Chuỗi cung ứng niken: Từ khai thác đến pin và thép không gỉ

Định nghĩa chuỗi cung ứng niken
Chuỗi cung ứng niken bắt đầu từ hai loại quặng cơ bản khác nhau — laterite và sulfide — trải qua quá trình chế biến và tinh luyện sơ cấp, để đến với hai thị trường tiêu thụ chính: thép không gỉ (chiếm khoảng 70% nhu cầu) và pin lithium-ion (phân khúc đang phát triển nhanh chóng). Chuỗi cung ứng này trở nên phức tạp do niken được phân thành ba cấp độ thương mại — Class 1, Class 2 và Class 3 — mỗi loại phù hợp với các mục đích sử dụng cuối cùng khác nhau và chịu sự điều chỉnh của các tiêu chuẩn giá riêng biệt, trong đó chỉ có Class 1 mới đủ tiêu chuẩn giao hàng theo các hợp đồng LME.

---

Mục lục

1. Hai loại quặng: Laterite so với Sulfide
2. Các cấp độ niken: Class 1, Class 2 và Class 3
3. Chuỗi cung ứng được lập bản đồ theo từng giai đoạn
4. Thép không gỉ: Động lực thúc đẩy nhu cầu chính
5. Nhu cầu pin: Phân khúc tăng trưởng nhanh
6. Lệnh cấm xuất khẩu của Indonesia và tác động đến chuỗi cung ứng
7. Khủng hoảng niken LME: Tháng 3 năm 2022
8. Câu hỏi thường gặp
9. Các điểm chính cần lưu ý

---

Hai loại quặng: Laterite so với Sulfide

Quặng niken tồn tại dưới hai dạng địa chất cơ bản khác nhau, và sự khác biệt này đóng vai trò quan trọng đối với toàn bộ chuỗi cung ứng hạ nguồn.

Quặng laterite hình thành ở các vùng nhiệt đới và cận nhiệt đới qua hàng triệu năm phong hóa đá siêu ma-fíc. Quá trình phong hóa tập trung niken vào một loại vật liệu giống đất sét màu đỏ. Laterite chiếm khoảng 60–70% trữ lượng khoáng sản niken trên thế giới.

Các đặc điểm chính của laterite:
– Tìm thấy ở các quốc gia nhiệt đới: Indonesia, Philippines, New Caledonia, Cuba, Brazil, Cộng hòa Dominica
– Hàm lượng niken thấp: thường từ 1–2%
– Không có phụ phẩm coban hoặc đồng đáng kể (không giống như quặng sulfide)
– Quy trình xử lý tiêu tốn nhiều năng lượng và đắt đỏ: đòi hỏi phương pháp luyện kim nhiệt (nhiệt độ cao) hoặc luyện kim thủy lực (chiết xuất axit)
– Dồi dào: phần lớn trữ lượng niken chưa khai thác trên thế giới là laterite

Quặng sulfide hình thành qua các quá trình địa chất tập trung niken, đồng, coban và các kim loại nhóm bạch kim cùng nhau trong các mỏ khoáng sulfide. Loại quặng này ít phổ biến hơn nhưng trong lịch sử lại có giá trị trên mỗi tấn cao hơn.

Các đặc điểm chính của quặng sulfide:
– Tìm thấy chủ yếu ở Canada (Sudbury, Ontario — mỏ lớn nhất), Nga (Norilsk), Úc (Tây Úc) và Zimbabwe
– Hàm lượng niken cao hơn: thường từ 0,5–3%, đôi khi cao hơn ở các túi quặng giàu
– Phụ phẩm có giá trị: đồng, coban và các kim loại nhóm bạch kim (PGMs) từ cùng một thân quặng giúp cải thiện tính kinh tế của dự án
– Dễ dàng xử lý thành niken tinh luyện Class 1 bằng phương pháp tuyển nổi và luyện kim thông thường
– Cạn kiệt: các mỏ sulfide hàm lượng cao lớn đang dần bị khai thác hết; các phát hiện mới ngày càng hiếm

Sự khác biệt về loại quặng này quyết định trực tiếp loại sản phẩm niken mà mỏ có thể sản xuất một cách kinh tế — và do đó quyết định phân khúc chuỗi cung ứng mà nó phục vụ.

---

Các cấp độ niken: Class 1, Class 2 và Class 3

Ngành công nghiệp niken chia sản phẩm thành ba cấp độ được công nhận thương mại dựa trên độ tinh khiết và hình thức. Hiểu được các cấp độ này là cơ sở để nắm bắt sự biến động của thị trường niken.

Niken Class 1 (độ tinh khiết ≥99,8% niken)

Niken Class 1 là kim loại đã qua tinh luyện cao: cực âm dạng tấm, cực âm cắt nhỏ, dạng viên tròn/cầu và dạng bánh ép (briquettes). Loại này đáp ứng các thông số kỹ thuật giao hàng của Sở giao dịch kim loại London (LME) và là dạng duy nhất có thể giao hàng theo các hợp đồng tương lai niken LME.

Các sản phẩm Class 1 được sản xuất từ quặng sulfide thông qua luyện kim và điện phân thông thường, hoặc từ laterite thông qua quy trình chiết xuất axit áp suất cao (HPAL) sau đó là tinh luyện. Các nhà sản xuất lớn bao gồm Norilsk Nickel (Nga), Vale (Canada/Brazil) và Nickel Industries (Indonesia).

Niken Class 1 được sử dụng trong:
– Thép không gỉ đặc biệt và siêu hợp kim đòi hỏi độ tinh khiết cao
– Ứng dụng mạ kim loại
– Trong lịch sử là sản xuất tiền chất pin (niken sunfat) — mặc dù điều này đang dần được thay thế bởi các sản phẩm Class 3

Niken Class 2 (độ tinh khiết thấp hơn: gang niken và ferronickel)

Các sản phẩm niken Class 2 không được tinh luyện đến độ tinh khiết Class 1. Các sản phẩm Class 2 chính bao gồm:

• Gang niken (NPI – Nickel Pig Iron): một sáng kiến của Trung Quốc và Indonesia — quặng laterite được luyện trong lò cao (tương tự như sản xuất sắt) để tạo ra hợp kim niken-sắt hàm lượng thấp (thường 4–15% niken). NPI được sử dụng trực tiếp trong sản xuất thép không gỉ. Loại này không thể giao hàng theo các hợp đồng LME nhưng chi phí sản xuất rẻ hơn nhiều so với niken Class 1.
• Ferronickel (FeNi): một loại hợp kim hàm lượng cao hơn (25–40% niken) được sản xuất từ quặng laterite, sử dụng trong sản xuất thép không gỉ. New Caledonia, Indonesia, Hy Lạp và Colombia là những nhà sản xuất ferronickel quan trọng.

Các sản phẩm Class 2 được sử dụng gần như độc quyền trong sản xuất thép không gỉ, nơi hàm lượng sắt không gây vấn đề (thép không gỉ có thành phần chính là sắt). Giá của các sản phẩm Class 2 được đàm phán qua OTC với mức chiết khấu so với giá niken Class 1 của LME.

Niken Class 3 (sản phẩm trung gian cho chuỗi pin)

Class 3 là một danh mục thương mại tương đối mới, được thúc đẩy bởi sự phát triển của ngành sản xuất pin. Class 3 bao gồm:

• Kết tủa hydroxit hỗn hợp (MHP): sản xuất từ quặng laterite qua quy trình HPAL. MHP chứa khoảng 37–42% niken và 2–5% coban. Đây là sản phẩm trung gian quan trọng để sản xuất niken sunfat (dạng sử dụng trong sản xuất tiền chất cực âm pin).
• Kết tủa sulfide hỗn hợp (MSP): tương tự như MHP nhưng ở dạng sulfide.
• Niken matte: một sản phẩm sulfide niken-đồng-coban có độ tinh khiết cao hơn được sử dụng làm trung gian tinh luyện.

Đặc biệt, MHP đã tăng trưởng nhanh chóng khi chuỗi cung ứng pin mở rộng. Nó là cầu nối giữa khai thác laterite (dồi dào và rẻ) và sản xuất niken sunfat cấp pin, mà không cần phải trải qua quy trình tinh luyện niken điện phân Class 1 tốn kém.

Cấp độ	Độ tinh khiết	Hình thức	Sử dụng chính	Đủ tiêu chuẩn LME?
Class 1	≥99,8% Ni	Cực âm, briquettes, viên tròn	Thép không gỉ đặc biệt, mạ, một số loại pin	Có
Class 2	<99,8% Ni	NPI (4–15% Ni), ferronickel (25–40% Ni)	Sản xuất thép không gỉ tiêu chuẩn	Không
Class 3	Trung gian	MHP, MSP, matte	Tiền chất pin (niken sunfat)	Không

---

Chuỗi cung ứng được lập bản đồ theo từng giai đoạn

Chuỗi cung ứng niken có năm giai đoạn, và lộ trình qua các giai đoạn này phụ thuộc vào loại quặng bắt đầu.

Giai đoạn 1 — Khai thác

Mỏ laterite: khai thác lộ thiên đá phong hóa nhiệt đới, thường ở Indonesia hoặc Philippines. Cường độ vốn trên mỗi tấn thấp nhưng cần khối lượng lớn do hàm lượng quặng thấp.

Mỏ sulfide: khai thác hầm lò hoặc lộ thiên ở Canada, Nga, Úc. Quặng được nổ mìn, bốc xúc và vận chuyển đến cơ sở xử lý trên mặt đất.

Giai đoạn 2 — Xử lý sơ cấp

Đối với quặng sulfide: nghiền và tuyển nổi để tạo ra tinh quặng sulfide niken-đồng (thường 10–25% niken). Tinh quặng được vận chuyển hoặc dẫn qua đường ống đến lò luyện.

Đối với quặng laterite (hai lộ trình):
– Luyện kim nhiệt: quặng được sấy khô và luyện trong lò hồ quang điện (RKEF — lò quay điện) để sản xuất NPI hoặc ferronickel (Class 2). Đây là cách NPI Indonesia được sản xuất.
– Luyện kim thủy lực (HPAL): quặng được hòa tan trong axit sulfuric nóng dưới áp suất, sau đó kết tủa để tạo ra MHP hoặc MSP (Class 3). Đây là một quy trình phức tạp, đòi hỏi vốn đầu tư lớn, được sử dụng tại các nhà máy ở Úc, Philippines và Cuba.

Giai đoạn 3 — Luyện và chuyển đổi (cho lộ trình sulfide)

Tinh quặng sulfide được luyện trong lò flash hoặc lò điện để tạo ra niken matte (khoảng 65–75% niken) và đồng matte. Matte sau đó được chuyển đổi (loại bỏ lưu huỳnh) để tạo ra matte tinh khiết cao hoặc sản phẩm niken thô (blister nickel).

Giai đoạn 4 — Tinh luyện

Đối với sản xuất Class 1: niken matte trải qua quá trình điện phân (sử dụng các bể điện phân) để thu được cực âm niken tinh khiết (≥99,8%). Các nhà máy tinh luyện lớn: Kola của Norilsk (Nga), Clydach của Vale (Anh) và Jinchuan (Trung Quốc).

Đối với chuyển đổi chuỗi pin: MHP hoặc matte được hòa tan trong axit sulfuric và tinh chế để sản xuất niken sunfat (NiSO4), nguyên liệu đầu vào trực tiếp cho sản xuất tiền chất cực âm.

Giai đoạn 5 — Sử dụng cuối cùng

• Niken Class 1 → thép không gỉ đặc biệt, siêu hợp kim, mạ điện, chuyển đổi thành niken sunfat pin
• Class 2 (NPI, ferronickel) → thép không gỉ tiêu chuẩn (loại 304, 316)
• Class 3 (MHP, MSP) → niken sunfat → tiền chất cực âm (pCAM) → cực âm NMC/NCA → pin lithium-ion

---

Thép không gỉ: Động lực thúc đẩy nhu cầu chính

Thép không gỉ chiếm khoảng 70–75% nhu cầu niken toàn cầu. Hiểu điều này là yếu tố cần thiết để nắm bắt các nguyên tắc cơ bản của thị trường niken.

Thép không gỉ chứa 8–12% niken (trong thép không gỉ Austenit loại 304, loại phổ biến nhất) hoặc 10–14% trong loại 316 (loại dùng cho hàng hải và thực phẩm). Niken mang lại cho thép không gỉ khả năng chống ăn mòn và độ bền cấu trúc.

Trung Quốc là nhà sản xuất thép không gỉ lớn nhất thế giới — chiếm khoảng 55–60% lượng thép không gỉ toàn cầu — và do đó là quốc gia tiêu thụ niken lớn nhất thế giới. Sản xuất thép không gỉ của Trung Quốc thúc đẩy nhu cầu niken trực tiếp, đó là lý do tại sao các chỉ số công nghiệp Trung Quốc (PMI, hoạt động xây dựng bất động sản, sản lượng sản xuất) được những người tham gia thị trường niken theo dõi chặt chẽ.

Sự trỗi dậy của NPI được thúc đẩy hoàn toàn bởi tính kinh tế của thép không gỉ. Khi giá niken cao vào giữa những năm 2000, các nhà sản xuất thép không gỉ Trung Quốc đã tìm kiếm một nguồn niken rẻ hơn. Họ tìm thấy nó ở quặng laterite giá rẻ của Indonesia và Philippines, vận chuyển đến các nhà máy luyện NPI Trung Quốc. Sản xuất NPI cho phép sản lượng thép không gỉ của Trung Quốc mở rộng đáng kể mà không bị hạn chế bởi nguồn cung niken Class 1.

Indonesia đã tái tạo mô hình này trong nước sau lệnh cấm xuất khẩu (xem bên dưới) — xây dựng các nhà máy luyện NPI tại chính Indonesia thay vì xuất khẩu quặng thô.

---

Nhu cầu pin: Phân khúc tăng trưởng nhanh

Nhu cầu niken cho pin là phân khúc tăng trưởng nhanh nhất, mặc dù hiện tại chỉ chiếm khoảng 10–15% tổng lượng tiêu thụ niken.

Các loại cực âm NMC và NCA hàm lượng niken cao (sử dụng trong xe điện cao cấp) đòi hỏi niken sunfat làm đầu vào. Niken sunfat được sản xuất bằng cách hòa tan niken Class 1 hoặc MHP Class 3 trong axit sulfuric và tinh chế dung dịch.

Việc chuyển sang hàm lượng niken cao hơn trong cực âm pin — từ NMC 111 (33% niken) lên NMC 622 (60% niken) và NMC 811 (80% niken) — đã làm tăng hàm lượng niken trên mỗi pin. Nhiều niken hơn trên mỗi pin, kết hợp với số lượng pin nhiều hơn trên mỗi chiếc xe, đã làm tăng đáng kể cường độ niken trên mỗi xe điện.

Thách thức quan trọng của chuỗi cung ứng là NPI — sản phẩm Class 2 giá rẻ, dồi dào có nguồn gốc từ laterite dùng cho thép không gỉ — không thể sử dụng trực tiếp trong pin. Pin đòi hỏi niken sunfat độ tinh khiết cao làm từ các sản phẩm trung gian Class 1 hoặc Class 3. Điều này tạo ra một nút thắt cổ chai tiềm năng: niken có nguồn gốc từ laterite rất dồi dào, nhưng việc chuyển đổi nó thành vật liệu cấp pin ở quy mô đủ lớn đòi hỏi quy trình HPAL đắt đỏ hoặc tinh luyện thêm NPI.

Indonesia đã đầu tư mạnh vào quá trình chuyển đổi này — xây dựng các nhà máy HPAL và năng lực chuyển đổi niken matte sang sunfat. Quan hệ đối tác giữa các nhà sản xuất Indonesia và các công ty pin Trung Quốc (CATL, GEM) là trọng tâm của chiến lược này.

---

Lệnh cấm xuất khẩu của Indonesia và tác động đến chuỗi cung ứng

Lệnh cấm xuất khẩu quặng niken thô của Indonesia là một trong những quyết định chính sách công nghiệp có hệ quả lớn nhất trên thị trường hàng hóa trong những thập kỷ gần đây.

Bối cảnh

Indonesia nắm giữ trữ lượng niken lớn nhất thế giới — chủ yếu là quặng laterite ở Sulawesi, Halmahera và các hòn đảo khác. Trong nhiều năm, Indonesia đã xuất khẩu quặng niken thô sang Trung Quốc và các quốc gia khác để chế biến thành NPI và ferronickel.

Lệnh cấm năm 2014

Indonesia lần đầu tiên cấm xuất khẩu quặng khoáng sản thô (bao gồm cả niken) vào năm 2014 theo Luật Khai thác năm 2009, yêu cầu các công ty khai thác phải xử lý quặng trong nước. Lệnh cấm đã được nới lỏng một phần vào năm 2017 đối với niken (cho phép xuất khẩu quặng trở lại theo các điều kiện nhất định) do năng lực xử lý trong nước chưa đủ.

Lệnh cấm năm 2020 (và sự thay đổi vĩnh viễn)

Vào tháng 1 năm 2020, Indonesia đã khôi phục lệnh cấm xuất khẩu quặng niken — lần này là vĩnh viễn và không có ngoại lệ. Mục tiêu của chính phủ là thu lại nhiều giá trị hơn trong nước bằng cách buộc đầu tư vào chế biến niken của Indonesia. Lệnh cấm đã đạt hiệu quả cao.

Kết quả của lệnh cấm năm 2020:
– Nhập khẩu quặng niken của Trung Quốc từ Indonesia giảm xuống bằng 0 (Indonesia từng cung cấp khoảng 50–60% lượng nhập khẩu quặng niken của Trung Quốc)
– Philippines trở thành nhà cung cấp quặng niken thay thế chính cho Trung Quốc, mặc dù khối lượng thấp hơn và quặng chi phí cao hơn
– Đầu tư vào các nhà máy luyện NPI và HPAL tại Indonesia tăng tốc đáng kể, với việc các công ty Trung Quốc xây dựng cơ sở chế biến ngay tại Indonesia để giữ quyền tiếp cận quặng
– Sản xuất NPI của Indonesia tăng trưởng chiếm hơn 50% nguồn cung NPI toàn cầu vào năm 2023

Lệnh cấm đã định hình lại căn bản địa lý của quá trình chế biến niken. Thay vì quặng chảy sang Trung Quốc để chế biến, quá trình chế biến đã chuyển sang Indonesia. Thị phần nguồn cung niken toàn cầu của Indonesia (theo tương đương tinh luyện) đã tăng từ khoảng 10% vào năm 2015 lên hơn 50% vào năm 2023 — một sự tập trung địa chính trị hiện nay cạnh tranh với vị thế của Trung Quốc trong lĩnh vực tinh luyện lithium.

---

Khủng hoảng niken LME: Tháng 3 năm 2022

Cuộc khủng hoảng niken LME tháng 3 năm 2022 là sự kiện đơn lẻ kịch tính nhất trong lịch sử hiện đại của bất kỳ thị trường hàng hóa lớn nào.

Bối cảnh

Giá niken đã tăng vào đầu năm 2022 khi Nga xâm lược Ukraine làm dấy lên lo ngại về gián đoạn nguồn cung — Norilsk Nickel, một công ty của Nga, sản xuất khoảng 15–17% niken Class 1 của thế giới. Các nhà đầu cơ bắt đầu xây dựng các vị thế mua (long positions).

Một công ty thép không gỉ của Trung Quốc, Tsingshan Holding Group (do Xiang Guangda sở hữu, được biết đến rộng rãi với cái tên “Big Shot” trên thị trường Trung Quốc), đã xây dựng một vị thế bán (short position) khổng lồ trong hợp đồng tương lai niken LME — đặt cược rằng giá niken sẽ giảm. Logic của Tsingshan là năng lực sản xuất NPI khổng lồ của họ ở Indonesia đồng nghĩa với việc họ có thể cung cấp nguồn niken dồi dào. Điều mà Tsingshan không tính đến là NPI (Class 2) không đủ tiêu chuẩn giao hàng theo các hợp đồng niken LME, vốn yêu cầu niken Class 1.

Cú ép bán (Short squeeze)

Vào ngày 7–8 tháng 3 năm 2022, khi giá niken bắt đầu tăng mạnh, những người bán khống bao gồm Tsingshan phải đối mặt với các lệnh gọi ký quỹ (margin calls) khổng lồ đối với các vị thế LME của họ. Để đóng các vị thế bán, họ buộc phải mua hợp đồng niken LME — đẩy giá tăng cao hơn, kích hoạt thêm các lệnh gọi ký quỹ, buộc phải mua nhiều hơn nữa.

Vào ngày 8 tháng 3 năm 2022, niken LME đã đạt mức 101.365 USD/tấn — tăng hơn gấp đôi trong hai ngày. Giá chỉ là 25.000 USD/tấn vài tuần trước đó.

Phản ứng của LME

Sở giao dịch kim loại London đã thực hiện bước đi phi thường là đình chỉ giao dịch niken vào ngày 8 tháng 3 năm 2022 — lần đầu tiên họ tạm dừng thị trường kim loại kể từ thiếc năm 1985. LME cũng hủy bỏ khoảng 4 tỷ USD các giao dịch đã diễn ra vào những giờ sáng sớm châu Á ngày 8 tháng 3 ở mức giá mà LME cho là phản ánh các điều kiện hỗn loạn.

Quyết định hủy bỏ các giao dịch gây tranh cãi sâu sắc. Một số người tham gia thị trường đã mua niken ở mức giá cao — và có khả năng thu lợi từ các vị thế của họ — đã thấy giao dịch của mình bị vô hiệu. Các vụ kiện chống lại LME đã xảy ra. Một tòa án Anh ban đầu đã phán quyết chống lại LME trước khi một tòa phúc thẩm đảo ngược phán quyết đó vào năm 2024.

Khi giao dịch hoạt động trở lại vào cuối tháng 3 năm 2022, LME đã áp dụng giới hạn giá hàng ngày (±15% so với giá đóng cửa trước đó) để ngăn chặn một đợt tăng đột biến khác. Giá niken dần bình thường hóa trong những tháng tiếp theo, ổn định trở lại trong phạm vi 20.000–30.000 USD/tấn.

Cuộc khủng hoảng đã phơi bày các vấn đề cấu trúc trong hợp đồng niken LME: sự ngắt kết nối ngày càng tăng giữa niken Class 1 đủ tiêu chuẩn LME (một phần nhỏ trong tổng nguồn cung) và các thị trường Class 2, Class 3 lớn hơn nhiều thực sự phục vụ hầu hết người tiêu dùng niken.

---

Câu hỏi thường gặp

Tại sao NPI (gang niken) không đủ tiêu chuẩn giao hàng trên LME?

Các hợp đồng niken LME quy định việc giao niken có độ tinh khiết ≥99,8% (các dạng Class 1: cực âm, briquettes, viên tròn). NPI chứa 4–15% niken trong nền sắt — nó không thể đáp ứng thông số kỹ thuật độ tinh khiết này. Đây không phải là một vấn đề kỹ thuật; nó phản ánh sự khác biệt vật lý thực sự. Một nhà máy thép không gỉ có thể sử dụng NPI trực tiếp làm đầu vào hợp kim niken-sắt, nhưng một nhà sản xuất pin hoặc mạ điện cần niken nguyên chất. Hợp đồng LME được thiết kế cho những người dùng kim loại nguyên chất. Tầm quan trọng ngày càng tăng của NPI trên thị trường tổng thể đã tạo ra sự khác biệt ngày càng lớn giữa hợp đồng LME và thực tế thị trường vật lý.

Quốc gia nào sản xuất nhiều niken nhất?

Indonesia là nhà sản xuất niken lớn nhất thế giới, chiếm hơn 50% sản lượng khai thác toàn cầu vào năm 2023. Philippines đứng thứ hai (quặng laterite, không có chế biến đáng kể). Nga (Norilsk Nickel) là nhà sản xuất niken Class 1 thống trị. Canada (hoạt động tại Ontario của Vale) và Úc cũng rất quan trọng. New Caledonia (lãnh thổ của Pháp ở Nam Thái Bình Dương) sản xuất ferronickel từ các mỏ laterite của mình. Trung Quốc là một nhà chế biến lớn nhưng có hoạt động khai thác hạn chế.

Thị trường thép không gỉ ảnh hưởng đến giá niken như thế nào?

Rất trực tiếp. Vì thép không gỉ tiêu thụ 70–75% niken, các quyết định sản xuất thép không gỉ của Trung Quốc có ảnh hưởng lớn nhất đến nhu cầu niken. Khi các nhà máy thép không gỉ của Trung Quốc hoạt động ở tỷ lệ sử dụng cao, nhu cầu niken rất mạnh. Khi họ cắt giảm sản xuất (do sự yếu kém của lĩnh vực bất động sản, phân bổ năng lượng hoặc suy giảm nhu cầu), giá niken thường giảm. Đó là lý do tại sao dữ liệu PMI của Trung Quốc, số liệu xây dựng bất động sản và thống kê sản xuất thép không gỉ là những đầu vào thiết yếu cho phân tích thị trường niken.

Niken sunfat là gì và tại sao nó khác với các sản phẩm niken khác?

Niken sunfat (NiSO4) là một hợp chất tinh thể màu xanh sáng được sản xuất bằng cách hòa tan niken Class 1 hoặc MHP trong axit sulfuric. Đây là dạng niken được sử dụng trong sản xuất tiền chất cực âm pin — cụ thể là đầu vào niken cho tiền chất NMC (niken mangan coban) (pCAM, hay vật liệu hoạt tính cực âm tiền chất). Niken sunfat không phải là sản phẩm LME tiêu chuẩn; nó được giao dịch OTC với giá tham chiếu theo niken LME cộng với phí bảo hiểm phản ánh chi phí chuyển đổi và yêu cầu độ tinh khiết cấp pin.

Khủng hoảng niken LME tháng 3 năm 2022 có gây tổn hại đến niềm tin vào thị trường không?

Đáng kể, có. Sự kết hợp giữa giá tăng đột biến, hủy giao dịch và các vụ kiện tụng sau đó đã đặt ra câu hỏi về quản trị và cấu trúc thị trường của LME. Một số tổ chức tài chính lớn (bao gồm Jane Street Capital, nằm trong số những người bị hủy giao dịch có lãi) đã theo đuổi hành động pháp lý. Tập phim này đã thúc đẩy các cuộc thảo luận về việc liệu hợp đồng niken LME có cần cải cách hay không — đặc biệt là liệu có nên giới thiệu một hợp đồng dựa trên phạm vi rộng hơn bao gồm các sản phẩm Class 2, hoặc thay đổi các cấp độ đủ tiêu chuẩn để phản ánh tốt hơn thị trường niken vật lý. Tính đến năm 2025, hợp đồng LME vẫn chỉ dành cho Class 1.

Chuỗi cung ứng pin cạnh tranh với thép không gỉ như thế nào để giành nguồn cung niken?

Hiện tại, thép không gỉ và pin cạnh tranh chủ yếu để giành niken Class 1 và MHP (Class 3). NPI Class 2 dành riêng cho thép không gỉ. Cuộc cạnh tranh cho niken Class 1 và MHP để cung cấp cho sản xuất niken sunfat pin đã tăng lên khi sản xuất xe điện tăng quy mô. Về lâu dài, khi năng lực HPAL phát triển để sản xuất nhiều MHP hơn từ quặng laterite dồi dào, chuỗi cung ứng pin có thể trở nên ít phụ thuộc hơn vào niken Class 1 và phụ thuộc nhiều hơn vào các sản phẩm trung gian Class 3 — giảm sự cạnh tranh trực tiếp với thép không gỉ đối với niken tinh luyện.

---

Các điểm chính cần lưu ý

• Quặng niken có hai loại: laterite (nhiệt đới, dồi dào, hàm lượng thấp) và sulfide (ít phổ biến hơn, hàm lượng cao hơn, có phụ phẩm đồng và coban có giá trị). Loại quặng quyết định sản phẩm mà mỏ có thể sản xuất.
• Niken Class 1 (độ tinh khiết ≥99,8%: cực âm, briquettes) là cấp độ duy nhất đủ tiêu chuẩn giao hàng theo các hợp đồng tương lai LME và được sử dụng trong thép không gỉ đặc biệt, mạ và các ứng dụng pin.
• Niken Class 2 (NPI và ferronickel, độ tinh khiết thấp hơn) cung cấp cho sản xuất thép không gỉ tiêu chuẩn và không đủ tiêu chuẩn giao hàng LME. Việc Trung Quốc phát triển NPI từ quặng laterite của Indonesia là một cuộc cách mạng chuỗi cung ứng.
• Niken Class 3 (MHP, MSP, matte) là danh mục trung gian tăng trưởng nhanh, liên kết khai thác laterite với sản xuất tiền chất pin thông qua niken sunfat.
• Thép không gỉ tiêu thụ khoảng 70–75% nhu cầu niken toàn cầu; nhu cầu pin đang tăng trưởng nhanh chóng từ mức 10–15% và đang gia tăng.
• Lệnh cấm xuất khẩu vĩnh viễn quặng niken thô năm 2020 của Indonesia đã buộc đầu tư chế biến của Trung Quốc phải đổ vào chính Indonesia, biến quốc gia này thành nhà cung cấp niken thống trị thế giới theo khối lượng.
• Cuộc khủng hoảng niken LME tháng 3 năm 2022 — nơi giá đạt 101.365 USD/tấn trước khi giao dịch bị đình chỉ và các giao dịch bị hủy bỏ — đã phơi bày những khiếm khuyết về cấu trúc trong hợp đồng LME và vẫn là sự kiện thị trường hàng hóa đơn lẻ kịch tính nhất trong những thập kỷ gần đây.
• Đối với các chuyên gia hậu cần, chuỗi cung ứng niken vật lý bao gồm các tàu chở hàng rời vận chuyển quặng laterite (Indonesia/Philippines → chế biến), tàu chở tinh quặng và tàu hàng rời (Canada/Úc → nhà máy tinh luyện), và vận chuyển container cho niken sunfat và vật liệu cực âm trong chuỗi cung ứng pin.

Related Reading

To deepen your understanding of the topics covered in this article, explore these related guides: the base metal that shares smelting and refining infrastructure with nickel, a critical co-product often mined alongside nickel laterites and the stainless steel industry that consumes the majority of primary nickel.