạch làm biến động thị trường

Brazil là quốc gia sản xuất cà phê lớn nhất thế giới, chiếm khoảng 35–40% sản lượng cà phê toàn cầu. Không có quốc gia nào trong bất kỳ loại hàng hóa nông sản nào có tầm ảnh hưởng về giá đối với thị trường hợp đồng tương lai lớn như Brazil đối với hợp đồng ICE Coffee C (Arabica).

Lịch mùa vụ của Brazil:

Giai đoạn	Thời gian
Ra hoa	Tháng 9–Tháng 11
Phát triển quả	Tháng 12–Tháng 4
Bắt đầu thu hoạch	Tháng 5 (Paraná, các giống sớm)
Đỉnh điểm thu hoạch	Tháng 6–Tháng 8
Kết thúc thu hoạch	Tháng 9–Tháng 10 (các vùng muộn)
Mùa phơi/xát vỏ	Tháng 9–Tháng 11
Chuẩn bị xuất khẩu	Tháng 11–Tháng 2

Cà phê Brazil chủ yếu được chế biến khô (natural processed) (phơi nguyên quả trên sân hoặc giàn phơi) thay vì chế biến ướt, nghĩa là cần thời tiết khô ráo trong quá trình thu hoạch và phơi sấy. Mưa trong thời gian thu hoạch có thể gây lỗi lên men hoặc làm chậm quá trình sấy, làm giảm chất lượng mùa vụ.

Brazil trồng cà phê trên nhiều bang, với các vùng sản xuất chính bao gồm:
– Minas Gerais: bang sản xuất lớn nhất, chiếm khoảng 50% sản lượng cà phê Brazil. Các tiểu vùng bao gồm Sul de Minas, Cerrado Mineiro và Chapada de Minas.
– Espírito Santo: chủ yếu sản xuất cà phê conilon Robusta.
– São Paulo: chủ yếu là Arabica ở vùng Mogiana và Trung-Tây.
– Paraná: bang trồng cà phê cực nam, dễ bị ảnh hưởng bởi sương giá nhất.

Rủi ro sương giá:

Bang Paraná và các phần phía nam của Minas Gerais nằm ở vĩ độ mà sương giá vào tháng 6-tháng 7 có thể xảy ra. Một đợt sương giá nghiêm trọng có thể:
1. Làm hư hại hoặc chết cây cà phê, làm giảm không chỉ vụ mùa hiện tại mà cả vụ năm sau và có khả năng kéo dài nhiều năm.
2. Khiến giá trên ICE Coffee C tăng vọt chỉ trong vài giờ sau khi có tin báo sương giá đầu tiên.

Đợt sương giá năm 1994 tại Brazil vẫn là ví dụ điển hình nhất: giá Arabica tăng từ khoảng $0,85/lb lên trên $2,20/lb trong vài tuần. Các đợt sương giá năm 2021 tại Minas Gerais đã góp phần vào đợt tăng giá cà phê kéo dài nhiều năm sau đó.

---

Chu kỳ sản xuất hai năm một lần của Brazil: Yếu tố thúc đẩy giá trong nhiều năm

Sản lượng cà phê của Brazil tuân theo một mô hình thay thế đặc trưng mà chỉ riêng nước này mới có trong số các mặt hàng nông sản lớn: năm được mùa (on-years) xen kẽ với năm mất mùa (off-years), do đặc tính sinh học của cây Coffea arabica.

Tại sao chu kỳ hai năm một lần xảy ra:

Một cây cà phê cho năng suất rất lớn trong một năm sẽ làm cạn kiệt đáng kể năng lượng dự trữ. Năm tiếp theo, cây có ít năng lượng hơn để phân bổ cho việc sản xuất quả, dẫn đến năng suất nhỏ hơn. Mô hình xen kẽ này đôi khi được quản lý thông qua cắt tỉa và bón phân chọn lọc, nhưng nó đã ăn sâu vào đặc tính sinh học và không thể loại bỏ hoàn toàn.

Ảnh hưởng hai năm một lần mạnh nhất ở Brazil vì:
1. Cà phê Brazil chủ yếu được trồng dưới ánh nắng mặt trời (phơi sáng hoàn toàn) thay vì trồng dưới bóng râm, điều này làm tăng mức độ biến động năng suất.
2. Quy mô của Brazil có nghĩa là ảnh hưởng hai năm một lần có mối tương quan trên toàn quốc — tất cả các vùng đều có xu hướng cùng pha với chu kỳ hai năm này.
3. Phương pháp chế biến khô của Brazil có nghĩa là cà phê được thu hoạch khi chín (quả đỏ hoặc vàng), làm tập trung áp lực năng suất lên cây.

Tác động đến thị trường:

Trong một năm được mùa, Brazil có thể sản xuất 60–65 triệu bao (60 kg/bao). Trong một năm mất mùa, sản lượng có thể giảm xuống 45–50 triệu bao — mức chênh lệch 25–35%. Mức chênh lệch này là rất lớn so với mức tiêu thụ cà phê toàn cầu khoảng 170 triệu bao mỗi năm.

Khi thị trường dự đoán một năm mất mùa — do năm trước là năm được mùa hoặc các cuộc khảo sát nông học xác nhận số lượng chồi ít hơn — các nhà giao dịch sẽ tính toán trước sự thiếu hụt nguồn cung có thể xuất hiện sau 12–18 tháng. Điều chỉnh có tầm nhìn xa này có nghĩa là hợp đồng tương lai ICE Coffee C có thể bắt đầu tăng đáng kể trước khi vụ thu hoạch của năm mất mùa thực sự diễn ra.

Đợt tăng giá cà phê 2020-2022:

Mùa vụ 2020/21 là năm được mùa của Brazil (sản lượng lớn), theo sau là một năm mất mùa lớn vào năm 2021/22. Kết hợp với sự gián đoạn hậu cần do COVID-19 và đợt sương giá năm 2021, động lực của năm mất mùa đã thúc đẩy ICE Coffee C từ khoảng $1,05/lb vào đầu năm 2020 lên trên $2,60/lb vào cuối năm 2021 — mức tăng 150% phần lớn do sự dự đoán và hiện thực hóa tình trạng sụt giảm nguồn cung theo chu kỳ hai năm của Brazil.

Hiểu về chu kỳ hai năm một lần là điều cần thiết cho bất kỳ ai mua cà phê theo hợp đồng kỳ hạn hoặc quản lý chi phí cà phê. Bạn không thể hiểu giá cà phê nếu không theo dõi chu kỳ được mùa/mất mùa của Brazil.

---

Colombia: Hai vụ thu hoạch hàng năm

Colombia là quốc gia độc nhất trong số các nhà sản xuất cà phê lớn khi có hai vụ thu hoạch hàng năm riêng biệt thay vì một. Điều này khả thi vì Colombia nằm vắt ngang đường xích đạo và có các dãy núi đa dạng tạo ra các tiểu khí hậu khác nhau ở các độ cao khác nhau.

Vụ chính (cosecha principal):
– Thời gian: Tháng 10–tháng 1 (tập trung vào tháng 11–tháng 12 ở hầu hết các vùng)
– Sản lượng: Khoảng 60–65% sản lượng hàng năm của Colombia
– Vùng: Huila, Nariño, Cauca, Cundinamarca, Antioquia

Vụ phụ (mitaca):
– Thời gian: Tháng 3–tháng 6 (đỉnh điểm tháng 4–tháng 5)
– Sản lượng: Khoảng 35–40% sản lượng hàng năm của Colombia
– Vùng: Tương tự như các vùng thu hoạch vụ chính, có một số biến thể theo độ cao

Colombia sản xuất độc quyền Arabica chế biến ướt — cà phê được xát vỏ, lên men và rửa sạch trước khi phơi khô. Chế biến ướt tạo ra loại cà phê có vị sạch, sáng hơn so với chế biến khô của Brazil, đó là lý do tại sao cà phê Colombia chiếm ưu thế về giá trong thị trường cà phê đặc sản.

Cấu trúc hai vụ thu hoạch của Colombia có nghĩa là cà phê Colombia thâm nhập thị trường trôi chảy hơn trong năm so với cà phê Brazil (vốn có một vụ thu hoạch tập trung). Điều này làm giảm tác động cá biệt của Colombia đến tính thời vụ của hợp đồng tương lai cà phê so với Brazil. Tuy nhiên, sự gián đoạn nguồn cung tại Colombia (chẳng hạn như sự thiếu hụt mùa vụ nghiêm trọng trong giai đoạn 2010–2011 do lượng mưa quá mức trong hiện tượng La Niña) có thể làm thắt chặt nguồn cung loại cao cấp và nới rộng chênh lệch giữa cà phê Colombia và giá tham chiếu của ICE.

Liên đoàn những người trồng cà phê (FNC):

Ngành cà phê của Colombia được quản lý với sự hỗ trợ của Federación Nacional de Cafeteros (FNC) — Liên đoàn những người trồng cà phê Colombia. FNC quản lý thương hiệu Juan Valdez trên toàn cầu, điều hành các chương trình khuyến nông cho nông dân sản xuất nhỏ và trước đây đã quản lý độc quyền xuất khẩu cà phê Colombia. Dữ liệu sản xuất của Colombia thường đáng tin cậy hơn các nguồn gốc khác do việc thu thập dữ liệu có tổ chức của FNC.

---

Việt Nam: Vụ thu hoạch Robusta và hợp đồng tương lai LIFFE

Việt Nam là nhà sản xuất cà phê Robusta (Coffea canephora) lớn nhất thế giới và là nhà sản xuất cà phê lớn thứ hai nói chung, sau Brazil.

Cà phê Robusta của Việt Nam chiếm khoảng 40% nguồn cung Robusta thế giới. Cà phê Robusta không cùng thị trường với Arabica: nó có hàm lượng caffeine cao hơn, hương vị đậm đà, yêu cầu độ cao thấp hơn và lịch sử giá rất khác biệt. Robusta được sử dụng rộng rãi trong các hỗn hợp espresso (truyền thống espresso của Ý dựa nhiều vào Robusta), cà phê hòa tan và cà phê sấy lạnh.

Lịch mùa vụ của Việt Nam:

Giai đoạn	Thời gian
Bắt đầu thu hoạch	Tháng 10–Tháng 11
Đỉnh điểm thu hoạch	Tháng 11–Tháng 12
Kết thúc thu hoạch	Tháng 1–Tháng 2
Đỉnh điểm xuất khẩu	Tháng 2–Tháng 4 (xay xát/xuất khẩu sau thu hoạch)

Robusta của Việt Nam được trồng chủ yếu ở Tây Nguyên (các tỉnh Đắk Lắk, Đắk Nông, Gia Lai, Lâm Đồng). Vụ thu hoạch từ tháng 10–tháng 2 được quyết định bởi mùa khô sau khi gió mùa tháng 9 kết thúc.

Liên kết hợp đồng tương lai LIFFE Robusta:

ICE Robusta Coffee (mã: RC trên ICE Futures Europe, London) là tiêu chuẩn toàn cầu cho giá cà phê Robusta. Quy mô hợp đồng là 10 tấn, được định giá bằng USD trên mỗi tấn. Các tháng giao hàng quan trọng nhất là tháng 1, tháng 3, tháng 5, tháng 7 và tháng 9.

Khi vụ thu hoạch của Việt Nam lớn và dòng chảy xuất khẩu mạnh mẽ (thường là tháng 2–tháng 5, sau khi chế biến sau thu hoạch), giá Robusta có xu hướng giảm khi nguồn cung mới tiếp cận thị trường. Khi sản lượng của Việt Nam gây thất vọng — do hạn hán trong thời kỳ ra hoa (thường là tháng 5–tháng 6) hoặc dịch bệnh — giá Robusta có thể tăng mạnh.

Sự thiếu hụt mùa vụ 2023/24 của Việt Nam:

Mùa vụ 2023/24 của Việt Nam thấp hơn đáng kể so với năm trước do hạn hán trong thời kỳ ra hoa và phát triển quả quan trọng. Giá Robusta trên ICE Futures Europe đã tăng từ khoảng $2.000/tấn vào cuối năm 2022 lên trên $4.500/tấn vào cuối năm 2024 — tăng hơn gấp đôi — khi tình trạng thắt chặt nguồn cung của Việt Nam va chạm với nhu cầu toàn cầu mạnh mẽ đối với Robusta (một phần để thay thế cho Arabica đắt đỏ).

Đợt tăng giá Robusta này minh họa cách lịch mùa vụ của Việt Nam thúc đẩy trực tiếp thị trường tương lai Robusta tại London.

---

Ethiopia và Kenya: Nguồn gốc thu hoạch vào mùa xuân

Ethiopia:

Ethiopia là cái nôi của cà phê — các cây Coffea arabica hoang dã vẫn mọc trong các khu rừng của vùng Kaffa, nơi cà phê lấy tên từ đó. Sản lượng cà phê Ethiopia đạt khoảng 7–8 triệu bao (loại 60kg) mỗi năm, trở thành nhà sản xuất cà phê châu Phi lớn nhất.

Cà phê Ethiopia đáng chú ý với sự đa dạng hương vị phi thường. Các vùng trồng chính tạo ra các đặc điểm hương vị riêng biệt:
– Yirgacheffe (vùng Gedeo): hương vị hoa tươi sáng, phức hợp giống như trà; thể chất nhẹ. Đạt được mức giá cao đáng kể.
– Sidama: hương vị cam quýt, trái cây đá, caramel.
– Guji: hương trái cây, phức hợp.
– Harrar (vùng Hararghe): chế biến khô; hoang dã, hương vị rượu, đặc điểm quả việt quất.
– Limu: thể chất nhẹ, hương gia vị.

Lịch mùa vụ của Ethiopia:
– Bắt đầu thu hoạch: Tháng 10–tháng 11 (độ cao thấp hơn)
– Đỉnh điểm thu hoạch: Tháng 11–tháng 12
– Thu hoạch vùng cao: Tháng 12–tháng 1
– Xay xát và xuất khẩu: Tháng 1–tháng 4

Cà phê Ethiopia được bán trong nước thông qua Sàn giao dịch hàng hóa Ethiopia (ECX), được thành lập năm 2008 để tạo ra sự minh bạch về giá và xác minh chất lượng trên thị trường nội địa. Xuất khẩu cà phê Ethiopia trong lịch sử đã gặp khó khăn về khả năng truy xuất nguồn gốc vì hệ thống ECX tập hợp cà phê theo vùng thay vì theo từng trang trại riêng lẻ, làm lu mờ các chi tiết về nguồn gốc — một vấn đề mà các nhà mua cà phê đặc sản và các yêu cầu tuân thủ EUDR hiện đang gây áp lực để giải quyết.

Kenya:

Mùa cà phê của Kenya riêng biệt và nhỏ hơn (~700.000–900.000 bao mỗi năm), nhưng cấu trúc thị trường của nó rất bất thường. Cà phê Kenya được bán thông qua hệ thống đấu giá do các hợp tác xã thống trị:

• Thu hoạch: Tháng 10–tháng 12 (vụ phụ “fly crop” vào tháng 7 nhỏ hơn)
• Đấu giá Sàn giao dịch cà phê Nairobi (NCE): Đấu giá hàng tuần nơi các nhà mua được cấp phép đặt giá cho các lô của hợp tác xã

Cà phê Kenya (chủ yếu là các giống SL28 và SL34) đạt mức giá cao nhất trong bất kỳ nguồn gốc nào do đặc điểm hương vị đặc trưng của quả lý chua đen, cà chua và các loại quả mọng. Kenyan AA (cấp phân loại kích thước hạt hàng đầu) là dấu hiệu chất lượng Kenya được công nhận nhất.

---

Hàng về kho ảnh hưởng thế nào đến hợp đồng tương lai Coffee C: Các kỳ hạn tháng 12/tháng 3/tháng 5

Hợp đồng tương lai ICE Coffee C vận hành theo lịch trình cụ thể: tháng 3, tháng 5, tháng 7, tháng 9 và tháng 12 là các tháng giao hàng tích cực.

Cách lịch mùa vụ tương tác với các tháng hợp đồng:

Hợp đồng tháng 12 được định hình bởi kỳ vọng về những gì sẽ có sẵn từ:
– Vụ mùa của Brazil (thu hoạch tháng 5–tháng 9, xay xát tháng 10–tháng 11, cập cảng tháng 11–tháng 12)
– Vụ chính của Colombia (tháng 10–tháng 1)
– Các đợt giao hàng sớm của Trung Mỹ (tháng 10–tháng 11)

Khi hợp đồng tháng 12 tiến gần đến ngày hết hạn, các nhà giao dịch biết rõ lượng cà phê Brazil trong kho và những gì đang trên đường vận chuyển. Nguồn cung Brazil lớn = giá tháng 12 mềm. Nguồn cung Brazil thiếu hụt (năm mất mùa) = giá tháng 12 vững chắc.

Hợp đồng tháng 3 phản ánh thời kỳ sau vụ thu hoạch Brazil — liệu nông dân Brazil có sẵn sàng bán lượng hàng tồn kho còn lại hay không, và liệu cà phê Trung Mỹ và Colombia có lấp đầy khoảng trống nguồn cung của Brazil hay không.

Hợp đồng tháng 5 bắt đầu kết hợp các kỳ vọng cho đợt ra hoa tiếp theo của Brazil (diễn ra vào tháng 9–tháng 11) và các ước tính ban đầu về vụ mùa Brazil sắp tới.

Chuỗi lịch này có nghĩa là thông tin mùa vụ thu thập được trong mùa thu hoạch tháng 8 của Brazil sẽ ảnh hưởng đến việc định vị hợp đồng tương lai tháng 9-tháng 10, sau đó đến định giá hợp đồng tháng 12 và tháng 3 khi cà phê nhân cập cảng tại các kho được sàn giao dịch phê duyệt.

Các kho hàng được ICE phê duyệt cho Coffee C:

Việc giao hàng vật chất theo ICE Coffee C có thể diễn ra tại các kho được phê duyệt ở:
– Cảng New York/New Jersey
– Cảng New Orleans
– Cảng Hampton Roads (Virginia)
– Các cảng châu Âu (Bremen, Antwerp, Hamburg) thông qua chênh lệch giá (differential)
– Cảng Miami

Khi lượng hàng được chứng nhận tại các kho được ICE phê duyệt giảm — được đo lường và công bố hàng tuần — điều đó báo hiệu nguồn cung gần đang thắt chặt và có xu hướng đẩy giá các tháng gần tăng lên so với các tháng xa (trạng thái backwardation). Khi lượng hàng được chứng nhận cao, thị trường thường nằm ở trạng thái contango (các tháng xa đắt hơn các tháng gần), phản ánh nguồn cung gần dồi dào với chi phí lưu kho được tính vào.

---

Các mô hình giá theo mùa của ICE Coffee C: Lịch sử cho thấy điều gì

Các mô hình theo mùa trong giá ICE Coffee C phản ánh lịch mùa vụ cơ bản, mặc dù không có hai năm nào giống hệt nhau.

Các xu hướng theo mùa điển hình trong cà phê Arabica:

Giai đoạn	Xu hướng giá điển hình	Yếu tố thúc đẩy
Tháng 1–Tháng 3	Không chắc chắn; theo dõi thời tiết	Bắt đầu đánh giá đợt ra hoa của Brazil
Tháng 4–Tháng 5	Thường mềm	Vụ thu hoạch mitaca của Colombia đang lưu thông; giai đoạn sau xuất khẩu của Brazil
Tháng 6–Tháng 7	Đỉnh điểm biến động: rủi ro sương giá	Mùa sương giá mùa đông Brazil vào tháng 7
Tháng 8–Tháng 9	Thường bị áp lực	Hoàn thành thu hoạch vụ Brazil; hàng tồn kho đang tăng
Tháng 10–Tháng 11	Thường củng cố	Định vị cuối năm sau thu hoạch
Tháng 12	Thay đổi theo năm	Khả năng hiển thị nguồn cung cho năm sau

Giai đoạn tháng 7 đáng được chú ý đặc biệt: nó đại diện cho sự hội tụ tối đa của độ nhạy giá thị trường. Vụ thu hoạch của Brazil đã hoàn thành phần lớn, vì vậy sản lượng hiện là một lượng đã biết. Nhưng tháng 7 cũng là đỉnh điểm của rủi ro sương giá đối với các vùng trồng phía nam. Một đợt sương giá bất ngờ vào tháng 7 có thể đảo ngược những gì có vẻ là bức tranh nguồn cung dồi dào chỉ trong vòng 48 giờ.

Biên độ biến động hàm ý 30 ngày của ICE Coffee C trong lịch sử đã dao động ở mức 20–40% hàng năm — tương đương với những cổ phiếu công nghệ riêng lẻ biến động nhất. Trong các sự kiện sương giá hoặc thời kỳ hạn hán nghiêm trọng, nó tăng cao hơn. Hồ sơ biến động này làm cho cà phê trở thành một trong những mặt hàng rủi ro hơn để một nhà sản xuất thực phẩm để ngỏ mà không phòng ngừa rủi ro.

Phí bảo hiểm cho năm mất mùa:

Dữ liệu lịch sử cho thấy giá Coffee C trong các năm mất mùa theo chu kỳ hai năm trung bình cao hơn khoảng 20–35% so với giá năm được mùa, trong điều kiện các yếu tố khác không đổi. Đối với một nhà mua cà phê biết một năm mất mùa của Brazil đang đến gần (có thể ước tính từ các khảo sát tình trạng cây cuối mùa sớm nhất vào tháng 8 của năm được mùa), đây là thông tin tình báo hữu ích để mua trước.

---

Các câu hỏi thường gặp

Khi nào là mùa vụ thu hoạch cà phê?

Mùa vụ thu hoạch cà phê thay đổi theo quốc gia. Brazil thu hoạch tháng 5–tháng 9; Colombia thu hoạch hai lần (vụ chính tháng 10–tháng 1, vụ mitaca tháng 3–tháng 6); Việt Nam thu hoạch tháng 10–tháng 2; Ethiopia thu hoạch tháng 10–tháng 1; Kenya thu hoạch tháng 10–tháng 12; các nguồn gốc Trung Mỹ (Honduras, Guatemala) thu hoạch tháng 11–tháng 3. Vụ thu hoạch của Brazil quan trọng nhất đối với định giá hợp đồng tương lai ICE Coffee C (Arabica) vì Brazil sản xuất khoảng 35–40% cà phê toàn cầu.

Tại sao Brazil có chu kỳ sản xuất cà phê hai năm một lần?

Cây cà phê cho năng suất lớn (năm được mùa) làm cạn kiệt năng lượng dự trữ, dẫn đến năng suất nhỏ hơn vào năm sau (năm mất mùa). Ở Brazil, mô hình xen kẽ này được khuếch đại vì điều kiện canh tác dưới nắng và áp lực thu hoạch tập trung của phương pháp chế biến khô làm tất cả các cây bị stress theo cùng một hướng đồng thời. Sự thay đổi 25–35% sản lượng hàng năm của Brazil tạo ra các chu kỳ giá kéo dài nhiều năm trong hợp đồng tương lai ICE Coffee C.

Vụ thu hoạch cà phê của Việt Nam ảnh hưởng thế nào đến giá hợp đồng tương lai?

Việt Nam là nhà sản xuất Robusta lớn nhất thế giới (~40% nguồn cung Robusta toàn cầu). Vụ thu hoạch từ tháng 10–tháng 2 ảnh hưởng trực tiếp đến hợp đồng tương lai ICE Robusta Coffee (RC) trên ICE Futures Europe tại London. Khi vụ mùa của Việt Nam lớn và dòng chảy xuất khẩu mạnh (tháng 2–tháng 5), giá Robusta giảm xuống. Khi sản lượng của Việt Nam bị gián đoạn do hạn hán trong thời kỳ ra hoa tháng 5–tháng 6, giá Robusta tăng vọt. Mùa vụ 2023/24 chứng kiến giá Robusta tăng hơn gấp đôi do thiếu hụt mùa vụ tại Việt Nam.

Hợp đồng ICE Coffee C là gì?

ICE Coffee C (mã: KC) là tiêu chuẩn giá cà phê Arabica toàn cầu, được giao dịch trên ICE Futures US tại New York. Quy mô hợp đồng là 37.500 pound (khoảng 17 tấn). Các tháng giao hàng là tháng 3, tháng 5, tháng 7, tháng 9 và tháng 12. Giá được niêm yết bằng xu Mỹ trên mỗi pound. Giao hàng vật chất tại các kho được ICE phê duyệt tại các cảng Bắc Mỹ và châu Âu. Hợp đồng bao gồm “other milds” và cà phê tự nhiên Brazil với chênh lệch giá được áp dụng theo nguồn gốc.

Mùa sương giá đối với cà phê Brazil là khi nào và tại sao nó quan trọng?

Các vùng trồng cà phê của Brazil ở các vĩ độ phía nam (đặc biệt là bang Paraná và các phần của Minas Gerais) đối mặt với rủi ro sương giá chủ yếu vào tháng 6 và tháng 7, trong mùa đông Brazil. Một đợt sương giá nghiêm trọng có thể giết chết hoặc gây thiệt hại nặng nề cho cây cà phê, làm giảm sản lượng không chỉ trong năm hiện tại mà còn kéo dài nhiều năm khi cây bị hư hại phục hồi hoặc được trồng lại. Đợt sương giá năm 1994 ở Brazil là ví dụ được nghiên cứu nhiều nhất — nó đã đẩy giá Arabica từ khoảng $0,85/lb lên trên $2,20/lb trong vài tuần.

Tại sao cà phê Colombia được thu hoạch hai lần mỗi năm?

Địa lý của Colombia — trải dài các vùng xích đạo và các dãy núi đa dạng từ độ cao 1.000–2.200 mét — tạo ra các tiểu khí hậu khác nhau cho phép hai chu kỳ ra hoa và thu hoạch mỗi năm. Vụ chính (cosecha principal) diễn ra từ tháng 10–tháng 1; vụ phụ hoặc vụ giữa (mitaca) diễn ra từ tháng 3–tháng 6. Colombia là nhà sản xuất cà phê lớn duy nhất có hai vụ thu hoạch hàng năm riêng biệt, giúp làm trôi chảy nguồn cung xuất khẩu trong suốt cả năm.

Các mùa vụ thu hoạch cà phê liên quan như thế nào đến các tháng hợp đồng tương lai?

Hợp đồng ICE Coffee C vận hành vào tháng 3, tháng 5, tháng 7, tháng 9 và tháng 12 — các tháng theo sát dòng chảy mùa vụ của các nguồn gốc chính. Hợp đồng tháng 12 phản ánh nguồn cung sau thu hoạch của Brazil cập cảng; hợp đồng tháng 3 được định hình bởi việc nông dân Brazil có giải phóng hàng tồn kho hay không; hợp đồng tháng 7 là hợp đồng có rủi ro cao nhất vì trùng với mùa sương giá của Brazil. Dữ liệu lượng hàng tồn kho được chứng nhận của ICE hàng tuần cho thấy sự chuyển đổi của hàng về kho thành nguồn cung vật chất tại các điểm giao hàng.

---

Các điểm chính cần lưu ý

• Mùa vụ thu hoạch cà phê thay đổi theo quốc gia và bán cầu: Brazil thu hoạch tháng 5–tháng 9, Colombia hai lần mỗi năm (tháng 10–tháng 1 và tháng 3–tháng 6), Việt Nam tháng 10–tháng 2, Ethiopia tháng 10–tháng 1.
• Brazil là động lực thị trường chiếm ưu thế — khoảng 35–40% sản lượng cà phê toàn cầu — có nghĩa là lịch mùa vụ của Brazil là ảnh hưởng theo mùa chính đến giá hợp đồng tương lai ICE Coffee C (Arabica).
• Chu kỳ sản xuất hai năm một lần của Brazil (xen kẽ những năm được mùa lớn và những năm mất mùa nhỏ hơn) tạo ra các đợt biến động giá kéo dài nhiều năm từ 25–35% sản lượng, khiến nó trở thành yếu tố cấu trúc quan trọng nhất trong dự báo giá cà phê dài hạn.
• Tháng 7 là tháng có độ biến động cao nhất đối với ICE Coffee C vì nó trùng với cả đỉnh điểm hoàn thành thu hoạch của Brazil (nguồn cung hiện đã rõ ràng) và giai đoạn rủi ro sương giá đỉnh điểm đối với các vùng trồng phía nam Brazil.
• Việt Nam sản xuất khoảng 40% cà phê Robusta toàn cầu; vụ thu hoạch tháng 10–tháng 2 của nước này thúc đẩy trực tiếp hợp đồng tương lai ICE Robusta Coffee (RC) trên ICE Futures Europe tại London.
• Đợt tăng giá Robusta năm 2023/24 — từ ~$2.000/tấn lên trên $4.500/tấn — được thúc đẩy chủ yếu bởi sự thiếu hụt mùa vụ tại Việt Nam do hạn hán trong thời kỳ ra hoa tháng 5–tháng 6 năm 2023.
• Các mô hình theo mùa của ICE Coffee C cho thấy giá vững chắc vào tháng 7 (rủi ro sương giá), khả năng mềm yếu vào tháng 8–tháng 9 (hoàn thành thu hoạch), và giá hợp đồng tháng 12 được định hình bởi tổng nguồn cung Brazil đạt đến các kho hàng được chứng nhận.
• Dữ liệu lượng hàng tồn kho được chứng nhận của ICE hàng tuần — do ICE công bố — là chỉ báo nguồn cung thời gian thực quan trọng nhất đối với cà phê Arabica, chuyển đổi lượng hàng về kho thành tín hiệu nguồn cung vật chất có thể đo lường được.

Related Reading

To deepen your understanding of the topics covered in this article, explore these related guides: the botanical differences that affect flowering and ripening schedules, the belt-by-belt breakdown of where each crop year begins and how seasonal supply tightness can push premiums for top-grade lots.